Kursverdoppelung bei Actua Corporation (vorm. Internet Capital)

die wertvollste der Internet Capital-Beteiligungen (man hält dort 64%) über ihr zweites Quartal berichtete:

"Remember the last quarter report, where you could read about the most important private hold partner-companies of Internet Capital:

"ICG Commerce

ICG Commerce is an outsourced procurement services provider. In the second quarter of 2009, ICG Commerce’s revenue grew to $19.5 million compared to $16.0 million in the comparable 2008 period. ICG Commerce’s EBITDA improved to $2.8 million in the second quarter compared to $2.0 million in the comparable 2008 period. ICG Commerce’s cash balance at June 30, 2009 is approximately $17.4 million. ICG has a 64% ownership position in ICG Commerce.

Hat das Wachstum der letzten Monate auch im 3. Qurtal angehalten, dürften wir im dritten Quartal bei Umsätzen von knapp 21 Millionen und einem Ebitda von 3.5 Millionen gelegen haben.


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  Re: Compare ICGCommerce and LogMein     3 second(s) ago     After my estimates revenues of ICGCommerce in 3. quarter will increase from 19.5 million to about 21 million and the Ebitda from 2.8 million to 3.5 million.  

Internet Capital sollte mal etwas Kurspflege treiben!
Bei den vielen Eigenkapital  

wie sie den Kapitalmarkt nicht benötigen. Und den haben sie das letzte Mal vor 5 Jahren benötigt, als sie die Zahl der Aktien leider oder glücklicherweise (im nachhinein schwer zu sagen, aber in anbetracht der Finanzkrise, neige ich entgegen früheren Aussagen jetzt eher zu glücklicherweise, selbst wenn das mit einer enormen Verwässerung einherging) verzweieinhalbfachten, um das Fremdkapital weitgehend abzulösen. Erst wenn Sie extrem viel Geld für ein Investitionen benötigen würden, könnten Internet Capital auf die Idee kommen, wieder eine Kapitalerhöhung durchzuführen - und das könnte die Geschäftsleitung auf die Idee bringen, zumindest die Kurse nicht als völlig belanglos zu betrachten, wie sie das jetzt tut.

Auf keinen Fall werden sie sich aber getrauen den Kurs zu pushen, wie das rund um die Welt die eine oder andere kleine Internetbude vielleicht tut, denn da haben sie höllisch Angst vor der SEC, die zwar auch oft schläft, aber hier sehr viel besser aufpasst als das Bafin - und vor allem die amerikanischen Staatsanwälte kennen im Gegensatz zu unseren keinen Respekt vor Weißen-Kragen-Tätern und lassen sie im Blitzlichtgewitter mit Handschellen abführen. Bei uns kommt dagegen ein Provinztrottel, der sich bei Armani mit einem ungedeckten Scheck für 5.000 Euro wie ein Bängster einkleidet, in den Knast, aber meist erheben die Staatsanwaltschaften noch nicht einmal Anklage, wenn man der "Millionenklasse" betrügt. Rund um Internet Capital, die einmal $4.280 kostete, gibt es in Sachen Pushen nämlich viele gebrannte Kinder - obwohl nie jemand von Unternehmensleitunwurde, denn diese Idioten, die wie Buckley schon länger dabei sind, haben damals auch zu Höchstpreisen gekauft, und zwar teilweise auf Kredit, und stottern heute noch ab. Zu Anklagen kam es gegen Investmentbanken bzw. deren Angestellte - Henry Blodget ist dafür ein Beispiel.

Daher bleibt Dir nichts anderes übrig, als auf den Faktor Zeit zu setzen. Und gute und schlechte Nachrichten muss man sich selbst sammeln, wie ich das hier seit jetzt seit Jahren tue. Nachrichtenlieferanten aus Deutschland gibt es kaum noch, denn alle Zocker sind inzwischen abgesprungen - für die Kursenwicklung glücklicherweise, für die Nachrichtenbeschaffung nicht so gut. Aber das ist nicht nur in Deutschland so, das ist auch in den USA so. Denn als ich anfing zu dieser Aktie zu posten, hielten die Institutionals 3%, jetzt sind die bei 80% - und die posten nun einmal nicht auf Aktienboards. Dass die hier mitlesen, ist mir allerdings auch klar. Die meisten Klicks haben wir hier, obwohl vieles in deutscher Sprache hier steht, wenn die Amis ihre Hauptsaison haben.  

