Lang+Schwarz nach der Kapitalmaßnahme

aber das genaue Datum fehlt halt immer noch!  

eine Crux bei unserer geliebten AG.
Nicht zuletzt ein Grund für die mäßige Bewertung.
Das war aber schon immer so.

Die Unsicherheit bezüglich der Geschäftsverbindung zu TR ist das wohl größte Risiko im diesem Investment.  Keiner verliert gerne Geld und nach Warren Buffett sollte man das auch vermeiden. Aber oben wurde bereits vorgerechnet, dass die Amortisation der Anschaffungskosten bei diesen Kursen und Gewinnen vergleichsweise schnell vonstatten geht. Danach kann man das erhöhte "Risiko TR" wohl  als Einsatz für überproportionale Gewinne betrachten. Finanzunternehmen sind halt nicht mit Produktionsunternehmen vergleichbar...

Cumex kann man im Prinzip wohl als abgehakt betrachten, da diese Kosten vor dem Hintergrund der wohl laufenden Gewinne  immer weiter marginalisiert werden. Und hoffentlich sind wir nicht von Cum-Cum betroffen...

Die schlechte Bewertung hat vermutlich eher nichts zu sagen. Ende der 90er wurden solide Unternehmen, die regelmäßig jährlich10- über 20% Dividenden ausschütteten, vom Markt genommen, weil niemand die Aktien gekauft hat.  Die (auch professionellen) Hohlköpfe haben lieber schuldenmachende, wertlose Hightecunternehmen gekauft.  Das Platzen der Dotcomblase hat den Markt damals schließlich wieder eingependelt.  Schade, dass ich damals nicht so flüßig war...
Wer also exorbitante Bewertungen sucht, sollte sich im Kryptomarkt tummeln. ;-)


 

.... freue mich schon sehr auf die aktuellen Zahlen und den Bericht zur LAGE heute :-)  

https://www.eqs-news.com/de/news/corporate/...c9-9fcd-bcf87de96c88_de  

steht doch da, 10.07.2025  

ja, aber erst seit heute.  

na ja hatte da ehrlich gesagt etwas mehr erwartet. Aber so ist das halt manchmal.
Einige positive Dinge kann ich der Nachricht aber doch entnehmen.
Zitat Anfang:
Wir haben bereits in der Vergangenheit in überschaubarem Umfang Geschäfte in Kryptowerten getätigt. Im Jahr 2025 streben wir eine MiCAR-Notifizierung an, um uns über das laufende Geschäftsjahr hinaus Chancen in diesem Geschäftsfeld zu erhalten. Weiterhin haben wir uns im März 2025 als Market Maker auf Xetra Retail angeschlossen, einem Segment, das der DNA von Lang & Schwarz entspricht,“ führt der Vorstand aus.
Zitat Ende

Auch die Eigenmittel sind gestiegen auf 124,4 Mio, was immerhin ca. 13,20€ per Share bedeutet.

So werde mir jetzt in Ruhe einen Kaffee gönnen und dann mal schauen ob der Kurs zum
Nachkauf einlädt.  

 

meine befürchtung wird wahr, cryptos halten einzug bei l&s. aargh!

ich werd das mal gaaanz genau im auge behalten, denn ansonsten mach ich einen grooossen bogen um das zeugs..

ansonsten gefällt mir das ganze schon ausserordentlich.
;-)  

https://www.ls-d.de/investor-relations/finanzkalender  

es mit dem Vorjahr vergleicht - wahlweise Q1/24 oder Gesamtjahr ist die RELATIVE Entwicklung überaus positiv

und ein Überschuss von 1,87 EUR bedeutet aus Unternehmenssicht auch, dass man den Kapitalabfluss durch Ausschüttung bereits nach 3 Monaten kompensiert hat

Vor den Q2 Zahlen, die erst im August veröffentlicht werden, liegt nun die HV und Dividendenzahlung, die in den kommenden Wochen wohl den größten Einfluss auf den Aktienkurs haben wird

Wem selbst 6% Dividenden"rendite" noch attraktiv scheinen, wird bis zu 29 EUR bezahlen ;)  

hätte mir aber doch deutlich über 2 Euro erwartet:(  

Oder nimmt die Aktie jetzt Anlauf auf Eure 30 - oder waren es nicht 50?  

