Morphosys: Sichere Gewinne und Milliardenpotential

Original-Research: MorphoSys AG - von MIDAS Research GmbH




Aktieneinstufung von MIDAS Research GmbH zu MorphoSys AG

Unternehmen: MorphoSys AG
ISIN: DE0006632003  

Anlass der Studie:Halbjahresbericht 2009
Empfehlung: Kaufen
seit: 11.05.2006
Kursziel: EUR 33,0 nach EUR 29,0
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: keine
Analyst: Thomas Schießle

Mannheim, den 03.08.2009 - MIDAS Research setzt Kursziel für
MorphoSys-Aktie weiter herauf

Nach Analyse des am 29.07.2009 veröffentlichten Halbjahresberichts der
MorphoSys AG (WKN: 663 200 / Ticker: MOR) erhöht der Biotech-Experte von
MIDAS Research Thomas Schießle sein Kursziel weiter moderat auf nun EUR
33,0 je Aktie. Die Börsenbeurteilung bleibt angesichts eines Potenzials
von
gut 100 Prozent unverändert bei KAUFEN.

MorphoSys entwickelt Antikörper sowohl im Kundenauftrag als auch auf
eigene
Rechnung. Gestützt auf langjährige Verträge u.a. mit Novartis hat das
Unternehmen die Eigenforschung seit Ende 2008 deutlich erhöht. Die von
MorphoSys forcierte Ausweitung der Wertschöpfung über die
Eigenentwicklung
von Antikörper-Therapeutika erscheint dem Analysten weiterhin richtig und
wertsteigernd. Eine größer als erwartete Zahl von Projekten unter der
neuen
Strategie gibt bereits jetzt Anlass zu einer moderaten Heraufsetzung des
Kursziels.

In diesem Zusammenhang weist der Experte auf zwei aktuelle Übernahmen von
Biotech-Unternehmen mit Schwerpunkt Antikörperentwicklung hin, bei denen
erhebliche Bewertungsaufschläge realisiert wurden. Eine konsequente
Weiterentwicklung und Ausweitung der Pipeline an Antikörper-Therapeutika
eröffnete auch MorphoSys vergleichbare Chancen, so der Analyst.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10838.pdf
Die Studie ist zudem auf www.midasresearch.de erhältlich.

Kontakt für Rückfragen
MIDAS Research GmbH
Info-Hotline
0621/ 430 61 30
Karl-Ladenburg-Straße 16
68163 Mannheim

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Mal ein entwurf für die Zahlenentwicklung.
Prognose 09 und Entwicklung 2010. Natürlich mit Vorsicht zu geniessen.

Ob die Analos die MOR immer weiter abstufen werden?  

echt der Knaller, wieviel Energie du in diesen bzw. den w:o thread investierst.
Bleibt Morphosys unsteigbar?
Vor 2Jahren war die Hoffnung, wenn erstmal regelmäßig Klinkgänge da sind, werden die Analos das
schon einpreisen. Hoffnung dahin. Heute ist vielleicht 103 der Strohhalm.
Egal ob über-unter -oder fair bewertet, der Markt ist nicht bereit, Morph aus der Schiebezone zu entlassen.
Wenn jetzt noch eine Übernahme oder kostspielige Einlizensierung kommen sollte, wäre ein Retest der 12
für mich durchaus wahrscheinlich.
Wenn ich mich recht erinnere, hat Moroney auf der PK zum Novartisdeal sinngemäß gesagt, daß Novartis
schon Ende 2007 übernehmen wollte. M wollte aber noch keine Übernahme. Aber vielleicht in 3oder 5Jahre
Vielleicht gab's ja eine Klausel, die eine Aufstockung seitens Novartis verhindert.
Mittlerweile geht meine Hoffnung fast ausschliesslich in diese Richtung.
Bleibe zumindest bis 2012 investiert. Übernahme dann zwischen 35 und 50€. Träume verfliegen.  

bezeichnen. Ist immerhin ganz klarer Blockbusterkandidat alleine aus der ersten Indikation heraus. Aber erst beim P2-Start.

