IVU - sachlich und konstruktiv

auch mit höheren Kursen hätte rechnen können.

Die Bewertung ist im Vergleich zum Gesamtmarkt immernoch moderat, vor allem wenn man den Nettocash noch bedenkt.

dass immer nach Veröffentlichung der Zahlen, der Kurs erst nach 1-2Tagen positiv reagiert hat.
Mal morgen, übermorgen abwarten.  

mach ich mir bei IVU gar keine Gedanken mehr bzw. formuliere da keinerlei Erwartung im Kopf.

Könnte mir aber vorstellen das es einen sehr versöhnlichen Wochenschluss gibt,weil ich mir vorstellen kann - auch auf die Gefahr wieder Haue zu beziehen - das diese virtuelle HV mehr Anleger erreicht und auch deshalb für mehr positiven Nachrichtenfluß sorgen wird als die Jahre zuvor. Auf die Beiträge des Vorstands bin ich doch sehr gespannt und auch wenn man nicht über ungelegte Eier reden wird,den ein oder anderen perspektivischen Fingerzeig erhoffe ich mir schon.
Also vielleicht sieht man morgen schon bzw. am Freitag einen positiven Impuls.

 

fragen würde, für was sie die 650K ausgegeben haben. Kleine Akquise oder Beteiligung an Start up.

Jahr über 10% wachsen wird.

Bewertung ist mit einem EV/Ebit von 16 für so eine Aktie weiter moderat.

Klassische Wachstumsaktien sind deutlich höher bewertet.
Aktien, die ähnlich stark wachsen wie IVU ebenso.
Und selbst die ganzen aktuell von Corona betroffenen Aktien sind teurer, weil sie ja kaum noch Gewinne machen.

Die einzige Gruppe, die günstiger als IVU ist, sind die paar Aktien, die homoöpathisch mit 0-5% wachsen und KGVs von 12-15 ausweisen. Da gibt's aber auch nicht allzu viel davon.

Ich bin echt mal gespannt, was IVU mit dem Cash vorhat. Irgendwann wird es lächerlich, 50 Mio € und mehr mit sich rumzuschleppen.  

da ist die Frist am Montag 24 Uhr abgelaufen. Hab die IR belästigt mit der Bitte ob der Vorstand vielleicht in seiner Rede kurz drauf eingehen kann.  

Ich finde den hohen Cashbestand bereits jetzt schon ein wenig lächerlich.

Meiner Meinung nach ist die Kapitalallokation noch ziemlich grottig, aber das haben wir ja schon mehrfach besprochen. Und in aktuellen Zeiten ist ein hoher Cashbestand ja auch alles andere als verkehrt, wenn man denn etwas damit anstellen würde.

Das und die Tatsache, dass mit jeder Prognose einfach mal so brutal stiefgestapelt wird, sind auch meine einzigen beiden (kleinen) Kritikpunkte an IVU. Ich bin ein großer Freund von konservativen und bodenständigen Prognosen, aber eine Prognose soll m.E. nach nicht dazu dienen, jedes Mal grandios übertroffen zu werden, sondern eine realistische Schätzung darstellen.

Aber das soll's auch schon mit dem Meckern gewesen sein, denn ich hatte die letzten Jahre jede Menge Spaß und vorallem Ruhe mit dieser Aktie und werde beides wohl noch sehr lange weiterhin mit ihr haben. Und es ist ja auch nicht das aller Schlimmste, wenn man noch an 1-2 Stellschrauben (Kapitalallokation und Kommunikation) ein wenig verbessern kann, da es operativ ja absolut nichts zu bemängeln gibt.  

durchaus weiß, was er mit dem Cash machen will, aber es aus guten Gründen verschweigt.

Vielleicht sind sie an einer größeren Übernahme interessiert, aber warten günstigere Preise ab, oder wollen den Cash-Bestand halt noch etwas aufbauen. Hinzu kommt, dass man 10-15 Mio für operative Geschäft vorhalten muss, um Projekte vorzufinanzieren.
Aber für 30 Mio € plus ein bisschen Fremdkapital könnte man sich schon etwas vernünftiges kaufen. Ist nur die Frage, ob es da sinnvolle und vor allem risikoarme Zielunternehmen gibt. Was dieses Management sicher nicht will, ist, sich in irgendeiner Weise zu verheben, wie man es Anfang der 00er Jahre machte. Das war immer die oberste Bürgerpflicht für Manager und Altaktionäre, dass IVU nie wieder so große Risiken eingeht.  

