IPO Delivery Hero AG

die von Niklas Östberg und seiner "S&K" ähnlichen Truppe ausgelutscht werden. Ein wahrhaftig widerlicher Haufen gieriger und unästhetischer Menschengrütze. Die würden ganz gut dorthin gehören, wo die meisten Verbrecher irgendwann landen. In den Knast!
 

Die Delivery Hero-Aktie war gestern mit einem Kursrückgang bis zu -12% einer der größten Verlierer im MDAX. Was bedeutet das für die weitere Kursentwicklung? Am Mittwoch erholt sie sich leicht und steht aktuell bei 31,50 €.
https://www.finanznachrichten.de/...ery-hero-aktie-12-was-nun-486.htm  

Market Cap Talabat: 9,142Mrd. Euro
Market Cap Delivery Hero: 8,63Mrd. Euro

 

Delivery Hero oder Ubereats.  

Der Liquiditätszufluss aus dem Talibat IPO, wird im kommenden  Jahr die Zinslast um 200-300 Mio € senken.

Zuletzt wächst auch bei der südkoreanischen Tochtergesellschaft der Umsatz wieder deutlich, nachdem diese das Liefergeschäft für einige Supermarktketten übernehmen soll. Allerdings sind dort für 2025 niedrigere Provionssätze  (7,8% statt 9,8%) angekündigt worden.

Damit kann 2025 wird die Gewinnschwelle erreicht werden. Das könnte der Aktie noch einmal einen deutlichen Schub nach oben verleihen, wenn die Wachstumsraten beim Umsatz noch einige Jahre beibehalten werden können.
 

Leider hat der Verkauf in Taiwan nicht hingehauen. Wäre ein guter Preis gewesen und man hätte das Geld auch gut verwenden können, um die Bilanzstruktur weiter zu verbessern und Schulden/Zinszahlungen zu mindern. Ich kenne mich mit den Kartell- & Wettbewerbsgesetzen in Taiwan nicht aus. Aber wenn durch den Deal Uber und Food Panda zusammen 90% des Marktes beherrschen würden ( = Wettbewerbsdruck so gut wie völlig weg wäre), dann wäre das z.B. hier bei uns auch völlig ohne Chance auf Genehmigung. Waren da die Verhandlungspartner bzw. Delivery Hero völlig naiv oder gesetzesunkundig, daß sie wirklich dachten die Behörden winken das so einfach durch? Das könnte jetzt einige Zeit dauern bis man einen anderen potenziellen Käufer hat der einen halbwegs vernünftigen Preis bezahlen will. Gleichzeitig ist der Aktienkurs von Talabat seit dem IPO gefallen und bleibt weiter unter dem Ausgabekurs. Und es steht auch noch die saftige Strafhöhe aus die man für Wettbewerbsverstöße in Europa zu bezahlen haben wird. ( https://www.rbb24.de/wirtschaft/beitrag/2024/07/...delivery-hero.html "...Bestätigen sich die Vorwürfe, können die Wettbewerbshüter hohe Geldbußen verhängen.....Bereits Anfang Juli hatte der Lieferdienst eine Rückstellung von mehr als 400 Millionen Euro angekündigt und dies mit einer möglichen Kartellstrafe in dem Fall begründet..."). Also die "Good News" vom Herbst mit Ankündigung des Talabat IPOs (und der daraus folgenden Überreaktion beim Kurs ) sind vorerst  wohl durch und jetzt kommt eben mal wieder die gegenteilige Stimmung auf. Da kann auch die Übertreibung dann nach unten zu groß werden, wie vorher nach oben auch zu wild gerannt wurde. Nächste größere horizontale Unterstützung liegt im Bereich von ca. 24,00/24,50€ vom Frühjahr 2024. Mal abwarten, ob es den Kurs dahin noch treiben wird bei der laufenden Korrektur.

