Lang+Schwarz nach der Kapitalmaßnahme

ich bin gespannt, wie ein Flitzebogen.  

https://www.eqs-news.com/de/company/...37-ea7c-11e8-902f-2c44fd856d8c  

0,94 € ist sicherlich nicht das was die meisten erwartet haben. Aber ich hatte es ja bereits
vermutet. Immerhin sind wir im HJ auf 2,81 € gekommen.
Die Aussage zu Q3 stimmt mich dann positiv.
Zitat Anfang
Auch im laufenden dritten Quartal 2025 sehen wir weiterhin sehr hohe Handelsaktivitäten unserer Kunden. Das Ergebnis aus der Handelstätigkeit ist im dritten Quartal 2025 weiterhin sehr positiv und bewegt sich Stand heute leicht über dem Niveau des zweiten Quartals 2025“, führt der Vorstand aus.
Zitat Ende

Damit haben wir relativ save dann nach Q3 ca. 3,80 - 4,00 € vor evtl. Sondereffeklten in der
Tasche von L&S.  

zufrieden sein , man wächst und verdient gut  

da völlig Recht und das q4 würde mich wundern, wenn es unter einem Euro liegt. - Meine Erwartung dann mindestens mit 5 Euro Eps - kann auch fast an die 6 ranreichen. Heißt mindestens 3 Euro Divi. - Das sollte nach unten absichern  

enttäuscht - 16,4 Mio EUR Ergebnis TradeCenter auf 84,7 Mrd EUR Umsatz sind nicht einmal die anderntags erwähnten 2 Basispunkte Marge
es waren 5,7 in Q4/24
da muss ich zukünftig in einer noch breiteren Spanne kalkulieren, um hier keine falschen Erwartungen zu wecken
gut, nach den Zahlen ist vor den Zahlen, nun warten wir also auf das Q3 Ergebnis Ende November ;)  

sollten aber Halt geben und Unterstützung, sie sind gut, aber auch nicht mehr.  

Vielleicht noch drei Anmerkungen zu den Zahlen.
1. Die Konzerneigenmittel belaufen sich zum Stichtag 30.06.25 auf 133,9 Mio. (= 14,18€ pro Aktie)
   Damit sollte der Kurs recht gut nach unten abgesichert sein.
2. Die Mitarbeiterzahl hat sich auf 89 erhöht. Das finde ich persönlich sehr beruhigend, da ich
   zumindest für mich daraus ableite, dass man (egal wie die Zusammenarbeit mit TR weiter-
  geht) davon ausgeht, das es zu keinem Umsatzeinbruch kommt. (Thema PFOF)
3. Was mich persönlich stört, sind die weiter gestiegenen Personalkosten von 3,6 Mio.
   Ein Problem welches wahrscheinlich der Vergütungsstruktur geschuldet ist.
   Sollte man vielleicht mal überdenken / überarbeiten bzw. anpassen.
   
 

.... das dürfte auf über 2 EUR hinauslaufen. Cum-Ex ist auch bald abgehandelt.  

Auf Sicht kann man mit Durchschnittlich 1€ pro Quartal rechnen. Also 4€ EPS, das mit 75% Ausschüttung sind 3€. Das wären mit 8% Rendite vor Steuern Kurs 37.5. Nach Steuern und 8% Rendite Kurs 28.12€  also sehr fairer derzeitiger Wert.  

Also mich wundert der Kurs schon, Zahlen sind perfekt und  andere Werte hatten bei vergleichbar guten Zahlen deutliche Kursaufschläge  

ist vor den Zahlen. Ich denke, dass das in Kürze viele Anlieger die Chance die LuS bietet entdecken werden. Sie werden erkennen, dass, wenn die Zahlen für das 2.Halbjahr genauso ausfallen wie für das 1.Halbjahr ein Gewinn von 5,62 für das gesamte Jahr erwirtschaftet werden kann. Das entspricht einer Divi bei Auszahlung 75%, von 4,21 Euro.  Sicherlich vergeht bis dahin noch etwas Zeit, aber bald werden viele andere Anleger mit Geduld dies erkennen.  

Es werden sicherlich nicht 5,62€ als Gewinn in 2025 am Jahresende stehen.
Da kommen noch Sonderfaktoren ( Bankenfonds, evtl. letzter Teil Cum EX und und und )
dazu und dann haben wir wesentlich weniger Gewinn als hier hochgerechnet wird.
L&S hat ja auch bereits kommuniziert, das der Gewinn unter dem des Vorjahres liegen wird.
Wenn es 4,00€ Reingewinn werden würden, wäre ich schon mehr als erstaunt.  
Von daher, wie schon so oft geschrieben, lieber mit weniger rechnen und man ist dann nicht
enttäuscht.  

