Adva ein Diamant am Investoren Himmel

Nein, es entspricht dem EBITDA, das EBIT bzw. operative Betriebsergebnis ist -0,424 Mio. Euro.  

mit dem vom Vorjahr, so ergibt sich bei den reinen Herstellungskosten eine deutliche Verbesserung von 67,5 auf 63,3% der Umsatzerlöse. Allerdings war der Aufwand für Forschung & Entwicklung höher, er stieg von 11,7 auf 16,5% (R&D - aktivierte Eigenleistungen). Die Verkaufskosten (S&M) erhöhten sich anteilig von 11,2 auf 12,7%. Die Verwaltungskosten erhöhten sich von 5,8 auf 7,3% des Umsatzes. Die Verwaltungskosten wiesen mit einer Steigerung um 8,3% den höchsten prozentualen Anstieg aus, während die reinen R&D Kosten um 2% stiegen und die Verkaufskosten um 3,7% sanken.  

Wer auch die Interviews von Herrn Protiva gelesen hatte, konnte nicht davon ausgehen, daß beim Proforma Betriebsergebnis der mittlere Wert getroffen werden könnte, denn er schrieb die Unsicherheiten bei der Prognose der Inflation zu und die war die letzten drei Jahre bekanntermaßen nahe 0. Beim Umsatz scheint der Vorstand in der Tat etwas negativ überrascht worden zu sein, da hatte ich nach den vielen Meldungen im letzten Quartal beim Umsatz doch mehr als die Mitte erwartet.  

Was mich doch etwas nachdenklich macht, dass man scheinbar trotz Umstrukturierungen, Einsparungen und Entlassung von Personal die operativen Kosten nicht in den Griff bekommt.
"Das Betriebsergebnis von ADVA Optical Networking verschlechterte sich signifikant um EUR 5,9 Millionen auf negative EUR 0,4 Millionen in Q1 2018. Der Rückgang ist vor allem auf den Umsatzrückgang sowie dem gleichzeitigen signifikanten Anstieg der operativen Kosten zurückzuführen." Und weiter "ADVA Optical Networking verzeichnet in Q1 2018 im Vergleich zum Vorjahr einen Umsatzrückgang bei gleichzeitig gestiegener Bruttomarge. Aufgrund des Anstiegs der operativen Kosten, der insbesondere aus gestiegenen Personalaufwendungen resultiert, ergibt sich in Q1 2018 dennoch ein Periodenfehlbetrag."
https://www.advaoptical.com/-/media/...8/drei-monatsbericht-2018.ashx

Die anvisierten Umsatzzahlen für Q2 sind auch ziemlich verhalten. Wie man so auf 530-540 Mill. zum Jahresende kommen will ist mir momentan schleierhaft.  

In den Kosten sollen die Kosten für die Integration von MRV enthalten sein. Daß die Integration nun abgeschlossen ist, haben wir heute erfahren. Die Höhe dieser Integrationskosten wurde jedoch nicht mitgeteilt.

"Die anvisierten Umsatzzahlen für Q2 sind auch ziemlich verhalten. Wie man so auf 530-540 Mill. zum Jahresende kommen will ist mir momentan schleierhaft."

Die derzeitige Investitionsbremse im Cloud-Bereich ist das ausstehende Urteil Microsoft vs. USA. Das Urteil wurde in den Juni verschoben, nachdem es zunächst schon Anfang März erwartet wurde.  

Versärger, bei dem pro-forma Ergebnis handelt es sich um das operative Ergebnis  (adjustiert um „non-cash charges related to the stock compensation programs and amortization and impairment of goodwill and acquisition-related intangible assets. Additionally, non-recurring expenses related to restructuring measures are not included.“). Deine Einschätzung, dass es das EBITDA ist, teile ich nicht.

Wenn der Umsatz von 142 auf 121 Mio Euro zurückgeht, wundert es natürlich nicht, dass die relativen Kosten für R&D und S&A in % des Umsatzes ansteigen. Warum die Bruttomarge gestiegen ist, ist auch bekannt, da die DCI Umsätze weggebrochen sind und diese eine sehr dürftige Bruttomarge hatten/haben.