Foodpanda : Taiwan blockiert Verkauf von Delivery-Hero-Tochter - 26.12.2024 https://www.manager-magazin.de/unternehmen/handel/...4b8-854454e75926 "...Seit Langem bremst das Südostasien-Geschäft von Delivery Hero das Wachstum des Lieferdienstes aus. Mit Uber hatte der MDax-Konzern endlich einen Käufer für die Tochter Foodpanda gefunden. Doch nun verhindern die Wettbewerbshüter den geplanten Milliardendeal. Delivery Hero darf seine taiwanische Tochter Foodpanda nicht an Uber verkaufen. Die örtliche Wettbewerbsbehörde TFTC untersagte am Mittwoch das Geschäft mit einem Volumen von 950 Millionen Dollar unter Verweis auf Wettbewerbsbedenken. Korrekturmaßnahmen könnten diese nicht ausräumen, hieß es weiter....„Auf dem Markt für Essenslieferdienste geht der größte Wettbewerbsdruck für UberEats von Foodpanda aus“, sagte der stellvertretende TFTC-Vorsitzende Chen Chih Min vor der Presse. „Die Fusion würde diesen Wettbewerbsdruck beseitigen.“ Der kombinierte Marktanteil beider Unternehmen in Taiwan würde nach der Fusion mehr als 90 Prozent betragen..."

 

Die Delivery Hero-Aktie ist nach ihrem Höhensturm bis zum Herbst dieses Jahres arg unter Druck geraten. Inzwischen fällt der Titel immer tiefer und tiefer und hat einen neuen Negativstand im Rahmen der Korrektur erreicht. Doch was belastet den Wert? Und wie kann es jetzt weitergehen?
https://www.finanznachrichten.de/...-6-naechster-nackenschlag-486.htm  

Ein Rückschlag beim geplanten Verkauf des Foodpanda-Geschäfts in Taiwan hat die Aktien von Delivery Hero am Freitag deutlich belastet. Im Xetra-Handel notierten die Papiere des Essenslieferanten am Vormittag zuletzt 5,7 Prozent tiefer bei 26,96 Euro. Im frühen Geschäft waren sie auf den tiefsten Stand seit Ende August abgesackt.

Seit dem Jahreshoch im Oktober ging es für Delivery Hero um rund 36 Prozent abwärts. Für das Jahr 2024 steht nun noch ein Kursplus von rund 8 Prozent zu Buche.

Die taiwanesische Wettbewerbsbehörde TFTC werde die Veräußerung der Foodpanda-Aktivitäten an den US-Fahr- und Lieferdienst Uber nicht freigeben, teilte Delivery Hero über die Weihnachtsfeiertage mit. Uber wollte den Bereich in einem mehrstufigen Geschäft für knapp eine Milliarde US-Dollar erwerben und einen kleinen Anteil an Delivery Hero kaufen. Uber könne gegen die Entscheidung von TFTC Berufung einlegen oder die Transaktion beenden, hieß es in der Mitteilung des MDax-Konzerns weiter.

Analyst Marcus Diebel von der Bank JPMorgan wertete die Entscheidung als klar negativ für Delivery Hero. So habe das Unternehmen mit dem Geld auf dem Verkauf Wandelanleihen zurückkaufen und die Kapitalstruktur insgesamt verbessern wollen. Offen sei derweil die Höhe einer möglichen Entschädigungszahlung (Break-up Fee) an Delivery Hero. Für das Unternehmen gebe es zudem Chancen für andere Verkäufe in der Region, die dann als positiver Katalysator für den Kurs wirken könnten, betonte der Experte.

Insgesamt schaut Delivery Hero aktuell auf seine regionalen Gesellschaften. Erst am 10. Dezember war die Konzerntochter Talabat in Dubai an die Börse gegangen. Der Talabat-Kurs dümpelt seither aber vor sich hin. Gleichwohl: Delivery Hero hatte mit dem Börsengang umgerechnet knapp zwei Milliarden Euro mit dem offerierten Talabat-Anteil von 20 Prozent an Talabat hereingeholt.

