NYNOMIC AG

HIT-Feedback: Management von Rückkehr zu zweistelligem Top Line-Wachstum in 2025 überzeugt

Die Vorstände der Nynomic AG haben die Hamburger Investorentage genutzt, um der Finanzöffentlichkeit aktuelle Entwicklungen im Konzern und Wachstumsperspektiven zu verdeutlichen. In ihrer Präsentation zeigte das Management sich überzeugt, im nächsten Jahr wieder auf den dynamischen Wachstumskurs zurückzukehren, der in jüngster Vergangenheit verfolgt wurde.

Operatives Momentum in 2024 schwächer als anfangs erwartet: Der Vorstand räumte ein, dass man für das laufende Jahr bereits wieder mit deutlichen Erholungstendenzen gerechnet hatte, die sich nach H1 noch nicht einstellten. Ausschlaggebend waren Kundenaussagen, die ihrerseits jedoch auch gegenüber Nynomic ihre Bestellaktivität im Jahresverlauf korrigieren mussten. Der Konzern konkretisierte davon ausgehend mit dem H1-Bericht seine Umsatzprognose für das laufende Jahr.

Cashflow ggü. Vorjahr deutlich verbessert: In Q2 steigerte der Konzern trotz eines deutlichen Umsatzrückgangs seine Profitabilität (siehe Comment 19. August). Auf H1-Ebene konnte damit das Vorjahresniveau bestätigt werden, was vor allem auf die deutlich verbesserte Materialaufwandsquote zurückzuführen sein dürfte. Diese sank um 6,5 PP yoy auf 33,2% nach 6M. Hiervon dürfte auch der Cashflow profitiert haben. Weiterhin beflügelte der geringere Vorratsaufbau den operativen Kapitalzufluss. Dieser fiel nach H1 mit 0,5 Mio. EUR leicht positiv aus und stellt eine signifikante Verbesserung ggü. dem Vorjahr dar (-8,7 Mio. EUR). Der FCF fiel aufgrund von gesteigerten CAPEX (2,9 Mio. EUR; Vj.: 1,6 Mio. EUR) noch negativ aus (-2,4 Mio. EUR; Vj.: -10,4 Mio. EUR).

Produktpipeline vielversprechend: Für 2025 zeichnet sich laut Vorstand nach den zwei Jahren mit niedrigerem Wachstum wieder ein deutlicher Wachstumsschub ab. So avisierte das Management, den Wachstumspfad mit zweistelligen Top Line-Wachstumsraten in den nächsten Jahren wieder aufnehmen zu können. Die Erfolgsaussichten seien in allen Segmenten vielversprechend. Im Segment Green Tech unterzeichnete das Unternehmen jüngst eine Vereinbarung über die Weiterentwicklung des Analysetools für Erntelandmaschinen mit einem relevanten Kunden in diesem Bereich. Auch die Metrologiesysteme der Tochtergesellschaft LayTec, die hochprofitabel sind und seit mehreren Jahren im Segment Clean Tech für hohe Umsätze sorgen, sind weiterhin in den Kernregionen der Halbleiterindustrie gefragt. Jüngst installierten Mitarbeitende hier Maschinen im wichtigen taiwanesischen Markt. Schlussendlich ist der Vorstand auch für das Segment Life Science von den langfristigen Wachstumsaussichten unverändert überzeugt, wenngleich in diesem Jahr aufgrund der hohen Bestellaktivität der letzten Corona-Jahre die Top Line auch in 2024 schrumpfen dürfte. Die mit dem Maschinenbauer FETTE Compacting entwickelte und in 2023 gelaunchte Tablettenpresse beweist sich hingegen immer mehr als hochattraktive Ergänzung im Produktportfolio. Der Kooperationspartner verfügt über eine hohe Vertriebsstärke im relevanten Pharmaumfeld. Auch deswegen erwartet das Management mit den Produktumsätzen im nächsten Jahr die Mio. EUR-Grenze durchstoßen zu können.

