Hat noch Jemand Lust abzunehmen?
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Mar 10, 2023,08:00am EST
In dieser Foto-Illustration ist das Weight Watchers (WW...
BRASILIEN - 2022/11/16: In dieser Fotoillustration ist das Weight Watchers (WW International) Logo ... [+]SOPA Images/LightRocket via Getty Images
WW International gab bekannt, dass es das Digital-Health-Unternehmen Sequence für einen Nettobetrag von rund 106 Mio. USD übernehmen wird, um in den zunehmend beliebten Markt für Adipositas-Medikamente einzusteigen. Sequence bietet einen Abonnementdienst für telemedizinische Beratung mit Ärzten an, die appetitzügelnde Medikamente wie Wegovy und Ozempic verschreiben können. Während WW seinen Kunden traditionell bei der Gewichtsabnahme durch ein System hilft, das sich auf Diät und Lebensstiländerungen konzentriert, hat dieser Bereich erhebliche Konkurrenz durch eine Welle von New-Age-Anwendungen und Social-Media-Influencern bekommen. So verzeichnete das Unternehmen im 4. Quartal 2022 einen Umsatzrückgang von 19 % auf 224 Mio. US-Dollar im Vergleich zum Vorjahr, wobei die Zahl der digitalen Abonnenten um 17,6 % auf 2,8 Mio. zurückging. Mit der Übernahme von Sequence kann WW seinen Kunden nun einen medizinischen Ansatz zur Gewichtsabnahme anbieten und damit in einen der heißesten Bereiche des Arzneimittelmarktes einsteigen. Diese Medikamente wirken wie ein natürliches Hormon, das die Magenentleerung verlangsamt und den Anwendern ein längeres Sättigungsgefühl vermittelt, was bei der Gewichtsabnahme hilft. Obwohl Sequence nur ein aufstrebender Akteur in diesem Bereich ist, mit etwa 24.000 Mitgliedern im letzten Monat und einem Jahresumsatz von etwa 25 Millionen Dollar, hat WW das Potenzial, Sequence-Dienste an seine bestehende Basis von etwa 3,5 Millionen Abonnenten von Abnehmprogrammen weiterzuverkaufen.
Die WW-Aktie ist in den letzten fünf Handelstagen um etwa 50 % gestiegen und wurde am Mittwoch zu einem Kurs von 5,50 $ pro Aktie gehandelt, da die Anleger die neue Vereinbarung optimistisch sehen. Ist die Aktie nach den jüngsten Kursgewinnen immer noch ein guter Wert? Es gibt einige Risiken, die wir für WW sehen. Das Unternehmen ist nach wie vor stark fremdfinanziert, denn die langfristigen Schulden belaufen sich auf über 1,4 Mrd. USD, verglichen mit einer Marktkapitalisierung von derzeit unter 400 Mio. USD. Dies ist in einem Umfeld steigender Zinssätze ein Problem. Allerdings hat das Unternehmen trotz seines rückläufigen Wachstums und seiner Abonnentenverluste relativ konstant freie Cashflows erwirtschaftet. In Anbetracht des Sequence-Deals und der verschiedenen Kostensenkungsmaßnahmen des Unternehmens könnte sich der Cashflow in Zukunft noch verbessern. Das Chance-Risiko-Verhältnis von WW scheint günstiger zu sein, da die Aktie nur mit dem 0,4-fachen des voraussichtlichen Umsatzes gehandelt wird, was einem Bruchteil des 2,5-fachen des voraussichtlichen Umsatzes von Mitte 2021 entspricht. Wir schätzen den Kurs der WW International-Aktie auf 9 $ pro Aktie, was über 60 % über dem aktuellen Marktpreis liegt.
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200 % Kursexplosion seit Jahresanfang
Der Grund ist, dass WW eine Firma zugekauft ist, der es erlaubt Rezepte für die neuen Abnehmpillen wegovy u.a. auszustellen.
Das ist quasi so, wie es den Banken erlaubt ist, Geld zu drucken.
WW verschreibt seinen Abnehmwilligen also einfach das Rezept selbst und kassiert.
Was will man mehr?