Kursverdoppelung bei Actua Corporation (vorm. Internet Capital)

Ich hoffe du nimmst es nicht übel, dass ich ab und zu einfach mal kritisch nachfrage.
Ich habe unterdessen ja auch eine kleine Position von Inet Cap. Allerdings betrachte ich das Ganze eher als einen Zock ... und aus dem Grund ist auch meine Geduld etwas kurz angebunden ;)

Darf ich dich fragen, was du unterdessen für einen durchschnittlichen EK hast?  

für $3.40 in 200 eingekauft, sondern liege bei meinen doch immerhin weit über 20.000 Stück zwischen 5 und 6 Dollar. Inzwischen spielt die Währung dabei keine große Rolle mehr  - bei Eurolkursen von 1,60 wäre meine Bilanz schlechter, aber beim jetzigen Kurs von ca. 1,30 ist mein Einstand fast pari zu pari.

Das ist zwar insgesamt ein Verlust  - aber im momentanen Markt normal und eher sogar weniger. Auch für kurzfristige Zocker kann sich die Geschichte lohnen - aber das kann man nicht mit der gleichen Sicherheit sagen wie für sehr langfristig orientierte Anleger. Denn die Shortseller bestimmen bei Internet Capital kurzfristig den Kurs.  

http://www.internetcapital.com/pdf/presentations/...estpres030409.pdf  

die im letzten Posting dargestellten drei Unternehmen jeweils?  

Ebitda der Firmen ist 3,8 Mio. Da muss man sich fragen, was davon übrig bleibt, wenn man noch

Abschreibungen
Steuern
Zinsen

abzieht.

Wahrscheinlich kommt dann sogar ein Verlust heraus. Die Firmen haben auch keine nennenswerten einzigartigen Technologien und waren noch nie profitabel.

Der Unternehmenswert dieser Firmen geht also gegen null.  

auf Seite 115

http://www.internetcapital.com/pdf/presentations/...estpres030409.pdf

Dort seht ihr, dass das Ebitda von ICGCommerce in 2008 bei nahe 10 Millionen lag bei ca. 64 Millionen Umsatz. Wenn Ihr auf die weiter oben angeführte Adresse geht, seht Ihr, dass ICGCommerce in den letzten fünf Monaten seinen Umsatz um sage und schreibe mehr als 50% steigern konnte, was auf eine Jahresrate von 130% hinausläuft, was mit Sicherheit eine Steigerung der Umsätze von 64 Millionen auf über 100 Millonen in 2009 bedeutet. Da wegen der Fixkosten die Erlöse sehr viel schneller steigen als die Kosten, dürfte wir in 2009 eine Ebitda von 30 Millionen haben.

Bei den obigen Wachstumsraten und Umsätzen von 100 Millionen ist der Wert von ICGCommerce garantiert nicht unter 300 Millionen anzusetzen. Und Internet Capital hält 65% an ICGCommerce.  

als Ergänzung zum letzten Posting noch reinziehen:

http://www.scdigest.com/assets/On_Target/...id=2132&ctype=content  

von Gastschreiben bei Metastorm einen Wert von 0 anzusetzen, obwohl der Umsatz in 2008 bei 77 Millionen lag und die Wachstumsrate des Umsatzes bei 29% war.

Und auf der Internetadresse, auf die Gastschreiber hin postete, stand zu Metastorm:

• High growth, high margin revenue stream
– 70% of revenue is software and maintenance with 90%+ gross margins

• Profitable
– Investment in growth has limited historical profitability
– 2009 > 8%+ EBITDA margins; 15%‐20% long‐term target

• Strong balance sheet
– $8 million cash
– Current ratio 1.1 (2.4 excluding deferred revenue)
– No debt

