PSI, quo vadis?

Hatte es mir fest vorgenommen, um mir ein Bild von der neuen Führung machen zu können. Jetzt klappt`s nicht.

Vielleicht könntest du deinen Eindruck in ein paar Zeilen kurz mitteilen, falls du die Zeit findest.  

https://www.psi.de/de/psi-pressevents/...fficer-und-neuen-head-of-it/

Ist so kurz vor der HV etwas untergegangen - passt aber ganz gut ins Bild der Neuaufstellung nach dem Cyberangriff.

 

Ich denke mal, die aktuelle Meldung paßt da sicher ganz gut rein.

Man hatte ja eine geniale Netzplanungssoftware vor einiger Zeit zugekauft...

https://www.psi.de/de/psi-pressevents/...tzvertraeglichkeitspruefung/

 

steht vor Übernahme aus den USA
https://www.finanznachrichten.de/...en-kontrolle-ueber-die-vo-019.htm  

hier ist die offizielle Meldung, Prämie ähnlich wie bei Stemmer über 50%
https://live.euronext.com/en/node/12469111

wie schon einmal geschrieben denke ich, dass PSI von der Produktseite stärker ist als Volue, Volue ist jedoch als Softwareunternehmen mit SaaS Umsätzen deutlich besser aufgestellt. Ein Punkt an dem PSI m.E. unbedingt arbeiten muss.  

Genau das ist ja das Ziel des neuen CEO und der neue CTO ist ein nachweißlich ja auch ein Cloud-Spezialist.



Eigentlich sollte die neue Strategie auf dem CMD noch vor der HV bekanntgegeben werden. Doch dann kam im Februar die Cyberattacke...

Der CMD findet nun im September (wohl am 17.09.) statt. Das ist ja nun auch nicht mehr so lange hin.

Blöd nur, dass durch den Cyberangriff auch das Ergebnis 2024 wieder in Arsch ist. Andererseits würde man sonst PSI sicher auch nicht mehr zu 20,xx kaufen können...

 

Für mich noch ein wenig gewöhnungsbedürftig...

Aber sicher nun passend für die Generation Smartphone.  

https://www.psi.de/unternehmen/newsroom/...acke-und-stabilem-cashflow

 

https://www.psi.de/unternehmen/newsroom/...zeichen-der-stabilisierung

Wie bereits die Q1-Zahlen letzten Freitag im Rahmen der Erwartungen. Der Kurs zeigt sich auch unbeeindruckt.

Mal schauen, was im 2. HJ so noch geht und vor allem, was der CMD am 17.09. an News so bringt.

 

findet nun doch als Hinterzimmerveranstaltung mit ausgesuchten großen Adressen und Multiplikatoren statt.

Wer hier einen Bruch mit Schrimpfen Traditionen oder gar eine Transparenzoffensive des neuen Vorstands erwartet hat, der wird enttäuscht.

Es bleibt dem gemeinen Aktionär also nichts weiter übrig, als zu hoffen,  dass die Analysten hier nicht ganz so schläfrig wie beim Call zum JA 2023 unterwegs sind und vielleicht doch die eine oder andere richtige Frage stellen bzw. wichtige Aussagen des Vorstands nicht wieder einfach verpennen.  

Da hat man kurz vor dem CMD dann doch mal wieder einen Auftrag vermeldet. War in dieser Beziehen ja in den letzten Monaten sehr ruhig...

https://www.psi.de/unternehmen/newsroom/...tionsmanagement-landschaft

 

Sicherlich nur eine überschaubarer Größenordnung, aber Kleinvieh macht ja bekanntlich auch Mist...

Derweil weiterhin Totenstille zum CMD. Keine Pressemitteilung, kein Interview bei BRN, nichts...

Auch die Analos haben es nicht eilig, ein Update zu bringen. Bisher hat nur Pareto am 18.09. die Einstufung "Kaufen" bestätigt. Der weitere Inhalt des Updates von Pareto ist leider nicht öffentlich verfügbar. Selbst zu Schrimpfs Zeiten wurden nach Analystenkonferenzen im Nachgang wenigstens die Folien online gestellt.

Erst vertröstet man die Aktionäre auf der HV hinsichtlich der Neuaufstellung für die Zukunft auf den CMD und dann gibt es nach der Hinterzimmerveranstaltung für handverlesene Aktionäre und Analos nicht mal ne News. So gewinnt man mit Sicherheit kein Vertrauen zurück. Und davon hat PSI in den letzten Jahren ne Menge vergeigt...  

Aus dem Beitrag, der heute Früh im Siemens Energy Thread eingestellt wurde:

"Weltweit muss/wird die Stromerzeugung und der Stromtransport um-/ausgebaut. In 2024 hat Dänemark Siemens Energy mit der Modernisierung des Stromnetzes beauftragt (Wert ca. 1,5 Mrd €). Vergleichbares muss in allen anderen nationalen Netzen geschehen und die Größenordnung scheint immens. Draghi hat diesen September über nötige Investitionen in Europa von 800 Mrd € p.a. gesprochen inkl. den Energiebereich (und sämtliche sonstige Infrastruktur)."