nicht gut. Die Kohle kommt im wesentlichen aus den Handelsumsätzen. Die wurden gegenüber Q4 24 deutlichst gesteigert, dennoch schlechteres Ergebnis. Ja jammern auf hohem Niveau, dennoch hätte ich mindestens eine 2 vor dem Komma erwartet.  

so oder so. Mich enttäuscht einfach die Kursentwicklung. Die Geschichte scheint ja ausgereizt, wenn selbst gute Zahlen und eine gute Entwicklung einfach nicht ausreichen. Für Dividendenjäger echt interessant. Ansonsten gibt es auch viele andere Chancen auf dem Markt. Hier fehlt ganz klar die Perspektive nach 2026.  

User schauen sich die Handelsumsätze von L&S an und sind dann vom Ergebnis enttäuscht. Man kann steigende Handelsumsätze bei L&S nicht linear auf den zu erwartenden Gewinn umrechnen, das wurde auch mal auf einer HV beantwortet und erklärt.  

bzw. verringert hat. Dadurch gewinnt man Marktanteile, steigert den Umsatz und ist kundenfreundlicher (gerade auch für Trade Republic Kunden), aber es geht halt zu Lasten der Marge bzw. des Gewinns.
Ich finde die Strategie gut  

Adhoc-Pflicht-Theorie:
"Das Ergebnis aus der Handelstätigkeit (Zinsergebnis aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit zzgl. Provisionsergebnis und Handelsergebnis) beträgt im ersten Quartal 2025 EUR 39,0 Mio. (erstes Quartal 2024: EUR 26,4 Mio.) – ein Anstieg von rund 48 % gegenüber dem Vorjahresquartal."

LuS nennt im Vergleich des Ergebnisses aus der Handelstätigkeit nur das Vorjahresquartal und die Steigerung ist <50%. Ich leite daraus ab, dass Vergleichsquartal das Vorjahresquartal ist und die 50%-Grenze aus dem früheren Emittentenleitfaden auch für die MAR/Ad-hoc-Pflicht gilt. Bedeutet: keine adhoc Anfang April war richtig.
Mal die nächsten Quartale schauen, ob meine Einschätzung so stimmt, wir werden vermutlich immer wieder Quartals-Ausreißer (hoffentlich nach oben) haben.      

Grundrauschen-Theorie:
EpS 1,87 (1,84) ist eine klare Steigerung ggü. Vorjahresquartal, das Ding geht in die richtige Richtung. Klar, ggü. Q4/24 mit 2,13 (0,27) sieht das "schwach" aus, aber wenn es an der Margenanpassung liegen sollte, sehe ich das positiv, da dadurch Marktanteile gewonnen werden können. Ich finde, man muss die Ergebnisse mal von unten aus betrachten und sehen, dass LuS seit einem Jahr ein Grundrauschen hat und selbst in den schwachen Quartalen Q2/ und Q3/2024 >0,90 verdient hat (vor Sondereffekten). Es wird jetzt spannend sein, ob sich in den nächsten beiden Quartale das Grundrauschen bewahrheitet. Weil im GB 2024 auf Seite 4 steht, dass bereits jetzt erwartet wird, dass es "einen moderaten Rückgang des Ergebnisses der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit gegenüber dem herausragenden Vorjahr" gibt, muss man aber wohl leider mit einem deutlich geringeren Grundrauschen rechnen als in 2024.  

5 EUR für 2025 liegen sollte (1.8 + 1 + 1 + 1.5 - ganz laienhaft mal angenommen), dann sehe ich den Kurs hier in ein paar Monaten zwischen 30 und 50 EUR bei der zu erwartenden Dividende. Die nächsten Monate und Jahre sollten wir hohe Umsätze sehen. Für mich zwar kein extrem günstiges, aber immer noch attraktives Investment.  

lag aber bereits in 2024 bei 5,19€ je Aktie. Ich denke deine Annahmen Gofran, würden den Kurs nicht auf 30 bis 50 Euro anheben.  

das man nun auch bei xetra als market maker auftritt, very nice. das hat sicher auch etwas einmalige aufbaukosten verursacht in q1, dürfte sich aber sehr schnell auszahlen. dann der anstieg bei den personalkosten wegen überstundenabbau und erfolgsprämien nach den letzten zwei super quartalen, auch das ist völlig nachvollziehbar und auch beides im prinzip einmalige kosten.

hohes wachstum verursacht auch höhere kosten, aber das habe ich ja gestern schon geschrieben. alles okay, alles tiptop.
 