Besonders bemerkenswert ist, dass Metastorm schon seit Jahren in der Gewinnzone ist und lediglich immer wieder erfolgte Neuerwerbungen wie zuletzt Performance statt einer sensationell hohen Gewinnquote sich nur ein moderater Wert ergibt. So wäre z.B ohne die Übernahme von Performance der Gewinn wesentlich höher. Metastorm hatte ja schon einen IPO im letzten Mai oder Juni gepostet und wollte über die Ausgaben von Aktien 86 Millionen einsammeln, die ausschließlich dem Unternehmen zufließen sollten (nicht den Altaktionären). Wenn wir annehmen, dass zu den vorhandenen Aktien ein Drittel neue Aktien hinzugkommen wären, ging man damals vor dem IPO von einer Marktkapitalisierung von 250 Millionen und danach von ca. 335 MIllionen aus. Internet Capital hätte dann 32% von dieser Marktkapitalisierung von 250 MIllionen. Zwar ist Metastorm trotz der Krise in 2008/2009 weiter gewachsen, aber da die Preise für alle Unternehmen gefallen sind, gehe ich momentan bei Metastorm nur von einem Marktwert von 200 Millionen aus - trotz der 90 - 100 Millionen Umsatz, die sie wohl in 2009 schaffen werden.

Für Internet Capitals 32% ergäbe sich damit ein Wert von 65 Millionen. Vergleicht dies einmal mit den Behauptungen von Gastschreiber.  

http://www.metastorm.com/news/2009/021009.asp  

wie Internet Capital - nämlich 125 Millionen Cash und sofort in Cash verwandelbare Wertpapiere - das ist nicht sehr viel weniger als die Marktkapitalisierung.

Das Hauptgeschäft gibt es also umsonst.  

Cash könnte sich Internet Capital trotz der Kurssteigerungen der letzten Tage fast selbst aufkaufen. Theoretisch natürlich nur, denn im Rahmen dieses Aufkaufprozesses würden die Kurse steigen. Internet Capital hat zwar ein Rückkaufprogramm über 25 Millionen laufen und vermutlich inzwischen fast abgeschlossen - aber meines Erachtens sollte ein weiteres folgen oder das laufende noch einmal erhöht werden.  

http://messages.finance.yahoo.com/...58701&tof=1&frt=2#258701  

viel Umsatz - kein Gewinn

Die Kursentwicklung ist wie bei Arcandor zu vermuten  

hängen oft zusammen, wenn man das Geschreibsel von so manchem Kassandra liest, die trotzdem schreiben - obwohl sie sich mit dem Prblem nicht auch eine Sekunde beschäftigt haben.

Internet Capital macht immer in den Quartalen, in denen sie eine Unternehmung verkaufen, große Gewinne - oder auch in den Jahren, wo ein großer Verkauf oder mehrere Verkäufe stattfinden. Das ist das Geschäft eines Inkubators, der Unternehmen in frühen Stadien kauft und dann weiter verkauft. In 2009 und erst recht in 2010 dürften solche Jahre mit großen Gewinnen wieder anstehen, weil "reife" Unternehmen monetarisiert werden.

Da der Gewinn von Jahr zu Jahr und erst recht von Quartal zu Quartal sehr unterschiedlich ist, ist der auf längere Sicht pro Jahr zu erzielende durchschnittliche Gewinn entscheidend. Für die Periode von 2009-2014 wird durchscnittliche Gewinn pro Jahre nach meinen Schätzung bei 140 - 180 Millionen liegen oder total gesehen zwiscchen 700 und 900 Millionen. Damit wäre bei der momentanen Marktkapitalisierung das KGV kleiner als 1.

Wo kommen nun diese Gewinn her? Ganz einfach - alle Beteiligungen (einschießlich der börsennotierten) stehen in den Büchern mit etwas über 100 Millionen. Werden z.B. die 65% an ICGCommerce für 200 Millionen monetarisiert entstehen bei einem Buchwert von vielleicht 20 Millionen immerhin 180 Millionen Gewinn. Oder werden die 2,2 Millionen Aktien von Blackboard für 70 Millionen verkauft, entstehen bei vielleicht 15 Millionen Buchwert Gewinne in Höhe von 55 Millionen. Entsprechendes müsste man für Metastorm, Starcite, Freeborder und vielleicht auch schon für Channelintelligence und Whitefence tun - um die Gewinnsumme des Zeitraums von 2009 - 2014 zu erfassen. Ob heute schon die oben erwähnten 700 - 900 Millionen herauskämen, sei einmal dahingestellt, aber 400 - 500 Millionen würden es heute bei niedrigen Unternehmenspreisen schon sein. Die oben angeführten 700 bis 900 Millionen sind eher ein Mittelwert zwischen den heutigen 400 - 500 Millionen und möglichen sehr viel höheren Werten.  

