Cegedim (WKN:895036)

Ich finde übrigens, dass dein Vergleicht hinkt. Wenn du was über Währungsabwertung lesen willst - und das passt offensichtlich zu dir und deiner Xylem Aktie - empfehle ich dir als Lektüre den Global Fashion Group Thread ab dem 20. August. Da gings dann um gefühlt nichts anderes mehr und erschaunlicherweise war gefühlt die Hälfte der Forumsteilnehmer erschüttert, weil man auf Eurobasis kaum gewachsen ist, obwohl ich genau das schon im Juli dargestellt habe.  

In den ersten Seiten des GB kann man erkennen, welches Unternehmen zu welcher Geschäftseinheit gehört. In der Tag gehörte Pulse zu Cegedim Worldservices, die jetzt kein operatives Geschäft mehr haben.

Grob kann man die Umsatzverteilung 2019 bei HP wohl wie folgt fassen. 44 Mill. (Resip, CLM und RMI), 55 Mill. UK, 30 Mill. Smart Rx. (Alliadis), 39 Mill Rest ( Spanien, Belgien, Rumänien, anteilig Pulse)

Wenn man sich die Zahlen so anschaut, glaube ich dass die  Verluste von Maiia in diesem Jahr nochmal deutlich über den 8 Mill. Verlust 2019 liegt. Man hat aktuell 170 MA und will in diesem Jahr noch auf 200 MA aufstocken. Laut CC wurde bislang nur der Monat September abgerechnet. Da es sich alles um hochqualifizierte MA handelt, gehe ich durchschnittlich von 70k Kosten pro MA aus. Daher dürfte der Maiia Verlust in diesem Jahr wohl eher bei 12-14 Mill. liegen.  Dies wird in diesem Jahr  wohl teilweise durch die wegfallenden Pulse Verluste kompensiert.

auf Seite 19, Danke!  

könnte recht gut hinkommen. Ich stelle mir aber die Frage, für was man so viel Mitarbeiter zu diesem Zeitpunkt der Entwicklung noch braucht. Für den Vertrieb? Das Produkt an sich ist ja bereits fertig.  

sind notwendig, um das Kerngeschäft gegen Doctolib zu verteidigen. Wie im vorletzten CC mitgeteilt wird erwartet, dass Doctolib auch bald Arztsoftware anbieten wird. Ich schätze dass bald Maiia auch günstige Cloud Angebote für Praxen und Apotheken anbietet. Damit wird man zwar das Kerngeschäft etwas kannibalisieren, aber gleichzeitig auch gegen Doctolib verteidigen. Vielleicht will man auch Doctolib ausbluten, da die ja kein profitables Kerngeschäft haben und am Ende zu einer Fusion zwingen.

dürfte dann ja voll abrechnet werden, dies Sollte die Verlustsituation dann etwas entspannen,es sei denn man stellt auch im nächsten Jahr  weitere 100-200 MA ein. Wahrscheinlich war dies auch ein Grund warum Pulse quasi verschenkt wurde. Man konnte mit den vorhandenen Ressourcen am Ende nur einen Verlustbringer quersubventionieren.

Doctolib 1 Mio. € Downloads
Maaia 50T€ Downloads

Würde mich wundern, wenn Doctolib hier was anbrennen lässt  

das Doctolib einen europäischen Ansatz verfolgt. Greifen hierzulande gerade den Marktführer Jameda an. Ansonsten sind die tatsächlich in einer anderen Liga. Insofern sehe ich Maiia aktuell als defensiven Move von Cegedim. Da wird der Investor Summit im Dezember spannend, wenn sie sich zur strategischen Situation äußern. Bin auch gespannt, welche neuen Produkte sie jetzt Ende des Jahres live schalten

Aber darf man davon ausgehen, dass der Bereich HP ohne Maiia aktuell so eine Runrate von 20 Mill. Ebit hat.

schon eine Bewertung von 1 Mrd. €. Dürfte mit Corona noch deutlich mehr geworden sein. Da ist nicht viel mit Ausblutenlassen.  

allen Gesundheits Bereichen eine gute Position, zudem erhebliche R&D Ressourcen. Vielleicht fusionieren sie Maiia mit Doctolib und erhalten dann 30% an dem Unternehmen. Bin jedenfalls froh, dass sie diesen Markt nicht komplett haben liegen lassen wie z.B. Pharmagest und auch die Compugroup France.  

als Vorteil, dass cegedim über ihre anderen Sparten schon den Kontakt mit den Ärzten hat. Das bringt schon gewisse Vorteile im Vertrieb mit sich. In LinkedIn findet man auch paar Stellenanzeigen, die meisten schimpfen sich auf den Namen Business Developer. Relativ nichtssagend, aber handelt sich m.E. wie schon vermutete vor allem um den Vertrieb. In der Stellenanzeige findet sich dann noch der Absatz
"Avec plus de 150 collaborateurs passionnés à travers la France, Maiia accompagne les praticiens dans leur pratique médicale au quotidien. Maiia équipe déjà plus de 100 000 utilisateurs de sa solution d’agenda et 20 000 médecins téléconsultent."
Entweder sind die Zahlen viel zu hoch, oder es wird kaum Umsatz damit generiert (evtl läuft es auch nicht unter Docavenue/Maiia).

