MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen


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Neuester Beitrag: 23.03.23 09:26
Eröffnet am:02.01.13 02:57von: eckiAnzahl Beiträge:15.978
Neuester Beitrag:23.03.23 09:26von: maurer0229Leser gesamt:4.130.369
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51345 Postings, 8310 Tage eckiMOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

 
  
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47
02.01.13 02:57

Allen Morphosys-Fans wünsche ich ein schönes neues Jahr, Gesundheit und natürlich weiterhin viel Spaß und Erfolg.
Mögen sich die Projekte der Pipeline entfalten, so wie aus Raupen die faszinierenden blue Morphos werden:

Ein kurzer Rückblick auf die Überschriften der Threadgeschichte:
2003/2004 Morphosys: Technologieführer mit break even in 2004 oder früher
2005/2006 Morphosys: Outperfomer im TecDax
2007/2008 Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen
2009/2010 Morphosys: Sichere Gewinne und Milliardenpotential in der Pipeline
2011/2012 Morphosys: Die breite Pipeline lässt sich nicht länger ignorieren
Seit nunmehr 10 Jahren habe ich mit immer wieder neuen Threads die Entwicklung Morphosys begleitet. Auch wenn manches länger dauert als früher erhofft, stimmte die Einschätzung der Chancen des Geschäftsmodells, basierend auf der finanziellen Solidität durch Auftragsforschung, seit einigen Jahren ergänzt auch um eine mit Augenmaß finanzierte eigene Pipeline.

Der neue Threadtitel
<b>Morphosys: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen</b>
ist vielleicht etwas nüchtern, aber gigantische Umsätze und Zulassungen stehen halt die nächsten 2 Jahre noch nicht an. Aber die Pipeline bietet die Chance auf weitere Neubewertungen.

Was also ist die letzten 2 Jahre passiert, wo könnten die Schwerpunkte in den nächsten 2 Jahre liegen?
Wie der Threadtitel ausdrücken soll: Primär dürften die Pipelinefortschritte sein. Vor 2 Jahren bestand die Pipelinespitze noch vor allem aus einigen jungen P2-Projekten. Mittlerweile kamen einige dazu und auch die Bestandsprojekte wurden auf weitere Indikationen ausgeweitet und sind teilweise abgeschlossen und könnten in der nächsten Zeit in P3-Studien überführt werden. Weit über 3000 Patienten sind aktuell in MOR-Studien involviert, und laufend werden es mehr. Der Übergang von P2 zu P3-Studien ist für die Bewertung sehr entscheidend: Die Frist bis zu einer möglichen Markteinführung wird immer kürzer. Pharmas nehmen die hohen Kosten nur auf sich, wenn sie sich wenigstens im Bereich um 50% oder mehr eine Zulassungschance versprechen. Und für Fundamentalanalysten und ihre Bewertungsmodelle verschwindet spätestens mit dem P3-Start die Option ein Projekt „der Einfachheit halber“ pauschal mit 0 einzustufen, wie das bei Morphosys bis vor kurzem vielfach noch üblich war.

Was steht nun zu erwarten?
Ein führendes Partnerprojekt ist Gantenerumab von Roche gegen Alzheimer. Bei positiver Zwischenauswertung kann alleine dieses Programm weitere satte Kurssprünge auslösen. Weitere fortgeschrittene Projekte mit Chancen auf P3-Studien in den nächsten 2 Jahren sind vor allem BPS804, BYM338 und LFG316 von Novartis sowie CNTO1959 von Johnson&Johnson. Die Chancen hier einzeln zu besprechen würde den Rahmen bei weitem sprengen, aber klar ist eines: Aus diesen und vielen weiteren Programmen ist in den nächsten 2 Jahren eine Menge an klinischen Daten und Entscheidungen zu erwarten, mit entsprechendem Einfluss auf den Morphosys-Kurs.

Die Bewertung der eigenen Pipeline hängt aktuell natürlich extrem ab von MOR103, das nach einer abgeschlossenen P2a-Studie in rheumatoider Arthritis verpartnert werden soll. Weitere Indikationen werden vermutlich per Option mit verhandelt. Ein erfolgreicher und attraktiver Deal mit satt zweistelligem Millionen-Upfront und potentiell dreistelligen Meilensteinen würde auch die zweite Säule des aktuellen Geschäftsmodells validieren und wäre der Beweis der Qualität der eigenen Entwicklungsabteilung. Dies würde auch auf die anderen eigenen Pipelineprojekte ausstraheln, zu denen sich der Schwerpunkt zwangsläufig verschieben wird.

