Tradegate AG
02.10.2006 - Mit der Tradegate AG aus Berlin geht eine weitere Wertpapierhandelsbank an die Börse. Im Gespräch mit unserer Redaktion erläutert Vorstandschef Holger Timm, wie er Geld verdienen will. Er spekuliert über Zukäufe, spricht über weitere Börsengänge und ist beim Thema Kapitalerhöhung eher zurückhaltend.
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Graumarktkurse deutlich über Ausgabepreis.
Weißt du welche Banken noch im Konsortium sind oder ziehen die Ihre Neuemision alleine durch?
Für 20 Berliner Effektengesellschafts-Aktien darf man 1 Tradegate-Aktie zu 2 Euro zeichnen.
Zusätzlich sind nur 215.000 Aktien für Institutionelle reserviert.
BEG bleibt Hauptaktionär mit über 95 %.
Wer zeichnen kann und für den der genug Berliner Eff. Aktien hat,
sollte sich Zeichnung lohnen.
Ich bin da leider nicht bei.
Und damit sich Zeichnung halbwegs lohnt müßte man ja schon 10000 B.Eff. Aktien besitzen,
das ist etwas viel,
und wäre ja überhaupt die Frage ob man dann noch Zeichnungsberechtigt ist wenn man jetzt kauft,
und falls ja ob man überhaupt welche zugeteilt bekommt.
Die großen werden sich hier ne goldene Nase verdienen,
"Otto-Normal-Anleger" schaut mit seiner Handvoll Aktien wohl in die Röhre.
Schade.
521690 TRADEGATE AG O.N. 2,00 12.10.2006 27.09.2006
11.10.2006 2,00
2,00
Graumarkt
2,7 - 3,2
Die Platzierung von insgesamt 1.150.000 Aktien der TRADEGATE AG wird voraussichtlich vom 27.09. bis 11.10.2006 durchgeführt. Die erste Notierung der Aktien im Open Market/Entry Standard der Frankfurter Wertpapierbörse ist für den 12.10.2006 angestrebt.
Schade das wieder nur "Auserwählte" zum Zug kommen, werde wohl am 12.10. probieren reinzukommen.
Um für 1000 Euro Tradegate zu beziehen, brauchst du 10 000 BEG-Aktien und die kosteten bei einem Kurs von 5 Euro dann 50 000 Euro.
Fragt sich, wer das bessere Geschäft macht? Derjenige, der 50 000 Euro investiert oder der wo nur 1000 Euro locker macht?
quirin bank AG
Kurfürstendamm 119 - 10711 Berlin
Günstiger geht es nicht - Tradegate kommt mit einer Bewertung nur knapp über der Nettoliquidität an den Markt.
Die Wertpapierhandelstochter der Berliner Effektengesellschaft (BEG) geht an die Börse – und das zu einem erstaunlich günstigen Preis. Tradegate-Aktien werden zu zwei Euro je Aktie ausgegeben, was einer Marktkapitalisierung von 48,3 Millionen Euro entspricht. Dabei gibt BEG ihrer Tochter bereits mehr als 40 Millionen Euro Nettoliquidität mit auf dem Weg. Zugleich ist der Makler und Betreiber der außerbörslichen Handelsplattform Tradegate hochprofitabel. Im ersten Halbjahr lag der Überschuss bei 3,2 Millionen Euro.
Zeichnungserfolg unwahrscheinlich
Der Haken daran ist, dass nur 4,76 Prozent der Aktien in den Streubesitz gehen – gerade einmal 1.150.000 Papiere werden platziert. 95 Prozent der Anteile behält die Mutter. Hinzu kommt, dass BEG-Aktionäre 822.695 neue Aktien bevorzugt zeichnen dürfen. Für jeweils 20 BEG-Aktien gibt es eine Tradegate-Aktie zu zwei Euro. In den Genuss einer Zuteilung zu diesen sehr günstigen Kursen dürften also die nur die Wenigsten kommen. Es dürfte sich jedoch durchaus lohnen ab der Erstnotiz am 12. Oktober zu Kursen unter 3,00 Euro zuzuschlagen, denn Tradegate bewegt sich in einem aussichtsreichen Markt.
Geschäft mit Zukunft
Neben dem traditionellen Maklergeschäft ist das Herzstück der Berliner die selbstentwickelte Handelsplattform Tradegate. Bei Direktbanken wie Maxblue, Etrade, Comdirect, Flatex, Sino oder Consors können Kunden bei fast jeder Order neben den bekannten Börsenplätzen wie Frankfurt, München oder Xetra auch die von Tradegate bereitgestellte außerbörsliche Alternative wählen. Dabei bietet Tradegate auch ein automatisches Matching an. Das heißt, der Kunde erfährt den Ausführungskurs schon vor der tatsächlichen Order. Die Handelszeiten (08:00–22:00 Uhr) sind flexibler als an traditionellen Wertpapierbörsen. Die computergesteuerte Handelsalternative ist dabei meist deutlich günstiger als der Parketthandel. Tradegate verlangt nur eine sehr geringe Provision und verdient hauptsächlich an den Handelsspannen.
