Adtran Holdings+++ Weltkonzern++++
Halten wir fest... im Dez. 2022 werden wohl 9dollarcent Dividende gezahlt...
In der Tat ist das ca. 1,53x EV/Sales mehr als das Dreifache der aktuellen Adtran Bewertung. Man muss natürlich berücksichtigen, dass man die ausstehenden Minderheiten von Adtran Networks in dieser gleichen Gleichung noch einbauen muss, sprich: auf einer pro-forma Basis ist es keine drei mal höhere Bewertung, außerdem sind Übernahme-Bewertungen nicht 1:1 auf andere notierte Unternehmen zu übertragen. Dennoch bestätigt es mE die Einschätzung der Analysten, was Adtrans „ultra-low valuation“ betrifft.
Die strategischen Implikationen sind sicherlich interessant:
- Positiv für Adtran, da Nokia/INFN erst mal mit sich selbst beschäftigt sind?
- Positiv für den Adtran Kurs, da Nokia 1,53x EV/Sales bezahlt und eine mögliche Adtran Unterbewertung aufzeigt?
- Positiv für den Adtran Kurs, da Adtran mehr oder weniger das letzte verfügbare Asset da draußen ist und selber zum Übernahmeziel werden könnte?
- Negativ für Adtran, da ein weiterer, noch größerer, Wettbewerber mit Größenvorteilen entsteht (Ciena & Nokia – vs Adtran)?
- Die gezahlte Prämie von gerade einmal 26% ist nicht besonders berauschend und spiegelt wahrscheinlich die angespannte Situation bei INFN wider (bzw. dass die sich selber zum Verkauf gestellt haben könnten)
Mal schauen, was die Kurse heute von INFN, Nokia und Adtran machen. Adtran Networks Nasdaq Schlusskurs entspricht EUR 4,67, aktuell gestellt 4,54 zu 4,69.
https://finance.yahoo.com/news/nokia-taps-ai-boom-2-094409119.html
https://www.finanzen.net/nachricht/aktien/...yer-im-ki-markt-13611175
Und vielleicht fängt man ja auch doch ganz allgemein langsam an nicht nur ständig die inzwischen schon überbewertete /überhitzte Riege der großen vom AI Hype getriebenen Aktien zu kaufen, sondern auch etwas nach Branchen und Werten wieder zu schauen bei denen eventuell die Erholung nun etwas später erst in Gang kommt gegenüber den Branchen bei denen sich nach der Corona-Zeit das Geschäftsumfeld schon relativ schnell wieder erholt hat. Mal abwarten. Die Postion wird relativ eng abgesichert. Ein Rückfall unter die frisch überwundene schwarze Abw.trendlinie wäre z.B. nicht tolerabel.
@dlg
Ich kann deine Argumentation durchaus nachvollziehen. Das ist bekanntlich keine von sonderlicher Stetigkeit und sicheren längerfristigen Ausblicken geprägte Branche. Und je nach eingegangener Positionshöhe ist so ein Kursanstieg wie in der letzten Zeit nichts was man gerne wieder einbüßen möchte. Ich bin hier gegenwärtig nur mit einer eher kleineren Position unterwegs und daher wäre es weniger belastend für das Gesamtportfolio, falls man auf die Zahlen wieder schwächer reagiert. Ist halt eine kleine Wette darauf, daß vermutlich weniger die Zahlen zum Q.2 besser sind als erwartet, sondern die weitere Perspektive für das 2. Hj. schon etwas besser klingen könnte als noch nach dem 1. Q. . Zudem muß man auch mal schauen, ob die Kostensenkungsmaßnahmen noch besser greifen bzw. die Marge Fortschritte macht oder ob noch irgendwelche einmaligen Sonderbelastungen plötzlich negativ hinzukommen.
Aber klar, Adtran (bzw. das Management) hat die letzten Jahre viele Prognosen nicht erfüllen können und der Kurs ist ja nicht ohne Grund so tief gesunken. Von daher ist das hier noch immer ein Investment mit erhöhtem Risikocharakter und eine reine Turnaround-Spekulation. Deswegen will ich auch garnicht erst versuchen im Vorfeld der Hj. Zahlen mir irgendwas voreilig schönzureden. Ist halt ein Trade mit etwas Zockgedanke, der aber zumindest charttechnisch noch getragen wird. Nicht so gut wäre vielleicht, wenn vor den Zahlen die Kurse zu weit schon hochrennen, da dann selbst bei etwas besseren Zahlen gerne "sell on good news" erstmal betrieben wird. Sollte es so noch kommen vorher, dann wäre ich vielleicht auch noch geneigt Rahm vorher abzuschöpfen. Meinetwegen darf es gerne jetzt etwas mehr seitwärts laufen bis zu den Zahlen und danach wieder eine neue Richtungsentscheidung getroffen werden. Wie es auch kommen wird, ich wünsche dir erstmal einen schönen Urlaub. Und je nach weiterer Entwicklung kannst du später ja immer wieder neu überlegen, ob sich wieder mal ein erneuter Einstieg anbietet. Übrigens war bei den von dir angesprochenen jüngsten Nokia-Zahlen auch etwas an Aussage dabei was vielleicht zumindest doch etwa Besserung für die Branche im 2.Hj. bedeuten könnte:
https://www.it-times.de/news/...-aber-hoffnung-in-nordamerika-161552/ "...In Nordamerika, einem der ersten Märkte des Unternehmens, sei zudem wieder Wachstum zu verzeichnen....„Da die Herausforderungen des Jahres 2023 hinter uns liegen und sich die Lagerbestände unserer Kunden normalisiert haben, können wir uns unserer Ansicht nach nun auf ein stärkeres zweites Halbjahr und eine Rückkehr zum Wachstum freuen, das sich voraussichtlich bis 2025 fortsetzen wird..."