http://www.btnonline.com/businesstravelnews/..._content_id=1004030393

Starcite ist eine unter vielen Beteiligungen von Internet Capital. Internet Capital hält 34% an Starcite.  

http://finance.yahoo.com/news/...-prnews-1085055073.html?x=0&.v=1

Internet Capital hält momentan ca. 2,2 Millionen Aktien, die bei einem Kurs von knapp unter 38 Dollar einen Wert ca. 82 Millionen Dollar haben.  

und daher sind aus den 82 Millionen Dollar für die 2,2 Millionen Blackboard-Aktien von Internet Capital jetzt schon ca. 87 Millione Dollar geworden.

Blackboard Inc.(NasdaqGS: BBBB)
Real-Time: 39.94  2.06 (5.44%) 11:28am EThelp
Last Trade: 39.82
Trade Time: 11:13am ET
Change:  1.94 (5.12%)
Prev Close: 37.88
Open: 38.36
Bid: 39.81 x 100
Ask: 39.81 x 100
1y Target Est: 40.81
Day's Range: 38.31 - 39.96
52wk Range: 19.36 - 39.98
Volume: 295,947
Avg Vol (3m): 229,188
Market Cap: 1.27B
P/E (ttm): 389.90
EPS (ttm): 0.10
Div & Yield: N/A (N/A  

das ist mehr als ein Drittel der Marktkapitalisierung von 270 Millionen.

Blackboard Inc.(NasdaqGS: BBBB)
Real-Time: 40.72  2.84 (7.50%) 12:33pm EThelp
Last Trade: 40.79
Trade Time: 12:19PM ET
Change:  2.91 (7.70%)
Prev Close: 37.88
Open: 38.36
Bid: 40.72 x 100
Ask: 40.78 x 100
1y Target Est: 40.81
Day's Range: 38.31 - 41.16
52wk Range: 19.36 - 41.16
Volume: 521,336
Avg Vol (3m): 229,188
Market Cap: 1.31B
P/E (ttm): 399.80
EPS (ttm): 0.10
Div & Yield: N/A (N/A  

und die vielen Shortseller geraten in Panik. Aber das ist der Anfang - und bei Internet Capital sind vor allem die illegalen nackten Leerverkäufe vermutlich noch in einem sehr viel größeren Umfang gelaufen.

Blackboard Inc.(NasdaqGS: BBBB)
Real-Time: 41.60  3.72 (9.82%) 3:04PM EThelp
Last Trade: 41.73
Trade Time: 2:49pm ET
Change:  3.85 (10.16%)
Prev Close: 37.88
Open: 38.36
Bid: 41.71 x 100
Ask: 41.73 x 100
1y Target Est: 40.81
Day's Range: 38.31 - 41.76
52wk Range: 19.36 - 41.76
Volume: 789,818
Avg Vol (3m): 229,188
Market Cap: 1.34B
P/E (ttm): 408.53
EPS (ttm): 0.10
Div & Yield: N/A (N/A)
.
Quotes delayed, except where indicated otherwise. For consolidated real-time  

http://www.cfo.com/article.cfm/14449190/c_14449457?f=insidecfo  

etwas enttäuschend ist die Entwicklung des Umsatzes der Kernbeteiligungen, wo die Softwarefirma Metastorm offensichtlich unter der Investitionszurückhaltung im dritten Quartal litt, denn ihr Quartalsumsatz fiel wie der vieler Softwarefirmen.

http://finance.yahoo.com/news/...roup-bw-4050595700.html?x=0&.v=1

Ansonsten ist die Bilanz relativ schwer zu durchschauen, da Umstellungen der Rechnungslegung erfolgten und zwei Firmen (Channelintelligence und Vcommerce) über den Kauf einer Firma durch die andere verschmolzen wurden.  

ist sicher, dass 140 Millionen Cash/Wertpapiere da sind. Das sind ca. 56% der Marktkapitalisierung - ein extrem hoher Wert. Erwartet hatte ich 130 bis 135 Millionen, da ja auch Investitionen in den Kauf von Acquirgy gesteckt wurden.

