Softing AG - Die M2M Company

Um ein mögliches EPS von 60 Cent für das GJ 2011 einmal in rechte Licht zu rücken. Die aktuelleste Warburgstudie (die ich jetzt einmal mit der Markterwartung gleichsetze), geht 2013 von einem EPS von 0,57 für Softing aus. Diese Studie sieht ein KZ von 5,90.  

Nur halt schon für 2011

War bestimmt ein Druckfehler bei Warburg. ;))  

ok, danke ... ich hab der Meldung  'DGAP   Softing AG: Prognose im Geschäftsjahr 2010 übertroffen'  vom 29.3.2011 eine falsche Bezeichnung verpasst, sorry.  

dass gerade Du zB am 01./2. Feb.  Dir vorläufige Zahlen gewünscht hast ... weil es so schön in die Marktphase passen würde. Habe daraus wohl geschlossen, dass die dann üblicherweise auch (irgendwann) kommen ...  

deren gesamte Researchreports bei Softing sind Druckfehler:-) Ich halte die Wette, wir werden über 0,57 liegen (ist aber letztlich auch egal, da jetzt schon die Zahlen für 2012 zählen)  

... kann mich doch an ein Interview von Trier erinnern ( ... das H1/EPS von 27 Cent könne man nicht einfach hochrechnen ...) und an das EPS nach Q3 von gerade mal 39 Cent ... da sind 57 Cent oder gar 60 Cent schon 'sportlich'.
Wäre natürlich toll.  

unrealistisch.

Im traditionell schwächeren 3.Quartal hat man ein Ebit von 0,8 Mio erreicht. Für das 4.Quartal hat man mindestens 1,2 Mio € angekündigt und Trier ist in solchen Dingen eher vorsichtig. Ich geh daher von 1,3 Mio Ebit aus. Selbst das muss noch nicht das letzte Wort sein.

Bei 1,3 Mio Ebit wäre ein Überschuss von 1,0 Mio realistisch, also 18 Cents pro Aktie. So komme ich auf 57 Cents pro Aktie im Gesamtjahr 2011. Scansoft ist noch etwas optimistischer, aber es kann natürlich auch etwas weniger sein. Meine eigentliche Prognose liegt ja auch weiterhin bei 55 Cents. Hab mich zu den 57 Cents vorhin ja nur hinreißen lassen, weils halt für 2013 von Warburg prognostiziert wird, obwohl es 2011 schon erreichbar ist. Kann natürlich trotzdem sein, dass der Überschuss bis 2013 stagniert, aber ich glaubs nicht.  

weniger wäre mir enttäuschend (Q3 traditionell schwach???). Mit 52 Cent könnten für mich die positven Ausblicke gerade noch bestätigt/gehalten werden (KGV_2011 wäre dann ca. 4,70/0,52=9).
Wobei ich für 2012 von einem EPS > 70 Cent ausgehe.  

Ich glaube der Markt schaut nicht mehr in den Rückspiegel, deshalb ist es letztlich egal, wo Softing im GJ 2011 landen wird. Wichtig ist deutlich zu machen, dass man Umsatz und Ertrag auch 2012 stark steigern kann. Somit halte ich persönlich das erste Quartal für einen Wegweiser, da Softing hier zum ersten Mal die Gelegenheit hat, den Worten auch Taten folgen zu lassen. Das spannendste Thema in diesem GJ ist für mich die potentielle Hebelwirkung auf die Ebitmargen, da das Geschäftsmodell von Softing eben sehr schön skalierbar ist. Jedenfalls lässt das Geschäftsmodell von Softing locker Ebitmargen von 13 - 16% zu, trotz konservativer Bilanzierung. Hier wird letztlich die Musik spielen, ob ein deutlicher Margensprung in diesem Jahr gelingt ist aber noch nicht absehbar, da hier sehr viele Faktoren berücksichtigt werden müssen, die man aktuell noch nicht abschätzen kann (Messtechnik, Samtec, Kontron, Personalaufbau in Rumänien)

von wegen 4x9Cents.

