MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen
Allen Morphosys-Fans wünsche ich ein schönes neues Jahr, Gesundheit und natürlich weiterhin viel Spaß und Erfolg.
Mögen sich die Projekte der Pipeline entfalten, so wie aus Raupen die faszinierenden blue Morphos werden:
Ein kurzer Rückblick auf die Überschriften der Threadgeschichte:
2003/2004 Morphosys: Technologieführer mit break even in 2004 oder früher
2005/2006 Morphosys: Outperfomer im TecDax
2007/2008 Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen
2009/2010 Morphosys: Sichere Gewinne und Milliardenpotential in der Pipeline
2011/2012 Morphosys: Die breite Pipeline lässt sich nicht länger ignorieren
Seit nunmehr 10 Jahren habe ich mit immer wieder neuen Threads die Entwicklung Morphosys begleitet. Auch wenn manches länger dauert als früher erhofft, stimmte die Einschätzung der Chancen des Geschäftsmodells, basierend auf der finanziellen Solidität durch Auftragsforschung, seit einigen Jahren ergänzt auch um eine mit Augenmaß finanzierte eigene Pipeline.
Der neue Threadtitel
<b>Morphosys: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen</b>
ist vielleicht etwas nüchtern, aber gigantische Umsätze und Zulassungen stehen halt die nächsten 2 Jahre noch nicht an. Aber die Pipeline bietet die Chance auf weitere Neubewertungen.
Was also ist die letzten 2 Jahre passiert, wo könnten die Schwerpunkte in den nächsten 2 Jahre liegen?
Wie der Threadtitel ausdrücken soll: Primär dürften die Pipelinefortschritte sein. Vor 2 Jahren bestand die Pipelinespitze noch vor allem aus einigen jungen P2-Projekten. Mittlerweile kamen einige dazu und auch die Bestandsprojekte wurden auf weitere Indikationen ausgeweitet und sind teilweise abgeschlossen und könnten in der nächsten Zeit in P3-Studien überführt werden. Weit über 3000 Patienten sind aktuell in MOR-Studien involviert, und laufend werden es mehr. Der Übergang von P2 zu P3-Studien ist für die Bewertung sehr entscheidend: Die Frist bis zu einer möglichen Markteinführung wird immer kürzer. Pharmas nehmen die hohen Kosten nur auf sich, wenn sie sich wenigstens im Bereich um 50% oder mehr eine Zulassungschance versprechen. Und für Fundamentalanalysten und ihre Bewertungsmodelle verschwindet spätestens mit dem P3-Start die Option ein Projekt „der Einfachheit halber“ pauschal mit 0 einzustufen, wie das bei Morphosys bis vor kurzem vielfach noch üblich war.
Was steht nun zu erwarten?
Ein führendes Partnerprojekt ist Gantenerumab von Roche gegen Alzheimer. Bei positiver Zwischenauswertung kann alleine dieses Programm weitere satte Kurssprünge auslösen. Weitere fortgeschrittene Projekte mit Chancen auf P3-Studien in den nächsten 2 Jahren sind vor allem BPS804, BYM338 und LFG316 von Novartis sowie CNTO1959 von Johnson&Johnson. Die Chancen hier einzeln zu besprechen würde den Rahmen bei weitem sprengen, aber klar ist eines: Aus diesen und vielen weiteren Programmen ist in den nächsten 2 Jahren eine Menge an klinischen Daten und Entscheidungen zu erwarten, mit entsprechendem Einfluss auf den Morphosys-Kurs.
Die Bewertung der eigenen Pipeline hängt aktuell natürlich extrem ab von MOR103, das nach einer abgeschlossenen P2a-Studie in rheumatoider Arthritis verpartnert werden soll. Weitere Indikationen werden vermutlich per Option mit verhandelt. Ein erfolgreicher und attraktiver Deal mit satt zweistelligem Millionen-Upfront und potentiell dreistelligen Meilensteinen würde auch die zweite Säule des aktuellen Geschäftsmodells validieren und wäre der Beweis der Qualität der eigenen Entwicklungsabteilung. Dies würde auch auf die anderen eigenen Pipelineprojekte ausstraheln, zu denen sich der Schwerpunkt zwangsläufig verschieben wird.
MOR202 ist in einer lang angelegten P2a-Studie bei multiplem Myelom mit mehreren Armen aktiv. Bei MOR208 werden aktuell gerade 2 P2-Studien gestartet, nachdem kürzlich in einer anderen Indikation eine P2a-Zwischenauswertung sehr interessante Daten lieferte.
