Angies Homeservice - Das My-Hammer der USA

das schrieb ich hier vor 3. Wochen, genau am 23.12.2024
wobei ich sowieso neugierig  bin wie lange der IAC CEO Joey Levin noch im Amt sein wird,
seine Bilanz in den letzten Jahren ist ziemlich desaströs, der Aktienkurs von IAC ebenso,

heute nun also wurde Levin von IAC gefeuert und in Richtung Angi weggelobt,
um es mal sehr freundlich zu beschreiben,
positiv würde ich das für Angi mal gar nicht bewerten,  
neben seinen desaströsen letzten Jahren bei IAC hatte Levin ja zuletzt auch Angi einige Zeit ohne Erfolg bereits geführt,

 

Levin hat keine Ahnung von Angi, da braucht man nur die letzten paar Jahre seine Newsletter zurück lesen was er nicht alles wann erwartet hatte und was alles nicht eingetroffen ist,
er machte aus dem digitalen Powerhouse IAC eine lahme Ente,
stieg in völlig fremde Segmente wie die Casino Branche oder das Verlagswesen ein,
während seine Töchter wie care.com oder Angi stagnierten oder schrumpften,
bitte nicht falsch verstehen, aber für mich war Levin die letzten Jahre da durchaus ein Blender,
dass er nun zu Angi abgeschoben wir sehe ich definitiv nicht positiv für Angi,
hoffentlich lässt er Kipp freie Hand und kassiert einfach in ruhe seine Gage und pfuscht nicht mehr hinein,

ich bin normalerweise nicht so für die deftigen Worte, aber Levin hat wie von mir im Dezember schon erwähnt einen wirklich miserablen Job gemacht die letzten Jahre, und sein Rausschmiss war für mich absehbar,
 

Die Sichtweise an. Alle IAC Einheiten laufen gut, sind aber an der Börse gerade nicht gefragt (insofern hat man mit Meridith das falsche Thema eingekauft). Fand seine Zeit bei Angi auch hilfreich, weil man jetzt wieder Geld verdient. Klar sieht der Markt gerade beide Unternehmen als Problemfall an, aber Markteinschätzungen können sich auch ändern.

Vimeo und Match mit aufgebaut und zur richtigen Zeit abgegeben. Also völlig unfähig ist er nicht, aber da haben wir wohl eine unterschiedliche Meinung.

ich hatte mich explizit auf die letzten paar Jahre bezogen,
davor kann und will ich Ihn nicht beurteilen, das steht mir auch nicht zu,
und nein, Angi läuft seit einiger Zeit nicht gut  ;-)

aber die Newsletter von Ihm waren wirklich immer mehr als rosig, und die Realität dann bei Angi das Gegenteil,
er hatte keinen Plan Angi zu führen und deshalb ja auch schnell wieder die Führung an Kipp abgegeben,
dass er jetzt von IAC wieder zu Angi abgeschoben wird, naja davon halte ich nichts,
das ist meine persönliche Meinung,

aber jetzt wird es richtig interessant bei Angi,
Q4 und Q1 werden nochmals recht schwach ausfallen bei Angi mit deutlichem Umsatzrückgang,
genau in diese Zeit fällt nun auch die Abspaltung wo 80% der Angi Aktien in fremde IAC Depots wandern,
vielleicht täusche ich mich, aber eigentlich müsste das Kurstief erst in den kommenden 3-6 Monaten erreicht werden,

an das Geschäftsmodell alla Angi  / myhammer glaube ich aber weiterhin,

 

ANGI war in den letzten Jahren ein Megaflop, aber Levin hat die Fehler im Setup erkannt und drastische Maßnahmen ergriffen. ANGI ist jetzt ein besseres Unternehmen und wenn sie 2026 wieder wachsen, dann sollte dies auch an der Börse honoriert werden. Mein Fehler war, dass ich erwartet habe, dass die Restrukturierung viel schneller verläuft. Andererseits habe ich diesmal ganz gut "getradet" und nunmher einen guten Durchnschnittskurs für die Jahre 2026 ff. Ist mit bei Cegedim nicht geglückt. Lirum Larum. Levin und Kip haben ja bereits zuvor gut zusammengearbeitet. Gehe davon aus, dass bald auch wieder positive Nachrichten zu vermelden sind. Als erstes hoffe ich auf ein fettes ARP nach dem Spinn off. Der geringe Freefloat war hier ja immer ein limitierender Faktor und irdendwie muss man die super günstige Finanzierung bis 2028 ja noch nutzen.

es jetzt doch negativ. Es ist ja ein extrem wildes Hin- und Her. Soviel zu effizienter Preisfindung:-)

Joey Levin Fan:-) https://www.high-tech-investing.de/post/iac-aktie-barry-diller

und erwarten daher einen Umsatzrückgang im zweistelligen Bereich für das Jahr, der im ersten Quartal am deutlichsten ausfallen wird (wahrscheinlich im niedrigen 20-Prozent-Bereich gegenüber dem Vorjahr).
Wir erwarten ein bereinigtes EBITDA auf dem Niveau von 2024 mit einem Ziel von 135 bis 150 Millionen US-Dollar für das Jahr.