Nach Strohhalm greifen hört sich an wie bei einer Firma, die nix auf dem Kasten hat, keine Reserven und kurz vor dem abnippeln.

Bei MOR besteht ausschliesslich die Frage: Welchen Grad von Unterbewertung schafft es der Markt aufzubauen. Alle Finanzkennzahlen sind weit besser als jedes Jahr vorher. Das einzige negative an Morphosys ist, das man die Gewinne nicht einstapelt sondern maßvoll in zukünftige Entwicklungen steckt.  

sondern eine mehr als sinnvolle Investition ...  

Allerdings scheinen unter den Analyste überwiegend nur noch KGV-Deppen herumzulaufen. Die sehen diese eine Kennzahl und dann ist der Rest wurscht, egal ob Autoreifen, Düngemittel, Klopapier oder Medikamentenentwickler. Wozu noch nachdenken?

Es fehlt ein potenter Investor, der gierig hochkauft und schon finden alle anderen Gründe, warum man die Pipeline nun doch mitbewerten muss, bei jenseits 60 Projekte könne man doch gar nicht mehr anders oder ähnliches. Begründung für mehrere 100 mio€ lassen sich trotz Zulassungsabstand jetzt schon gute finden, wenn man nur will.

Investieren ist zur Zeit nicht gut angesehen an der Börse. Kürzer treten und entlassen, dazu staatsubventionen kassieren, das kommt an der Börse an.

All das kann Morphosys nicht bieten. Strotzen vor operativer Kraft, haben eine lange Liste an Personalbedarf auf der HP weil der Laden brummt und expandiert. Dabei sind sie kein Subventionsempfänger sondern Steuerzahler. Also das Gegenteil von dem, was die meisten gerade kaufen wollen.  

seh' ich auch so. Nur fehlt mir langsam ein wenig der Glaube, dass die Aktionäre jemals(ausser durch
Übernahme) davon profitieren werden.
Sollte Mor 103 auslizensiert (Novartis) werden, hoffe ich mal, dass MorphoSys sich dann vom Kurszettel
verabschiedet. Es ist schon frustrierend, wenn die Nichteinpreisung des fundamentalen Fortschritts bis
wann auch immer Bestand hat. Novartis wird sich freuen und gerne 60+x% Aufschlag zahlen.
In Dtshl. scheint Biotech noch immer unter dem 2000er Hype zu leiden.
Was ist sinnvolle Investition für den Aktionär? Es muss sich im Kurs niederschlagen.
Als reiner Zulieferer könnte Morph heute mehr als 30mio Gewinn ausweisen mit Perspektive ab 2013/14
Überfluss an Tantiemen. Nur Morph hat die Strategie geändert und hätte bringt auch nichts.  

So ist die Börse, fundamental starke Aktien sind in solchen Börsenphasen, wie jetzt, weniger gefragt als bilanzmanipulierte Bankaktien!
Aber mit Geduld, das kann Jahre dauern, steigen Aktien genau dann wenns keiner mehr glaubt!
Das wird mit MOR auch so sein, glaube ich und halte!  

nur das Morphosys eben bereits vor über 4 Jahren die heutigen Kurse hatte. Es hat bereits Jahre gedauert drauf zu warten und du appelierst an weitere Jahre.

Am Ende von 10 Jahren Warterei dann 60% Zuschlag und großer Jubel?
ein scheiß Spiel.  

In Rot gepunktet kommt reinzufällig der Trend seit ATH daher. Siehe mein posting vom 11.7.09 ....

11.7.:


Kraft sammeln und dann durch. Hoffentlich.  

Ich appeliere nicht an weitere Jahre, ich sehe die Fakten und die werden durch Jammern nicht anders, oder?  

