Hypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0


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Neuester Beitrag: 07.10.22 13:47
Eröffnet am: 26.07.13 11:40 von: Scansoft Anzahl Beiträge: 29.349
Neuester Beitrag: 07.10.22 13:47 von: unbiassed Leser gesamt: 6.529.898
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16006 Postings, 6253 Tage ScansoftHypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

 
  
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115
26.07.13 11:40
Ich habe mich in den letzten Monaten substantiell an Hypoport beteiligt. M.E. bietet die Aktie auf dem derzeitigen Niveau die reelle Chancen von nennenswerten Überrenditen in den nächsten 2-3 Jahren. Die Gründe für die Einschätzung stelle ich anschließend kurz dar und erläutere sie kurz:

1) Antizyklisches Investitionsmöglichkeit in der Finanzdienstleistungswirtschaft
Die Finanzdienstleistungswirtschaft in Deutschland befindet sich aktuell in der Krise, was man auch an den Aktienkursentwicklungen der Peers von Hypoport MLP, OVB und Aragon ersehen kann. Entsprechend sind die Bewertungen der dort operierenden Unternehmen allgemein depressiv mit teils einstelligen KGV´s. Da der Finanzdienstleistungsmarkt eher zyklisch verläuft deutet sich hier ein zyklischer Tiefpunkt an. Weiterer Vorteil von depressiven Marktstimmungen ist bekanntlich, dass nicht mehr zwischen guten und schlechten Unternehmen unterschieden wird (ähnlich wie in einer euphorischen Marktstimmung). Strukturell ist der Finanzdienstleistungsmarkt weiterhin ein Wachstumsmarkt, da die Marktmacht der Banken tendenziell sinkt und der Bedarf zur Altersvorsorge weiterhin hoch bleibt, da der Staat zunehmend seine Leistungsversprechen nicht mehr finanzieren kann. Im Vergleich zu Banken haben die Finanzdienstleistungsunternehmen den Vorteil im Hinblick auf die Assets deutlich transparenter zu sein und somit weniger unkalkulierbare Bilanzrisiken aufzuweisen. Für ein antizyklisches Investment insoweit ein interessantes Marktsegment.

2) Strukturell überlegendes Geschäftsmodell
Hypoport hat m.E. ein im Vergleich zum Wettbewerb strukturell überlegendes Geschäftsmodell, was dem Unternehmen ermöglichen wird auch in einem stagnierenden bzw. rezessiven Marktumfeld zweistellig organisch zu wachsen.
a) Allfinanzvertrieb Dr.Klein
Hypoport besitzt einen "normalen" Finanzvertrieb wie ähnlich z.B. AWD, OVB, Bonnfinanz, DVAG und MLP. Der Unterschied ist, dass dieser Vertrieb vollständig internetfokussiert und nachfrageorientiert ist. Dr. Klein berät, wenn eine Nachfragesituation beim Kunden vorhanden ist und "drückt"( in der Regel) keine ungewollten Produkte auf. Folge ist eine höhere Beratungsqualität und einhergehend eine relativ gute Markenreputation. Die notwendigen Leads werden sehr effizient über eigene Seiten (v.a. vergleich.de) im Internet generiert, wobei einfache Produkte über den Telefonvertrieb und komplexe Produkte über den Filialvertrieb verkauft werden. Im Unterschied zu reinen Onlinevertrieben wie Check24 und finanzen.de verfügt Dr.Klein auch über ein "Offline" Filialvertrieb der als Franchisemodell betrieben wird, was dem Unternehmen eine kapitalschonende Expansion in diesem Bereich ermöglicht. Dies zeigt, dass Dr.Klein im Gegensatz zu den vorgenannten Strukurvertrieben bei entscheidenen Elementen anders (m.E. besser) organisiert ist. Dieses "neue" Geschäftsmodell des Vertriebs scheint sich auch verstärkt in der Branche durchzusetzen, da Dr.Klein für sein Modell seit Jahren neue Berater gewinnen konnte, während bei fast allen Vertrieben diese Kennziffer rückgängig ist. Mit steigender Beraterzahl steigt bekanntlich auch die Vertriebsmacht und damit einhergehend der Wert des Vertriebes.

