IVU - sachlich und konstruktiv

begonnen als er meinte Init wäre viel günstiger bewertet als IVU. Das war etwa vor knapp einem Jahr.


Wie kommst du eigentlich gerad darauf?

weil man ja oft liest, init oder IVU. Ich habe jetzt beide im Depot, was ich vorher auch nie hatte. Seit rd. 6 Jahren war immer IVU mein Favorit. Im Bereich Ticketing ist init aktuell einzigartig positioniert und dürfte m.E. ab 2019 im Umsatz 10% plus X wachsen. Bei weiteren Großaufträgen sind sind sogar 20-30 % Umsatzwachstum möglich.

Für IVU spricht die Top-Bilanz.  

wie sind deine Erwartungen für IVU in 2019 bzgl. Umsatz und EBIT?

 

https://www.ariva.de/forum/...konstruktiv-514518?page=143#jumppos3584

Etwas konservativ/vorsichtig, beim EBIT sicherlich wegen dem konsequent betriebenen Personalaufbau den IVU ja auch weiter fortführen will.  

sehr schöne Tabelle, aus meiner Sicht ist da nach oben noch etwas Luft.  

Ertragsschätzungen bei Ebitda/Ebit etwas reduziert hatte, zumindest für 2018, aber beim Überschuss sind das nur Marginalien. Dafür war der Cashaufbau zum Halbjahr schon besser als gedacht.

Mit einem Überschuss von 4,8 Mio fühle ich mich weiterhin recht wohl. In 2019 dann etwa 5,5-5,6 Mio € Überschuss bei mindestens 20 Mio Nettocash. Demnach cashbereinigtes KGV von etwa 12,5.

feierte ihren Einstand im neuen Hauptsitz in Olten und hatte entsprechend Gäste geladen.

Zweites Anwendertreffen am neuen IVU-Sitz in der Schweiz

"Die Bedeutung von Datenflüssen für die Qualität des öffentlichen Verkehrs stand im Mittelpunkt des zweiten Anwendertreffens von IVU Traffic Technologies Schweiz, das vergangenen Dienstag im Hotel ARTE in Olten stattfand. Über 60 Teilnehmer aus der ganzen Schweiz nutzten dabei auch die Gelegenheit, sich einen Eindruck von den neuen Räumlichkeiten der IVU in Olten zu verschaffen."

https://www.ivu.de/aktuelles/neuigkeiten/artikel/...tenqualitaet.html

 

hab hier zu 4,88 € aufgestockt, so Werte wie  IVU erscheinen mir aktuell am krisensichersten, stabile Auftragslage, moderate Bewertung und sehr viel Cash

ich wünsche ein schönes WE  

Gut, dass die US Börsen jetzt auch stärker fallen, evtl. bekommt Trump dann einen Denkzettel am 6. November bei den Wahlen.

Auf dem G20 Treffen im November könnte es dann hoffentlich zum großen Deal zwischen den USA und China kommen, ansonsten dürfe die Stimmung trübe bleiben.  

was macht dich beim Cashflow für 2019 so optimistisch, rd. 4 Mio. € mehr als 2018?


 

eine weitere Frage hätte ich auch noch. Warum hat IVU einen so niedrigen Steuersatz, man hat doch keine Verlustvorträge?

Viele Grüße und einen schönen Sonntag noch  

1. Cashflow dürfte sehr konservativ sein. Die Vorjahre sind nicht repräsentativ. Man könnte sich ja auch einfach an den cash earnings orientieren, aber dieses Jahr dürfte der OCF höher als die cash earnings sein, da der CF die Vorjahre starken working capital Aufbau gesehen hatte.

2. Ich weiß jetzt grad nicht wie lange die Verlustvorträge noch ansetzbar sind, aber die nächsten 3-4 Jahre sicherlich noch. Stammen noch aus den Jahren vor 2005.  

Das relativiert sich sicherlich über die Jahre, aber die letzten 2-3 Jahre war ja der Cashflow total nach unten verzerrt. Man sollte Cashflows meiner Meinung nach eh nur über längere Zeiträume betrachten (mindestens 4-5 Jahre), bei IVU sowieso. Dieses Jahr wird er sicherlich deutlich achtstellig. Im nächsten Jahr bin ich erstmal nur nach den cash earnings gegangen plus leichtem wc-Effekt, aber natürluch bei weitem nicht so stark wie 2018.

das hört sich sehr gut an, ein Wachstumswert wie IVU mit einem Free Cashflow von rd. 7 Mio. € bei einer MK von 85 Mio. € und rd. 20 Mio. € Cash. Unter 4,90 € würde ich hier weiter etwas Cash abbauen nächste Woche.