Newsflow(erwartungs)liste 2009

Eigene Pipeline:
* MOR103-P1: MOR103 bei allen verabreichten Dosen generell sicher und gut verträglich, 24.6.09
* MorphoSys beantragt Phase 1b/2a-Studie für sein Leitprogramm MOR103 zur Behandlung der Rheumatoiden Arthritis, 24.6.09
* MorphoSys und die Universität von Melbourne beantragen neuen Patentschutz für das MOR103-Programm, 2.7.09
* Uni Melbourne forscht an mehreren weiteren Indikationen bezüglich MOR103, 2.7.09
MOR103: Start der P2 (im 2.HJ)
MOR103: Festlegung eines 2. Krankheitsbereiches, Beginn der Vorbereitung einer 2. P2
MOR202: Präklinik-Meilensteine/IND-Anmeldung (Jahresende)
* MOR202: Präklinik in 2. Indikation läuft laut Q1-Bericht, 28.4.09
* MOR203: Ein drittes eigenes Programm befindet sich in der Forschungsphase, Indikation Krebs, 26.2.09
* MOR205: Ein viertes eigenes Programm befindet sich in der Evaluierung, Indikation Krebs, 26.2.09
* MOR104: Ein fünftes eigenes Programm befindet sich in der Evaluierung, Indikation Krebs, 29.7.09
MORxxx: Weitere Potentielle Projekte sind in der Evaluierung
formelle Co-Entwicklung Novartis: Meldung über Start Präklinik (bis 1.HJ 2010)
Co-Entwicklung Galapagos: Meldung über bis zu 3 Projektstarts
Rücklizenzierung HuCAL-Projekt
* Ziele 2009: 8 eigene Pipelineprojekte, Pipelineausgaben verdoppeln auf 18 bis 20 mio€, 19.1.09
* MorphoSys ernennt Dr. Möbius zum neuen Leiter für präklinische Entwicklung, 20.2.09
Aquise: Einlizenzierung von Entwicklungsprojekten oder kompletter Firmenkauf
Neuer Leiter klinische Entwicklung
Vereinbarungen über Co-Entwicklungen mit weiteren Partnern


Partnerpipeline:
* 1. IND 2009: Novartis in unbekannter Indikation, 5.5.09
* 2. IND 2009: Centocor im Bereich Entzündungskrankheiten, 29.6.09
IND: 3. Partnerklinikstart 2009
IND: 4. Partnerklinikstart 2009
* Novartis (BHQ 880) mit Start P2 (Q1), im Februar 09
Roche (R1450) mit Start P2
* Daiichi Sankyo startet weitere zwei neue Krebs-Antikörperprogramme, 18.5.09
* Schering-Plough: Kooperationsverlängerung um 1 Jahr, 16.6.09
* Novartis bleibt mindestens bis 2017 Kooperationspartner von Morphosys, 6.7.09
Kooperationserweiterungen auf HuCAL Platinum
Neukooperation im Infektionsbereich
Daten/Zwischenergebnisse P1 durch Roche (R1450)
Daten/Zwischenergebnisse P1/P2 durch Novartis (BHQ 880)
Daten/Zwischenergebnisse P1/P2 durch Centocor (CNTO 888)
* Morphosys beteiligt sich nicht an der Entwicklung von Zyrogen von Genesis Research, 28.4.09
* Über 60 Projekte: 62 aktive Partnerprojekte, 29.7.09
* Über 30 Projekte in der Präklinik: 31 Präklinikprojekte mit Partnern, 29.7.09


Forschungs- und Diagnostiksparte:
* MorphoSys ernennt Dieter Feger zum neuen Leiter für das Forschungsantikörpergeschäft, 29.1.09
* ABD serotec meldet Marketingabkommen mit BBInternational, 28.4.09
* AbD Serotec und Spinreact unterzeichnen Lieferabkommen für Antikörper in klinischen Diagnostiktests, 09.07.2009
ABD serotec mit Meldungen aus Kundenkooperationen