MOR202 ist in einer lang angelegten P2a-Studie bei multiplem Myelom  mit mehreren Armen aktiv. Bei MOR208 werden aktuell gerade 2 P2-Studien gestartet, nachdem kürzlich in einer anderen Indikation eine P2a-Zwischenauswertung sehr interessante Daten lieferte.

Im Bereich eigener Pipeline dürfte es zusammen mit Absynth und Galapagos Meldungen zu frühen Programmen geben und Morphosys zeigte sich auch offen beim hohen cashbestand bei Gelegenheit auch wieder eine aussichtsreiche Einlizenzierung zu tätigen.

Für alles obige ist eine führende Technologie die Basis und Partner, denen diese Programme auch das entsprechende Geld wert ist. Mit HuCal und dem Hauptpartner Novartis ging es in den letzten 2 Jahren in der frühen Entwicklung anscheinend nicht mehr so reibungslos und enthusiastisch voran wie 2017 beim großen Deal erhofft. Die Neuentwicklung Ylanthia soll der Erfolgsgeschichte HuCAL nun nachfolgen. Dem Partner Novartis wurde der upgrade zu Ylanthia verkauft und im Gegenzug ist Morphosys nun wieder frei weitere Partnerschaften mit Dritten einzugehen. Auch in diesem Bereich soll es fortgschrittene Gespräche geben, so das Morphosys in Zukunft auch wieder ab und an einen neuen Partnerschaftsvertrag mit laufenden Grundumsätzen und neuen Projekten melden könnte.  Dies wäre sehr wichtig, denn Tantiemen aus zugelassenen Medikamenten gibt es in den nächsten Jahren noch nicht, somit sind möglichst steigende Gewinne im operativen Partner-Geschäft die Voraussetzung um wieder mehr in die eigenen Pipelineprojekte zu investieren und gleichzeitig laufende Gewinne zu schreiben.

Rückblickend bemerkenswert und wichtig ist natürlich noch der Verkauf der Foschungs- und Diagnostikantikörpersparte ABD Serotec. Hier konnte in all den Jahren kein dynamisches Umsatzwachstum erzielt werden, wobei die Aussichten auf Tantiemen in der Diagnostiksparte offensichtlich doch ganz gut sind, denn sonst hätte sich der realisierte Verkaufspreis nicht erzielen lassen. Jedenfalls hat Morphosys den Cashbestand erhöht, seine unabhängigkeit von Kapitalspritzen untermauert und kann sich konzentriert ums Kerngeschäft kümmern: Eine technologische Führungsrolle bei  Antikörpern und angrenzden Märkten, sowie eine breite und wachsende Pipeline. Hier ist noch enormes und dynamisches Wachstum für Morphosys drin.

Und jetzt noch zum Kurs und seiner Entwicklung:
Jahresendkurs 2004 war 12,70€, 2006 dann 18,1233, 2008 endete mit 18,75, 2010 dann 18,53, 2012 endlich wieder satt aufwärts mit Endkurs 29,30!

Was hat der Kurs aus dieser Fundamentalentwicklung gemacht?
Jahresendkurs 2008 war 18,75, Endkurs 2010 jetzt 18,53. Im Rückblick kann man also feststellen, das Morphosys heute extrem viel billiger zu haben ist als vor 2 Jahren, denn der komplette fundamentale Fortschritt wurde im Kurs ausgeblendet.

Nun noch eine kurze Nachbetrachtung im chart. Der chart von Anfang 2012 mit 2 optionalen Szenarien:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76
Es ging im Juni herunter bis 16,05. Der blaue Trendkanal wurde damit nicht nach unten ausgereizt. Der Rückgang reichte nur bis knapp an die lila Aufwärtsline heran, die damit Bestätigung erfahren hat.
Im 2. Halbjahr und bis Jahresende ging es dafür bis an die Oberkante des blauen Kanals, ja sogar leicht darüber hinaus.