At September 30, 2009, ICG’s corporate cash balance was $56.2 million, and the value of its holdings related to Blackboard (Nasdaq: BBBB - News) was $73.8 million, including its hedges and other related receivables. The value of ICG’s equity holdings in GoIndustry (LSE.AIM: GOI) at September 30, 2009 was $9.8 million.  

wichtigsten Beteiligungen ICGCommerce, wo Internet Capital 64% hält:

ICG Commerce

ICG Commerce is an outsourced procurement services provider. In the third quarter of 2009, ICG Commerce’s revenue grew to $20.5 million, compared to $14.7 million in the same 2008 period. ICG Commerce’s EBITDA improved to $2.6 million in the third quarter, compared to $0.3 million in the comparable 2008 period. ICG Commerce’s cash balance at September 30, 2009 was approximately $20.6 million. ICG has a 64% ownership position in ICG Commerce.  

bei Metastorm, die wie alle Softwareanbieter unter den Investitionseinschränkungen zu leiden hatte:

Metastorm

Metastorm is an enterprise software and services provider that enables its customers to turn business strategies into business processes. Metastorm’s revenue declined to $16.5 million in the third quarter of 2009 from $21.6 million in the comparable 2008 period. Metastorm’s EBITDA declined to $1.1 million in the third quarter compared to $1.5 million in the comparable 2008 period. Metastorm’s cash balance at September 30, 2009 was approximately $8.5 million. ICG has a 33% ownership position in Metastorm.

Das noch positve Ebitda ist dabei Kostensenkungen zu verdanken.  

schon für Kursanstiege aus, denn an der Unterbewertung ändert sich ja dadurch nichts:

Internet Capital Group, Inc.(NasdaqGM: ICGE)
Real-Time: 7.43  0.58 (8.47%) 1:42pm EThelp
Last Trade: 7.43
Trade Time: 1:42pm ET
Change:  0.58 (8.47%)
Prev Close: 6.85
Open: 6.94
Bid: 7.43 x 400
Ask: 7.46 x 100
1y Target Est: 11.00
Day's Range: 6.89 - 7.45
52wk Range: 3.04 - 8.62
Volume: 53,999
Avg Vol (3m): 145,686
Market Cap: 272.87M
P/E (ttm): N/A
EPS (ttm): -0.63
Div & Yield: N/A (N/A)
.
Quotes delayed, except where indicated otherwise. For consolidated real-time quotes (incl. pre/post market data), sign up for a free trial of Real-time Quotes.  

etwas. Da bekommen wir heute eigentlich durchwachsense Ergebnisse - und die Kurs steigen. Vermutlich weil die Investoren aufmerksam darauf wurden, wie extrem unterbewertet der Wert ist, obwohl ihnen das eigentlich schon früher hätte auffallen müssen. Allerdings wurden dann die Ergebnisse auch auf den zweiten Blick besser, wenn man sich die Slide Presentation ansah:

http://www.internetcapital.com/pdf/presentations/webcast3Q09.pdf

Das Problem sind bei Internet Capital die privaten Investoren, auf die das Management offensichtlich auch kaum wert legen. Nicht verwunderlich - denn als ich vor sechs oder sieben Jahren zu diesem Wert erstmals auf Boards postete, hielten die Institutionals 3% und jetzt sind es 80%. Damals habe ich auf deutschen Boards begonnen zu posten, weil ich mir Informationen erhoffte. Da kommt leider inzwischen nur noch wenig Hilfe - und das Posten ist hier mehr eine Mischung von Tradition und Unterhaltung.  

bekommt man dann doch mit, warum die Kurse heute sich von den letzten Rückgangen erholt haben. Das ist meines Erachtens die folgende Botschaft über ICGCommerce:

• Leading procurement services provider

• Reported Q3 2009 revenue of $20.5 million –40% increase compared to Q3 008

• Q3 EBITDA of $2.6 million compared to $0.3 million in the prior year period

• Cash position at 9/30/09 of approximately $20.6 million

• Continued to expand customer base in Q3, signing multi-year, multi-million dollar contracts with Clorox and Pinnacle Foods; will manage a majority of these companies' non-core spending