Q1/25 werden über 20% Umsatzrückgang erwartet,
im Jahr 2025 wird insgesamt mit einem Umsatzrückgang von über 10% gerechnet,
bereinigtes Ebitda soll trotzdem auf dem Niveau von 2024 liegen,
Kurs reagiert nachbörslich positiv,

Internationales Wachstum im Q4 nur noch bei 5%,
da sieht man mal wie Levin die Aktionäre hier verarscht hat,
so lange hat er immer wieder von diesem massiven internationalen Wachstum gesprochen,
und nun plötzlich nur noch geringes Internationales Wachstum..............

da Angi auch in 2025 beim Umsatz deutlich schrumpfen wird ist zu befürchten,
dass Angi eher links und rechts überholt wird,
thumbtack und Yelp wachsen in diesem Bereich nämlich deutlich während Angi ein weiteres Jahr stark schrumpft,

klar positiv: die Profitabilität kann trotz weiter starkem Umsatzrückgang gehalten werden,
klar negativ: aktive Handwerker, Nutzer, Umsatz, alles schrumpft weiterhin stark,  

was schon echt negativ auffällt,
erneut werden die ehemaligen Prognosen verfehlt,

im Q3 Earnings Call sagte man noch, dass der Umsatz in Q1/25 um rund 15% sinken werde,
heute nun sind wir schon bei über 20% Minus,

auch die über 10% Umsatzrückgang für das Gesamtjahr 2025 hatte so wohl kaum jemand auf dem Schirm,

auch das Internationale Geschäft wuchs im Q4 mit 5% wie erwähnt kaum noch,
 

keine schönen Zahlen, aber dafür steht der Kurs ja auch dort wo er ist. Hängt jetzt alles davon ab ob man es tatsächlich schafft ab 2026 zu wachsen und zu skalieren. Man ist Ende 2025 schuldenfrei (falls man nicht sehr stark Aktien zurückkauft) und notiert mit 10% FCF Rendite. Deutlich runter kann es mit dem Kurs eigentlich nur bei einem Terminal decline gehen, Kurspotential besteht erst wenn Angi wieder zweistellig wächst mit steigenden Margen. Aktuell eine wait and See Nummer

tief grün heute gestartet und tief rot geschlossen hat die Angi Aktie heute...........
hat sich am ende wohl die Erkenntnis durchgesetzt, dass der Ausblick doch eher katastrophal war,

aber trotzdem könnte das hier nun Spannend werden demnächst,
am 31.3 oder kurz davor? so genau habe ich das noch nicht durchschaut,
wird das Spinn Off von IAC erfolgen,
dann werden 80% der Angi Aktien an die aktuellen IAC Aktionäre ausgeschüttet,
und in tausenden IAC Depots wird die Angi Aktie eingebucht werden,
üblicherweise ist eine Aktie nach solch einem Spinn Off die ersten Tage danach nochmals sehr schwach da viele Anleger die Sachdividende einfach wieder zu Cash machen wollen und sie direkt verkaufen,

hinzu kommt, dass dann ende April - Anfang Mai die Zahlen zu dem ersten Quartal 2025 veröffentlicht werden, wo es ja einen Umsatzrückgang von über 20% geben soll,

beide Events könnten dafür sorgen dass wird die Angi Aktie womöglich nochmals zu absoluten Ausverkaufskursen von vielleicht 1. Dollar oder so bekommen ?

wie seht Ihr das so ?

trotzdem ist auch dann noch Vorsicht geboten, vieles das uns Levin die letzten Jahre zu Angi erzählt hat, ist in keinster weise eingetreten oder war schlichtweg falsch,
und man muss echt jetzt mal abwarten ob und wann Angi den Umsatzrückgang nachhaltig stoppen kann,

 

hier noch das Protokoll der Telefonkonferenz,

https://www.investing.com/news/transcripts/...e-forecast-93CH-3865016

anscheinend wird nun auch in den USA nochmals ordentlich migriert und die Plattformen auf ein Produkt zusammen gelegt,  

gestern ist natürlich crazy mit 15% Intraday. Ausgangspunkt der Transformation für ANGI sind jetzt 1 Mrd. Umsatz und 13-15% EBITDA und Schuldenfreiheit. Wenn es dann ab 2026 qualitatives Wachstum gibt mit stiegenden Margen, dann besteht hier einiges an Potential. Das Management hat sich jetzt dazu committed, mal schauen wie es sich dann darstellt. Mein Learning, innerhalb von Transformationen  sollte man von Aktien die Finger lassen.