Und was könnte 2013 passieren?
Der komplette Überblick:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Mit dem Blick auf die Details:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Im negativen, roten Szenario schliesst sich an die hervorragenden Kursgewinne des letzten Halbjahres eine ausgedehnte Konsolidierung an, die durchaus das ganze Jahr dauern könnte.

Im positiven Fall kann die Neubewertungsrallye natürlich noch weitergehen. Damit ein Kurs bis 50 zum Jahresende erreicht wird, müssten aber sicher eine ganze Reihe von positiven News gemeldet werden.
Aus der Welt ist das aber sicher nicht. Erst letzte Woche meinte Chef Moroney im Unternehmenswert auf 2 bis 3 Milliarden wachsen zu können, was einem Kurs von 80 bis 120 Euro entsprechen würde.

Und wenn Moroney das sagt, dann stehen uns sicher spannende Jahre voraus. :-)

 
14953 Postings ausgeblendet.
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3908 Postings, 6304 Tage KaktusJones@Nebelland

 
  
    #14955
17.03.23 20:30
Vielleicht würde man dich hier ernster nehmen und nicht immer als Pusher ansehen, wenn du deine Aussagen auch mal begründen würdest.
Statt dessen haust du immer mal wieder Posts raus wie "Morgen stehen wir bei 30Euro", "Heute Abend dreht der Kurs und morgen geht's rauf" oder "Mor ist mindestens 100 Euro Wert, mindestens!" etc.

Gründe, warum du glaubst, dass Morphosys viel, viel mehr wert sein soll nennst du hier nicht. Das ist schade, denn das würde zumindest mich interessieren.  

1895 Postings, 6471 Tage Nebelland2005Bin auch nur Mensch

 
  
    #14956
17.03.23 21:20
Und  bin  da  manchmal  gewiss  etwas  zu  emotional. Werde  mich  bessern.  Da  hast  du  teilweise  recht.  Mea  culpa  

16 Postings, 6 Tage DrPaulKosinskiLöschung

 
  
    #14957
18.03.23 07:39

Moderation
Zeitpunkt: 18.03.23 11:37
Aktionen: Löschung des Beitrages, Nutzer-Sperre für immer, Beitrag wird nicht mehr angezeigt.
Kommentar: Doppel-ID

 

 

3908 Postings, 6304 Tage KaktusJonesObwohl die Leerverkäufer

 
  
    #14958
1
20.03.23 09:36
ihr Positionen weiter glatt stellen, sinkt der Kurs. Das ist schon etwas deprimierend.  

88 Postings, 3 Tage StockmakerHeute eingestiegen

 
  
    #14959
1
20.03.23 10:15
Der Kurs ist schon ein Schnapper.    

3908 Postings, 6304 Tage KaktusJones@Stockmaker

 
  
    #14960
20.03.23 13:57
Nur mal so aus Neugierde. Warum ist der Kurs ein Schnapper?  

88 Postings, 3 Tage StockmakerWeil die Quartalszahlen immer besser werden

 
  
    #14961
1
20.03.23 14:10
man genug Cash auf der hohen Kante hat und der Kurs sich wacker hält. Wenn die Pipeline von Constellation ein Erfolg wird kanns schnell zweistellig werden. Heute morgen Weltuntergangstimmung, Morphosys kaum nach unten bewegt. Das sagt alles...
 

3908 Postings, 6304 Tage KaktusJonesDanke für deine Einschätzung.

 
  
    #14962
20.03.23 14:43
Allerdings sind wir bereits zweistellig im Kurs. :)  

501 Postings, 1200 Tage LNEXPDer RSI brennt schon wieder...

 
  
    #14963
20.03.23 14:54
...unter 30  

88 Postings, 3 Tage Stockmakermeinte dreistellig :)

 
  
    #14964
20.03.23 15:06

88 Postings, 3 Tage StockmakerSchöne Kerze gerade

 
  
    #14965
20.03.23 15:40
Da hat jemand ordentlich zugelangt.  

9228 Postings, 6044 Tage VermeerAch, dann waren die das grade

 
  
    #14966
3
20.03.23 15:50
die so zulangen:
"JPMorgan belässt Morphosys auf 'Underweight' - Ziel 11 Euro" (17.3.)  

88 Postings, 3 Tage StockmakerJa das ist mehr als auffällig

 
  
    #14967
20.03.23 15:57
Scheinen ein großes Interesse an Morposys zu haben.  Kaum ein anderes Unternehmen steht bei JP so im Fokus wie Morphosys.    