Quelle: dpa-AFX  

Eien Fusion wird im Wettbewerbsrecht immer dann verboten, wenn das neue Unternehmen eine marktbeherrschende Stellung hätte und es durch den Zusammenschluss zu einer erheblichen Beeinträchtigung des Wettbewerbs kommt und in Folge mit quasi Monopolgewinnen zu rechnen ist.

Foodpanda und Uber sind beide wohl so groß, dass durch den Zusammenschluss ein Schaden für die Volkswirtschaft nicht ausgeschlossen werden kann. Sieht man es positiv, dann sind beide Unternehmen inzwischen wahrnehmbar und werden nicht mehr als vorübergehende Spieler angesehen.

Der Nicht-Verkauf bedeutet aber nicht, dass jetzt Verluste in Höhe des erwarteten Verkaufserlöses zu erwarten sind. Nach dem IPO von Talibat benötigt man auch das EK nicht mehr ganz so dringend wie vielleicht noch im Frühjahr.

In diesem Jahr werden noch einmal alle denkbar schlechten Nachrichten und Ereignisse in den Büchern erfasst, so dass man im kommenden Jahr die schwarze Null erreichen kann.
   

Die Frage ist doch wer sich jetzt noch als potenzieller Käufer für Food Panda  anbieten könnte und in welchem Zeitfenster. Ein Wettbewerber aus Taiwan wohl kaum, da die anderen neben Food Panda und Uber viel zu winzig/finanzschwach sind. Und ein Investor der bislang keine Marktanteile hat, dürfte die gleichen unschönen Probleme bekommen wie Food Panda sie jetzt schon hat. Wenn es so simpel wäre die  Rentabilität dort zu steigern, dann würde DH diese Unternehmenseinheit kaum verkaufen. Und Uber hat sicherlich noch einen strategischen Aufpreis draufgelegt gegenüber einem "fairen" Preis, da man so den Wettbewerb völlig abgewürgt hätten in Taiwan mit entsprechend dann besserer Marge. Ein anderen Käufer dürfte einen solchen Aufschlag wohl nicht mehr bezahlen, da man ja dann weiter die "alte" Wettbewerbssituation haben würde. Ist also schon dumm gelaufen. Aber wie gesagt, es hat mich gewundert, daß man überhaupt  bei den beiden Partnern dachte das würde als Deal durchgewunken angesichts der völlig erdrückenden Marktmacht im taiwanesischen Markt die so daraus entstanden wäre.  

Delivery Hero nicht als ganzes kaufen? Morgan Stanley und Goldman spielen seit 2 Wochen Ringelpietz mit Stimmrechten.
Vielleicht kaufen die auch einfach den Laden und zerlegen ihn in mundgerechte Happen. In Taiwan gäbe es schon noch diverse potentielle Käufer. Abwarten... und nachkaufen. Entweder bei 15 € oder bei 35 €. Mir egal.  

Führungskraft ändert Engagement 06.01.25 10:01 Uhr
Sprich Niklas hat Aktien gekauft, um sie den Banken zu leihen, die Delivery bis 15€ runtershorten wollen.
Vorher noch ein paar Idioten einsteigen lassen, weil der Chef gekauft hat, die dann bei -10% schmeißen.
Mach mal Niklas, ich hab noch genug Zaster um bei 15 € ordentlich nach zu kaufen.
Also schön shorten liebe Leute.  

