CORESTATE Capital Holding S.A

Bereits erwähnt, je öfter wir an der 34/35/200Tage scheitern desto höher die Wahrscheinlichkeit auf Kurse unter 26/25
Wer weiss wie das nächste Halbjahr ausschaut. Keine Impulse weit und breit was die Aktie die nächsten 6 Monate zurück in den Bereich 36 bringe könnte.
Imo
Sehr schade  

Kannst du den Link zum Webcast mit uns teilen? Ich finde ihn nirgends  

sind grundsätzlicher Art:

Wer möchte schon zu höheren Kursen kaufen, wenn sich massive Shorts eigentlich schon ankündigen? Gepaart mit den globalen Verwerfungen ist es ein gefundenes Fressen für die Leerverkäufer. Andererseits muss man - wie schon von jemandem hier erwähnt - auch vorhalten, dass eben einem Leerverkauf auch Käufe gegenüberstehen.

Wir müssen auch den kurzfristigen Zeitrahmen anschauen, in dem die Shorts getätigt wurden. Auf Jahresbasis liegt das absolute Tief bei rund 26 Euro. Wir stehen also noch etwas über dem Boden. Ich würde sagen, dass die Leerverkäufer nun diese Gelegenheit nutzen müssen, um ihr Ziel zu erreichen. Andernfalls könnte sich der Kurs auch wieder knapp über der 30er fangen und erholen.

Ich hatte auch etwas bessere Zahlen erwartet, bin aber keineswegs enttäuscht - denn Enttäuschung hat nur etwas mit der eigenen zu hohen Erwartung zu tun, die ich ja hier per se nicht hatte. Die Zukunftsaussichten sind nach wie vor intakt gut. Die heutigen und gestrigen Kurseinbrüche sind doch einfach nur normal bei solchen Gegebenheiten und Angriffen.

Da sollte man sich keine Sorgen machen. Ich werde versuchen weiter unten abzugreifen - mit viel Glück bei 28 Euro. Sehe es eher als Chance, die ich nutzen kann!  

https://webcasts.eqs.com/corestate20190813  

 

...dabei war Q2 doch gar nicht so schlecht:

Zeit-		2019			2018			Change %
raum	Erlöse	Net Profit	EPS	Erlöse	Net Profit	EPS	Erlöse	Net Profit	EPS
Q1	58,6	21,0	0,98	61,9	28,5	1,32	-5,3	-26,3	-25,8
Q2	62,4	15,9	0,76	63,9	13,8	0,67	-2,3	15,2	13,4
1HJ	121,0	36,9	1,74	125,8	42,3	1,99	-3,8	-12,8	-12,6
Q3				98,5	38,3	1,79
M9				224,3	80,6	3,78
Q4				67,9	24,0	1,13
2HJe	164-174?	53,1-58,1?	2,4-2,7?	166,4	62,3	2,92
Total FYe	285-295?	90-95?	4,2-4,5?	292,2	104,6	4,91

Allerdings das 2te HJ dürfte schwer werden...da muss CEO Schnidrig zeigen, was in ihm steckt. Mit dem heutigen Kursverfall macht er sich jedenfalls keine Freunde - oder sollte das nur ein vorgezogenes Geburtstagsgeschenk (*15.08.1972) sein?

Ich habe aber meine Erwartungen bereits reduziert und gehe von einer Dividende von 2 EUR aus. Aber vielleicht wissen die LVs auch mehr und geben sich mit 2 EUR Gewinn nicht zufrieden?

 

Wäre hier ggf. jemand so nett, die Ergebnisse aus dem Call hier kurz zusammenzufassen? Ich bin gerade auf der Arbeit und kann mich leider nicht einwählen.

Danke im Voraus!  

Verschuldung wird bis Ende 2019 sogar am unteren Ende der Range 2-3x EBITDA liegen.

Auch wurden in den letzten Wochen bereits einige Projekte abgeschlossen. Hört sich bisher alles sehr gut an. Denke H2 wird stark.  

halte ich für richtig.
Da werden Spanien,Frankreich,GB,Irland und die nordischen Länder neben Benelux genannt, konkret auch z.B. Kopenhagen.
STAM Paris ist da offensichtlich nicht nur Opener für den franz. Markt, sondern bringt gut vernetzt eine Reihe guter internationaler Kunden mit.

