Adtran Holdings+++ Weltkonzern++++
Halten wir fest... im Dez. 2022 werden wohl 9dollarcent Dividende gezahlt...
Bewertung. Wir sind momentan mit 500 Mill Market Cap bewertet.
Man hat 87 Mio Cash. Bei 1,058- 1,1 Milliarden Umsatz was ich erwarte . Wenn das ganze wieder ins laufen kommt kann man bestimmt 2024 ein EBIT von 40 Mio schaffen.
für 2025 sofern eine Normalisierung wieder anläuft sind denke ich Umsätze von 1,2 MIlliarden drin mit Ebit von 60-80 Mio. Und dafür ist die Firma richtig niedrig bewertet. Bei stagnierenden Umsatz und postivien Ebit denke ich nicht das wir weiter wie 5 USD runtergehen. Von dem her ist das CRV hier nachwievor recht attraktiv. Man könnte natürlich erst mal abwarten, wenn der Markt mal abtaucht. Downside meiner Meinung nach 15-20 Prozent und Upside 80-120 Prozent über die nächsten drei Jahre. Klar muss das ganze aufgehen. Aber gerade Nebenwerte meiner Meinung nach Intressant.
Fall jemand Interesse hat an dem was beim jüngsten CC alles gesagt wurde, habe ich hier mal einen Link dazu eingestellt. Interessant ist wie immer natürlich die Q&A Runde im hinteren Teil, wo die Analysten "nachbohren".
ADTRAN Holdings, Inc. (ADTN) Q4 2023 Earnings Call Transcript Feb. 27, 2024
https://seekingalpha.com/article/...n-q4-2023-earnings-call-transcript
und noch ein Link für die Präsentation vom 27.2.2024 :
Adtran Holdings Investor presentation
https://s22.q4cdn.com/718573125/files/...r-Presentation-Q4-2023-1.pdf
Laut dem Call wurde folgendes über Q1 gesagt : "Folglich erwarten wir für das erste Quartal 2024 einen Umsatz zwischen 210 und 240 Millionen US-Dollar und eine Non-GAAP-Betriebsmarge zwischen negativen 7 % und 0 % des Umsatzes. "
Das fand ich nicht sonderlich berauschend. Bei Cisco erwartet man auch das es im 2HJ wieder besser läuft bzw dann erst wieder 2025 anschiebt.
Ich bin gerade etwas optimistischer geworden und überlege mir, bei unter 6 USD zum ersten mal nach langer Zeit wieder ein paar Adtran Networks ins Depot zu legen. Richtig Eile herrscht aber sicherlich nicht. Melde mich noch mal ausführlicher mit meinen Beweggründen.
Definitiv schläft es sich mit ner Cisco besser. Adtran ist fast schon ein zyklischer Zock wenn man es genau nimmt. Und bei sowas solle man sein Geld nicht kurzfristig brauchen. Außer man tradet auf Signale und relativ eng mit Stopps etc..
https://www.sharewise.com/de/ratings/...edham___Company_LL_1709129708
SO WAS: Wenn Sie ADTRAN-Wertpapiere gekauft haben, haben Sie möglicherweise Anspruch auf eine Entschädigung ohne Zahlung von Gebühren oder Kosten aus eigener Tasche durch eine Eventualgebühr. Die Anwaltskanzlei Rosen bereitet eine Sammelklage vor, um die Verluste der Anleger auszugleichen.
WAS ALS NÄCHSTES ZU TUN IST: Um an der potenziellen Sammelklage teilzunehmen, gehen Sie zu https://rosenlegal.com/submit-form/? Case_id=22898 oder rufen Sie Phillip Kim, Esq. gebührenfrei unter 866-767-3653 an oder senden Sie eine E-Mail an pkim@rosenlegal.com oder cases@rosenlegal.com, um Informationen zur Sammelklage zu erhalten.
Ist das Seriös ?
Ich hatte ADVA und habe die in Adtran Anteile getauscht.
Wie ist eure Meinung ?
1) Durch die Verbesserung in der Supply Chain haben die Unternehmen aufgrund der besseren Verfügbarkeit weniger auf Halde geordert; das war das erste „air pocket“ ab 2022
2) Die Kunden halten sich mit Investitionen zurück, da die ganzen Subventionsprogramme noch nicht „scharf“ geschaltet sind; man nimmt natürlich lieber die Subventionen mit, was zum zweiten „air pocket“ geführt hat (wenn ich weiß, dass 2025 eine riesige Solar- und/oder Wärmepumpenförderung kommt, warte ich die paar Monate noch ab und ordere heut nicht)
3) Hohe Inflation, Zinsniveau haben grundsätzlich die Investitions-Budgets reduziert
4) Innerhalb der begrenzten Budgets hat es dann auch noch Verschiebungen gegeben Richtung KI
Ich wäre bei Euch, wenn das nur bei Adtran Holdings passiert wäre, aber:
- Ciena wieder auf dem Niveau von vor fünf Jahren, sämtliche Gewinne wieder abgegeben
- Calix mit zwei signifikanten Gewinnwarnungen am Stück + Kurshalbierung
- Infinera hatte sich teilweise gedrittelt in nur drei Jahren
- Eine Ribbon hatte sich teilweise in dem gleichen Zeitraum gefünftelt
- Nokia zwischen Anfang 2022 und Ende 2023 halbiert
Sicherlich möglich, dass Adtran operativ noch zusätzlich underperformed hat, da man mit der Integration beschäftigt war. Aber die Kernbotschaft für mich bleibt: das ist kein unternehmensspezifisches Problem, sondern das betrifft die ganze Branche.
Wichtiger als der Blick in den Rückspiegel ist für mich der Ausblick und da bleiben die Treiber für mich bestehen:
- Ablösung Huawei in westlichen Ländern
- Beginn der Mrd Subventionen in US & Europa
- Weitere Kosteneinsparungen durch den Merger
- Der übliche Running Gag bei ADVA seit zwei Jahrzehnten: Bandbreitenwachstum, etc.
- Noch zu erzielende Umsatz-Synergien aus dem ADTN/ADV Merger
Was Sorgen bereitet, ist die verbesserungswürde Bilanz- und Cash Position. Mit 115 Mio Brutto Cash + 40-60 Mio aus dem Verkauf von Teilen des HQs + weitere bis zu 90 Mio SALB der übrigen HQ Facilities sehe ich aber keine direkte/sofortige Gefahr. Mir gefällt auch nicht, dass immer noch so viele Minderheitsaktionäre draußen sind und auf ne höhere Abfindung warten.
Adtran Holdings war mal mit einer quartärlichen run rate von >350 Mio USD unterwegs, jetzt liegt man bei 220 Mio USD. Ich glaube/hoffe (mit meiner Mini-Position, die ich noch ausbauen will), dass beim ersten Anzeichen einer Stabilisierung und/oder Zurückkehren in alte Umsatzregionen die Börse schnell & deutlich den Hebel wieder umlegt und auf den nächsten Zyklus setzt. Das trifft dann auf ein Unternehmen, das gerade durch ein rigoroses Kostensenkungsprogramm gegangen ist. Starkes operatives Leverage sollte dann durchaus möglich sein.
Letzter Punkt, das habe ich aus einer Zusammenfassung der letzten OFC Konferenz: „ Among our coverage, ADTN sounded more confident than it has in several Qs, highlighting several new products including pluggable 100ZR, co-developed with COHR and aimed at the middle mile. (…) management commentary sounded more confident than we have heard in several quarters, and we have increased confidence that the company's disappointing results have bottomed-out“