Fazit: Während andere Unternehmen teils deutliche Umsatzrückgänge in 2024 verzeichnen werden, zeigt sich Nynomics Geschäftsentwicklung robust. Mit dem selbstbewussten Auftritt des Managements auf den Hamburger Investorentagen sehen wir unsere Annahme eines Wachstumsjahres 2025 bestärkt. Mit einer Bewertung von 6,7x EV/EBIT ist dies sowie das weitere anorganische Wachstumspotenzial u.E. nicht angemessen im Kurs reflektiert. Wir bestätigen unser Rating inkl. Kursziel von 46,00 EUR.  

2024 erfüllt nicht die anfänglicher operativen Erwartungen, das deutet auf eine bevorstehende Gewinnwarnung hin, der Auftragseingang ist jetzt schon schwach und der Aufschwung wird auf 2025 verschoben. Zumindest die Börse sieht es so, das erklärt die Kursverluste bei überdurchschnittlichem Volumen. Früher hat die Börse positive Entwicklungen vorweggenommen und die Kurse begangen schon Monate vorher zu steigen, das ist jetzt gegenüber deutschen Aktien vorbei, der Vertrauensverlust dürfte politischer Natur sein, zu schlecht arbeitet die derzeitige Regierung.  

dass analog zu 2024 auch dieses Jahr wieder das 2. HJ - wie angekündigt - sehr stark werden wird. Aktuell sehe ich keine Gewinnwarnung. Das Management prognostizierte in der Vergangenheit eigentlich auch immer sehr konservativ.  

Die Erwartungen bilden das Fundament für die Gewinnentwicklung, bleibt der erwartete Aufschwung 2024 aus und verschiebt sich auf 2025, dann müssen die Prognosen gesenkt werden, sei es beim Umsatz, den Margen, den Gewinnen. Zu befürchten ist, das der sehr schwache Auftragseingang weiter schwächelt, im extremen Fall führt das dazu, das 2024 die Produktionskapazitäten unausgelastet sind und das drückt auf die Margen und schmälert den Gewinn.  

Man wird die 2024er Prognosen noch erreichen, aber hält die Auftragsschwäche an, werden die sehr hohen Konsensschätzungen der Analysten für 2025 deutlich verfehlt. Und das ist wahrscheinlich eher das Szenario, auf das sich Nebenwerteanleger derzeit nicht nur bei Nynomic einstellen. Viele Unternehmen hatten ja noch was Umsatz und Marge betrifft ein gutes bis sehr gutes 1.Habjahr 2024, aber die Auftragslage wird seit Q2 schwieriger. Daher malt sich der Markt aus, dass diese Unternehmen mit einem Handicap ins Jahr 2025 starten.
Ob das so kommt oder zu pessimistisch ist, hängt dann vom Auftragseingang jetzt gegen Jahresende 2024 ab.

reinkommen, aus dem Kurs lässt es sich quasi errichen. Die Frage wird nur sein, wie der Kurs dann reagieren wird, ggf. ist auch schon eine Fette Gewinnwarnung eingepreist.

jetzt mit voller Wucht angekommen. Da geht 2024 nichts mehr. Wüsste daher nicht wie sich Nynomic dem noch entziehen kann...

wobei Nynomic ja ne kleine Firma ist, welche in Nischen unterwegs ist,
und selbst bei einer sinkenden Wirtschaftsleistung kann man in der Nische noch wachsen.

kunden sind weltweite firmen und man stellt sich ja gerade in den USA noch stärker auf,
ich bin davon überzeugt, dass die Produkte Zukunft haben und gerade bei den
Kundenspezifischen Projecte Nynomic auch in zukunft gefragt sein wird.

Ebenso ergeben sich gerade in dieser Zeit auch gute Möglichkeiten weitere kleinere Firmen zu übernehmen.  