Zu der möglichen Umsatzentwicklung: für 2Q ggü. 1Q wird rund 7 Mio Euro mehr Umsatz erwartet - unterstellt man das gleiche auch für 3Q und 4Q landet man bei knapp 525 Mio Euro Umsatz. Kommen dazu noch DCI Umsätze dazu, sollten die 530 Mio durchaus möglich sein (wenn denn die +7 Mio Annahme realistisch ist).  

Sicherheit in der Informationstechnik gewinnt weiter an Bedeutung und verschärfte Datenschutzanforderungen haben Auswirkungen auf die Cloud. Das Unternehmen erwartet eine Regionalisierung bei der technischen Implementierung der Rechenzentren sowie bei der Auswahl der dazugehörigen Hersteller. ADVA ist der führende europäische Spezialist für Übertragungstechnik und verlässlicher Partner für tausende von Unternehmen. Das Sicherheitsportfolio ConnectGuard™ bietet Kunden umfassenden Schutz in unterschiedlichen Netzszenarien und bringt zahlreiche Wettbewerbsvorteile. ADVA als europäisches Unternehmen mit starker Sichtbarkeit und Präsenz bei Rechenzentrums- und Netzbetreibern weltweit ist hier gut positioniert.

Aus dem Drei-Monatsbericht 2018. Die beschriebene Entwicklung macht ADVA für Cisco & Co noch interessanter. Ich bleibe wegen der Übernahmephantasie dabei. Geduld sollte man natürlich mitbringen.  

 

Dann schau doch selbst nach, was tatsächlich verbucht wurde:
EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern
EBITDA = Ergebnis vor Zinsen und Steuern sowie Abschreibungen
bereinigtes EBITDA = Ergebnis vor Zinsen und Steuern sowie Abschreibungen und außerordentliche  Kosten und Erträge.

Proforma Betriebsergebnis = bereinigtes EBITDA, aber auch nicht ganz, denn es scheint auch noch Integrationsaufwand in den zuvor genannten Kosten drin enthalten zu sein.
So interpretiere ich zumindest folgendes: "Die Summe der operativen Kosten ist um EUR 3,6 Millionen von EUR 40,0 Millionen in Q1 2017 auf EUR 43,6 Millionen in Q1 2018 gestiegen. Sie betragen 36,2% beziehungsweise 28,2% vom Umsatz. Der Anstieg resultiert insbesondere aus der Berücksichtigung höherer Aufwendungen für Mitarbeitern und laufende Kosten aufgrund der Integration der MRV Communications Gruppe im zweiten Halbjahr 2017. "

Das ausgewiesene Betriebsergebnis entspricht dem EBIT.  

Versärger, vllt/wahrscheinlich reden wir etwas aneinander vorbei. Was ich sagen wollte: die pro-forma Marge, die ADVA immer kommuniziert und jedes Quartal (neben dem Umsatz als einziges) guidet, ist mE keine EBITDA-bezogene Zahl, sondern bezieht sich auf das EBIT. ADVA nimmt hier das nach IFRS ausgewiesene EBIT, adjustiert um Firmenwertabschreibungen, Restrukturierungsaufwendungen und Kosten für aktienbasierte Vergütungsprogramm.

EBITDA (also vor Abschreibungen) kann es mE nicht sein, da die Abschreibungen auf die aktivierten Eigenleistungen bereits in den „cost of goods sold“ ausgewiesen sind.

Zur Unterstützung die relevanten Auszügen aus dem Quartalsbericht:

Pro forma operating income represents one of the four key performance indicators for ADVA Optical Networking. As pro forma operating income excludes non-cash charges related to stock compensation and business combinations as well as non-recurring expenses related to restructuring measures, the management board of ADVA Optical Networking believes that pro forma operating income is a more appropriate measure than operating income when benchmarking the group’s operational performance against other telecommunications equipment providers. In Q1 2018 ADVA Optical Networking reported a pro forma operating income of EUR 2.2 million after EUR 6.6 million in Q1 2017, representing 1.9% and 4.7% of revenues, respectively.