Auch was Deutschland Invests und Warehousing angeht werden bereits konkret Städtenamen genannt, da werden also in den nächsten Wochen und Monaten Nachrichten kommen.
Insgesamt sehr viel Zuversicht was die allgemeine Marktlage betrifft, trotz der ganzen Merkwürdigkeiten von der politischen Linken die man hierzulande hört und liest.

Und man geht weiter davon aus das kleine und mittlere Asset Manager mit den stärker werdenden Regularien und den damit verbundenen Kosten nur schwer zurecht kommen werden, Übernahmeziele also werden sich so oder so ergeben im stark fragmentierten Markt.

Insgesamt finde ich auch das Corestate im Bereich Transparenz und Corporate Governance alles tut um Vertrauen zu gewinnen.
Den Trend zur Nachhaltigkeit, CO2 Einsparung etc. für neue Immobilien hat man ebenfalls erkannt.
Corestate richtet sich also den modernen Anforderungen der Unternehmensführung nach aus.  

warum ich erwarte, dass Corestate die Vj Zahlen nicht erreichen wird: das 2. Hj 18 war mit einem Nettogewinn von ca. € 2,90 sehr stark und da war der dicke Brocken aus Q 3 mit drin. Um die Vj Zahlen zu erreichen, müsste das 2 Hj 19 noch stärker werden. Und das bei jetzt höherer Verschuldung ( Zinskosten).
Würde mich nicht wundern, wenn wir bei eps € 4,50 liegen werden und die Divi um 10% geringer ausfällt.
Eine Prognose kann jederzeit geändert werden. Darauf gebe ich nicht so viel.

 

dürften mal wieder Insiderkreise gewesen sein.  

das muß jeder selbst entscheiden,ob er die Ansagen für realistisch hält oder doch lieber die Aktie abstößt.
Auch in der Frage Antwort Runde (manches allerdings akustisch schwer zu verstehen) eigentlich immer wieder die Bestätigung eines zu erwartenden starken 2. Halbjahrs mit konkreten Projekten in der Pipeline und einer Reihe neuer potenter Klienten.  

Habe ich mich verhört oder wurde bei der Q&A Session über eine Upside der Prognose geredet?

Habe im Kopf, dass man daraufhin meinte, dass man sich aktuell mit der Prognose sehr wohl fühlt.

Auch als von Baader ein ARP angesprochen wurde hatte ich das Gefühl, dass hier etwas kommen könnte, sobald die Verschuldung wieder heruntergefahren wurde. Zumindest sagte man, dass man im Angesicht der aktuellen Bewertung natürlich immer über soetwas nachdenkt.

Falls der Kurs nochmal Richtung 26 abrauscht halte ich es für eine gute Gelegenheit. Natürlich muss man nun im 2. Halbjahr zeigen, dass es nicht nur leere Versprechungen waren.  

meine Erwartungen widersprechen nicht einem starken 2. Hj. Im Gegenteil. Das braucht man, um auf eps € 4,50 zu kommen. Die liegen auch nicht weit von der Prognose, die sowieso nicht auf den Nettogewinn abzielt.  

Sollte die Prognose erreicht werden und tatsächlich 130-140 m. adj. net profit eingefahren werden, würde ich aufgrund gesunkener Bereinigungen von circa. 105-115 m. net profit ausgehen - Das entspräche einem EPS von 4.93€ - 5.40€.

Ist auf jeden Fall eine sehr sportliche Ansage für H2.

Ich werde mir heute Abend noch einmal in Ruhe den Conference-Call anhören. Die CCs sind meiner Meinung nach enorm informativ und wichtig, um die Aussagen des Vorstands richtig einschätzen zu können.  

Corestate wollte zum jetztigen Zeitpunkt ein AdOn auf die Prognose abgeben,man hat gemerkt das man den Punkt nicht weiter vertiefen wollte.
Find ich auch gut,es reicht völlig die bisherige zu bestätigen und mit entsprechenden Äußerungen zu einzelnen Themen und Nachfragen immer wieder durchblicken zu laßen das in der zweiten Hälfte so einiges kommt,eben auch schon konkret vor der Finalisierung steht.

