Agfa gevaert
Hier noch die offizielle Pressemeldung von der Agfa-Homepage. Also eher die Vorstufe zu einem Spin-Out. Vielleicht melden sich ja aber auch Interessenten, wenn HealthCare IT dann "allein dasteht".
Agfa reports on study aiming at focused growth
Press Release / Mortsel, Belgium / 11th October 2017
On August 23, 2017, the Board of Directors of the Agfa-Gevaert Group announced that it had requested the management to study how to best organize Agfa-Gevaert’s HealthCare IT activities within the Group.
During the board meeting of October 10, 2017, the Board resolved that it is currently in the best interest of the Company and in the best interest of the Stakeholders at large, to commence with the envisaged reshaping of the Group by organizing the HealthCare IT activities into a stand-alone legal entity structure and organization within the Agfa-Gevaert Group, starting with Latin America and the Middle-East.
http://www.agfa.com/corporate/news-item/...-aiming-at-focused-growth/
http://www.euroinvestor.com/news/2017/11/08/...17-745-am-cet/13705894
◉ Agfa HealthCare, Marktführer bei KIS
◉ CompuGroup Medical SE, Marktkapitalisierung 2,5 Mrd
◉ NEXUS AG, Marktkapitalisierung 403 Mio
◉ Telekom Healthcare Solutions
Q3_2017 | ||
in Mio | Agfa HealthCare | CompuGroup Medical SE |
Umsatz | 258 | 138 |
EBITDA vor Restrukturierungskosten | 35,7 | 28,3 |
EBITDA-Margin | 13,8% | 20,5% |
EBIT vor Restrukturierungskosten | 29,5 | 20,5 |
EBIT-Margin | 11,4% | 14,9% |
https://www.cgm.com/media/cgm_com/dokumente/...te/de_1/Q3_2017_DE.pdf
CompuGroup Medical SE ist an der börse wegen ihrer hohen profitabelität mit dem 18fachen des Enterprise Value bewertet (s. unten)
Agfa HealthCare erwartet 2017 ein sparten-EBITDA von 150mio und wäre bei "nur" 10facher EBITDA-bewertung 1,5 mrd = 8,70 je aktie wert !
CompuGroup Medical SE:
◉ Enterprise Value (EV)*** / EBITDA 2017e
2.723 Mio
/146,0 Mio , http://www.finanzen.net/schaetzungen/CompuGroup_Medical
=18,6x
◉ EBIT 2017e / EV***
109 Mio , http://www.finanzen.net/schaetzungen/CompuGroup_Medical
/2.723 Mio
=4,0%
***Enterprise Value (EV):
48,00 Aktienkurs
x49,724 Mio Zahl umlaufender Aktien (ohne eigene Anteile)
Mio
=2386,8 Marktwert des Eigenkapitals, das auf die Aktionäre entfällt (market cap)
+315,6 Nettofinanzverschuldung 30.06.2017
+20,4 Anteil fremder Gesellschafter am Eigenkapital zum Marktwert(30.09.2017: 1,76mio x 11,6 KBV)
2722,8 EV
"CompuGroup Medical SE ist an der börse wegen ihrer hohen profitabilität mit einem EBITDA/EV multiple von 18 bewertet"
Laut Präsentation hat AGFA hat in den ersten 9 Monaten mit der HealthCare-Sparte insgesamt 761 Mio Umsatz gemacht. Davon entfielen auf HealthCare-IT insgesamt 47% - und davon auf die HCIS-Unit (also die Informationssysteme, ORBIS und HYDMedia) nur 17%. Bezogen auf Q3, bei vereinfachter Betrachtung, also nur rund 44 Mio Umsatz (= 17% v. 258 Mio).
ein ebitda-multiple von 10 würde dann auf auf einen wert der HealthCare-sparte von rd. 7,30 je Agfa-aktie hinauslaufen (1.250mio /171,851mio aktien)
die untersparten der Agfa Healtcare (nach 9M_2017-umsatzanteilen, http://www.agfa.com/corporate/wp-content/uploads/...tibility-Mode.pdf , seite 12):
Revenue 1090 1052 -3.5%
Recurring EBITDA (*) 146,5 131,1 -10.5%
dito, % of revenue 13.4% 12.5%
Recurring EBIT (*) 120.3 105.9 -12.0%
dito, % of revenue 11.0% 10.1%
(*) before restructuring and non-recurring items
Iuno
Beste Grüße
TN
Und mit ORBIS ist Agfa im stationären Bereich sehr gut positioniert.
Mio
644 Market Cap
+50,6 Long-Term Debt & Capital Lease Obligation
+65,4 Current Portion of Long-Term Debt
+1.078 Netto-Pensionsverpflichtung (Pension status 31.12.2017)
+43,2 Minority Interest
-92,5 Cash, Cash Equivalents, Marketable Securiities
1.789 Enterprise Value