b) Europace
Das interessanteste Asset von Hypoport ein Europace. Ein Marktplatz für Finanzprodukte, der als Cloudsoftwarelösung bei Vertrieben und Produktgebern platziert wird. Dieser Marktplatz ist in seiner Konzeption einzigartig in Deutschland und wird über Finmas und Genopace aktuell auch im Sparkassen und Genossenschaftsbankensektor platziert. Der Marktplatz ermöglicht einen sehr effizienten Vertrieb bzw. die Abwicklung von Finanzierungsprodukten und scheint ein Marktbedürfnis zu befriedigen. Jedenfalls steigen die Umsätze auf dieser Plattform kontinuierlich an und haben zuletzt 2012 ein Volumen von 28 Mrd. erreicht. Insofern kann man nunmehr feststellen, dass sich diese Geschäftsidee bzw. dieses Geschäftsmodell in Deutschland durchgesetzt hat. Gerade bei neuartigen Geschäftsmodellen besteht regelmäßig die Gefahr, dass diese scheitern. Dies sehe ich bei Europace nicht mehr, da der erreichte Track Record eine beeindruckende Sprache spricht. Sobald sich eine Plattformlösung durchsetzt, proftiert der Inhaber dieser Plattform von zwei positiven Effekten. Dem Marktplatzeffekt und den hohe Grad an Skalierbarkeit( vgl. Ebay). Beide Effekte werden in den nächsten Jahren immer deutlicher hervortreten, da bislang die Investitionen in dem Plattformaufbau im Vordergrund standen, die bis dato schon über 50 Mill. EUR (mehr als die aktuelle Marktkapitalisierung) betragen haben (aufgrund der Höhe der bislang geleisteten Investitionen sehe ich auch das Replacementrisiko durch Wettbewerber als gering an). Die "Erntezeit" bei Europace beginnt also erst langsam.
c) Maklertätigkeit für die Wohnungswirtschaft
In seinem dritten Geschäftsbereich ist Hypoport als Makler in der Wohnungswirtschaft tätig. Nach eigenen Angaben ist man hier Marktführer. Dies kann ich nicht verifizieren, allerdings generiert Hypoport hier seit Jahren kontinuierlich Ebitmargen von 30%, so dass hier offenbar ein Wettbewerbsvorteil gegeben ist.

Zu der zugegeben schwierigen und strittigen Frage der Bewertung des Unternehmens nehme ich im Verlauf der kommenden Tage nochmal gesondert Stellung.  
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1501 Postings, 515 Tage unbiassedBei der miserablen Eigentumsquote in

 
  
    #28326
2
26.09.22 09:15
Deutschland wäre jetzt mal staatliche Intervention gefragt in Form der Abschaffung der Gest für den Eigenbedarf. Gerne auch rückwirkend:)  

1501 Postings, 515 Tage unbiassedWäre ehrlich gesagt ein No Brainer

 
  
    #28327
2
26.09.22 09:17
Deutsche beschäftigten sich weniger mit Zinsvolatilitäten (hätte man im Juli/August wunderbar nutzen können) aber wenn es Steuererlass irgendwo gibt, dann sind sie dabei  

16006 Postings, 6253 Tage ScansoftDer aktuelle

 
  
    #28328
8
26.09.22 11:00
Kurs ist gerechtfertigt, wenn der deutsche Immobilienmarkt bzw. der Finanzierungsmarkt dauerhaft geschädigt ist und sich jetzt für die nächsten Jahre in einem strukturell schrumpfenden Markt verwandelt. Dies glaube ich nicht, da der Bedarf nach Wohnraum weiterhin vorhanden ist. Aber die Verwerfungen in alle Richtungen sind derzeit so stark, dass sowohl Käufer als auch Verkäufer verunsichert sind. Dies wird daher noch 1-2 Jahre dauern, bis man wieder zueinander findet. In dieser Zeit wird Hypoport leiden, dies ändert aber nichts an der sehr guten Marktstellung.

1501 Postings, 515 Tage unbiassedEs kann sich weder die USA noch Deutschland

 
  
    #28329
4
26.09.22 11:12
einen länger anhaltenden schwachen Häusermarkt leisten, zumindest nicht, wenn man wiedergewählt werden möchte. Es müssen Anreize geschaffen werden, damit es auf einem neuen Preistableau zu Abschlüssen kommt. Denke die TAZ gehen dann auch schnell hoch den:

Vollbeschäftigung
Lohnzuwachs
Migration
Fluktuation (weniger qm pro Kopf)

Momentan hängt man noch in der Dunstglocke Inflation, dass vernebelt momentan jede Kalkulation  

16006 Postings, 6253 Tage ScansoftMal schauen,

 
  
    #28330
2
26.09.22 18:03
wenn der Gesamtmarkt nochmal 10-15% abrutscht dürfte der Kurs bei 65-70 landen. Dann nehme ich nochmal eine Rutsche. Auf dem Niveau hat Hypport 2016 seine letzten Aktien zurückgekauft. Lang ist es her...

268 Postings, 238 Tage Lausbube60Ohjemine

 
  
    #28331
1
26.09.22 18:24
Der momentane Kurs ist wirklich ein böser Alptraum. fasse es nicht.........  

268 Postings, 238 Tage Lausbube60Niedrige Eigentumsquote in Deutschland

 
  
    #28332
1
26.09.22 19:10
Wundert mich nicht, da viele Eigentumsbesitzer inzwischen teilenteignet werden und die ganzen Teilungserklärungen und die WEG-Gesetze von den Richtern umgangen werden. Das ist leider Fakt.
Die Mehrheit gilt nicht mehr bei einem 10 Fam. Haus, es ist skandalös......Vorsicht ist angesagt.........  

