TeamViewer AG - Hype oder echte Kursrakete?
TeamViewer ist eine Fernwartungssoftware für Screen-Sharing, Videokonferenzen, Dateitransfer und VPN. Die Software arbeitet als Online-Dienst durch Firewalls und NAT sowie Proxy-Server hindurch. TeamViewer funktioniert nur mit der Internetprotokoll-Version 4 (IPv4). Im Gegensatz zu VNC nutzt es ein proprietäres Protokoll. Für Privatnutzer ist TeamViewer als Freeware verfügbar.
Die Software wurde erstmals 2005 durch die Göppinger TeamViewer GmbH vorgestellt. Derzeit arbeiten mehr als 700 Mitarbeiter in Niederlassungen in Deutschland, USA, Australien, Großbritannien und Armenien für das Unternehmen.
Die Homepage:
https://www.teamviewer.com/de/
Der Börsenstart:
Seit gestern können Aktien gezeichnet werden - die Spanne beträgt 23,50 Euro bis 27,50 Euro. Daraus würde sich eine Marktkapitalisierung von etwa 4,7 bis 5,5 Milliarden Euro ergeben. Der Börsenstart ist für den 25. September geplant. Es dürfte Deutschlands größter Börsengang eines Technologieunternehmens seit dem Platzen der Dotcom-Blase werden - bei einigen werden sicherlich die Alarmglocken klingeln. Die Umsätze dürften heuer bei nur etwa 320 Millionen Euro liegen (extrem niedrig gemessen an der erwarteten Marktkapitalisierung) - die Ergebnismarge liegt etwa bei traumhaften 50 %. Auch das Umsatzwachstum ist bombastisch. Die Software des Unternehmens wird gegenwärtig auf sage und schreibe 340 Millionen Geräten aktiv eingesetzt.
-> wie immer freue ich mich auf interessante, spannende und offene Diskussionen
-> bitte keine Pusher und Basher - versucht bitte realistisch zu bleiben in alle Richtungen
Bei den Gewinnschätzungen steht zu vermuten, dass einige Analysten wieder einmal nicht bereinigte von unbereinigten Gewinnschätzungen getrennt haben.
Zur Erinnerung:
unbereinigtes EPS Q1: 0,19 €
bereinigtes EPS Q1: 0,29 €
Wie schon in 2024 liegt aktuell noch ein himmelweiter Unterschied zwischen dem berichteten IFRS-Konzerngewinn und dem um Einmaleffekte, aktienbasierte Vergütung etc. bereinigten Konzerngewinn.
Würde der Kapitalmarkt tatsächlich für das Gesamtjahr 1,04 EUR Gewinn (unbereinigt) je Aktie erwarten, stünde die Aktie heute m.E. jenseits von 12 EUR und nicht bei 9,40 €.
Analystenschätzungen, die der Markt nicht glaubt, reflektieren eben gerade keine Markterwartungen!
Lt. Factset steht der Analystenkonsens für 2025 aktuell bei einem EPS i.H.v. 0,9005 € und für 2026 bei 1,02 €. Woher finanzen.net eine Gewinnerwartung von 1,04 € je Aktie haben will, ist unklar.
Wie bereits mehrfach geschrieben wird Teamviewer meiner persönlichen Schätzung nach in 2025 ein unbereinigtes EPS von mehr als 1 EUR erreichen. Aber das reflektiert eben meine persönliche Erwartung und gerade nicht die m.E. deutlich niedrigere Markterwartung.
Ohne die übernahmebedingten Einmaleffekte des Jahres 2025 sollte sich das Gap zwischen bereinigtem und unbereinigtem EPS in 2026 deutlich schließen.
Ich erwarte bereits in Q2/25 eine signifikant geringere Lücke zwischen bereinigtem und unbereinigtem EPS und gehe davon aus, dass in Q2 ein EPS i.H.v. 0,25 bis 0,28 € erzielt wurde, womit das von mir avisierte Ziel eines EPS > 1 € im Gesamtjahr 2025 in greifbare Nähe rückt, so dass im Anschluss an die Q2 Berichterstattung m.E. eine Überarbeitung / Erhöhung der Factset-Prognosen fällig wird.