Nach dem Talabat IPO Anfang Dezember ging der Kurs danach ja erst einmal wieder klar tiefer und blieb dann  länger unter dem Ausgabekurs. Natürlich hat das keinen Einfluß auf die Einnahmen aus den 20% die DH mit dem IPO direkt zu Cash gemacht hat. Aber die restlichen 80% an Talabat sind natürlich weiter ein Faktor, wenn man den Substanzwert von DH anschaut. Durch den IPO liegt ja jetzt der Marktwert dieser Konzern-Tochter offen. Entsprechend sollten dortige Kursänderungen auch den Kurs der Mutter in gewissem Maß mitbeeinflussen. Wenn sich der Schwung vom jüngsten Handel fortsetzt, dann könnte man zumindest  den IPO Ausgabekurs wieder erreichen , besser noch auch übertreffen. Und DH will ja perspektivisch den Anteil an Talabat noch weiter reduzieren. Auch da wäre natürlich mehr Einnahme zu erzielen, wenn der Aktienkurs dort höher liegt beim künftigen Verkauf. Aber das ist ja nur die eine Baustelle. Bleibt natürlich  das eigentliche Stammgeschäft von DH und die Frage wie man seine Problem-Bereiche in Südostasien in den Griff bekommt, speziell Taiwan und Südkorea. Bekommt man dort die Margen gehoben? Oder kann man Käufer für diese Teile finden mit Genehmigung der Behörden?  

hier wird es offensichtlich noch richtig spannend ;)
Ich bleibe aber weiterhin optimistisch, also was DH angeht, zumal ja Talabat endlich mit 1,64 AED endlich den IPO-Preis überschritten hat. Abzüglich den 80% von Talabat sind alle Bereiche von DH (also Asien, Saudi-Arabien, Türkei, Europa und Süd-Amerika) nur mit 500 Mio. Market Cap bewertet... in meinen Augen eine massive Untertreibung

Etwas zu Foodpanda Taiwan bzw. dem Uber-Deal: ich finde nicht, dass das so absehbar war. Man muss sich immer den Gesamtmarkt anschauen und welche Bereiche dort mit hinzu gezogen werden, die Manager von DH oder Uber sind ja nicht dumm. Abzusehen war es mitnichten, selbst im Wettbewerbs-Wunderland Deutschland, in dem keine Fusion ohne Auflagen durch geht, wurde damals ja eine Fusion von JET und dem DH-Deutschland-Geschäft durchgewunken (90% Marktanteil, beide Unternehmen waren in etwa gelich groß). Es zeigt aber, dass das Online-Bestell-System mitlerweile eine Größe/Relevanz erreicht hat, die eine Regulierung offenbar erfordert.
Auch finde ich nicht, dass Foodpanda Taiwan zu hoch bewertet wurde, man ist immerhin Marktführer und profitabel. Wir werden sehen, wie sich DH dazu äußern wird. Auch wird interessant, was DH als Entschädigung bekommt, offensichtlich ist man bei Uber ja komplett von einem positiven Bescheid ausgegangen.

Zu Südkorea:
hier wird DH ab nächsten Monat die reduzierten Gebühren (7,8%) schrittweise einführen.
https://koreajoongangdaily.joins.com/news/...rting-next-month/2218072

Ich bin mir aber sicher, dass man diesen Rückschlag mit anderen Bereichen, wie z.B. AdTec (dann zahlen die Restaurants halt mehr, dass sie weiter oben stehen). Auch muss uns allen bewusst sein, dass man mit den Gebühren schon bedeutend tiefer lag, hier ist mir zu viel Pessimismus drin ;). Das wurde eigentlich echt clever gemacht, vor der Entscheidung der Wettbewerbshüter hat man die Provisionen von 6,8% auf 9,8% erhöht um sie jetzt auf 7,8% zu senken. Und wir müssen uns bewusst sein, dass DH die Gebühren erst vor einem halben Jahr gesenkt hat, d.h. auf Jahres-Sicht ist es eine Erhöhung

https://www.koreatimes.co.kr/www/tech/2025/01/129_378393.html


   

Der 80%-Anteil an Talabat, welcher von DH gehalten wird, hat einen Marktwert von 8,2 Mrd. €

Die komplette Marktkapitalisierung von DH beträgt 8,16 Mrd. €, d.h. der Markt bewertet das "Restgeschäft" von DH also wirklich negativ.