Nynomic wachst seit 2 Jahren trotz mehrere Zukäufe in dieser Zeit nicht mehr, d.h. man schrumpft organisch seit Ende des jahresn 2022, also über 2 Jahre. Daher besteht schon eine erhenliche Abhängigkeit zum Heimatmarkt. Die kann man nicht negieren, Frage wird nur sein ob der Niedergang so weitergeht, oder ob Deutschland hoffentlich ab 2025 die Kurve kriegt. Geht es so weiter, dann wird auch Nynomic weiter leiden.

wenn eine fette Gewinnwarnung kommt, dann dürften wir noch die 15 EUR sehen. Dies sehe ich als maximales Risiko. Insofern hat man wohl schon einen Gutteil einer Gewinnwarnung eingepreist.  

also es sind umsatz und margensteigerungen geplant, das traue ich Nynomic auch zu,
man besetzt doch wirklich zukünftige wachstumsmärkte und hat wenig mit automotive zu tun
einfach mal reinschauen in die letzte presentation von August, ist ja gerade mal ein Monat alt

die umsatzdellen haben doch viele firmen weltweit, es waren einfach überall sehr hohe Lagerbestände welche wegen den zinsen jetzt verstärkt wieder abgebaut wurden, ich bin im Medizinbereich tätig und wir sind ebenfalls froh, wenn wir den umsatz halten können.  

optimistisch, dass es keine Gewinnwarnung bei Nynomic geben wird. Letztes Jahr sah es ähnlich aus und Nynomic hat die Ziele durch ein starkes 2. HJ dann doch noch geschafft. Q3 ist inzwischen ja schon weitgehend Geschichte und das Unternehmen sollte die vorliegenden Abrufe für Q4 kennen...  

aufgebaut, klar könnte es noch ruckelig werden im Jahr 2024, aber ein Großteil dürfte eingepreist sein. Bilanz ist ja eh top.

"...nunmehr für das Geschäftsjahr 2024 einen moderaten Umsatzrückgang im Vergleich zum Rekordjahr 2023 (Mio. EUR 118,0) mit einem Konzernumsatz zwischen Mio. EUR 100,0 und 110,0 (vorher: Umsatzwachstum im einstelligen Prozentbereich) sowie eine EBIT-Marge von rund 7-9% (vorher: leichte EBIT-Margenausweitung)...."

Die EBIT-Marge 2023 lag bei 13%

https://www.eqs-news.com/de/news/corporate/...ne-unveraendert/2144089


 

der breiten Aufstellung nicht so hart erwischt, aber der Kurs hat es ja bereits angedeutet.

tief der Kurs noch fallen wird. Sollten jetzt nah am zyklischen Tief sein. Wegen der der sehr guten Bilanz sehe ich jetzt 16 EUR als Untergrenze. Ab 2025 sollte Nynomic auch von positiven Basiseffekten profitieren, zudem besteht - ähnlich wie bei Fortec - noch erhebliches anprganisches Potential. Aber für 2024 kann man jetzt erstmal einen Haken dran machen...

Montega:

Erholung in 2025 erwartet: Kurzfristig rechnen wir einerseits aufgrund der verschobenen Abrufe, andererseits aufgrund von positiven Vorstandsaussagen zu dem Fortschritt von anlaufenden Entwicklungsprojekten mit einer deutlichen Erholung im kommenden Jahr, insbesondere im 1. Quartal. Diese Effekte sollten die anhaltend schwache Wirtschaftsentwicklung überkompensieren. Dies würde ein Übertreffen des 2023er-Erlösniveaus sowie eine Rückkehr zu zweistelligen EBIT-Margen bedeuten, die aufgrund der höheren Personalkosten (v.a. in der F&E-Abteilung) jedoch noch nicht die Werte der Jahre 2022/23 erreicht. Der Free Cashflow sollte nach zwei negativen Jahren ebenfalls wieder in den positiven Bereich zurückkehren.

Fazit: Die Gewinnwarnung der Nynomic spiegelt die zurzeit schwache Entwicklung in den relevanten Endmärkten wieder. Zwar scheint es wahrscheinlich, dass diese Lücke in Q1/25 aufgeholt werden kann, dennoch reduzieren wir unsere Prognosen für die mittelfristigen Wachstumsraten, da wir nicht davon ausgehen, dass die Sonderkonjunktur der Jahre 2020-2022 als Basisszenario gesehen werden kann. Trotz dieser Reduktion bleibt die Aktie aufgrund der attraktiven Bewertung (EV/EBIT 2025e: 8,7) in Kombination mit dem langfristigen Wachstums- und Margenprofil kaufenswert mit einem angepassten Kursziel von 34,00 EUR.