http://messages.finance.yahoo.com/...59305&tof=3&frt=2#259305  

Wer in den USA kaufen kann, sollte heute noch kaufen - denn die nackten Shortseller helfen Euch durch günstige Preise.  

wegen der niedrigen Stückzahlen, aber die Insider kaufen:

Insider transactions by $4.30     8 second(s) ago     INSIDER TRANSACTIONS REPORTED - LAST TWO YEARS
Date Insider Shares Type Transaction Value*
1-Apr-09 DECKER THOMAS A
Director 2,107 Direct Acquisition (Non Open Market) at $4.30 per share. $9,060
1-Apr-09 KEITH ROBERT E JR
Director 3,372 Direct Acquisition (Non Open Market) at $4.30 per share. $14,499
1-Apr-09 RINGO PHILIP J
Director 2,034 Direct Acquisition (Non Open Market) at $4.30 per share. $8,746
1-Apr-09 GERRITY THOMAS P
Director 4,215 Direct Acquisition (Non Open Market) at $4.30 per share. $18,124  

Eigner und halten inzwischen über 90%, denn die nachstehend angeführte Zahl von 37 Millionen Aktien dürfte durch die Rückkaufe im Rahmen des 25-Millionen-Aktienrückkaufprogramms von Internet Capital inzwischen die Zahl von 33 Millionen erreicht haben.  

Company Details
Total Shares Out Standing (millions): 37


Market Capitalization ($ millions): $138


Institutional Ownership: 82.1%


Price (as of 3/30/2009) 3.76






Ownership Analysis # Of Holders Shares
Total Shares Held:
100 30,150,324


New Positions:
11 486,637


Increased Positions:
46 2,823,212


Decreased Positions:
35 6,065,727



Sold Out Positions:
10 4,982,941





Owner Name
Select a name below for more information. Date
Shares Held
Change
(Shares)
% Change
(Shares)
Value
($1000)