Kursreaktion nach den Q1 Zahlen. Hatte mich schon gewundert:-)

aber der Kurs sinkt, verstehe es nicht............  

einfach. Man nimmt Gewinne mit  

schon vorher überlegt haben, und gute Zahlen zum Ausstieg nutzen.

Wobei ich das Wachstum in Q1 schon krass finde, deutlich über allen Erwartungen, auch wenn ein Teil davon auf den niedrigen Basiseffekt im Hardwarebereich zurückzuführen ist.
Allerdings ist der Rohertrag ja auch über 18% gewachsen und damit deutlich stärker als erwartet. Daher glaub ich an keine stärker nachgebenden Kurse. Spätestens im 14er Bereich sollte man sich wieder fangen.

Das ist natürlich etwas unglücklich mit dieser Frist. Hätte man anders lösen können.

In den letzten Jahren war es auch immer üblich, dass die HV am Tag nach den Q1-Zahlen stattfand. Man konnte daher die Fragen auch direkt auf der HV zu den neuesten Entwicklungen stellen. Dass das jetzt nicht geht, ist vielleicht den Umständen geschuldet, aber hätte man als IR umplanen können. Na ja, keine große Sache, aber vielleicht als Tipp fürs nächste Jahr.

noch nie verstanden, dass man gute Zahlen zum Ausstieg nutzt. Schwachsinn. Der Kursrückgang ist nicht nachvollziehbar. Solange es ab morgen wieder hoch geht, ist es mir egal.  

ausgeschüttet?

Unsere kurzfristige Erwartungshaltung hier im Forum ist schon ein ziemlich guter Kontraindikator.


 

2020 wird ein (sehr)gutes Jahr!
Belege bitte?
Für diejenigen die den GB nicht lesen konnten, einige für mich interessante Passagen aus dem Interview im GB und aus dem Konzernlagebericht 2019:

Seite 8
Wie wichtig ist der Eisenbahnmarkt für die IVU?
LEON STRUIJK: Wir haben unsere Produkte in den vergangenen Jahren immer besser an die Anforderungen von Eisenbahnen angepasst. Das Geschäft ist sehr margenstark und davon profitieren wir natürlich. Insgesamt machen Bahnkunden einen Anteil von ungefähr 40 % an unserem Umsatz aus. Dieses Jahr werden sich die Projekte bei DB Fernverkehr und den Dänischen Staatsbahnen voraussichtlich erstmals in nennenswertem Umfang im Ergebnis zeigen.

Wir arbeiten eng mit unseren Kunden zusammen, um neue Funktionen zu entwickeln und in den Standard einzubringen. In Zukunft können wir also sicher noch per Cross- und Upselling gute Margen erzielen.

Ein Trendthema ist auch die Elektromobilität. Wie entwickelt sich die Partnerschaft mit Daimler Buses?
M AT T H I A S R U S T: Diese Zusammenarbeit ist ja eben-falls langfristig angelegt. Aktuell haben wir einen sehr regen Austausch auf technischer Ebene. Unser Ziel ist es, immer mehr Funktionen für Elektrobusse in unsere IVU.suite zu integrieren. In Wiesbaden läuft derzeit ein wichtiges Leuchtturmprojekt: Die Stadt will in zwei Jahren nur noch Elektrobusse betreiben. Mindestens 56 davon liefert Daimler Buses – und wir kümmern uns um das Lademanagement.

Seite 9:
Wo wird das Wachstum die IVU noch hinführen?
MARTIN MÜLLER-ELSCHNER: Unser Fokus liegt klar auf unserem Kerngeschäft mit öffentlichen Bus- und Bahnunternehmen in unseren Heimatländern und ausgewählten Auslandsmärkten. Darüber hinaus sind strategische Übernahmen eine Option, die wir prüfen, um uns einen neuen Markt oder ein weiteres Segment zu erschließen.
Trotz des anhaltenden Fachkräftemangels gelang es uns im vergangenen Jahr, über 100 neue Talente zu gewinnen – mehr als jemals zuvor.