Im Bereich eigener Pipeline dürfte es zusammen mit Absynth und Galapagos Meldungen zu frühen Programmen geben und Morphosys zeigte sich auch offen beim hohen cashbestand bei Gelegenheit auch wieder eine aussichtsreiche Einlizenzierung zu tätigen.
Für alles obige ist eine führende Technologie die Basis und Partner, denen diese Programme auch das entsprechende Geld wert ist. Mit HuCal und dem Hauptpartner Novartis ging es in den letzten 2 Jahren in der frühen Entwicklung anscheinend nicht mehr so reibungslos und enthusiastisch voran wie 2017 beim großen Deal erhofft. Die Neuentwicklung Ylanthia soll der Erfolgsgeschichte HuCAL nun nachfolgen. Dem Partner Novartis wurde der upgrade zu Ylanthia verkauft und im Gegenzug ist Morphosys nun wieder frei weitere Partnerschaften mit Dritten einzugehen. Auch in diesem Bereich soll es fortgschrittene Gespräche geben, so das Morphosys in Zukunft auch wieder ab und an einen neuen Partnerschaftsvertrag mit laufenden Grundumsätzen und neuen Projekten melden könnte. Dies wäre sehr wichtig, denn Tantiemen aus zugelassenen Medikamenten gibt es in den nächsten Jahren noch nicht, somit sind möglichst steigende Gewinne im operativen Partner-Geschäft die Voraussetzung um wieder mehr in die eigenen Pipelineprojekte zu investieren und gleichzeitig laufende Gewinne zu schreiben.
Rückblickend bemerkenswert und wichtig ist natürlich noch der Verkauf der Foschungs- und Diagnostikantikörpersparte ABD Serotec. Hier konnte in all den Jahren kein dynamisches Umsatzwachstum erzielt werden, wobei die Aussichten auf Tantiemen in der Diagnostiksparte offensichtlich doch ganz gut sind, denn sonst hätte sich der realisierte Verkaufspreis nicht erzielen lassen. Jedenfalls hat Morphosys den Cashbestand erhöht, seine unabhängigkeit von Kapitalspritzen untermauert und kann sich konzentriert ums Kerngeschäft kümmern: Eine technologische Führungsrolle bei Antikörpern und angrenzden Märkten, sowie eine breite und wachsende Pipeline. Hier ist noch enormes und dynamisches Wachstum für Morphosys drin.
Und jetzt noch zum Kurs und seiner Entwicklung:
Jahresendkurs 2004 war 12,70€, 2006 dann 18,1233, 2008 endete mit 18,75, 2010 dann 18,53, 2012 endlich wieder satt aufwärts mit Endkurs 29,30!
Was hat der Kurs aus dieser Fundamentalentwicklung gemacht?
Jahresendkurs 2008 war 18,75, Endkurs 2010 jetzt 18,53. Im Rückblick kann man also feststellen, das Morphosys heute extrem viel billiger zu haben ist als vor 2 Jahren, denn der komplette fundamentale Fortschritt wurde im Kurs ausgeblendet.
Nun noch eine kurze Nachbetrachtung im chart. Der chart von Anfang 2012 mit 2 optionalen Szenarien:
http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76
Es ging im Juni herunter bis 16,05. Der blaue Trendkanal wurde damit nicht nach unten ausgereizt. Der Rückgang reichte nur bis knapp an die lila Aufwärtsline heran, die damit Bestätigung erfahren hat.
Im 2. Halbjahr und bis Jahresende ging es dafür bis an die Oberkante des blauen Kanals, ja sogar leicht darüber hinaus.
Und was könnte 2013 passieren?
Der komplette Überblick:
http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76
Mit dem Blick auf die Details:
http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76
Im negativen, roten Szenario schliesst sich an die hervorragenden Kursgewinne des letzten Halbjahres eine ausgedehnte Konsolidierung an, die durchaus das ganze Jahr dauern könnte.
Im positiven Fall kann die Neubewertungsrallye natürlich noch weitergehen. Damit ein Kurs bis 50 zum Jahresende erreicht wird, müssten aber sicher eine ganze Reihe von positiven News gemeldet werden.
Aus der Welt ist das aber sicher nicht. Erst letzte Woche meinte Chef Moroney im Unternehmenswert auf 2 bis 3 Milliarden wachsen zu können, was einem Kurs von 80 bis 120 Euro entsprechen würde.