Cost of goods sold includes amortization charges for capitalized development projects of EUR 6.9 million in Q1 2018 after EUR 5.7 million in Q1 2017.  

ok, dann gibt es also kein ausgewiesenes EBITDA, sondern ein selbst gebasteltes Konstrukt, weil ein Teil der Abschreibungen im Proforma Betriebsergebnis drin ist, ein anderer Teil erst davon zum Betriebsergebnis (=EBIT)  hin abgeschrieben wird.  

um doch endlich mal die 200 Tagelinie zu überwinden? An der ist man dieses Jahr schon zweimal klar wieder nach unten abgeprallt. Aller guten Dinge sind ja angeblich Drei. Von daher vielleicht jetzt mal mit Erfolg (zumal die 200er ja stetig seitdem weitergefallen ist und damit die "Hürde" zunehmend niedriger wird). Bei der Gelegenheit könnte man auch gerne den seit Anfang des Jahres fallenden blauen Abw.trend brechen. Wäre sicherlich als Signal nicht von Nachteil. Allerdings könnte die Leerverkäuferfraktion weitehin etwas dagegen haben. Von daher abwarten wie es ausgeht. Die letzten Wochen ist ja der US Dollar ja gegenüber dem Euro wieder ein gutes Stück fester geworden (1,35 => 1,19). Hilft auch mit, daß das laufende Q.2 zahlenmäßig weniger nachteilig durch Währungseffekte noch belastet wird.  

liegen auch ziemlich genau auf dem 61,8 Fibo Retracment 200 Tage ist jetzt knapp unter 6. wen dieser Bereich überwunden ist kann es wieder ganz schnell Richtung 7,50 gehen. (6,50 kleiner Zwischenwiderstand).  

jetzt hängen wir am Retracment fest. Mal sehen was die Amis später machen. Charttechnisch wäre ein überwinden der 6,20er Zone als ziemlich bullisch zu werten.  

Mal gut aus, Daumen hoch  

sich ganz langsam auf und niemand merkts  

 

 

Damit es weiter laufen kann. Schwierig ist m.E.das knacken der 7,50€.
Was m.M nach im Kurs noch nicht bewertet wird sind die Auswirkungen der deutschen Netzwerkerweiterung. Die soll ja zügig vollzogen werden. Ich könnte mir vorstellen das dies die Unternehmenszahlen und den Kurs beflügeln werden. Warten wir es ab.

Gruß
Slash  

Besser werden oder eine größere Firma ordert nach 7,50 ist der Bereich 8,80 schnell da. Bei 5 rum hatte msn ja zweimal ne Chance ähnlich wie bei Nordex da hätte man auch zweimal die Chance :)  

bis dahin  

sind im Bereich um 6,40/50 (Widerstand) schön abgeprallt.
Retest des Auwärtstrends seit Anfang April intakt.

WEn die 6,50 genommen werden ist bis 7,3ß/40 frei.  

Nun sieht es wieder böse aus. Kurse von 5,0€ sehe ich nun eher kommen als 7,0€. Die investierten sollten einen langen Atem haben. Nur m.M.

Gruß
slash  

also wen man im weekly schaut haben wir bei 5,95/6 ne Art Kreuzunterstüzung.

Nach unten dann 5,80 und 5,50 sind noch gute Unterstüzungen.

Man ist ja bei 6,40er Bereich abgeprallt, da muss man schon luft hole n:)

Vllt. gibts ja paar Neuigkeiten bei der HV in 2 Wochen. Wird auf jedenfall spannend mit TElios etc  

https://www.godmode-trader.de/analyse/...tlich-auf-kaufniveau,6111542 ganz gut erklärt
 

https://www.ip-insider.de/...l-breitband-satelliten-speisen-a-715867/