Seite 31
Insgesamt investierte die IVU im vergangenen Jahr 4,4 Mio. € in Forschung und Entwicklung. Ein Großteil der Forschungs- und Entwicklungsleistung der IVU findet innerhalb der regulären Produkt- und Release-zyklen statt. Diese Entwicklungsaufwände werden weiterhin nicht aktiviert.

Seite 37

Chancen
Mit unseren Produkten für den öffentlichen Verkehr, die in der IVU.suite zusammengefasst sind, sind wir einer von nur wenigen Anbietern von ganzheitlichen, integrierten Lösungen.
Insgesamt sind die Chancen für die IVU als sehr gut zu bewerten. Wir profitieren von den anhaltenden Trends zur Urbanisierung, Digitalisierung und Mobilität, die von den Städten und Verkehrsanbietern immer höhere Investitionen in den Ausbau und die Modernisierung ihrer Systeme fordert. Durch erfolgreiche Projektumsetzungen ist die IVU zu einem gefragten Ansprechpartner geworden.

Seite 38
Des Weiteren wurde der Vorstand mit Beschluss der Hauptversammlung vom 29. Mai 2019 dazu ermächtigt, bis zum 28. Mai 2024 Aktien der Gesellschaft zu jedem nach § 71 Abs. 1 Nr. 8 AktG zulässigen Zweck im Rahmen der gesetzlichen Beschränkungen und nach Maßgabe der folgenden Bestimmungen zu erwerben. Die Ermächtigung ist auf den Erwerb von Aktien mit einem auf diese Aktien entfallenden anteiligen Betrag des Grundkapitals von 1.771.916 € beschränkt, das sind 10 % des Grundkapitals in Höhe von 17.719.160 €.
(Anmerkung Matze91: 2019 wurde kein ARP aufgelegt. Da ist als noch genug Raum für ARP 2020 ff vorhanden.)

Seite 75 Rückstellungen
Die Rückstellungen haben sich wie folgt entwickelt:
Stand 01.01.2019 T€ Inanspruchnahme T€ Auflösung T€ ZuführungT€ Stand31.12.2019 T€
Gewährleistg.     1.235                 594                 192               4.692               5.141§
Drohverlust§       0     0    0   903  903  
                        1.235 594 192 5.595 6.044
(Anmerkung Matze91: Da sind ja ordentliche Beträge die da in den Aufwendungen mit 5,6 + 0,9 Mio.EUR verbucht wurden Dem stehen 0,2 Mio EUR Auflösung gegenüber. Ich hoffe mal, dass die Ermittlung der Rückstellungen „besonders vorsichtig“ ermittelt wurden.)

Die Rückstellungen für Gewährleistung betreffen Gewährleistungsrisiken aus abgeschlossenen Projekten bzw. durchgeführte Lieferungen. In Höhe von 2,3 Mio. € deckt die Zuführung das vollständige Risiko eines Projektabschnitts im außereuropäischen Ausland ab.
Drohverlustrückstellungen wurden gebildet für aufgrund der Kostenentwicklung zukünftig verlustbringende Geschäfte (Vollkostenbasis).

G+V
In 2019 wurden 51 % der Umsätze auf dem deutschen Markt und 49 % der Umsätze im Exportgeschäft erwirtschaftet.

Aus zum 31. Dezember 2019 bestehenden Verträgen für Implementierungsprojekte (Angaben zu Vertragsvermögenswerten und -Verbindlichkeiten zum Bilanzstichtag vgl. Absätze (128)ff.) werden in den Folgejahren voraussichtlich 34 Mio. € Umsatzerlöse realisiert, davon 5,0 Mio. € nach mehr als zwölf Monaten.

Aus zum 31. Dezember 2019 bestehenden Wartungs- und Hostingverträgen werden im Geschäftsjahr 2020 voraussichtlich Umsatzerlöse in Höhe von 26 Mio. €realisiert.
(Anmerkung Matze91: 29 + 26 Mio = 55 Mio Umsatz 2020 aus diesen Rahmen(Alt)verträgen!)