Nuways Prognose:
 

Ich habe mir das Unternehmen überblicksmäßig und bisher nur quantitativ angesehen und finde das sieht relativ günstig aus, wenn die aktuelle Absatzschwäche lediglich einen zyklischen Einbruch darstellt. Nachdem ich erst jetzt auf das Unternehmen aufmerksam geworden bin und das Unternehmen auch noch sehr klein und damit anfällig ist, hätte ich ein, zwei Fragen ans Forum (und insbesondere an jene, die das Unternehmen bereits länger verfolgen) bevor ich mich damit tiefer auseinandersetze:

Wie schätzt ihr das Management ein, hinsichtlich Kompetenz und angesichts der Unternehmensgröße inbesondere auf Integrität ein? Letzteres vorallem in Hinblick auf Verlässlichkeit der bilanzierten Zahlen. Eventuell hat ja jemand eine fundierte Einschätzung dazu.

Wer ist hier eigentlich der Hauptkonkurrent?
Welches Produkt ist eigentlich die "Perle" in der Organisation?  

die Trump einführen könnte?

Man macht ja 25% des Umsatzes in den USA.

Dazu müßte man erst einmal wissen, auf was alles Zölle erhoben werden soll. Ich denke ,Trump geht es vor allem um medienwirksame Aktionen wie Autos u.ä.. Aber aktuell alles sehr schwer vorauszusagen..  

scheint aktuell bei Nynomic nicht viel zu laufen. Auf die eigentlich bereits für Ende 2023 avisierte nächste größere Übernahme warten man nun auch Anfang 2025 weiterhin vergeblich. Dabei war das Management darin bisher richtig gut...  

sollten jetzt auch nicht aus Druck irgendeinen überteuerten Scheiss kaufen.  

Das verlangt ja auch keiner. Aber wenn man 2023 heftig gackert (und dafür eine ordentliche KE durchführt), dann sollte man doch in 2025 auch mal was vorzeigen können oder zumindest mal ne Ansage machen.

Der unausgesprochene Pakt war doch bei Nynomic bisher, dass die Investoren auf Dividende verzichten und dafür das Unternehmen ein überdurchschnittliches Wachstum aufzeigt.

Keine Dividende und kein überdurchschnittliches Wachstum ist auf Dauer dann halt kein so tolles Investment.

Und es ist ja auch nicht so, dass Nebenwerte aktuell überwiegend zu völlig überteuerten Preisen gehandelt werden...  

19.12.2024
Aktionärsbrief 2/2024

Sehr geehrte Damen und Herren,

liebe Aktionärinnen und Aktionäre,



zum Jahresabschluss möchten wir Ihnen retrospektiv einen Überblick über die Entwicklungen des ablaufenden Geschäftsjahres geben und unsere Aussichten für die kommenden Jahre mit Ihnen teilen.



Ergebnisse Q3 2024

Die Ergebnisse des dritten Quartals 2024 liegen im Rahmen unserer angepassten Erwartungen. Die ersten neun Monate wurden von verschobenen Produktabrufen und budgetbedingten Projektverzögerungen geprägt – ein Effekt, der alle drei Geschäftssegmente betrifft und so erstmals seit mehreren Jahren auftritt. Diese temporären Herausforderungen führten zu einer Erlösentwicklung, die derzeit signifikant unter dem mittelfristigen Potenzialwachstum zurückbleibt.



Wie bereits kommuniziert, haben wir unsere Prognose für das Geschäftsjahr 2024 angepasst, mit einem Konzernumsatz von nunmehr zwischen Mio. EUR 100,0 und 110,0 sowie einer EBIT-Marge von rund 7-9%. Wir erwarten ein überproportional starkes viertes Quartal, das die Widerstandskraft unserer Unternehmensgruppe in einem herausfordernden Marktumfeld unterstreicht.