Ich bin zunächst auch etwas enttäuscht vom Ergebnis, dass man es nicht zumindest steigern konnte im Verhältnis zu Q4/24, aber offenbar geht man aktuell lieber über Menge bzw. nimmt niedrigere Margen in Kauf. Andererseits muss man auch sehen, dass es sonst kaum etwas negatives gibt. Die Aktie ist nach wie vor sehr günstig auf diesem Level. Natürlich muss man auch bedenken, dass es hier keine Garantie gibt, dass es längerfristig so gut läuft. Ein sehr wackliger Wert. Für die nächsten Woche erwarte ich einen leichten Anstieg auf 26-28 EUR, weil einige sich die dicke Dividende von auf dem aktuellen Level über 7% sichern werden. Bei 26 EUR wären es auch noch knapp 7 %. Das sollte die Aktie die nächsten Wochen weiter leicht beflügeln. Ansonsten muss man weiter auf das Handelsvolumen achten, ob dieses nun auch im Sommer gehalten werden kann. Ohne Negativ-News sehe ich hier Kurse von 30-35 EUR in den nächsten Monaten (bis spätestens Jahresende). Ich bleibe jedenfalls weiterhin dabei und habe nun unter 24 EUR sogar wieder leicht aufgestockt.  

"Das Ergebnis je Aktie lag aber bereits in 2024 bei 5,19€ je Aktie. Ich denke deine Annahmen Gofran, würden den Kurs nicht auf 30 bis 50 Euro anheben."

Der Kurs lag Anfang Januar 2024 bei 8,60 Euro und Ende 2024 bei 20,30 Euro, dazwischen gab es noch eine Dividende von 0,55 Euro. Wenn dies nur annähernd 2025 auch so laufen sollte (Dividende ist ja mit 1,75 Euro bekannt), dann dürfte Gofran recht behalten.      

Ich hatte auch mehr vom Q1 erwartet. Meine Schätzung war 2,75 - 3,00 Euro eps.

Von den Umsatzbringern hatten wohl zu viele niedrige Spreads, wie bspw. Nvidea.

Für das Gesamtjahr würde ich 5,50 - 6,00 Euro eps erwarten.
Das ist für mich OK.

Nur meine Meinung ...  

Laut L&S-Vorstand wird das nicht so kommen. Man rechnet im GJ 2025 mit einem Rückgang des Ergebnisses ggü. 2024.
In dem Geschäftsbericht 2024, der auch heute veröffentlicht wurde, steht u.a. folgendes auf Seite 28:

"...Sofern sich die Rahmenbedingungen nicht wesentlich
verschlechtern, erwarten wir in 2025 ein hohes Niveau der
Nachfrage nach unseren Produkten und Dienstleistungen.
Allerdings gehen wir davon aus, dass sich der
Wettbewerbsdruck im Bereich TradeCenter im weiteren
Verlauf des Geschäftsjahres 2025 deutlich verstärken wird,
was zu rückläufigen Handelsergebnissen führt. Auf dieser
Basis rechnen wir damit, dass sich das Ergebnis aus der
Handelstätigkeit im Geschäftsjahr 2025 moderat gegenüber
dem herausragenden Vorjahr vermindert. Für das
Geschäftsjahr 2025 ist zudem mit einem leichten Anstieg
des Verwaltungsaufwands gegenüber dem Vorjahr zu
rechnen. Für das Jahr 2025 erwarten wir einen moderaten
Rückgang des Ergebnisses der gewöhnlichen Geschäfts-
tätigkeit gegenüber dem herausragenden Vorjahr.
Düsseldorf, den 14. Mai 2025
Der Vorstand..."

GB 2024:
https://www.ls-d.de/media/finanzberichte/...eschaeftsbericht_2024.pdf