Die Analysten werden m.E. trotz eines gegenüber Q1 deutlich verbesserten EPS auf dem währungsdifferenzbedingt "schwachen" Umsatzwachstum in Q2 herumreiten, weil man einfach nicht zugeben kann, dass TVs Profitabilität herausragend gut ist und TV Vorstände schlicht null Einfluss auf die für in EUR bilanzierende Unternehmen nachteilige USD-Entwicklung haben...
Kursdifferenzen werden in IFRS-Abschlüssen aus gutem Grund nicht in der GuV sondern im Gesamtergebnis abgebildet, weil sie eben gerade kein Abbild der operativen Leistungsfähigkeit des Unternehmens und seines Managements sind. Einige Analysten scheint dies aktuell nicht zu interessieren.. wenn der USD demnächst indes wieder steigen sollte, werden ebendiese besonders "TV-kritischen" Analysten mutmaßlich nicht müde werden, positive Umsatz- und EK-Effekte aus USD-Aufwertung als nicht wiederkehrend und exogen verursacht zu kennzeichnen...
Soll TV doch mal eine Kooperation mit einem Rüstungskonzern bekanntgeben, oder andere spannende Projekte, dann steigt der Kurs, da mehr Nachfrage da ist.
Ob und wie Pemira die Anteile auf dem Markt wirft ? Immerhin noch ca. 24Mio Aktien ( die hatten doch mal über 40 Mio...), wird auch Auswirkungen haben.
"Solange smart money riesige Anlagesummen aus den USA abziehen und in Euroland und emerging markets reinvestieren, sind die Crashphantasten sowas von auf dem Holzweg."
dass es Alternativen für "riesige Anleihensummen aus den USA" gibt, die dann eben nicht im Euroland wieder auftauchen: BITCOIN und Verwandte.
netter Ton hier...
wäre ja nicht das erste mal:
https://www.handelsblatt.com/technik/it-internet/...ket/29512872.html
Fakt ist das teamviewer gerade erst die Aktionärsstruktur upgedatet hat mit stand 4.7.
War aber am 14.7. nocht nicht online... ! Das ist Fakt.
Nur BlackRock hat etwas reduziert was ja auch gemeldet wurde.
Index geht bis eine Grösse hoch und prallt wieder ab.
https://www.ariva.de/dax-index/chart/chartanalyse
einmal in drei Monaten einen Vollsuff und danach abtauchen
und bloß kein Exposure bieten ;-)
Gemäß der aktuellen Aktionärsstruktur sind die Insits definitv nicht das Problem,
allenfalls ihre Hebelspiele ...
Permira ist hier felsenfest, diese 14,4 % Anteile könnten die auch zu 1 cent verhökern,
TVM hat Ihnen Milliarden eingespielt. Es gibt keinerlei Anzeichen, dass man TVM abstoßen möchte.
Dann beiben eigentlich nur die üblichen Verdächtigen US-Banken,
die dieses Spiel laufen mit dt. Nebenwerten spielen
und es funktioniert immer,
weil Sie das Kapital haben Kurse wie gewünscht zu bewegen,
dann wird geheblet und abgeht's.
... und der Michel denkt, oh die habe ich jetzt günstig und
schwups 20 % tiefer...
Im Grunde braucht man immer ordentlich cash um da mitzuhalten,
aber im Grunde bleibt nur Geduld und ein ruhiges Händchen.
Bald haben wir es wieder mal geschafft...
3 zähe Monate enden am 27.7. mit ... ???
Danke @M44 für die Quellen :)
Das durchschnittliche KCV der letzten 9 Jahre liegt bei 21,24.
Multipliziert mit dem operativen Cash-Flow pro Aktie in Höhe von 1,36 EUR auf die letzten 4 Quartale ergibt sich für die TeamViewer Aktie ein fairer Wert von 28,89 EUR. Der aktuelle Kurs von 9,40 EUR liegt 67,5% unter diesem fairen Wert, was einer starken Unterbewertung der Aktie entspricht.