Zahlen und Allgemeines:
* 137,9 mio€ Liqui zum 31.12.2008, Rekordbestand, 26.2.09
* 144,1 mio€ Liqui zum 30.06.2009, Rekordbestand, 29.7.09
* Meldung der Rekordergebnisse 2008 bei Umsatz, Betriebsergebnis, Jahresüberschuss und Pipelinebestand, 26.2.09
* Prognose 2009, Umsatz 80-85, Betriebsergebnis 8-11, Eigene F&E 18-20, 26.2.09, bestätigt 28.4.09
* Die Ausweitung der Geschäftstätigkeit und das damit verbundene Mitarbeiterwachstum macht 3. Standort in München erforderlich, 28.4.09
* MorphoSys stärkt Patentschutz seiner Kerntechnologie in Japan, 18.6.09
* Die Massachusetts Mutual Life Insurance Company, Springfield, Massachusetts, USA hält 5,01 % von MOR, 10.7.09
* Morphosys mit 3 Sparten bei Ergebnisberichterstattung: Partnerforschung, Eigenentwicklung, ABD serotec ab Q2, 29.7.09
* Über 350 Mitarbeiter: 375 Mitarbeiter, Stand 30.6.09
Technologischer Zukauf oder Einlizenzierung

Fett rot habe ich aktuelle Änderungen markiert.

Als möliche neue Erwartung habe ich aufgenommen:
Vereinbarungen über Co-Entwicklungen mit weiteren Partnern

Unerwartet wenn auch erhofft kam die 3. Sparte Eigenentwicklung im Geschäftsbericht.

Wer hat noch was?

 

ANALYSE/equinet erhöht Morphosys-Ziel auf 30 (27) EUR - Buy
04.08.2009 - 12:06

Einstufung: Bestätigt Buy
Kursziel: Erhöht auf 30 (27) EUR

Nach den soliden Zweitquartalsdaten und angesichts guter Fortschritte bei der Anti-Körper-Pipeline erhöht equinet das Kursziel für Morphosys.

DJG/reh/gos

(END) Dow Jones Newswires

August 04, 2009 06:06 ET (10:06 GMT)

Copyright (c) 2009 Dow Jones & Company, Inc.

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Die 2 Analysten, die die Pipeline nicht pauschal mit null bewerten stufen Morphosys mal wieder hoch.

2 neue INDs,
2 mal in die P2 durch Partner
und MOR103 mit P2-Anmeldung und weiteren Projektstarts

Wer das nicht ignoriert muss ab und an das Kursziel aufstufen.

 

runter gehen....!  ;)

ich weis hier -off-topic_

kennst Du Dich bei Wilex aus ??

http://www.ariva.de/news/...ie-fuer-WX-554-eingereicht-Ad-hoc-3039834

off-topic aus

Ad hoc - WILEX hat Zulassungsantrag einer Phase I-Studie für WX-554 eingereicht

Sicher eine gute news für wilex, wenn man 5 mio an Meilenstein vereinnahmen darf.
Allerdings: Es ist halt auch erst der Antrag eine P1 durchführen zu dürfen.
Also: Alles noch viele viele Jahre vom Markt weg, auch wenn die jetzt schon Zulassungsantrag schreiben. Kann ich echt nicht leiden so ein gepushe.....

Weiterhin: Keine Ahnung von Indikation und Aussicht und wie hoch das risiko ist und wie hoch der Eigenkostenanteil und welcher Ertraganteil in vielen vielen Jahren mal sein könnte.  

Für den kurzfristigen Erfolg von wilex sind sicher die fortgeschritteneren Projekte und die weitere Finanzierung entscheidender.  

Nachrichten:

Chartcheck: Morphosys baut sich einen Trend

05.08.2009 - Die Morphosys-Aktie konnte nach einem Ausbruch aus einer Konsolidierungsformation nach oben die jüngste Konsolidierung im Bereich um 16 Euro beenden. Der Kursrückgang endete damit an einer Linie, die zu einem möglichen Aufwärtstrend werden könnte. Bisher hatte die Gerade mangels einer größeren Zahl von Auflagepunkten nur wenig Bedeutung. Allerdings könnte sich dies ändern, insbesondere wenn Morphosys wieder in eine Aufwärtsbewegung übergeht. Eine Hürde auf dem Weg nach oben liegt bei 16,60/16,75 Euro, die in den vergangenen beiden Handelstagen Bedeutung hatte. Wird die Marke überwunden, kann das Papier 17,12 Euro und 17,48 Euro ansteuern – dann wären allerdings aufgrund der übergeordneten Lage auch noch höhere Kurse als das jüngst bei 17,48 Euro erreichte Verlaufshoch möglich.