1501 Postings, 515 Tage unbiassed@Scansoft

 
  
    #28334
1
27.09.22 12:42
wann war der letzte DD Kauf bei Hypoport? Bin leider erst an Board, seitdem es ausschließlich Verkäufe gab.. Leider waren die immer ein Kontraindikator :)  

16006 Postings, 6253 Tage Scansoft@unbiassed

 
  
    #28335
2
27.09.22 12:51

1501 Postings, 515 Tage unbiassedAh okay, stimmt nicht ganz, den Kauf 2018

 
  
    #28336
1
27.09.22 13:07
zu ca. 163 in 2018 von Pfeiffenberger hatte ich nicht mehr auf dem Schirm, davor war es dann Thilo Wiegand in 2013 zu 7,46€..

 

51 Postings, 4334 Tage HuehnerdiebDD

 
  
    #28337
1
27.09.22 16:40
...und Pfeiffenberger hat nachgelegt zu 79,60Euro.  

5195 Postings, 4657 Tage Juliette"Marktanteil von 30% auf 70% bis 2030"

 
  
    #28338
5
28.09.22 10:09
"...Die Privatbank Berenberg hat das Kursziel für Hypoport (Hypoport Aktie) nach der Aussetzung der Jahresziele von 400 auf 225 Euro gesenkt, aber die Einstufung auf "Buy" belassen. Zwar habe der Finanzdienstleister seine Kosten nicht rasch genug gesenkt, schrieb Analyst Gerhard Orgonas in einer am Mittwoch vorliegenden Studie. Langfristig sei Hypoport aber weiter auf Kurs. Nach Berechnungen des Analysten dürfte das Unternehmen seinen Marktanteil von rund 30 Prozent im vergangenen Jahr auf etwa 70 Prozent im Jahr 2030 steigern...:

https://www.ariva.de/news/...el-fr-hypoport-auf-225-euro-buy-10347825  

14 Postings, 1094 Tage Dr. Alfred E Bello.Geschäftsmodell scheint nicht mehr zu überzeugen:

 
  
    #28339
2
29.09.22 18:11
Heute die 40. Europace Konferenz und der Kurs verliert 4 %. Das ist schon alles sehr bitter.  

131 Postings, 3633 Tage TirolerBubEindrücke von der EPK

 
  
    #28340
1
29.09.22 21:21

1501 Postings, 515 Tage unbiassedSehr lesenswert

 
  
    #28341
7
01.10.22 10:16

5195 Postings, 4657 Tage JulietteEuropace-CEO Münter nun auch Aufsichtsrat

 
  
    #28342
1
04.10.22 10:38

1501 Postings, 515 Tage unbiassedNegativ Trend verschärft sich nicht

 
  
    #28343
04.10.22 13:47

1137 Postings, 2649 Tage lordslowhand#28343 ohne Bezahlabo!

 
  
    #28344
4
04.10.22 18:01

Hier
der Originalbericht ohne Bezahlabo!

https://www.presseportal.de/pm/31321/5332766

 

1501 Postings, 515 Tage unbiassedValue Marktdaten

 
  
    #28345
2
05.10.22 09:01

163 Postings, 1591 Tage Master MagnoliaMarktlage

 
  
    #28346
05.10.22 10:35
Hier ein aktuelles Interview mit einer Vertreterin von Interhyp mit einem entspannten Blick auf die derzeitige Lage.

https://www.youtube.com/watch?v=uy4VMX0pLq8  

14 Postings, 1094 Tage Dr. Alfred E Bello.Marktanteil INTERHYP 10%

 
  
    #28347
06.10.22 16:59
Dies sagte zumindest die Mitarbeiterin in diesem Interview. Waren nicht deutlich höhere Anteile durch Dritte kommuniziert worden?  

163 Postings, 1591 Tage Master Magnoliadie 10% Marktanteil

 
  
    #28348
07.10.22 10:21
sollten passen. Quelle von 2020:

https://finanz-szene.de/digital-banking/...inanzierung-duopolisieren/

Europace sollte inzwischen Richtung 30% sein. Und die Schere wird sich weiter öffnen, da Interhyp nicht bankenunabhängig ist.

Etwas anderes ist der Anteil am Vermittlungsgeschäft. (Dr. Klein vs. Interhyp). Und in dem Bereich dürfte Hypoport weniger als Interhyp von den aktuellen Verwerfungen betroffen sein, weil Dr. Klein größtenteils ein Frachise-System ist. -Hypoport ist ist halt nicht wirklich Finanzdienstleister, wie häufig fälschlich geschrieben, sondern ein Tec/Plattformunternehmen.  

131 Postings, 3633 Tage TirolerBubPoscast mit Baufi24-CEO

 
  
    #28349
07.10.22 13:17
Relevante Inhalte:
- Marktlage
- Wachstumsaussichten für den Vermittlermarkt

https://open.spotify.com/episode/...PuBXdASg&utm_source=copy-link  

1501 Postings, 515 Tage unbiassedViel Spaß beim lesen und

 
  
    #28350
07.10.22 13:47

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