Der Kursverlauf (mag Insider geben,bin da nicht naiv) unterliegt hier eigenen Gesetzmäßigkeiten und das wird wohl auch noch lange so bleiben,der Kurs bewegt sich in einer Range von meinetwegen 28 - 34/35 €, ob da Zahlen kommen oder News - vollkommen Wurscht.
Und auch ARP,bevor das Thema wieder kommt,würde daran nix ändern. Die generelle Option ein ARP zu starten wurde ja auch erneut bestätigt.

Ich bin natürlich auch sehr gespannt Obelisk,ich habe aber zunehmend Vertrauen in die Unternehmensführung von Corestate und denke sie wachsen eben auch nicht nur den Bewertungszahlen nach sondern was die Größe,Potenz von Kunden betrifft die bereit sind mit Corestate zu arbeiten.  

natürlich.
Sorry.  

Was meinst du mit ADON / Addon auf die Prognose? Eine Erhöhung der Prognose, oder eine Anpassung nach unten?  

...aber der Kurs fährt Achterbahn. Hoffentlich gibt es demnächst keine Freitickets für  den Umstieg in die Geisterbahn. Dann wird es erst richtig dunkel! Denn die LVs knipsen das Licht aus!  

Wie soll denn bitte das Licht ausgeknipst werden? Das Unternehmen schreibt deutlich Gewinne und entwickelt sich strategisch und operativ in die richtige Richtung, wenn man im Call etwas zugehört hat.

Der Kurs ist unberechenbar, das ist nunmal bei dieser Aktie so. Aber sofern sich das Unternehmen gut entwickelt ist mir das mittlerweile egal. In 7 Monaten gibts wieder Dividende und das nicht zu knapp.

Die STAM Übernahme wird übrigens zu 2/3 in Cash bezahlt und zu 1/3 in eigenen Aktien. Der Bestand an eigenen Aktien wird also dann etwas abgebaut, allerdings werden sie sinnvoll eingesetzt.

M&A Kosten im 1. halbjahr waren etwa 2-3 Mio. €. Darunter auch eine gescheiterte Übernahme und eben STAM.  

 

Der Call ist jetzt online und ich würde mich über weitere Meinungen dazu freuen:

https://webcasts.eqs.com/corestate20190813  

Ich weiß gar nicht wie nach dem Call die Aktien überhaupt fallen kann!

Völlig Übertrieben seit gestern mehr als 16% verloren. Tief sogar 29,50 EUR in einer atemberaubenden Geschwindigkeit.

Es ist doch vollkommen lächerlich!  

ist sehr positiv, auch wenn es immer etwas anstrengend zu verfolgen ist da komplett auf englisch.

Meine Highlights:

Es wurde bezüglich der "gesunkenen" Coupon Partizipation FEE (HFS) nachgehakt, woran dies lag und wenn ich es richtig verstanden habe war der Grund, das einige Rückzahlungen noch ausgestanden haben in Q2 die jetzt Größtenteils im Juli erfolgt sind. Für das ganze Jahr rechent man mit 54 bis 59 Millionen im Vergleich zu 23,6 Millionen im ersten Halbjahr. Das wären zwischen 31 und 35 Millionen bzw. eine Erhöhung um 35 bis 50 Prozent. Da diese 8 bis 13 Millionen mehr an Einnahmen mit keinen erhöhten Kosten in H2 verbunden sind, wird das dann 1:1 ins Ergebnis durchschlagen, was in etwa 22 bis 33 Prozent des Ergebnises des ersten Halbjahres entspricht und etwa 35-58 Cents pro Aktie entsprechens sollte.

Zum Thema Internationalisierung wurde zudem gesagt, dass man aktuell über Herrn Douglass (seit Januar Head of Fundraising) Kontakte zu neuen großen Investoren geknüpft hat, die aber keine kleinen Projekte machen wie ein einziges Micro Living Asset a 50 Millionen Euro sondern im großen Stil anlegen möchten. Mit diesn wird gerade eine Strategie für den spanischen Markt ausgearbeitet, so dass hier noch einiges folgen wird.