Stabile Wachstumsfaktoren

Es gab keine relevanten Auftragsstornierungen und die Nachfrage bleibt stabil – ein klares Zeichen für uns dafür, dass die aktuellen Belastungen nur vorübergehender Natur sind. Wir sehen Nynomic weiterhin hervorragend positioniert, um in den kommenden Jahren stark zu wachsen. Zu den wesentlichen Wachstumstreibern gehören:



Aufgeschobene Umsätze aus Auslieferungsverschiebungen und verschobenen Projekten, die ab 2025 realisiert werden.
Innovative Produkte, die kürzlich erfolgreich eingeführt wurden, sowie diverse laufende Produktentwicklungen mit erheblichem Potenzial in den Folgejahren.
Gezielte, profitable Akquisitionen, die unser Lösungsportfolio sinnvoll erweitern und somit einen positiven Beitrag zur angestrebten Umsatzsteigerung leisten.
Allgemeine Erholung der Kernmärkte, insbesondere in den Bereichen Halbleiter, Medizintechnik, Pharma und der Agrartechnik.


Nynomic investiert weiterhin in die Produktentwicklung und nimmt zudem keine Einschnitte in der Personalstruktur vor, um sowohl produktseitig als auch vertriebsseitig bestens auf die Markterholung in den kommenden Jahren vorbereitet zu sein.



Die Nynomic Aktie

Die Entwicklung des Marktsegments Scale30, dem Auswahlindex der handelsstärksten Aktien des Scale Segments, verlief seit dem Erscheinen des Frühjahrs-Aktionärsbriefs am 11. Juni weiterhin unbefriedigend. Konnte sich der Index noch bis Ende Juli oberhalb der 1.000 Punkte Marke etablieren, so erfolgte Anfang August ein regelrechter Absturz auf nur noch knapp über 900 Punkte. Nach einer kurzfristigen starken Aufwärtsbewegung verharrt der Scale 30 Index nun bereits seit Mitte August bis heute weitgehend in einem Korridor zwischen 960 und 980 Punkten und damit in etwa auf Jahresanfangsniveau. Leider wurde die psychologisch wichtige 1.000 Punkte Marke im Jahresverlauf nicht wieder erreicht. Bereits in der ersten Jahreshälfte hatten verschiedene Finanzmedien auf eine aktuelle, zum Teil sogar historische Unterbewertung von Nebenwerte Aktien hingewiesen. Die in Aussicht gestellte Erholung dieses Segments ist zwar bisher ausgeblieben, wird aber von verschiedenen Seiten nun für 2025 erwartet.



Der Kurs der Nynomic Aktie hat im vergangenen halben Jahr von Mitte Juni bis Mitte Dezember von circa 27,00 Euro auf aktuell circa 18,00 Euro nachgegeben. Ein solches Kursniveau gab es zuletzt vor fast fünf Jahren zu Beginn der Coronakrise im Frühjahr 2020 – in jenem Jahr erzielte die Gesellschaft allerdings lediglich einen Umsatz von ca. Mio. EUR 78,0.



Renommierte Börsenbriefe attestieren der Nynomic Aktie auf dem derzeitigen Kursniveau „attraktive Multiples“ und sehen „deutliches Kurspotenzial“. Auch die Researchhäuser Montega und NuWays errechnen, auf der Basis bereits deutlich abgesenkter Erwartungen, eine faire Bewertung der Nynomic Aktie von 34,00 Euro beziehungsweise 44,00 Euro vor dem Hintergrund der erwarteten Erholung des operativen Geschäfts des Nynomic Konzerns.



Fokus auf Dialog und Transparenz

Die ordentliche Hauptversammlung der Nynomic AG im Juli hat den Mitgliedern des Vorstands und des Aufsichtsrats für das Geschäftsjahr 2023 ihr Vertrauen ausgesprochen. Darüber hinaus wurden sämtliche weitere Tagesordnungspunkte mit großer Zustimmung verabschiedet. Wir bedanken uns herzlich für die Bestätigung, das Interesse und das Vertrauen, das uns erneut aus dem Aktionariat entgegengebracht wurde. Diese Unterstützung motiviert uns, unsere strategischen Ziele weiter konsequent zu verfolgen und nachhaltigen Wert zu schaffen.