FMR LLC
12/31/2008 3,850,000 (10) 0.00% $14,476


DIMENSIONAL FUND ADV...
12/31/2008 3,257,142 (16,794) (0.51%) $12,247


CAPITAL WORLD INVEST...
12/31/2008 3,096,000 0 0.00% $11,641


SCHNEIDER CAPITAL MA...
12/31/2008 2,331,991 115,449 5.21% $8,768


MASON CAPITAL MANAGE...
12/31/2008 2,174,027 (106,566) (4.67%) $8,174





COLUMBIA PARTNERS L ...
12/31/2008 2,002,939 129,463 6.91% $7,531


BARCLAYS GLOBAL INVE...
12/31/2008 1,968,007 30,663 1.58% $7,400


GOLDMAN SACHS GROUP ...
12/31/2008 1,871,257 1,527,385 444.17% $7,036


VANGUARD GROUP INC
12/31/2008 1,369,023 39,972 3.01% $5,148


EMERALD ADVISERS INC...
12/31/2008 1,199,272 (193,472) (13.89%) $4,509


EAGLE ASSET MANAGEME...
12/31/2008 1,168,414 73,582 6.72% $4,393


STATE STREET CORP
12/31/2008 605,407 (51,349) (7.82%) $2,276


LEHMAN BROTHERS HOLD...
6/30/2008 458,624 (921) (0.20%) $1,724


PHOCAS FINANCIAL COR...
12/31/2008 346,091 104,687 43.37% $1,301


GLOBEFLEX CAPITAL L ...
12/31/2008 342,500 342,500 New $1,288


NORTHERN TRUST CORP
12/31/2008 327,629 366 0.11% $1,232


BARCLAYS PLC
12/31/2008 302,456 1,441 0.48% $1,137


INVESCO LTD.
12/31/2008 279,309 26,450 10.46% $1,050


D. E. SHAW & CO., IN...
12/31/2008 277,367 (37,921) (12.03%) $1,043


TIAA CREF INVESTMENT...
12/31/2008 264,338 0 0.00% $994


EMERALD MUTUAL FUND ...
12/31/2008 255,132 (63,660) (19.97%) $959


MILLENNIUM MANAGEMEN...
12/31/2008 213,674 157,328 279.22% $803


GAGNON SECURITIES LL...
12/31/2008 191,033 0 0.00% $718


BRUCE & CO., INC.
12/31/2008 186,300 (80,000) (30.04%) $700


BANK OF NEW YORK MEL...
9/30/2008 156,804 (65,255) (29.39%) $590


CONESTOGA CAPITAL AD...
12/31/2008 103,050 3,000 3.00% $387


WILMINGTON TRUST OF ...
9/30/2008 99,828 3,000 3.10% $375


POTOMAC CAPITAL MANA...
12/31/2008 95,755 3,140 3.39% $360


COMMONWEALTH OF PENN...
12/31/2008 91,540 (20,060) (17.97%) $344


RICE HALL JAMES & AS...
12/31/2008 89,003 803 0.91% $335


GEODE CAPITAL MANAGE...
12/31/2008 83,497 2,084 2.56% $314


BLACKROCK INVESTMENT...
12/31/2008 68,882 (300) (0.43%) $259


PUBLIC EMPLOYEES RET...
12/31/2008 60,466 1,842 3.14% $227


VIRGINIA RETIREMENT ...
12/31/2008 57,400 0 0.00% $216


MARKSTON INTERNATION...
12/31/2008 55,150 (4,874) (8.12%) $207


AXA
12/31/2008 54,900 35,000 175.88% $206


RHUMBLINE ADVISERS
12/31/2008 51,066 11,000 27.45% $192


STATE BOARD OF ADMIN...
12/31/2008 46,135 (13,100) (22.12%) $173


RENAISSANCE TECHNOLO...
12/31/2008 42,619 17,019 66.48% $160


METROPOLITAN LIFE IN...
12/31/2008 40,449 2,453 6.46% $152


CREDIT SUISSE/
12/31/2008 37,686 (15,957) (29.75%) $142


WELLS FARGO & CO/MN
12/31/2008 37,510 27,947 292.24% $141  

FMR LLC
12/31/2008 3,850,000

Mit 3,85 Millionen Stück bei 33 Millionen umlaufenden Aktien halten sie inzwischen 12%.  

Hauptgeschäft von Internet Capital, die Beteiligung an 14 privaten Unternehmen, umsonst, denn Cash/Wertpapiere decken die Marktkapitalisierung ab.

Das ist absurd, da die privaten Beteiligungen selbst unter den momentanen schlechten Marktbedingungen einen Wert von ca. einer halben Milliarde Dollar verkörpern. Weil momentan kaum IPO's möglich sind, ist der Wert dieser Beteiligungen nicht null, denn erstens sind auch irgendwann wieder IPO's möglich (wenn man mit niedrigen Preisen zufrieden ist, sofort) und man kann auch direkte Verkäufe seine Beteiligungen zu Geld machen, wie das nachstehende Beispiel zeigt.

Übernahmen statt IPO's ist die Gangart
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Übernahmen statt IPO's ist die Gangart

So zahlt Cisco für das nachstehende Unternehmen mit gerade einmal 102 Beschäftigten 590 Millionen Dollar.

Cisco kauft Pure Digital Technologies19.03.2009 um 17:14 Uhr
Der Netzausrüster Cisco Systems will den Camcorder-Hersteller Pure Digital Technologies kaufen und damit weiter in den Consumer-Markt vorstoßen.


Ein 'Flip-Video'-Camcorder: Bald von CiscoDer Preis für die nicht börsennotierte Firma liegt bei 590 Millionen Dollar, wie der weltgrößte Netzausrüster Cisco am Donnerstag mitteilte. Bezahlen will das Unternehmen (wie in guten alten Zeiten) nicht mit Bargeld, sondern in eigenen Aktien. Pure Digital stellt unter dem Namen "Flip Video" Camcorder her, die einen schnellen Anschluss ans Internet anbieten, um mit der Software zum Beispiel Videoclips auf Plattformen wie YouTube hochzuladen. (dpa/tc)  

http://finance.yahoo.com/news/StarCite-Launches-the-bw-14869626.html  

der die extreme Unterbewertung von Internet Capital aufzeigt:

http://messages.finance.yahoo.com/mb/ICGE


Möglich ist dies durch nacktes Shorten, das nicht in veröffentlichten Shortselling-Zahlen erfasst wird.  

kann mich auch irren  

http://messages.finance.yahoo.com/...59357&tof=1&frt=2#259357