Erfolg vorprogrammiert
Die vorbörslichen Kurse liegen schon bei rund 2,80 Euro. Diese Kurse liegen zwar deutlich über den Ausgabekurs, sind aber noch nicht zu teuer. Selbst auf diesem Niveau bewegt sich das 2007er-KGV erst bei 10. Risiko ist die Abhängigkeit von der Entwicklung der Börsenumsätze. Spekulative Anleger können jedoch bis 3,00 Euro kaufen. ISIN: DE0005216907.
Erschienen in DER AKTIONÄR Ausgabe 41/2006.
Tradegate - Hebel auf gute Börsenzeiten
Am 12. Oktober soll die Erstnotiz der Tradegate Wertpapierhandelsbank, ehemals bekannt als Berliner Freiverkehr, im Open Market mit anschließender Einbeziehung in den Entry Standard erfolgen. Die Aktien können noch bis zum 11. Oktober zum Festpreis von 2 Euro gezeichnet werden.
Das Unternehmen
Tradegate betreut an der Berliner und Frankfurter Wertpapierbörse als preisfeststellendes Maklerunternehmen ca. 10.000 Werte, vorwiegend im Marktsegment Freiverkehr. Zugelassen ist die Gesellschaft außerdem an den Börsen Düsseldorf, Stuttgart und München. Unternehmensschwerpunkt ist der außerbörsliche Handel von Wertpapieren und zu diesem Zweck der Betrieb der Informations- und Handelsplattform „TRADEGATE". Über dieses System werden im Internet Preisindikationen, getätigte außerbörsliche Abschlüsse und andere Informationen veröffentlicht. Holger Timm, bekannt als Gründer der ehemaligen Berliner Freiverkehr (Aktien) AG, leitet Tradegate – also die Nachfolgegesellschaft – seit der Gründung als Vorstandsvorsitzender.
Geschäftszahlen
Im letzten Geschäftsjahr erzielte Tradegate einen Jahresüberschuss von 1,5 Mio. Euro, nach 0,5 Mio. Euro im Jahr 2004. Der Zinsüberschuss lag bei 0,64 Mio. Euro, nach knapp 0,7 Mio. Euro im Vorjahr. Der so genannte Rohertrag stagnierte derweil auf Vorjahreshöhe von 9,8 Mio. Euro. Das erste Halbjahr 2006 war eine sehr gute, aktive Börsenphase, so dass der Periodenüberschuss zur Jahresmitte bereits bei 3,2 Mio. Euro lag. Das dritte Quartal wiederum war „nicht so prickelnd“, wie Vorstandsvorsitzender Holger Timm gegenüber dem GoingPublic Magazin bestätigte.
Geschäftszahlen Tradegate
2004
2005
2006e
Jahresüberschuss*
0,5
1,5
4,3
EpS
0,02
0,06
0,18
KGV
96,6
32,2
11,2
*) in Mio., sämtliche Angaben in Euro; Quelle: Unternehmensangaben und eigene Schätzungen
Börsengang
Begleitet wird der Börsengang von der quirin bank. Dabei werden bis zu 1,15 Mio. Stückaktien aus einer Kapitalerhöhung ausgegeben, was auf einen Emissionserlös von 2,15 Mio. Euro hinausläuft – der Anteil der zu zeichnenden Aktien im Verhältnis zur bisherigen Aktienzahl ist sehr gering. Dieser soll pauschal für die Weiterentwicklung des Handelssystems sowie zur Stärkung der Eigenkapitalbasis eingesetzt werden. Tradegate verspricht sich durch den Börsengang nicht zuletzt eine deutliche Erhöhung des Bekanntheitsgrads und die Möglichkeit, weitere Finanzmittel am Kapitalmarkt aufzunehmen, sollte dies erforderlich sein, z.B. um durch Zukäufe zu wachsen. Tradegate habe derweil darauf verzichtet, die Aktien „zu vermarkten“, weil ohnehin damit zu rechnen sei, dass die Altaktionäre bei der Kapitalerhöhung mitziehen, so dass für Außenstehende kaum oder keine Papiere zur Verfügung stehen. Holger Timm geht eigenem Bekunden fest davon aus, dass die ersten Kurse auf der Suche nach einer fairen Bewertung deutlich über 2 Euro liegen werden.
Tradegate - Emissionsparameter
WKN
521 690
Erstnotiz
12. Okt.
Zeichnungsfrist
bis 11. Okt.
Festpreis
2 Euro
MarketCap
48,3 Mio. Euro
Marktsegment
Open Market (Entry Standard)
Em.volumen
1,15 Mio. Stückaktien aus Kap.erhöhung
Konsortium
quirin bank
Free Float
4,8 %
Fazit
Beim Börsengang von Tradegate handelt sich um eine Kleinstemission, Research war demzufolge nicht verfügbar. Das für 2006 erwartete KGV von 11 erscheint attraktiv, so dass eine Zeichnung vielversprechend wäre, wie auch die vorbörslichen Indikationen von knapp 3 Euro andeuten. Allerdings wäre diese wenig aussichtsreich in Bezug auf eine Zuteilung, wenn Timms Prognosen zutreffen sollten. Insgesamt ist zu beachten, dass ein Investment in eine Wertpapierhandelsbank bzw. Handelsplattform wie eine Option auf eine gute Börsenphase gesehen werden muss.
Falko Bozicevic
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3,80
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Die Zuteilung im Rahmen des Angebotes an Privatanleger erfolgte unter
Beachtung der Grundsätze für die Zuteilung von Aktienemissionen an
Privatanleger, die am 7. Juni 2000 von der Börsensachverständigenkommission
beim Bundesministerium der Finanzen herausgegeben wurden. Bei der Zuteilung
wurden nur solche Kaufaufträge berücksichtigt, die den Bedingungen des
Verkaufsangebots vom September 2006 entsprachen.
Zuteilung an Privatanleger
Privatanlegern wurden 726.371 Aktien, das sind rund 63,2% des
Emissionsvolumens, zugeteilt.
Bei der Zuteilung an Privatanleger konnten aufgrund der hohen Überzeichnung
des Angebotes nur Kaufaufträge berücksichtigt werden, die im Rahmen der
bevorrechtigten Zuteilung für Aktionäre der Berliner Effektengesellschaft
AG und Mitarbeiter der Gesellschaft vorgesehen und im Wertpapierprospekt
genannt waren. Darüber hinausgehende Kaufaufträge von Privatanlegern fanden
keine Berücksichtigung.
Von den 726.371 an Privatanleger im Rahmen der bevorrechtigten Zeichnung
zugeteilten Aktien entfielen 656.121 auf Aktionäre der Berliner
Effektengesellschaft AG und 70.250 Stück auf Mitarbeiter der Gesellschaft.
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11.10.2006 - Beim Börsengang der Tradegate gehen 63,2 Prozent der Aktien an Privatanleger. Insgesamt erhalten diese 726.371 Aktien.
Der Börsengang war deutlich überzeichnet. Daher hat Tradegate nur solche Kaufaufträge berücksichtigen können, die von bevorrechtigten Personen kamen. Es handelt sich dabei um Mitarbeiter von Tradegate sowie um Aktionäre der Berliner Effektengesellschaft, der Mutter von Tradegate. Diese Aktionäre konnten bevorrechtigt Aktien von Tradegate zeichnen. Kaufaufträge anderer Privatanleger konnten nicht bedient werden.
Insgesamt wollte das Unternehmen 1,15 Millionen Aktien aus einer Kapitalerhöhung platzieren. Die Papiere wurden zu einem Festpreis von 2,00 Euro angeboten
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aus meinen angenommenen 45% zeichnungsgewinn wurden halt mal 115%
knapp daneben ist wohl auch vorbei :-)
Hier steht wieso:
Direkter Vergleich Lang & Schwarz WKN 645932 mit Tradegate WKN 521690:
Die Zeitschrift „Der Aktionär“ hatte zum Kauf von Tradegate bis zu einem Kurs von 3,- Euro geraten. Der Schlußkurs vom Freitag lautet 3,76 Euro.
Wir hatten festgestellt (bezugnehmend auf den L&S-Thread), daß sich Lang & Schwarz und Tradegate hervorragend für einen Vergleich eignen, da beide ein nahezu identisches Geschäftsmodell haben und beide einen nahezu identischen Halbjahresgewinn für das erste Halbjahr 2006 ausgewiesen haben. Nämlich 2,9 Mio. Euro bei Lang & Schwarz und 3,2 Mio. Euro bei Tradegate.
Unter Berücksichtigung des aktuellen Kurses bei Tradegate errechnet sich eine Marktkapitalisierung von 90,8 Mio. Euro. Im direkten Vergleich Marktkapitalisierung zu Halbjahresgewinn ergäbe sich für Lang & Schwarz bei gleichem KGV eine Marktkapitalisierung von 82,2 Mio. Euro. Geteilt durch die Anzahl der Aktien entspräche dies einem Kurs von 26,12 Euro für eine Lang & Schwarz – Aktie.
Ausgehend vom Schlußkurs 7,90 Euro ergäbe sich ein Kurspotential von weiteren 18,22 Euro, was einem Gewinn von 230% entspräche.
Wir haben hier nicht nur eine seltene extreme Unterbewertung von einem Unternehmen zum anderen, wir haben auch die fast einmalige Situation, daß der Markführer das unterbewertete Unternehmen ist und nicht umgekehrt.
Die Vergleichszahlen Q-3 zu HJ-1 werden aufzeigen, welches Unternehmen im Gewinn dynamischer wächst und werden weitere Aufschlüsse über eventuelle Unterbewertungen und Kurspotentiale liefern.
Mittelfristig wird Lang & Schwarz seine Marktführerschaft unter Beweis stellen und Tradegate im Gewinn überholen. Spätestens dann dürfte die eklatante Unterbewertung rasant abgebaut werden und wir werden uns bei Lang & Schwarz Kursen um 30,- Euro nähern.
PE