Ich finde die Telematik Unternehmen mit dem Schwerpunkt ÖPNV inzwischen auch ökologisch deutlich wertvoller, als Lithium-Batterien in dicken Geländewagen.  

In Peking hatte die Staatsführung jamal kurzen Prozeß gemacht und die gesamte Dieselbus-Flotte ausrangiert und auf Elektrobusse umgestellt. Wenn die jetzt noch die Verkehrsplanung mit IVU-Produkten ausrüsten, wäre es ökologisch und ökonomisch sicherlich wunderbar. :)

Aber nicht das jetzt jemand zu träumen anfängt. Vor 1-2 Jahren hat der Vorstand klar gesagt, dass man China vorläufig nicht bedient. Ich könnt mir aber vorstellen, dass sich das mit der Größe des Unternehmens irgendwann verändern könnte.

https://www.godmode-trader.de/video/...llyversuch-gescheitert,6551230  

Daran sieht man doch vor allem, wie unsinnig reine Chartanalyse sein kann, wenn man erstens nicht das langfristige Bild erwähnt (das hätte ich übrigens auch von einem reinen Chartanalysten erwarten können, von denen godmode die besten sind und die ich sehr schätze), und zweitens nicht bedenkt/erwähnt wodurch die 5,25 € nicht gehalten haben, nämlich durch einen sehr schwachen Dax, der es bei dem (wie von Analysten erwähnten) illiquiden SmallCap ermöglicht hat, mit extrem geringen Umsätzen innerhalb einer Stunde von 5,4€ auf 5,1 € durchzubrechen. Insofern kann in einem positiven Marktumfeld natürlich die 5,25 € auch wieder mit genauso geringen Umsätzen nach oben durchbrochen werden. Es macht für mich keinen Sinn, die Chartanalyse hier in diesem Marktumfeld so rigoros anzuwenden. Da muss man etwas flexibler bleiben.

Zumal der Dow Jones heute höchstwahrscheinlich seinen Abwärtstrend durchbrechen wird. Vieles spricht dafür. Vorbörslich hat man ihn bereits gebrochen. Und die gestrigen Aussagen Trumps zu China könnten eine Jahresendrallye auslösen. Daher wird ich heute genau auf den Tagesverlauf an den US Märkten achten. Wenn es da in der Nähe der Tageshochs und über dem Downtrend schließt, dürften die nächsten Wochen positiv an den Märkten verlaufen. Und dann geh ich auch davon aus, dass IVU mit vernünftigen Aussagen im November wieder deutlich über 5 € geht.

sind Akquisitionen überhaupt ein Thema für IVU oder will man nur organisch wachsen?

eine kleine, feine margenstarke Übernahme für ca. 7-8 Mio. € wäre doch gut machbar.

Grüße  

Das Problem ist, es gibt keine Übernahmekandidaten. Wenn dann nur kleinere Ergänzungen wie letztes Jahr in der Schweiz. Aber oberhalb 5 Mio ist es schwer was passendes zu finden. Wenn dann müsste wohl außerhalb der DACH-Region ins Risiko gehen, was man nicht will. Billigkonkurrenz in Osteuropa oder Asien?  

ist es meist besser auf Übernahmen zu verzichten. Übernahmen in den USA sind meistens viel zu teuer, hier hab ich selten erfolgsbringende Übernahmen erlebt.

Dann müssen wir wohl mit der Dividende zufrieden sein, über 2% ist ja heutzutage auch nicht schlecht ;)  

noch 1 Frage zum Luxusproblem Cashposition, ist denn ein Aktienrückkauf ein Thema für IVU?

Grüße  

zwar sinnvoll fände, aber mir nicht vorstellen kann, dass es bei Kursen oberhalb 4 € ein ARP geben wird. Dafür ist der Vorstand einfach zu konservativ. Oberhalb 5 € würde auch ich es nicht machen, eher als Absicherung bei 4,5-4,8 €.

Ich halte es eher für wahrscheinlich, dass man eine vernünftige Dividende von 50-60% des Überschusses ausschüttet, auch als Ausglich für die Jahre zuvor, wo man aus bilanziellen Gründen nicht ausschütten durfte. Also 12-15 Cents pro Aktie halte ich für denkbar.