Ich rechne 2012 auch mit 70 Cents, aber das beruht ja auch nicht nur auf Hochrechnerei, sondern da musst du ja beispielsweise anorganisches Wachstum oder leichte Margenoptimierung einfliessen lassen haben. Auf rein organischem Umsatzwachstum beruht das ja nicht.
Ähnlich ist es bei Q4/11. Samtec trägt da erstmal voll mit zum Ergebnis bei. Da fängts ja schon mal an. Und Trier hat ja die 1,2 Mio Ebit (im vergleich zu 0,8 Mio in Q3) sich ja sicher nicht aus den Rippen geschnitzt. Musst ja nur mal die ersten drei Quartale vergleichen! Die waren ja auch nicht alle gleichmäßig. Also von 4 Mio Ebit kann man in 2011 ziemlich sicher ausgehen. Damit bist du normalerweise (wenns nicht Sonderfaktoren gab, von denen wir noch nicht wissen) mindestens schon mal bei einem EPS von 54-55 Cents angekommen. Alles drüber ist sicherlich noch etwas spekulativ, aber Trier hat sich sicher nicht ohne Grund mit seiner Prognose so aus dem Fenster gelehnt.
Was 2012 angeht, würd ich bezüglich Auswirkungen der Kontronkooperation noch abwarten wollen, auch was andere Großaufträge angeht. Ich bin aj ein Gegner davon, sowas einfach als sicheres Wachstum anzusehen. Damit bin ich damals bei H&W auf die Schnauze gefallen, weshalb ich es vorläufig als normales Brot&Butter Geschäft ansehe. Deshalb bin ich beim organischen Wachstum noch vorsichtig. Aber selbst wenn das nur 5% beträgt, plus Samtec volljährig, plus eine weitere kleine Übernahme während des Jahres, dann erscheinen die 70 Cents beim EPS realistisch.  

 

in der Prozess- und Fertigungsindustrie. Ich finde es im übrigen immer wieder erstaunlich, dass die fast 10 Mill. Nettocash, die immerhin fast ein Drittel der Marktkapitalisierung abdecken bei der Bewertung fast keine Rolle spielen, obwohl dies im Falle eine Übernahme durchaus in 20 Mill. zusätzlichen Umsatz resultieren kann.

http://finance.yahoo.com/news/...ACING-Emerson-bw-1913321825.html?x=0

und auch Trier richtig verstanden habe, ist das in dem Segment nicht so einfach. Hab mich ja schon über Samtec sehr gefreut, weils für mich überraschend kam.  

gibt, früher war Softing diesbezüglich auch offensiver. Allerdings hat man wohl ziemlich rigide Preisvorstellungen. Entsprechend günstig ist man ja wohl an Inat und Samtec gekommen, obwohl dies auch nur sehr kleine Unternehmen sind. Das Schöne ist doch dass Softing für ein ordentliches Wachstum keine Übernahmen benötigt. Beide Kernsegmente haben noch erhebliches organisches Wachstumspotential und die Messtechnik fungiert hier quasi als Optionsschein. Von mir aus kann Softing weiter Cash ansammeln, besser als ein teurer Kauf der am Ende in einer Firmenwertabschreibung endet. Die Hoffnung auf einen Lucky buy habe ich aber trotzdem....

die Börse häufig Unternehmen die stark anorganisch wachsen einen höheren Wert zukommen lässt als Unternehmen, die - wie Softing - beim anorganischen Wachstum aufgrund ihrer Kriterien sehr restriktiv sind. In vielen Fällen endet eine Buy- and Build Strategie in der Überschuldung uns es gibt dann meisten den Deinvestitionsprozess (Masterflex, Brainforce). Da ist mir der langsame Weg lieber, zumal man im Fall eines erneuten Wirtschaftscrash die Mittel hat um günstig zugreifen zu können

auf Basis der jetzt bestehenden Softing-Struktur, also aufgrund von organischen Wachstum und internen Prozess-Optimierungen .... eben Margenverbesserung auf möglichst vielen Ebenen.  Ich denke dass dort der Focus in 2012 liegen sollte und glaube, dass es da viel zu tun gibt, denn vieles ist in 2011 neu geschaffen und 'auf die Schiene' gesetzt worden. Das und die nutzenden Kunden sollte jetzt erstmal betreut, gefördert und in seiner Funktion gesichert werden. Das Softing-Team, also die Mitarbeiter wären damit gut ausgelastet, vermute ich.  
Übernahmen würde ich nicht gerne sehen, denn das ist immer auch ein Risiko .... und es braucht Leute, die darin gut sind (mir scheint bei Dr. Hönle, da können sie das ...) . Auch glaube ich, Softings Kernkompetenzen sollten nicht verwässert werden.  

seit Mai 2008 gestiegen.  