1895 Postings, 6471 Tage Nebelland2005Tagessieg

 
  
    #14968
20.03.23 19:01
schön  wenn  es  so  weitergehen  würde.  

88 Postings, 3 Tage StockmakerGlaube eher an eine Übernahme

 
  
    #14969
20.03.23 21:27
Man versucht mit allen Mitteln den Kurs unten zu halten ... dann 30% drauf auf den Durchschnittskurs der letzten Monate ... und man hat Constellation zum Dumpingpreis.  

88 Postings, 3 Tage StockmakerWas sind 600 Millionen für Big Pharma? Nichts

 
  
    #14970
1
20.03.23 21:28

1895 Postings, 6471 Tage Nebelland2005ja das ist gar nix

 
  
    #14971
20.03.23 22:00

3908 Postings, 6304 Tage KaktusJones@Stockmaker

 
  
    #14972
1
21.03.23 08:45
Glaubst du wirklich, dass man Morphosys übernehmen kann, wenn man 30% auf den Durchschnittskurs der letzten Monate bietet?
Da wird doch nahezu niemand verkaufen. Sollten ernsthaft Übernehme-Gerüchte am Markt auftauchen, dann steigt der Kurs schon 50% und mehr, noch ehe es ein Angebot gegeben hat.  

88 Postings, 3 Tage StockmakerSo läuft das leider meistens

 
  
    #14973
21.03.23 15:00
Durchschnittswert der letzten Monate +30% auf die Schippe.  

1728 Postings, 672 Tage maurer0229Meldungen von eben...

 
  
    #14974
21.03.23 16:15
Klare Reduzierung der Shortposis von GS und JPM  

107842 Postings, 8409 Tage KatjuschaWie kommst du auf die Idee?

 
  
    #14975
21.03.23 16:17

1728 Postings, 672 Tage maurer0229Naja,

 
  
    #14976
2
21.03.23 16:48
wenn ich vorher untserstellt habe, dass die "Instumenten" - Anteile dieser Großen dafür genutzt
werden, diese an Shorties weiter zu leihen. Dann müsste ich ja bei der Reduzierung dieser vom Gegenteil ausgehen. Außerdem passt diese Annahme zum Chart bei Shortseller...
https://shortsell.nl/short/MorphoSys

Ich bleib bei meiner Übernahmephantasie.  

3908 Postings, 6304 Tage KaktusJonesJPMorgan begründet sein Kursziel ja immer

 
  
    #14977
3
21.03.23 21:41

mit der schlechten Entwicklung bei Monjuvi. Aber so schlimm sieht es dort ja gar nicht aus.

Hier mal die Zahlen der letzten Quartale aus der Präsentation für 2022 (Presentation_Year End_MorphoSys):


Man sieht klar, das jedes Quartal der Umsatz zum VorjahresQuartal gesteigert werden konnte. Klar, das ist jetzt nicht der absolute Wahnsinnsanstieg, aber Monjuvi entwickelt sich positiv - von Quartal zu Quartal. Das 4. Quartal 2022 hat mich positiv überrascht. Die 25,3 Mio USD Umsatz fand ich richtig gut. 

Auch der SoC Groth zeigt die positive Entwicklung bei Monjuvi (ebenfalls aus der Präsentation.).


Ich bin auf die Zahlen zum ersten Quartal gespannt. Wenn die Entwicklung hier weiter positiv ausfällt, dann sieht es auch insgesamt gut für Morphosys aus. Und hier steckt ja noch einiges an Potential drin. Man muss Morphosys gar nicht so sehr auf Pela reduzieren.


Ist zumindest meine Meinung.

 

3908 Postings, 6304 Tage KaktusJonesHm, jetzt wurden die schönen Grafiken

 
  
    #14978
21.03.23 21:42
auf der Präsentation gar nicht in den Post übernommen.  

1728 Postings, 672 Tage maurer0229Wir hier für die Übrenahme aufgeräumt?

 
  
    #14979
1
23.03.23 09:26
Oder wie muss man das interpretieren?

https://www.finanznachrichten.de/...3h2xw6-zum-barverkauf-anz-022.htm


P.S.:
Dealer Manager Kontakt
J.P. Morgan SE

;-)  

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