Ich frage mich, wie lange der "Abbau von Legerbeständen" seitens der Kunden noch als Entschuldigung dienen kann. Erfreulich ist Kostenentwicklung, die sie scheinbar in den Griff bekommen haben (Non-GAAP operating margin is expected in a range of -1% to +3%).
https://www.finanznachrichten.de/...en-aktien/adtran-holdings-inc.htm
Also mein im Juli eingegangener Trade hier war im Kern charttechnisch motiviert, da die Technik zu dem Zeitpunkt positive Signale gab. ( => https://www.ariva.de/forum/...s-weltkonzern-581425?page=11#jumppos292 crunch time:12.07.24 21:28 #292 "...Ich bin heute aus rein charttechnischen Gründen in eine Long Position gegangen ...Wirklich fundamental überzeugt bin ich noch immer nicht nach der Serie von immer wieder schlechten Zahlen und Vertröstungen. ...Die Postion wird relativ eng abgesichert...". Speziell der steigende MACD war für mich dabei wichtig. Eigentlich hätte ich die Q.Zahlen noch spekulativ abwarten wollen, aber bereits kurz vorher gab es ein charttechnisch klares Verkaufsignal mit dem Triggerschnitt des MACD durch die Signallinie kombiniert mit einem Fall unter die 6 Dollar Marke. Da der MACD sich auch schon wieder im klar überkauften Bereich bewegte, war auch die Reaktion nach dem kreuzen relativ deutlich. Entsprechend konsequent bin ich dann auch stets mit beenden von Trades die eh nur temporär angelegt sind, wenn klare Verkaufsignale im Chart auftauchen. Etwas Gewinnmitnahmen vor den Zahlen wäre tolerabel gewesen, da wenig verwunderlich. Aber das war dann vor den Zahlen etwas zu fix. Ob da schon gewisse Leute etwas eher wieder wußten?
Die Zahlen sind leider genauso enttäuschend wie der weitere Ausblick. Besonders beim Ausblick hätte ich mehr erwartet da andere Firmen bessere Aussichten für das 2.Hj. schon verkündet haben. Und ich habe weiterhin das ungute Gefühl, daß hier das Management nicht alle wahren Gründe benennt für das Siechtum. Klingt auch etwas nach Ausreden. Anderen Peers geht es schließlich nicht ganz so schlecht. Ich kann auch diese Endlos- Wiederholung von den ewigen "Lagerbeständen bei den Kunden" nicht mehr hören. Das geht jetzt seit 2 Jahren so. Andere Peers sagen die Lagerbestände bei den Kunden hätten sich zuletzt wieder normalisiert. Sollten etwa nur die Kunden von Adtran die einzigen Kunden sein, die weiter überhöhte Lagerbestände haben? Oder bezieht man inzwischen einfach weniger von Adtran, weil man etwas mehr auf andere Anbieter ausweicht? Sind vielleicht die Produkte doch etwas das Problem und man büßt einfach Marktstellung ein und das Management drückt sich davor das einzuräumen? Mein eh nicht großes Vertrauen in das Management ist noch weiter gesunken.
Zwar könnte ich jetzt hier wieder auf neue Chartsignale warten und es wird sich sicher auch auf den starken Rücksetzer wieder Gegenreaktion geben. Aber mit fehlt hier perspektivisch erstmal etwas der Glaube auf absehbare Verbesserungen des individuellen Geschäfts. Ich glaube da werde ich mich vorerst doch eher wieder mehr auch die großen Player der Branche fokussieren, die erkennbar besser durch diese Branchensituation kommen. Wünsche aber natürlich jedem der hier noch investiert ist oder investieren möchte Erfolg.
Was mir nicht so ganz gefällt, sind solche Headlines "BEAD stimulus remains '2026 event' for infrastructure suppliers, says Jefferies (Read more at: https://thefly.com/n.php?id=3940579"), da die Subventionsmaschinerie Teil meiner Erwartungen/equity story sind.
Tja, meine Spekulation war damals ja, daß Adtran bei den Hj.1 Zahlen etwas ähnliches sagt wie jetzt Cisco bei den Hj1 Zahlen. Aber Adtran ist eben weiter sehr mau bei den Zahlen und - noch ungünstiger -bei den weiteren Prognosen. Cisco hingegen zeigt warum es besser sein könnte auf die großen altbewährten Player der Branche zu setzen. Und wie ich auch schonmal geäußert habe, es beschleicht mich der ungute Verdacht Adtran hat etwas Wettbewerbsfähigkeit eingebüßt die letzten Jahre und kaschiert das bei Präsentationen gerne mit "schwere Zeiten in der gesamten Branche" und "Lagerbeständen bei Kunden". Nur komisch, daß andere Player die Branchen-Aussichten garnicht so schlecht sehen wie Adtran zuletzt.
14.08.202 Cisco-Prognose übertrifft Erwartungen - Aktie steigt https://www.ariva.de/news/...trifft-erwartungen-aktie-steigt-11341569 ".... Der optimistische Ausblick des Branchen-Schwergewichts könnte signalisieren, dass die Ausgaben für IT-Infrastruktur wieder in Gang kommen.
Die Einschätzung ist auf den ersten Blick nicht berauschend - $6.00. Man erwartet aber dann doch langsam einen Umsatzschub und bei der aktuellen Kostensituation damit einen Gewinnschub. Bevor diese Umsatzzahlen nicht eintreffen, ändern die ihr Rating nicht. Trotzdem eine sehr positive Bestandsaufnahme, insbesondere auch gegen die Konkurrenz - Ciena.
https://www.investing.com/news/company-news/...h-signals-93CH-3580967