Torsten, willst du günstiger rein? Es kommt einem fast so vor, geht bisschen Richtung Bashing. Man liegt aktuell schon bei knapp 3 € gewinn pro Aktie für das 1. Halbjahr. Wieso sollen wir denn nur bei 4 € oder sogar drunter rauskommen? Zumal man heute kommuniziert hat, dass das 3. Quartal sogar leicht besser ist bisher als das 2. Quartal. Da nun zudem wieder "please remember come back in September" an der Börse angesagt ist, rechne ich auf jeden Fall damit, dass das Volumen nun in den nächsten Monaten noch mehr wird als im Sommer. Von daher rechne ich sogar konservativ eher mit 5 € als mit 4 € gewinn pro Aktie für das aktuelle Jahr. Cum Ex ist bereits ausreichend zurückgestellt, rechne nicht damit, dass da nochmal etwas kommt und falls doch nur kleiner Effekt. Als größtes Risiko sehe ich den zunehmenden Wettbewerb und die Thematik Trade Republic. Kurstechnisch ist meines Erachtens der Weg Richtung 30 € frei, aber irgendetwas bremst den Kurs noch. Mal sehen, ich bleibe definitiv dabei, obwohl ich vom q2-ergebnis etwas enttäuscht bin. Hätte so mit 1,2-1,4 € gewinn pro Aktie gerechnet.  

habe ich nicht nötig, aber einen gewissen Bezug zur Realität, den habe ich.
Werde dein Post mal im Hinterkopf behalten und am Jahresende ggfs. noch mal darauf
zurück kommen. Warst du auf der HV, ich fürchte nicht.
Ich selbst habe im Beitrag 2403 geschrieben, dass ich Ende Q3 mit 3,80 - 4,00 € rechne, aber
der Gewinn für Q4 wird meiner Meinung nach durch Sonderkomponente aufgezehrt werden.
Wir werden ja sehen wer recht behält.  

2025 einfach frei von den beiden Sondereffekten

- Rückstellung CumEx
- freiwillige Einlage Bankenfonds

bleibt und ansonsten 2025 wie 2024 läuft, erleben wir bereits eine deutliche Verbesserung im Netto-Ergebnis und nachgelagert der Dividende

und bislang läuft es doch ganz gut, denn die beiden besten Quartale aus 2024, das Q4 mit 39,2 Mio EUR Handelsergebnis und das Q1 mit 26,4 Mio EUR konnte man bereits fast vollständig ausgleichen

jetzt brauchen wir in Halbjahr 2 nur noch Q2/24 und Q3/24 zu erreichen, das waren zusammen rund 44 Mio EUR Handelsergebnis - unrealistisch ist das nicht

kleiner Wermutstropfen sind die gestiegenen Kosten, aber die eingangs erwähnten Sondereffekte des letzten Jahres gleichen das auf Netto-Basis mehr als aus
 

jetzt kommt auch noch eine sinkende Marge oben drauf. für die nächsten Monate gibt's hier wenig Kursfantasie  

in Form von Personalaufwendungen sind z.T. dem Erfolg geschuldet. Also positiv zu bewerten.  Und in Q2 wurden auch Rückstellungen für Urlaub erfasst. Verschwinden also gegen Jahresende. Nachzulesen auf Seite 4 des Q2-2025-Berichtes.

Rechts- und Beratungskosten sind wohl ein derzeit noch notwendiges Übel aus den Cum-Ex-Verfehlungen.  

Thema Steuerrückstellungen: Zitat aus Q2-2025 "Die Steuerrückstellungen zum 30. Juni 2025 betreffen mit TEUR 34.715 die Risikovorsorge im Zusammenhang mit dem Vorwurf der Beteiligung der Lang & Schwarz Aktiengesellschaft an sogenannten Cum-/Ex-Geschäften für die Jahre 2007 bis 2011. Die Erhöhung gegenüber dem 31. Dezember 2024 ist auf den beschriebenen Sondereffekt der laufenden Rückstellung für Zinsen nach der Abgabenordnung von TEUR 630 zurückzuführen. Das verbleibende steuerliche Gesamtrisiko für die Jahre 2007 bis 2011 zum 30. Juni 2025 beträgt EUR 42,6 Mio."

Erstmal nicht schön, aber wenn ich das richtig sehe sind noch maximal 8 Mio offene Risikovorsorge zu wuppen. Scheint mir machbar.

Hier zum Nachlesen der überschaubare Q2-2025-Bericht: https://www.ls-d.de/media/finanzberichte/...nabschluss%25206_2025.pdf

 

der Aktienkurs von L&S tut sich eigentlich in jedem Jahr etwas schwer in dem Zeitraum zwischen der HV und der Veröffentlichung der 9-Monatsergebnisse Mitte/Ende November. Ich habe das einmal in einem anderen Forum mit historischen Daten unterlegt. Wenn ich es recht erinnere, legt die Aktie im Schnitt 40% zu zwischen den 9 Monatszahlen und der kommenden HV - ruht sich danach aus. Jetzt sind wir halt in der "chilling period".