• Formed Consumer Products Advisory Board Rating

Die mit Abstand beste Nachricht davon ist die Gewinn der nachstehenden beiden Neukunden, denn den Rest wussten wir schon. Nun werdet Ihr sicher fragen: Was sind schon zwei Neukunden? Normalerweise macht das nicht sehr viel aus, aber in der Branche von ICGCommerce schon, denn da hat man nicht unendlich viel Kunden und die Geschäftsbeziehungen mit einem Kunden können da durchaus auf 10 Millionen Umsatz bei den erzielten Provísionen hochlaufen.

Continued to expand customer base in Q3, signing multi-year, multi-million dollar contracts with Clorox and Pinnacle Foods; will manage a majority of these companies' non-core spending  

aber nach dem was man hier liest, setzen sie doch mehr als 5 Milliarden um:

http://www.google.com/hostednews/ap/article/...zWI5MLZ-v63xwD9BNKM900  

http://www.hoovers.com/pinnacle-foods/...02--/free-co-factsheet.xhtml

Aber besser als gar nichts. Damit kommt jetzt die zweite Firmenschicht zu ICGCommerce. Nicht mehr so sehr die Firmen über 10 Milliarden Umsatz, sondern eher die mit zwischen einer Milliarde und zehn Milliarden.  

http://finance.yahoo.com/q/sa?s=icge

Zwar nur 4 Sterne stat möglicher 5 Sterne, aber zumindest regt sich wieder etwas Interesse.  

http://messages.finance.yahoo.com/...61787&tof=1&frt=2#261787  

und zwar bei ICGCommerce, wo Internet Capital 64% hält und die wohl mit Abstand die wertvollste Beteiligung ist. Da hatte ich ja immer wieder einen IPO oder einen Verkauf gefordert, weil ich das Unternehmen für ausreichend entwickelt hielt und den Geschäftszweck von Internet Capital darin sah, Unternehmen in einem frühen Stadium zu kaufen und dann wieder zu verkaufen.

Überrascht bin ich allerdings jetzt dadurch, dass sich das Wachstum beim Outsourcen der Beschaffung indirekter Güter und Dienstleistungen nicht etwa abflacht, sondern jetzt enorm Fahrt aufgenommen hat, wie die Quellen in meinem letzten Posting zeigen:

"The Black Book projects procurement outsourcing, which can entail everything from help with a single supplier decision to having an outsourcer select and pay a wide range of vendors on an ongoing basis, will hit $750 million this year and grow to $2 billion next year."

Wenn man jetzt verkaufen würde, bekäme bei einem solchen Wachstum auch ordentlich Geld - vielleicht 400 Millionen für das Unternehmen, da in 2009 in Nahe eines Umsatzes von 85 Millionen landen dürfte. Mit etwas Geduld gibt es aber für ein in ein oder zwei Jahren dann größeren Unternehmen wesentlich mehr.  

Blackboard-Aktien:

http://www.internetcapital.com/partners-market.htm


Ca. 400.000 haben sie in der letzten Zeit verkauft.  

Posting 4120 ableiten kann, dass bei einer Umsatzsteigerung um 5,9 das Ebitda um 2,3 steigt - das ist immerhin eine Quote von 39%. Und dieser Wert wird sich noch etwas weiter verbessern, da die Fixkostendegression in gewissem Umfang noch wirkt.

Wenn die in 2010 ihren Umsatz um 50 Millionen steigern würden (das wäre weniger als halb so viel, wie angeblich der Markt steigen soll), könnten erklecklich Gewinnsteigerungen herauskommen - aber ich wäre selbst mit einer Umsatzsteigerung von ca. 25 bis 30 Millionen zufrieden, wie sie aus meinen Langzeitannahmen zu diesem Wert resultieren.  

wird:

http://www.considerthesourceblog.com/...agement-and-technology-1.html  

der wertvollsten Beteiligung von Internet Capital, geht das Wachstum ohne Unterbrechung weiter, wie ihr hier erkennen könnt:

https://icgcommerce.tms.hrdepartment.com/cgi-bin/...s.timedate%20DESC