Instruktionsvideo von Softing hat noch einen sehr provinziellen Einschlag....

http://www.youtube.com/watch?v=rSYclsxUCUI

wäre nur noch zu übertrumpfen mit Tracht und bavarian-english....... ja mei, sie kemma hoid aus Haar....:)

 

das Softing die letzten Tage bei sehr positiven Umfeld nicht mit dem Markt gestiegen ist.

Nochmals die Frage in die Runde !

Wenn ein Bonus, sprich Sonderdivi gezahlt wird. Wie hoch sind eure Schätzungen ?

Wäre über viele Meinungen dankbar

Ich gehe von 10 - 20 cent aus ! ( Hoffe aber auf 30 cent )



Allen einen grünen Tag  

Macht ja auch keinen Sinn so viel auszuschütten. Nur um im Zeitpunkt der Verkündung ne hohe Dividendenrendite darstellen zu können? Das interessiert Trier ja absolut nicht. Ihm gehts eher um weiteres Wachstum/Akquisitionen, da is der Schotter in der Firmenkasse weit besser aufgehoben.

Also insgesamt 30 Cent Dividende, maximalst 35 Cent. Selbst das sind schon 6,4 bzw. 7,4% Rendite auf den aktuellen Kurs und das Richtung HV schon genug treiben....  

Also 30-35 Cents insgesamt. Das muss einem Investor reichen, wenn er an Softing strategisch interessiert ist und nicht am schnellen Geld, mal davon abgesehen, dass eine hohe Dividende auch nicht zwangsläufig das schnelle Geld bringt.
Ob der Schotter in der Firmenkasse besser aufgehoben ist, hängt halt davon ab, wie man es anlegt und ob Übernahmekandidaten in Sichtweise sind. Ich geh jedenfalls davon aus, dass Trier das Geld nicht einfach so den Aktionären in den Rachen wirft. Passt nicht zu ihm, auch wenn er natürlich selbst stark davon profitieren würde.
Und die Rendite von um die 7% gepaart mit den guten operativen Aussichten sollte allemal ausreichen, um den Kurs über die 5 € zu heben und dann gute Chancen auf Kurse von 7-8 € am Jahresende zu haben. In guten Börsenzeiten (die wir merkwürdigerweise ja eigentlich schon haben) müsste man so ein Wachstumsunternehmen eigentlich auch locker mit KGV von 15 und mehr bewerten. Insofern erscheint mir das Kursziel von 7-8 € noch konservativ, aber ich will mal vorsichtig sein, sonst kommt Fundamental wieder um die Ecke und haut uns das um die Ohren. :)  

ich lieber ein ARP gesehen. Werde auch nicht verstehen, warum Softing 5% seiner Aktien vor 1/1/2 Jahren an den neuen AR verkauft hat. Liquidität brauchten sie nicht und der Kurs war auch nicht verlockend. Damals hätte der AR seine Aktien auch über die Börse kaufen können. Aus diesem Grund wird es wohl nicht zu einem ARP kommen, da Softing jetzt nicht die Aktien wieder zum doppelten Preis zurückkauft. Daher hat man sich wohl für den Bonus entschieden

da wünscht schon, dass die Softing-Aktionäre ihre Stücke nicht mehr bei schlappen 4,7x abgeben.  

der Verkaufsdruck nachgelassen hat. Der Aufwärtstrend ist ebenfalls weiter intakt und bald wird es eine Reihe von positiven News geben. Es gab am Aktienmarkt schon einmal unangenehmere Situationen