Die Kennzahl mit der höchsten Stabilität ist bei der TeamViewer Aktie der operative Cash-Flow, der nachfolgend für die Bewertung verwendet wird. Das aus dieser Kennzahl berechnete KCV (Kurs-Cashflow-Verhältnis) liegt bei 6,89 und damit um 14,35 Punkte unter dem historischen Durchschnitt von 21,24 der letzten 9 Jahre. Die TeamViewer Aktie scheint aus dieser Perspektive günstig bewertet zu sein.
Besser noch , ich rechne mit eier Übernahme !!
Diese Unternehmen könnten Interesse an TeamViewer haben, um ihre Remote-Desktop-, IT-Support- oder Enterprise-Kollaborationslösungen zu stärken:
• Microsoft§
Zur Ergänzung von Microsoft Teams, Azure Remote Desktop, Intune oder der allgemeinen Remote-Arbeitsstrategie.
• Cisco§
Als Ergänzung zu Webex und Security-Produkten. Cisco kauft regelmäßig Softwareunternehmen mit starkem B2B-Fokus.
• Zoom§
Zur Ausweitung der Produktpalette auf Remote Support/Control – besonders nach dem Boom in der Pandemie.
•Salesforce§
Denkbar, um das Kundensupport-Portfolio zu erweitern (z. B. für Service Cloud).
• Broadcom§
Nach den Übernahmen von Symantec Enterprise und VMware wäre auch TeamViewer ein naheliegender B2B-Kandidat.
Aber nicht nur Unternehmen sondern auch
Private-Equity-Firmen (Finanzinvestoren)
TeamViewer hatte bereits mit Permira einen Private-Equity-Investor – so ein Szenario wäre also nicht neu.
•§Silver Lake, Thoma Bravo, Vista Equity Partners
Diese Firmen kaufen gerne mittelgroße Softwareunternehmen, um sie später zu konsolidieren oder profitabler zu machen.
•§KKR, EQT, Advent
Europäisch fokussierte Fonds mit Erfahrung in Tech-Investments könnten ebenfalls Interesse haben.
Die wahrscheinlichsten Käufer sind Private-Equity-Firmen oder US-Tech-Konzerne mit Fokus auf B2B und Remote Work, wie Microsoft, Cisco oder Zoom. Eine Übernahme wäre aus strategischer Sicht besonders dann sinnvoll, wenn TeamViewer günstiger bewertet ist (was aktuell tendenziell der Fall ist).
Wee will see
Allerdings lassen sich die Teamviewer-Verluste leichter ertragen, nachdem meine anderen Werte top performen. Von den heutigen 5 MDAX-Gewinnern hab ich 4 im Depot (HelloFresh, Red Care, Aixtron und Lanxess - nur HochTief von den Top5-Gewinner ist nicht in meinem Depot). Und bei Teamviewer muss man ja fast schon froh sein, wenn sie nicht in den Tages-Verlierer-Listen zu finden sind - egal wie gut die Börse läuft.
Solange Teamviewer noch über 9 Euro ist, möchte ich der Aktie noch eine (letzte) Chance geben - ich befürchte aber, es dauert nicht lange, dann steh ich vor der Entscheidung, sie endlich rauszuschmeißen, weil sie unter 9 Euro gefallen ist.
Vielleicht sollte Teamviewer mal was unternehmen, dass ihre Aktien wieder steigen? Dem Unternehmen scheint es egal zu sein, dass ihre Aktie ein Flop sondergleichen ist.
Wenn K1 und Softwarerittel börsentechnisch runtergehen, möchte ich auch nicht in Softwareunternehmen drinnen sein.
Vor Börsenabsturz waren in Vergangenheit die Euphorie und Gewinne am Tag am höchsten.
Schau doch mal wie schnell die Verluste von Dow und Dax wieder aufgeholt wurden.
Wie gesagt, dir gröstwe Euphorie war immer vor dem Knall an der Börse.
Möglicherweise müssen Unternehmen aus EU, 30 Prozent Zölle ab August in USA zahlen, noch wird es ignoriert.
Auftragsbücher in Europa werden es spüren, sollte es wirklich kommen.