Und wenn Moroney das sagt, dann stehen uns sicher spannende Jahre voraus. :-)
Optionen
| Boardmail an "ecki" |
Wertpapier: MorphoSys |
Entweder weiß da jemand bereits mehr und Pela scheitert wirklich. Allerdings kann ich mir das nach den bisherigen Daten nur schwer vorstellen. Oder man traut dem Braten einfach nicht und sichert erstmal die Gewinne, die man bisher eingefahren hat.
Ich hätte ja nicht damit gerechnet, dass wir so kurz vor den entscheidenden Daten nochmal so weit abstürzen würden.
Ich gebe dir vollkommen Recht - normalerweise steigen Kurse vor der Bekanntgabe solcher Daten, vor allem, wenn die vorangehenden Daten bereits gut waren. Aber das ist hier halt einfach nicht der Fall. In zwei Wochen von 32 Euro auf 25 Euro. Und derzeit ist kein Ende des Abverkaufs in Sicht. Dabei rückt die Bekanntgabe der Daten immer näher - so lange haben wir ja nicht mehr in 2023.
Die Kempen-Analystin schließt ein kompliziertes Szenario nicht aus, wenn die zum Jahresende bevorstehende Auswertung der Daten zu Morphosys' großem Hoffnungsträger Pelabresib ansteht. Möglicherweise könnte dann sogar die Marktzulassung in Frage gestellt werden, schrieb van Voorthuizen. Von einem glatten Erfolg über einen gemischten Fall bis hin zu einem "völligen Scheitern" sei alles möglich.
Was heisst denn schliesst sie nicht aus. Was heisst möglicherweise? Was für ein Schwachsinn die Aussage alles sei möglich.
Die ganze sog. ist komplett nichtssagend aber stark tendenziös und erfüllt aus meiner Sicht den Tatbestand der Marktmanipulation.
Wie können silche Leute als Analysten arbeiten. Gesicht 10, Hirn 0, Beine breit So funktioniert heute leider der Arbeitsmarkt
Optionen
| Boardmail an "AHRENHOLTZ 1" |
Wertpapier: MorphoSys |
wie schnell waren wir v.ca. 32€ auf fast 25€ ???
wenn wir weiter solche experten stimmen bekommen wie von kempen,dann sind wir schnell unter 20€ sogar noch möglich.
bei morphy spielt auch die entäuschung der vergangenheit eine wohl große rolle,so meine vermutung und man glaubt an keine wesentliche besserung bei diesem "totalverlustwert".
nmpm.
gruß
https://www.ariva.de/chart/images/...H0~I1~L1~R38,100,200~w940x420~W1
mittlerer Erfolg bzw das Wetter bleibt wie es ist
Misserfolg bzw das Wetter wird schlecht
Was soll man von dem Nonsens halten? Das wusste jeder Marktteilnehmer auch vorher.
Wenn die Dame eine Expertin in der Pharmabranche sein soll, dann erwartet man schon qualifizierte Aussagen.
Die Aussage "alles ist möglich" ist einfach nur absurd lächerlich und dumm für eine Analystin.
Dass die Aktie jetzt wieder gen dieser Vorab Marken bei 20€ fällt, ist also auch normal.
Man sieht es auch am kärglichen Handelsvolumen.
Da braucht es wirklich keiner Analysten Aussagen, um zu wissen, worauf man sich beim Kauf der Aktie einlässt.
Optionen
| Boardmail an "kostolanin" |
Wertpapier: MorphoSys |
philipo: #15301 chartmäßig soweit ist der auffärtstrend noch in takt,nur wie lange noch?? =================
Meinst du den Aufwärtstrend der seit Dezember 2022 steigt? Der ist noch intakt. Liegt z.Z. bei knapp unter 19€ mit täglich weiter steigenden Tendenz. Jüngst hat man auch die horizontale Unterstützung im Bereich um 24,77 Euro durchbrochen. Ebenfalls ein Verkaufsignal. Solange hier kein klares Rebreak kommt, sehe ich erstmal eine eine erhöhte Wahrscheinlichkeit für einen weiteren Rücklauf an diese Aufwärtstrendlinie. Wenn dieser Trend weiter steigt , die Rückgänge nicht zu schnell weiter erfolgen und die nächste horizontale Unterstützung halten sollte, dann könnte das im Bereich um die 20€ vielleicht passieren. Die Indikatoren zeigen auch noch immer Verkaufsignale an.
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Wertpapier: MorphoSys |
morphosys.png (verkleinert auf 36%)