Oder aber man spart Geld für eine größere Übernahme. Zudem wird sich der Vorstand eh weiter auf den Standpunkt stellen, dass man bei größeren Auftragsvolumen auch immer mehr Cash zur Vorfinanzierung benötigt. 10-12 Mio Cash wird IVU immer versuchen vor haltig zu haben.  

CT kann einem nicht sicher sagen wohin der Kurs genau geht und das nimmt die CT auch nicht für sich in Anspruch. Es gibt eben immer auch stets alternative Varianten. Viele Wege führen nach Rom ;) Für mich ist es in erster Linie ein Signalgeber, der mich zu gewissen neutralen (d.h. emotionslosen) Handlungsreaktionen bringt, je nach Signal, und wo gewisse Formationen erhöhte Wahrscheinlichkeiten haben, wie gewisse Anschlußreaktionen/-muster aussehen könnten. Man beachte den Konjunktiv. Egal welche Methode man anwendet bei Aktienbetrachtung, Börse ist ein Risikoinvestment und nichts kann man vorschnell ausschließen. Daher muß man auch stets eine Exit-Strategie als Airbag  bereit haben, wenn es anders läuft als man denkt, bevor der Schaden groß wird.

Entsprechend war der Ausbruch über die Region um die 5,32/36 schön, aber zum einen waren die Halbjahreszahlen dann doch unspektakulär, d.h. die schon nicht sonderlich hohen Prognosen für 2018 wurden lediglich nochmal bestätigt (während man bei den Hj.1 Zahlen 2017 z.B. noch eine Prognoseerhöhung vornahm) und zum anderen ist der Gesamtmarkt in eine Rutschbahn geraten die letzten Monate, was an Nebenwerten wie IVU auch nicht spurlos vorbei geht. Was hätte also IVU weiter deutlich über den 5,32/36 halten sollen in so einem Gesamtumfeld, wo man selber auch nichts  an frischem Treibstoff beisteuerte? Ist ja auch nicht so, daß IVU vom KGV her besonders günstig wäre oder ein eine Rettungsinsel für Leute die defensive Werte suchen. Mit dem Rutsch zurück in die alte Schiebezone haben sich einige Leute dann erstmal wieder ausgeklinkt, da es eben ein technisch negatives Signal war.( Bin selber danach auch erstmal raus).  

Man sollte sich mal das etwas größere Chartbild anschauen. Hier läuft man seit längerem in einem großen Keil. Den Bullen wäre es sicherlich weiterhin lieber man pendelt weiter Richtung Oberseite anstatt wieder zur Keilunterseite. Noch ist nichts entschieden. Der langjährige Aufw.trend seit 2009 ist weiter intakt und in der Vergangenheit hat man bei IVU immer wieder gerne  größere Marken die man zuvor überwunden hatte später nochmals angelaufen. So eine Marke bzw. Zone wäre z.B.  die Region um die Tops von Herbst 2015 und den Lows von 2018. Wenn man in diesen Bereich noch zurücklaufen sollte und der langjähige Aufw.trend parallel weiter intakt bliebe, dann wäre diese bekannte Gesamtbewegung also noch weiter intakt. Daher warte ich jetzt  erstmal an der Seitenlinie auf neue Signale. Wäre z.B. , wenn man an den eben genannten Unterstützungsmarken wieder nach obenprallen  würde oder man läuft ohne wieder so tief zu fallen nachhaltig erneut über die Region um 5,32/5,36.  Bleibt ein Gedultspiel, da IVU bekanntlich Kommunikation mit dem Markt in recht homöopathischen Dosen betreibt und die Aufmerksamkeit des Marktes für gewöhnlich sich auf wenige Tage im Jahr rund um die Q. und Gj. Zahlen beschränkt.  

und crunch time,

eben weil die Prognosen bisher nur bestätigt wurden, hat IVU ja eine gewisse Fantasie. Ich kann mir sehr gut vorstellen, dass man die Prognose in 2-3 Wochen anhebt. Bisher hat man das verstädnlicherweise nicht getan, da das Q4 noch zu weit weg war, aber am 21.11. wird man etwa abschätzen können, wie Q4 verläuft. Konservativ wie der Vorstand ist, wird er das abgewartet haben.

Ich geh zwar von keiner starken Anhebung aus, aber wenn man von 4-5 Mio auf eine Formulierung geht, wie wir werden sicher am oberen Rand rauskommen, wird sich der Markt schon denken können, dass es am Ende wohl wieder eher 5,5 Mio und mehr werden.  

mit einem neuen Hoch abzuschließen.............