Insgesamt wird erwartet das es schon im zweiten Halbjahr 2019 hier signifkante (und gewinnträchtige) Neuabschlüsse gibt und man sieht eine weitere Vergrößerung der internationalen Investorenstruktur in den Jahren 2020 bis 2021 auf sich zukommen, da diese auch sehr starken Fokus auf die Nachhaltigkeit legen und kleine Asset Manager viele der Anforderungen nicht mehr erfüllen können.

HFS plant zudem ins klassische Pfandbriefgeschäft einzusteigen mit neuen Produkten. Diese werden deutlich weniger riskant als die Mezzanine Geschäfte sein und daher auch deutlich geringere Margen aufweisen. Trotzdem wird man auch hier attraktive Renditen für HFS/Corestate erwirtschaften können. Für das erste Jahr rechnet man hier mit einem Volumen vone in paar 100 Millionen Euro das dann sukzessive ausgeweitet werden soll.

Es wurde zudem der Hinweis gegeben, dass man im Juli einige Projekte erfolgreich abgeschlossen hat und bei einigen kurz vor dem Vollzug steht. In Düsseldorf, Dresden und Leizpig sollen z.B. neue Micro Living Deals kommen, die noch dieses Jahr zum Ergebnis beitragen und Rückenwind bei den Revenue from Acquisition Related Fees befeuern werden.

Es wurde zudem mehrfach betont, dass man sich mit der Guideance sehr wohl fühlt aufgrund der bisherigen Entwicklung in den ersten Monaten des zweiten Halbjahres und den anstehenden Projekten der nächsten Wochen.

Ich bin also sehr gespannt ob die m.E. sehr hohen Ziele für dieses Jahr (letztes Jahr wurde ja durch die Assetverkäufe in Q3 enorm gepusht) erreicht werden, wenn man den Schilderungen im Conference Call zuhört fällt es einem aber schwer nicht daran zu glauben. Vor allem die Formulierung von Lars Schnidrig war extrem offensiv. Normalerweise heißt es ja auf englisch, "we expect to see", wenn man davon ausgeht das etwas passiert es aber noch mit unsicherheiten für einen behaftet wird. Als er aber von der Guidance gesprochen hat sagte er nur "we will see", er ist also dem O Ton nach felsenfest davon überzeugt und das klingt schonmal richtig gut :)

Allein durch den positiven Effekt der steigenden Beiträge der Coupon Fees würde man bei gleichlbeibendem Ergebnissen in H2 auf etwa 4 Euro EPS kommen, damit könnte ich leben, durch die ganzen Projekte die aufgezählt wurden und noch zusätzlichen Beitrag liefern sollten wird das m.E. aber noch nach oben gehen. Ob es dann wirklich ein guter Euro sein wird (den man braucht um das Ergebnis von 4,98 Euro pro Aktie vom letzten Jahr zu schlagen/einzustellen) wird sicherlich spannend werden, ich halte es aber für machbar, zumal wir nicht vergessen dürfen, dass STAM ja auch noch seinen Beitrag dazu leisten wird da man die nach Übernahme im vierten Jahr sicherlich für das Jahresergebnis hinzurechnen wird. Und das ind ja auch immerhin 12 Millionen Umsatz und 5,5 Millionen EBITDA lt. Guidance.

Ein weiterer positiver Punkt bezüglich STAM wurde zudem noch erwähnt, STAM verfügt nämlich über gute Kontakte zu einigen größeren Institutionellen Anlegern, mit denen Bereits Kontakt bezüglich Produkten aufgenommen hat, die Corestate anbietet und STAM selbst nicht anbieten konnte. Hier erwartet man noch einiges an Crossselling Synergien.

Gibt es andere, wichtige Punkte die jemanden im Call aufgefallen sind oder hat jemand andere Meinungen zu dem was ich berichtet habe? Dann freue ich mich auf einen konstruktiven Austausch zum Wohl aller investierten und besseren Einschätzung des Investments.

LG

 

ich werde es mir allerdings auch heute Abend noch mal in Ruhe und Wiederholung anhören,weil nicht nur englisch, der Fragen-Antwort Komplex ist auch deutlich leiser. Manche Analysten könnten ihre Fragen und Beiträge etwas lauter und klarer formulieren...