Steuern: Geschäftsjahr 2019 effektiver Steuersatz von 30,91 % (2018: 30,91 %)

Seite 78
Ergebnis je Aktie
Nach IAS 33 basiert die Ermittlung des unverwässerten Ergebnisses je Aktie auf der Division des Konzernergebnisses
                                          2019 2018
Periodenergebnis                              §      10.580 T€       6.159 T€
Unverwässertes Ergebnis je Stückaktie    0,60 €   0,35 €
Anzahl Stammaktien zum 31. Dezember 17.719.160.

Ich denke, da werden wir mit IVU noch viel Freude 2020 ff haben!
Da ist Q1 nur die „Vorspeise“.

Nee, nee aus IVU-Aktien ausgestiegen ist da nicht angezeigt.
Es haben sich in diesem Sinne ja schon einige Foristen geäußert.
 

ist man wohl dabei, das ATH zu überwinden. Scheint nicht so einfach. Könnte aber wegen der hohen Innovation von IVU klappen. Dann hoffe ich mal.  

schön im Büro über Handy und Knopf im Ohr  :)

Fazit: Ich verkaufe weiterhin nix, auf Sicht von 2-3 Jahren ist die Perspektive weiterhin als sehr gut zu beurteilen.

Das Margen"ziel" EBIT zu Rohertragsziel war ihm gefühlt fast peinlich..... das wird man sicherlich für nächstes Jahr raufnehmen MÜSSEN, das ist ja sonst zu peinlich.... :)

Den Auftrag in Serbien hat man übrigens gewonnen (der wo im April noch ein weiterer Bieter mit eingestiegen ist).

bereits 70(!) Neueinstellungen in 2020.... man erwartet in Zukunft noch mehr Arbeit zu haben...

Zukäufe verfolgt man, man will das Cash/Teile davon auch sinnvoll verwenden, hatte voriges Jahr 2 Ziele, man kam aber dann doch nicht zusammen, man geht halt bedacht vor (wie immer und überall).

Also Understatement wie immer, Müller-Elschner war für seine Verhältnisse richtig fröhlich, schöne umfassende Präsentation, alles stimmig.

Abstimmungen gingen glatt durch, hab aber die Prozente nicht aufm Schirm.

Hinlegen, abwarten und Bier trinken!
 

Danke für die Info.
Habe leider meine Nachricht der Depot-Bank zuspät im elektronischen Postfach entdeckt und konnte mich deshalb nicht anmelden.  

@ biergott

" .....Auftrag in Serbien hat man übrigens gewonnen..."

Meintest du vielleicht den von Slowenien-Ljubljana?  

und Prost  

Meldung dazu kommt in den nächsten Tagen  

 

also Dienstag :-)  

Slowenien.

Erwähnt hat er das wegen des etwas komplexen Bieterverfahrens in Slowenien (hatte ich in einem Post erläutert,das man sich da EU Recht und Praxis annähert).
Deshalb auch habe man bislang an eine Veröffentlichung der News verzichtet,um ganz sicher zu sein
-- bei der Gelegenheit wurden daann ja die "Agilen Aktionäre" erwähnt...


Dachte mir schon das meine Fragen gestern zu spät kamen, Slowenien hatte ich da auch noch mit reingepackt bzw. Perspektive in Osteurope.
Zu den Kernmärkten und einer stärkeren Internationalisierung in der Zukunft hat er dann doch einiges gesagt,wenn auch nix überraschendes.

Die Frage nach der Beteiligung. Da hatte er ja eine Formulierung gewählt,man sei dieses Jahr schon ein wenig aktiv geworden um dann auch den Verkauf von IVU.elect zu erwähnen statt den Satz zu Ende zu machen. Es ist also weiterhin unklar wöfür die 655.000 € ausgegeben wurden.
Vielleicht wurde es gar ins bestehende Joint Venture EBS ebus Solution gesteckt,denn es wurden ja auch 157.000 € Einnahmen aus Beteiligungen verbucht.
Mal sehen ob die IR im Nachgang noch antwortet.

Headline für die (nicht anwesende) Finanzpresse könnte lauten:
"Who the Fuck is Corona"