Die offene Kommunikation unserer Unternehmensstrategie bleibt ein zentraler Bestandteil unserer Investor-Relations-Arbeit. Anfang des Jahres fand ein Earnings Call statt, in dem der Vorstand die Ergebnisse des Geschäftsjahres 2023 präsentierte und ausführlich erläuterte. Wie auch in den vergangenen Jahren nutzte der Vorstand die Equity Forum Frühjahrskonferenz in Frankfurt, die Hamburger Investorentage (HIT) und die Münchner Kapitalmarkt Konferenz (MKK), um den Austausch mit Investoren, Analysten und Finanzjournalisten zu vertiefen. Wir sind überzeugt, dass die direkte Kommunikation auf diesen Foren wesentlich dazu beiträgt, unser Geschäftsmodell klar zu vermitteln und Vertrauen in unsere langfristigen Wachstumsperspektiven zu stärken.



Auf Kurs für eine erfolgreiche Zukunft

Wir haben eine starke Basis für zukünftige Erfolge. Unsere mittelfristigen Wachstumsziele, die wir im vergangenen Jahr definiert haben, bleiben unverändert. Wir streben an, mittelfristig einen Umsatz von mindestens Mio. EUR 200,0 bei einer EBIT-Marge von 16-19% zu erreichen. Dieses Wachstum wird durch eine ausgewogene Mischung aus organischer Expansion und strategischen Übernahmen gefördert. Mit starkem Fokus auf unsere Kunden, setzen wir weiterhin auf Innovation und gezielte Akquisitionen, um die gesamte photonische Wertschöpfungskette zu skalieren und die vielversprechenden Chancen in unseren Zielmärkten optimal zu nutzen.



Obwohl wir derzeit ein Übergangsjahr durchlaufen, sehen wir die Grundlage für eine erfolgreiche Zukunft klar vor uns. Bereits mit Blick auf 2025 erwarten wir eine spürbare Erholung, die durch die Realisierung verschobener Projekte und unsere starke Pipeline neuer Produkte und Lösungen unterstützt wird. Wir sind fest entschlossen, unseren profitablen Erfolgskurs fortzusetzen.



Im Namen des gesamten Nynomic Teams wünschen wir Ihnen frohe Festtage und ein gesundes, erfolgreiches neues Jahr.



Ihr



Maik Müller und Fabian Peters

-Vorstand Nynomic AG-  

Naja. Die Aussagen zu den nur ins Folgejahr verschobenen Umsätzen konnte man so auch schonin 2023 lesen. Damals konnte sich daher der Kurs auch noch lange recht gut halten.

Nachdem jetzt wieder die gleichen Sätze zu lesen waren, schwindet verständlicherweise das Vertrauen zunehmend und das Ergebnis konnte und kann man im Kurs ablesen.

Um nicht falsch verstanden zu werden - mein Vertrauen hat das Management noch und ich habe auch kein einzige Aktie verkauf und sogar 2024 (mal wieder viel zu früh) aufgestockt.

Diese Jahr müssen Sie jedoch endlich mal liefern und idealerweise auch anorganisch. Schließlich hatte man hierfür Mitte 2023 einen ordentlichen Schluck aus der KE-Flasche genommen.

Und Mittelfristprognosen können sich von heute auf morgen in Luft auflösen. Das konnte man aktuell bei einer ganzen Reihe von Aktien sehen. Schön, wenn es so kommt, aber die ferne Zukunft interessiert aktuell immer weniger (zumal noch nicht einmal mit einer Jahreszahl untersetzt). Jetzt sollten Sie erst mal für 2025 liefern. Laut Marketscreener liegen die Erwartungen für 2025 bei einem Umsatz von 123 Mio € und einem EBIT von 15,75 Mio €. Schau mer mal, ob Nynomic endlich wieder einmal positiv überraschen kann.