Positiv finde ich es aber, dass man den Capital Market Day im Dezember so bewirbt. Gab ja sogar dazu eine Folie in der Q3 Präsentation.  

Mein Eindruck war zuletzt, dass der Personalaufbau durch die Fokussierung auf das Produkt BPO (=Outsourcing) notwendig wurde.
Wenn ich in diesem Segment wachsen will, übernehme ich ja ständig Mitarbeiter der Unternehmen, die Abteilungen an Cegedim outsourcen.
Täuscht mich der Eindruck?  

CC haben sie eigentlich erst seit September abgerechnet. Also 2020 gibt's hier fast Null Umsatz. 2021 dürfte sich daher der Verlust deutlich reduzieren, es sei denn sie verdopplen nochmal ihre MA Zahl.

Ja, ein großer Teil geht laut HJ Bericht auf das BPO Business zurück:  "Most hires were related to the development of Maiia (formerly Docavenue), offshore R&D centers, and BPO offerings."
 

wobei die Kursreaktion echt ein Desaster ist,

nach den Halbjahreszahlen gab es doch so etwas wie leichte Euphorie im Kurs und auch hier,
und die Umsatzpräsentation zum Q3 hat die Aussagen zum Halbjahr doch bestätigt,
alle Geschäftsbereiche sind im Q3 wieder leicht gewachsen, im Prinzip genau wie erwartet,  

der Lockdown in Frankreich wird ähnlich wie in Deutschland nun ein anderer sein,
es herrscht keine wirkliche Angst mehr wie im März,  man macht eben wieder überwiegend Home Office und geht nicht mehr ins Kino oder Restaurant für einige Wochen,
auf Cegedim könnte das kaum bis gar keine negativen Auswirkungen haben als reines Digital Unternehmen,

2020 wird man einen kleinen Gewinn erwirtschaften,
2021 wird der ansteigen, das scheint klar absehbar,  (schon das erste Halbjahr 2021 wird deutlich stärker ausfallen)

eine aktuelle Bewertung mit einem KUV von so deutlich unter 1 sucht in der Branche wohl seines gleichen,

 

wird. Deswegen u.a. wurde die ursprüngliche Prognose ausgesetzt.

Ich rechne mit weiteren Lockdowns bis Mitte 2021. Dann, best case, könnte ein Impfstoff für die Breite Masse verteilt sein.  

Aktien? Nein! Eine von unbeugsamen Galliern bevölkerte Firma hört auch heute nicht auf zu fallen. Ein wenig Zaubertrank könnte da nicht schaden.  

Schätzungen auch für 2021 deutlich gesenkt.

https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/CEGEDIM-5186/fundamentals/

Da waren die Konsensschätzungen gestern bei Ebit und Überschuss noch bei jeweils 5-6 € höher. Das KGV lag daher bei 12-13, jetzt nach der Senkung der Schätzungen bei knapp 16.

Die Schätzungen zumindest beim Überschuss für 2022 wurden sogar noch deutlicher gesenkt.

Cegedim einen dreijährigen Lockdown in Frankreich ein:-). Oder sie gehen davon aus, dass Maiia nun jedes Jahr 200 MA einstellt, ohne Umsatz zu generieren. Auf dem Weg zur gefühlt dritten Kapitualtion bei diesem Wert.  

Cegedim jetzt Ende des Jahres Maiia vollständig dicht macht, würden sie im nächsten Jahr über 50 Mill. Ebit generieren und der Kurs stände bei 45-50 EUR.

zur Beteiligung am Fintech SSP. Die haben 15 Mill. Umsatz 2019 gemacht. Dann ist der Preis ok. Doch keine Sofortabschreibung im vierten Quartal:-)

https://www.cegedim.fr/Communique/...ee_de_fonds_SSP_Cegedim_VDEF.pdf

Klappt mit dem Translater ganz gut.  

Technologisch wie finanziell.

In normalen Zeiten würde sowas wohl für einen guten Kursanstieg reichen. Na mal schauen, ob ab Mittwoch einiges nachgeholt wird.

schöne Hammer Formation gestern jedenfalls im Chart,
das letzte mal nach solch einem Hammer startete eine Rallye der Aktie hoch bis auf 28,