Joey Levin kann man nicht mehr über den Weg trauen, das ist das große Problem,
wirklich alles was er zu Angi die letzten 1-2 Jahre verkündet hatte, hat sich als viel zu positiv oder falsch erwiesen,
und da waren wirklich viele rosige Ausführungen mit dabei in den letzten 2. Jahren,
die Stand heute fernab jeder Realität waren,

alleine wie er Anfang 2024 sich immer wieder mit dem starken Internationalen Wachstum gerühmt hat,
kam wohl von einer einmaligen Preiserhöhung oder so,
nun ist auch das fast wieder zum erliegen gekommen,

bezogen auf das Q1/2024 ist der Internationale Umsatz nun jedes weitere Quartal in 2024 stark zurück gegangen,
und jetzt kommt`s
in Q1 2025 dürfte der internationale Umsatz schon wieder deutlich schrumpfen gegenüber Q1/2024
ein für mich erwartetes Umsatzminus von 10-15% im längst restrukturierten Internationalen Geschäft im Q1/25 ist eine völlige Bankrott Erklärung der Strategie von Levin und Kip

das Internationale Geschäft war für die beiden immer die Blaupause für die Restrukturierung am US Markt, und nun implodiert denen auch schon wieder das Internationale Geschäft,

ganz offensichtlich, und das zeigen die Zahlen konnte auch das Internationale Geschäft nicht nachhaltig erfolgreich restrukturiert werden,

langsam wird klar, warum IAC jetzt schnell den Spinn Off durchziehen will,
bevor Angi dann völlig implodiert und wertlos wird....................

obwohl man schon Jahrelang restrukturiert sind 20-25% Umsatzrückgang ja schon fix für das Q1/25,
das sagt eigentlich alles über den Zustand des Unternehmens aus,

Internationale Umsätze nach Quartal von Q1/ 2023 - Q4/2024
2023:
29,9
29,2
29,3
27,4

2024:
35,4
33,2
31,8
28,6  

implodiert hier nichts, weil trotz rückläufiger Umsätze die Margen weiter steigen. Gibt es relativ selten und spricht dafür, dass ANGI einen gesunden Kern hat auf den man nun zurückschrumpft. Diller, Levin und Kip sind m.E. sehr integer und haben über Jahre nachgewiesen, dass sie auch Werte schaffen können. Ab 2026 muss jetzt ANGI wieder nachhaltig und profitabel wachsen, wenn dies nicht der Fall ist, dürfte das Geschäftsmodell in der Tat in Frage getellt werden.

ich bn bei 1,50 USD auf der Käuferseite.  1,50 USD war in der Vergangenheit immer ein guter Kaufkurs und sollte es auch weiterhin sein. Die FCF Yield sollte doch auch steigen und das Management sollte auch auch großes Interesse an steigenden Kursen haben.  

gespannt was sie noch mit dem Bond vorhaben. Der läuft ja noch bis 2028 mit 3,85% Verzinsung. Daraus alleine könnte man durch die aktuellen Zinsdifferenzen 10-15 Mill. Gewinn erzielen, wenn man das Geld langfristig anlegt. Dies dürfte ja aber wohl nicht der Plan sein, dieses Asset einzusetzen. Ich hoffe ja, dass man für wenigstens 150 Mill. Aktien zurückkauft.  

das größte Asset solch einer Plattform sind halt die zahlenden Handwerker,
auch die sind seit Jahren rückläufig, auch da muss der Trend endlich gestoppt werden,

hier mal meine Statistiken die ich zu Angi führe,
schreibt gerne mal Eure Meinungen dazu !

am positivsten darin sehe ich ja noch,
dass die Marketingausgaben auch sehr stark fallen, das schrumpfen also tatsächlich dadurch auch erwartbar und gewollt ist,
Marketingausgaben seit 2022 fast halbiert, Kundenanfragen dagegen auf der Plattform auch fast halbiert,  
 

immer der Punkt. Die verbliebenden Handwerker sind produktiver, ausgeschieden sind Handwerker die keinen Ertrags bringen. Ab 2026 soll die Zahl der angebundenen Handwerker wieder steigen. Also kann man mal schauen wie es sich entwickelt.

ein bisserl nachgelegt. Kurs war die letzten 4 jahre natürlich desolat, aber jetzt ist das CRV recht attraktiv. FCF 10%, KUV 1, Ende 2025 schuldenfrei. Wenn es jetzt zutrifft, dass ANGI ab 2026 wieder Offense spielt und qualitativ wachsen kann, dann kann sich der Wert bis 2028 vervielfachen. Risiko ist natürlich, dass trustone Recht hat und das Geschäftsmodell nicht funktioniert, aber auch dies spiegelt sich in der derzeitigen Bewertung eigentlich nieder.

war jedenfalls bullish in dem Call und die dürften einen entsprechenden Einblick ins Geschehen haben. Hätte mir aber gewünscht - und habe auch erwartet - dass die Transformation deutlich früher mit einem deutlich höheren Umsatzniveau hätte abgeschlossen werden können. Dadurch habe ich ordentlich Kohle verloren.  

am Montag startet die Aktie scheinbar mit einem 1:10 Split,
also bei etwa 18 Euro,
ist zwar ein Non Event, aber warum man die Aktie optisch teurer machen will, verstehe ich nicht wirklich,
macht ja eher nur bei Pennystocks Sinn,  

De Spinn Off zu tun