Schlusskurs letzter Handelstag – 4investors nutzt Charts von ProRealTime


http://www.4investors.de/bilder/morphosys.gif

http://www.4investors.de/php_fe/index.php?sektion=stock&ID=2…

 

scheinen ja irgendwie genau den umgekehrten Weg von Morphosys zu gehen, aber wohl zwangsläufig.

Nachdem da die liquiden Mittel fast zur Neige gingen, hat der neue Vorstand einige Projekte, die man für nicht so zukunftsfähig hält, eingestellt oder auf Eis gelegt, und man konzentriert sich auf den Servicebereich.
Für die Pipeline (wenn ich richtig informiert bin 1 Projekt in P2 und 3 in P1) zahlt man aktuell knapp 150 Mio € an der Börse.

Was meinst du? Ist da der Kursanstieg von 0,55 im März auf jetzt 1,40 € gerechtfertigt?

Wenn es so ist wie du schilderst ist es voll der Witz.

Die haben vor 3 oder 4 Jahren ihren Dienstleisterbereich verkauft und nur noch auf Medikamentenentwickler gemacht. Wenn du alte Geschäftsberichte anschaust: damals gabs viel mehr Umsatz.

Letztes Jahr kam der Lanthaler von intercell als CEO zum Pennystock evotec. Der macht jetzt offensichtlich eine Menge Wirbel, wobei ich auch früher schon den Eindruck hatte, dass der eben extrem gut PR kann.....

http://www.evotec.com/en/our_pipeline/index.aspx

Auf der HP läuft noch keine P2. Aber Preise sind eh willkür. Es sind schon Firmen nur mit Präklinik für 150 mio verkauft worden. Es muss nur einer Zahlen wollen. Medigene oder intercell würde ich da im Moment für aussichtsreicher halten.  

Credit Suisse Equity Fund (Lux) Small and Mid
Cap Europe

hat offensichtlich die günstigen Kurse genutzt und dazugekauft:

Morphosys Mai: 2,42% Juni: 2,68%  

Credit Suisse Equity Fund (Lux) Small and Mid
Cap Germany

ebenfalls:

Morphosys Mai 3,15% Juni 3,76%  

Einige Instis kaufen gemütlich weiter, weil es noch Material gibt.
Wird Zeit die nicht mehr zu füttern. Massive Anstiege erst dann, wenn es keine Verkäufer mehr gibt.

MOR jetzt auf Jahressicht 1% im minus. 2P2-Starts, 3 INDs, 15% Umsatzplus, über 20% mehr Pipelineprojekte, ABD nun positiv. Alles egal, denn es gibt anderswo Subventionsrallyes abzugreifen....  

Der Silvesterchart:

http://www.efkabe.de/chart/m/MorphoM-P2009.PNG
Der Downtrend seit ATH wurde im Dezember 07 kurzfristig als Bullenfalle geknackt, danach ging es noch mal runter zur Unterkante, aber sie hielt, während die Märkte in den Downtrend gingen. Im Dezember gabs erneut eine sehr markante Ausbruchskerze.
Man sieht deutlich die seit 4 Jahren dominierende Aufwärtskonsolidierung.
Im Prinzip gibt es wie immer mindestens 2 Szenarien:
Im positiven Fall knackt MOR das Mehrjahreshoch bei 20, steigt bis ca. 23 an die Oberkante blau um dann etwas zu konsolidieren. Sollte dann gegen Jahresende der Ausbruch aus dem blauen Langweilerkanal gelingen und der Kurs bis zum Bereich 30 vordringen, dann wäre das ein ganz ordentliches Szenario. Fundamental kann man auch schneller noch höhere Kurse begründen.

Sollte 2009 die Depression anhalten und die Stimmung auch bei MOR eintrüben, dann läuft es eben wie gehabt weiter quer-aufwärts im blauen Kanal.

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Es ging weiter im blauen Kanal: