QSC, kritisch betrachtet
Seite 1 von 230 Neuester Beitrag: 04.04.25 09:52 | ||||
Eröffnet am: | 16.03.17 10:04 | von: Deichgraf Z. | Anzahl Beiträge: | 6.729 |
Neuester Beitrag: | 04.04.25 09:52 | von: crunch time | Leser gesamt: | 2.421.469 |
Forum: | Börse | Leser heute: | 229 | |
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Warum ein neuer thread?
Erstens möchte ich gerne einen informativen kritischen und realistischen thread zum Thema QSC.
Zweitens möchte ich mich am bisherigen thread nicht mehr beteiligen.- Der thread-Gründer ist sehr großzügig im Austeilen von "Nettigkeiten" (Seife +Hirn , blödsinnig, dämlich, Zynismus) gegenüber anderen Usern , aber auf der anderen Seite sich zu fein, eine eklatante Falschmeldung/Aussage einzugestehen/zu korrigieren! Nicht mal ein "sorry" !
"Na klar haben sich diese beiden Experten schon eingearbeitet, schließlich steigt der Umsatz – und der Gewinn aus dieser Unternehmenssäule – recht dynamisch."
Wer Zeit hat belanglose Zweizeiler zu bewerten,kann sich sicherlich in eigener Sache zwecks "thread-Hygiene"/fairness auch um Korrektur bemühen! Das ist armselig und da helfen dann auch keine dämlichen Bildchen!
Thema QSC!
Als Grundlage mal ein paar wesentliche Punkte bzgl. jüngerer Vergangenheit und status quo:
Die Vision2016 ist nicht nur krachend gescheitert,sondern hat sich stark ins Gegenteil entwickelt!
Das Vertrauen der Anleger wird durch ständige Fehlprognosen(VV Hermann kündigte jüngst Topline Wachstum für 2017 an) , Sonderabschreibungen und nicht enden wollende "Einmalkosten" ständig aufs Neue verspielt!
Nach den Verlustjahren 2014/15 ist auch 2016 gerade mit Verlust abgeschlossen worden.Das erschreckende daran ist, daß 24 Mio Einsparungen in 2016 einfach "verpuffen"!
Zukunftssegment Cloud wächst zwar deutlich ,aber 18,1 Mio Umsatz sind nicht mal 5% vom Gesamtumsatz und das Segment war 2016 obendrein noch defizitär! -2,2 Mio. - Auch ist (bisher)nicht ersichtlich,wie sich diese Umsatzsteigerung aufschlüsselt in Neukunden/switch von Bestandskunden,was eine seriöse Bewertung dieses Umsatzanstiegs unmöglich macht!
Für 2017 ist neuerdings ein weiterer Umsatzrückgang auf 355 bis 365 Mio geplant.
Andererseits wurde von Finanzvorstand Baustert ein Cloudumsatz von 50 Mio. in 2017 für möglich gehalten,in welchem Mix (Neukunde/switch) auch immer.
Vielleicht bringen die Jahrespräsentation (dann ist Q1 gelaufen) mehr Details und einen konkreteren Ausblick2017?
Absolut Pflicht sind für 2017 deutlich schwarze Zahlen,wenn man sich nicht erneut lächerlich machen möchte im erweiterten Vorstand!
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Das EBITDA für 2024 mit 192,6 Mio. Umsatz beträgt 10,5 Mio. = 5,45 %
Der Vergleichswert ( ohne Durchlaufposten Lizenzen) wird mit 180 Mio. Umsatz angegeben Daraus würde sich dann ein EBITDA von 5,83 % errechnen für 2024 , also + 0,38 %.
Also ein überschaubarer Effekt in etwa dieser Größenordnung nur in 2025 , denn für 2026 kann man natürlich dann die in 2025 schon nicht erfassten 12,6 Mio. kein zweites Mal wegfallen lassen. :-)
Andere Faktoren werden in 2025 erheblich mehr Einfluss haben müssen auf die Margenverbesserung, wenn man die Marge in 2025 auf ca. 8 % anheben möchte.
- Ausbau Near / Off shore auf 20%
- Mehrauslastung Consulting
- KI / neue KI-Services von QBY aus den RZ für regulierte Branchen, die nicht auf amerikanische Modelle zurückgreifen dürfen - Launch in Q2 angekündigt (Call)
- Effizienzsteigerungen , Automatisierung
- höhere RZ- Auslastung durch Colocation + KI-Services
- "vodafone-Ernte" nach finanzieller Vorleistung in 2024
Entscheidend ist da für mich das Segment Consulting, dort braucht es unbedingt mehr Auslastung und notfalls auch eine Kostensenkung über "normale Fluktuation" . Der angebliche "Luxus" in Form von personeller Überkapazitäten ist in der Realität aktuell der größte Hemmschuh bzgl. Profitabilität in meinen Augen!
Das ist völlig inakzeptabel bei gleichzeitiger Prämisse "Profit vor Umsatz" !
"Ganzheitliche Softwareentwicklung für moderne Anwendungen
berbel setzt auf individuelle App-Lösung für Skyline Inselhauben"
https://www.qbeyond.de/_kirby/referenzen/...118ac926b1c08c6eb225d1e29
das schon in die Rubrik Aufbau eines Geschäfts in Spanien? - Egal , Hauptsache es gibt etwas zu tun !
"This week marks the beginning of an exciting journey!
We're delighted to welcome Michael Lichtenwalter and Carsten Suurland from Elma Electronic here to our spanish office in Jerez de la frontera.
They made the long trip from Switzerland to personally kick off this cloud project with us, together with our cloud experts from q.beyond AG & q.beyond ibérica."
Aus Posting von GF Artur Heidt auf Linkedin.
"....Der Kurs eiert aber nur so rum. Sitze leider nach wie vor auf Verlusten von fast 50%, wenn es 10% wären, wäre ich schon raus....."
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Nur meinen subjektiven Senf dazu ohne Anspruch auf Richtigkeit: Also ich denke wer einen Verlust auf 50% ungestört anwachsen läßt ohne frühzeitig zu begrenzen, der sollte manches überdenken. Dinge wie Money & Risk Management. Überhaupt elementare Dinge bezüglich Börsenfehler. Auch ob man unbedingt krampfhaft mit der gleichen Aktie die Verluste wieder aufholen sollte. Und warum machst du alles an deinem Einstiegskurs fest? Stichwort Ankereffekt. Emotionale Fallen blockieren rationales Denken.
Der Ankereffekt: Warum Du Deine Einstiegskurse nach dem Kauf vergessen solltest - https://www.high-tech-investing.de/post/ankereffekt
DAX macht seit Monaten Allzeithoch nach Allzeithoch. Es gibt massenhaft brutal starke Aktien, die auch zuletzt bärenstarke Zahlen und Prognosen brachten und schöne Divis zahlen und wo auch insitit. Anleger zugreifen. Auf der anderen Seite q. beyond. Der Hermann 2.0. bzw. Rixen liefert seit langem Schrottzahlen und auch das jüngst gesagte waren für mich noch immer Schrottzahlen & schlechte Prognosen. Der Umsatz schrumpft , den Consultingbereich bekommt man nicht in den Griff, seit Jahren nur Verluste und das "große Ziel" ist wenigstens keine Verluste mehr zu machen. Jobs nach Indien zu verlagern geht auch nur in begrenzter Menge, auf dem aktuellen Niveau sehe ich die Aktie hoch bewertet. Ob hier wirklich große Änderungen auf der Gewinnseite stattfinden werden bezweifel ich momentan noch. Sehe da eher kleine Schritte. Kann aber auch nichts ausschließen. Das ist an der Börse bzw. bei Spekulationen das Problem ;). Da muß jeder selber für sich die Opportunitäten abwägen, ob es nicht vielversprechendere Investments gibt. Ist also alles letztendlich deine Entscheidung.
Der erste " Schock" über den angekündigten Umsatzrückgang in der Planung für 2025 ist mittlerweile verdaut , weil sich die naheliegende Vermutung "Probleme mit Kunden/Kundenverlust" im Nachgang als unzutreffend erwiesen hat.
Das Vertrauen auf eine Zielerreichung "Profitabilität in 2025" und damit die Bildung einer Grundlage für weitere Verbesserungen mit Ziel ARP und nachfolgend Dividende ( in 2027 für 2026) ist offenbar am Finanzmarkt gestiegen und ist offensichtlich Grundlage für Investitionen in die QBY-Aktie.
Jetzt gilt es diese Entwicklung zu bestätigen und wenn möglich zu beschleunigen.
Vieles hätte in meinen Augen schneller gehen können/müssen, aber "Rixen = Hermann 2.0" ist mir zu platt/destruktiv und hilft am Ende auch nicht weiter!
Meine größte Sorge ist weiterhin, dass ein Zukauf diese positive Entwicklung ins Stocken bringt und neue Einmalkosten/Doppelstrukturen die Agenda verzögern könnten.
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Was ist denn das wieder für ein unsägliches Geschwurbel? Wer sollte denn wohl "intern" bei QBY mit Aktien handeln? Alle bekannten Personen mit höheren Stückzahlen , ob AR oder Vorstand, sind meldepflichtig und QBY hat aktuell auch noch keine eigenen Aktien durch ein ARP erworben!
Also wer sollte hier was intern kaufen/verkaufen/verschieben ?
So einen Schwurbelmüll kannst Du zukünftig gerne woanders absondern , es reicht!
beim Zukauf Scanplus aus der Insolvenz hieß es:
"Hagen Rickmann, Geschäftsführer der Geschäftskundensparte der Telekom Deutschland GmbH, begrüßt die Transaktion: „Managed-IT-Services sind ein wichtiger Bestandteil unseres Leistungsspektrums für den Mittelstand. Wir setzen auf die langjährige Partnerschaft mit scanplus und wollen dieses Geschäft mit q.beyond weiter ausbauen.“
Jener Hagen Rickmann ist mittlerweile zu vodafone gewechselt .
" Mit Hagen Rickmann übernimmt am 1. März 2025 ein branchenweit anerkannter Telko-Experte die Leitung von Vodafone Business in Deutschland."
Dort soll das IT-Geschäft stark forciert werden:
......"setzt Vodafone Business deshalb verstärkt auf die wichtigen Zukunftstechnologien Cyber Security, Cloud, Productivity, Connectivity und IoT, die bereits heute die Hälfte der Aufträge ausmachen."
Bei vodafone soll kräftig in Strukturen/Personal/Skills investiert werden, um diesen Bereich auszubauen.
"Der Bedarf nach Digitalisierung in der deutschen Wirtschaft und Industrie ist riesig, vor allem bei den kleinen und mittelständischen Unternehmen (KMU). "
Dann bleibt zu hoffen, dass QBY und vodafone gemeinsam erfolgreich sind, das Cloud-Portal für weitere KMU-Kunden attraktiv zu machen. Jeder zusätzliche Kunde verteilt die Festkosten auf mehr Umsatz und verbessert die Ertragslage!
Gemeinsame Kundenprojekte über das Cloud-Portal hinaus sind ebenfalls gern gesehen!
https://newsroom.vodafone.de/digitales-arbeiten/...eftskunden-neu-auf
QBY hat mit Ralph Huenten seit September einen neuen Security-Verantwortlichen , der offenbar dieses Vertriebsfeld forcieren will.
"Erfolgreicher Auftakt für unser Cybersecurity Sales Enablement!
Am 10. März war es endlich soweit: Unser erstes Sales Enablement für Cybersecurity ist in Ulm erfolgreich gestartet! Gemeinsam mit unseren Partnern CrowdStrike und Westcon Europe haben wir einen spannenden und lehrreichen Nachmittag gestaltet – mit wertvollen Einblicken in die aktuelle Bedrohungslage, die Vorgehensweise von Angreifern und effektive Verteidigungsstrategien.
Besonders im Fokus stand die Weiterentwicklung unseres Vertriebsansatzes." (Linkedin)
Vielleicht ist es auch bzgl. Cloudplattform von Vorteil, dass der vormalige Security-Experte ( Scanplus/QBY) Antonio Raimondo seit September dieses Feld bei vodafone beackert (Solution Sales Manager Cloud & Security)?
Ein anderer "Ex" (gemeinsamer Vertrieb Scanplus-Telekom) namens Christoph Pfinder ( Teilnehmer am angeblichen "Big-Deal-webinar" ...:-) pruuuust ) wollte sich offenbar keine "goldene Nase verdienen" am "Leitungsverkauf an die Telekom" und hat es vorgezogen seinen Berufsweg bei "Opitz Consulting" fortzusetzen.
https://www.opitz-consulting.com/kompetenz/partnerschaft-mit-stackit
Das M & A -Thema köchelt weiter im Hintergrund vor sich hin. Rixen hat mittlerweile ein sehr weites Zielgebiet genannt.
- IT-Tochter eines Konzerns (Industrie u.a.) , also Modell "Logineer" ohne Bietergefecht
- öffentlicher Bereich/Finanzen
- regulierte Branchen ( Health Care / Energie / Rüstungszulieferer)
Best case wäre natürlich , wenn man neben profitablem "Umsatz-/ Kompetenzzukauf" gleichzeitig auch noch den angestrebten Ausbau des Geschäfts außerhalb Deutschlands , oder den Aufbau des öffentlichen Bereichs realisieren könnte!
Paladin ist offenbar auch erleichtert/erfreut , dass QBY mit der laufenden Strategie den schwarzen Zahlen für 2025 näher gekommen ist.
"Mit einer soliden Bilanz, einem klaren Fokus auf Profitabilität und strukturellen Wachstumstreibern präsentiert sich q.beyond in einer robusten Verfassung – und ist zugleich attraktiv bewertet."(Paladin)
Na dann, bitte noch etwas zukaufen für den Fond "Origins" !?
Nach der erfolgten Aktualisierung "Strategie 2025plus" ist dann nach Erreichung der Profitabilität in 2025 eine weiterführende Strategie in 2026 zu erwarten, die den mittelfristigen Weg bzgl. ARP/Dividende skizzieren wird.
"Die beiden Vorstände haben Anfang März 2025 ihre weiterentwickelte Strategie 2025plus vorgestellt. Mit ihr wollen sie q.beyond zum IT-Serviceführer entwickeln und die EBITDA-Marge mittelfristig auf mindestens 10 % verdoppeln. Dazu werden in erster Linie die erfolgskritischen technologischen Kompetenzen der Teams an den in- und ausländischen Standorten gestärkt, das Kundengeschäft vermehrt internationalisiert sowie die Branchenkompetenz auch über gezielte Maßnahmen ausgebaut."
Zu diesem mühseligen Weg gibt es keine Alternative, weil die beiden Gründer auf mich nicht den Eindruck machen , dass sie ihre Sperrminorität vorher/zwischenzeitlich "für lau" abgeben werden.
Es gab und sicher gibt bessere Investments, aber mehr ist aktuell für die schon länger Investierten nicht drin und es ist allemal besser, als im Sumpf zu verrecken!
Etwas Licht am Horizont , welche Kurse damit mittelfristig möglich sind bleibt abzuwarten.
https://www.qbeyond.de/pressemitteilungen/2025/...-beiden-vorstaenden
- Erträge aus dem Verkauf des IoT-SIM-Karten-Business 459.000 €
- Erlöse aus der Veräußerung von assoziierten Unternehmen ( Snabble-Anteil) 150.000€
Das ist ja noch erfreulich, da hatte ich schon einen "symbolischen € " als Verkaufspreis befürchtet.
Die Zeit der "Minuszinsen" ist zum Glück vorbei!
- Finanzerträge: 1,431 Mio. in 2024
- Verlustanteil an cargonerds: - 332.000 € .......hat sich noch etwas verschlechtert im Vergleich mit 2023
- Das letzte Mitarbeiteraktienprogramm2023 ist Ende 2024 terminiert worden und hat ca. 70K Auszahlungskosten verursacht.
Aussichten:
"Wir erwarten daher im Segment Consulting deutlich steigende Umsätze sowie eine höhere Bruttomarge.
Im Segment Managed Services planen wir aufgrund der in der "Gesamtaussage zur Prognose" erläuterten Konzentration auf profitable Lösungen und Dienstleistungen mit einem Rückgang des Umsatzes bei gleichbleibender Bruttomarge." ???(Seite 42)
Seltsam! Wenn der Lizenzumsatz wegfällt und der Gewinn bleibt, dann sollte doch die Bruttomarge im Segment etwas steigen!?
"In der Beratung liegt der Schwerpunkt auf der Unterstützung beim Einsatz von SAP- und
Microsoft-Lösungen(Applications).Hinzu kommen zuverlässige Security-Services, die unsere Kunden
vor Angriffen auf ihre IT schützen."
Wie ich in einem Vorposting schon schrieb, die nicht mehr erfassten Lizenzumsätze(SAP/Microsoft/...) sind alles andere als "wertlos" , sondern im Gegenteil wesentliche Grundlage für das Betriebsgeschäft und auch ein wesentlicher Gegenstand im Consulting-Geschäft!
https://www.qbeyond.de/downloads/ir/2024/QBY424D.pdf
" Was macht ein Digitalisierungsprojekt erfolgreich? Ulrich Brammer (Head of Projekt & Transformation Management bei q.beyond), Ariane Hager (Change-Expertin bei mgm consulting partners) und Dino Höll (Geschäftsführer der Stadtwerke Dessau) teilen die entscheidenden Insights. Ein Paradebeispiel für gelungene Kollaboration!
SAP S/4HANA und Change-Kultur: Stadtwerke Dessau machen´s vor" (linkedin)
Dino Höll im Interview mit dem "Wirtschaftsforum" :
"Auch digital entwickeln wir uns weiter – zuletzt mit der Umstellung auf SAP S/4HANA, um Prozesse effizienter und sicherer zu gestalten."
https://www.wirtschaftsforum.de/interviews/...chhaltig-digital-sicher
"Gleichzeitig unterliegen wir als kritische Infrastruktur hohen Sicherheitsanforderungen. IT-Sicherheit hat oberste Priorität, besonders in der Trinkwasserversorgung und Kraftwerkssteuerung. Wir beobachten den Markt für KI, doch Datenschutz und Versorgungssicherheit stehen für uns an erster Stelle."
Anschlussaufträge also durchaus möglich.
"Je besser wir eine Branche wie die Logistik verstehen, desto größer ist die Chance auf attraktive Margen.
Gezielte Zukäufe können dazu beitragen."
Mir wäre es lieber, wenn man die Anteile am Verlustbringer cargonerds über die Option an Röhlig abgeben könnte?
Das Geschäft von Kunde/49%-Teilhaber an Logineer "Röhlig Logistics" läuft offenbar auch gut.
"Bremen, 11. Februar 2025 - Das inhabergeführte Logistikunternehmen Röhlig Logistics ist im Jahr 2024 bei Umsatz, Frachtvolumen und Rohertrag gewachsen. "
https://www.rohlig.com/de/unternehmen/...tics-waechst-gegen-den-trend
Interessant.- Die Anzahl der Aktionäre hat laut Register in 2024 mit über 8% deutlich abgenommen von 21.417 auf 19.658 .
"never ending story" Escrow wurde jetzt im Bericht endlich einmal transparent in Worte gefasst! Ich glaube, dass man bei QSC/QBY auch auf Nachfrage der Aktionäre solange "rumgedruckst" hat , weil man die volle Wertberichtigung seinerzeit nicht zugeben wollte?
Immerhin ist die Sache am Ende positiv für QBY ausgegangen, nur mit dem Zahlungseingang hapert es immer noch. Man beachte den Ausdruck "voraussichtlich in 2025" ! :-)
Ach ja, der daraus resultierende hohe Steuerbetrag ist auch weiterhin erklärungsbedürftig.
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"Die QSC AG (Rechtsvorgängerin der q.beyond AG) hat am 6. Mai 2019 mit der EnBW Telekommunikation GmbH einen Vertrag über den Verkauf aller Anteile an ihrer Tochtergesellschaft Plusnet GmbH geschlossen. Nach Freigabe durch das Bundeskartellamt wurde die Transaktion am 30. Juni 2019 vollzogen. Aus dieser Transaktion wurde ein Betrag von T € 8.600 auf ein Notaranderkonto hinterlegt, um spezifizierte Steuerrisiken aus späteren Betriebsprüfungen abzudecken. Die entsprechende restliche Kaufpreisforderung wurde anschließend in voller Höhe wertberichtigt, da erhebliche Zweifel an deren Werthaltigkeit bestand. Durch die verbindliche Feststellungen der steuerlichen Betriebsprüfung für die Kalenderjahre 2017 bis 2019 hat sich im vergangenen Gescchäftsjahr 2023 die vollständige Werthaltigkeit der Forderung entgegen den ursprünglichen Annahmen bestätigt, d.h. der Wert der Forderung wurde in voller Höhe im vergangenen Geschäftsjahr 2023 aufgeholt. Der Forderungsbetrag wird der Gesellschaft nach Abschluss der steuerlichen Betriebsprüfung voraussichtlich im Geschäftsjahr 2025
zufließen.
" Given the recently imposed special fund for investing EUR 500bn on infrastructure and the suspension of the debt break for defense spending, we regard it as even more likely that QBY will look for targets with a high public sector exposure (healthcare, energy,defense)."
Man darf gespannt sein!
https://www.more-ir.de/d/32106.pdf
Paladin origins mit derzeit 400K ist dagegen problemlos, da könnte ich mir aufgrund des geringen EK sogar noch eine kleine Aufstockung vorstellen, weil aktuell überschaubares Risiko.
Wenn man vorher schon unter 5% ist, dann kann man "ohne Aufsehen" weitere 2% abgeben bis zur 3% Schwelle!?
Paladin One muss im Moment wohl auch ein Klumpenrisiko "QBY-Anteil" managen und wenn die Anleger weiterhin Geld abziehen, dann wird dieses Problem eher größer.
Es gab allein in 2024 einen Mittelabfluß von ca. 50 Mio. und das Fondsvolumen lag gestern bei 106,86 Mio. €, das war auch schon mal mehr als doppelt so hoch.
Bisher war ein Abbau von über 7 Mio. Stücke bei sehr geringem Handelsvolumen über die Börse nahezu unmöglich , zumal wenn eine Dimensional auch noch abgeben wollte.
Jetzt hat man faktisch den ersten größeren "Nachfrageschub" genutzt um abzubauen.
Die Feststellung auf der website bzgl. QBY ......
"Attraktive Bewertung mit hohem Free-Cashflow-Potenzial - Die aktuelle Bewertung erscheint günstig"
...... mag für "Origins" richtig sein , ist aber für "One" nicht anwendbar , denn ein "Verbilligen" wird aus Cash- und Risikogründen nicht möglich sein. , während der Weg zum Erreichen des EK noch sehr weit ist.
Paladin hat die Story von CEO Hermann gekauft und sich mit dem Aufbau von 5,68% in eine Zwangslage gebracht.
Shit happens , Hambro und Kempen hatten auch schon ein 5%-Problem, darum sind die Investoren auch bzgl. QBY weiterhin vorsichtig!
#5726 " Paladin hat laut Morningstar über 600K abgebaut in Richtung 5% - Schwelle ....die wissen bestimmt mehr, würde ein Schwurbler jetzt sagen ! :-)))
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Hier muß man doch nicht unbedingt "mehr" wissen. Vielleicht akzeptiert Paladin auch einfach inzwischen nur das für jeden eh schon länger sichtbare Geschehen bzw. redet sich hier nicht Dinge endlos weiter zu schön (wie es Rixen z.B. zu tun pflegt). Hier könnte es bei dem Unternehmen mit dieser unglücklichen Führungs- & Aktionärsstruktur (wer hat wohl den Vertrag von Hermann 2.0. frisch vorzeitig verlängert?) noch länger unbefriedigend zugehen und daher andere Werte /Branchen klar mehr Potenzial bieten. Alles auch immer eine Abwägung von Opportunitäten für Fondsmanager. Von daher denkbar, daß da bei Palandin einfach nun etwas Rotation/ Portfolioumgestaltung stattfindet. Und es ist ja alles andere als leicht hier größere Mengen von dem marktengen Wert zu verkaufen ohne sich selber die Kurse dabei zu sehr zu drücken. Daher könnte es z.B. sein, daß man zwischenzeitlich kleinere Verkaufspausen einlegt bei Paladin, den Kurs so wieder etwas erholen läßt, um dann wieder weitere Salamischeiben abzuwerfen. Ist ja ohnehin erstaunlich wie sorglos und leichtfertig Paladin so lange nicht reagiert hat bis diese größere Position so viel inzwischen an Wert verloren hat. Man hat im Chart das Gefühl man kommt hier nach oben auch nicht größer Weg von dem bekanten Bereich rund um die 0,72/0,73. Da geht es mal ca. 5 oder 6 Cent hoch oder runter, aber wirklich klare größere Umkehr sehe ich hier noch immer nicht. Also mal abwarten was man dann nächsten Monate lesen kann bei Morningstar bzgl. Bestandsveränderung.
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