Und FV mitten drin.  :))  

Sorry falscher Thread.  

rd. 30k Aktien zu 22 EUR am 19.09.24 verkauft. Die haben mit erheblichen Mittelabflüssen zu kämpfen und müssen daher wohl Positionen liquidieren. Ist ja mit AUM von rd. 48 Mill. einer der größeren Fonds im Nebenwertesegment.

https://www.psi.de/fileadmin/downloads/de/...en/DZ-Bank_18.09.24d.pdf

 

Nach dem gestern bereits das Update von First Berlin auf der PSI-Homepage online gestellt wurde, ist heute auch das Update von Solventis verfügbar.

Irgendwie müssen auch DZ-Bank (Halten mit KZ 23) und Solventis (Kaufen mit KZ 40 von zuvor 26!) auf unterschiedlichen Veranstaltungen gewesen sein.

Das Update von First Berlin bringt inhaltlich auch sehr viele Infos zum CMD und ist daher sehr zu empfehlen.

Leider alles nur Sekundärquellen. Ich hätte jede Menge Fragen zum CMD...  

 

https://www.psi.de/fileadmin/downloads/de/...e/PSI_CMD_17.09.2024.pdf

 

geplant, dann steht der Kurs 2028 rd. 3-5 mal höher als aktuell. Wenn's daneben geht dann bleibst wahrscheinlich beim aktuellen Kurs. Also solides CRV.

Mal grob mit den Mittelwerten der "Vision 2028" gerechnet:

420 Mio. Umsatz bei 15% Ebitmarge

= 63 Mio. EBIT

30% Steuern weg, bleiben rund 44 Mio. Nettogewinn.

Bedeutet bei KGV von:

20, 25, 30

eine MK von:

880,  1100,  1320 Mio.

Bei unveränderter Aktienanzahl, ergäbe sich daraus ein Kurs von:

57, 71, 85 Euro.

Klar, mit Visionen ist das so eine Sache. Aber sollte sie auch nur halbwegs erreicht/umgesetzt werden, dürfte der Kurs - Allgemeinmarktstimmung ähnlich wie momentan vorausgesetzt - 2028 deutlich höher stehen als heute.

 

Die Folie 32 ist etwas missverständlich. Hier haben auch offenbar die Analysten nicht alle richtig zugehört und im Nachgang teilweise Mist geschrieben.

Das neue “Control System of the Future” im Bereich Energie wird nicht bis 2026 fertiggestellt sein, sondern die Folie soll ausdrücken, dass 2026 erste Komponenten fertig sein sollen.

Ich habe hierzu extra mit der IR kommuniziert, da mir die unterschiedlichen Angaben in den Updates der Analos aufgefallen waren.

Ist halt blöd, wenn man außer den Folien nur Sekundarquellen zur Verfügung hat. Ich bin immer noch stark verärgert, dass man den CMD als Hinterzimmerveranstaltung durchgeführt hat. Man merkt es vielleicht...

Das Thema Internationalisierung stand offenbar auch recht hoch auf der Agenda und es wird wohl demnächst noch ein erfahrener Sales & Partner Manager ins Unternehmen kommen (Auskunft IR) - eine Position, die es so bisher auch noch nicht gab.

Wenn hier über mögliche Kurse 2028 spekuliert wird, so sollte man Bedenken, dass nach 2028 das Skalieren erst erst so richtig beginnen soll (Folie 40). Sollten die gesteckten Ziele 2028 erreicht worden sein, so wird man hier sicher auch wieder die Zukunft einpreisen. Dann gesteht man PSI vielleicht auch wieder ein KGV von 30 zu. 2025 wird man aber sicher noch richtig viel Geld für die Cloudtransformation in die Hand nehmen. Da sollte man nicht all zu viel erwarten. Und ob man der D&O etwas im Nachgang zum Cybervorfall etwas aus dem Kreuz leiern kann, ist aus der Ferne nur extrem schwer zu beurteilen. Wenn das vor Gericht geht, so kann sich so eine Sachen auch gern über Jahre hinziehen, besonders auch Gerichtsstandort Berlin... Es muss ja einen Grund geben, warum man Schrimpf auf der letzten HV die Entlastung verweigert hat.

Mir gefällt auf jeden Fall das klare Bekenntnis zu EBIT-Margen von 20+ % (auch Folie 40).  

https://www.psi.de/unternehmen/newsroom/pressemitteilungen/noyen-sp-z-oo-setzt-auf-das-psipenta-mes-scheduling

Kurz vor den Zahlen wird dann doch mal wieder ein Auftrag vermeldet. Sozusagen als kleines Lebenszeichen...

 

PSI mit ausgeglichenem EBIT im dritten Quartal...

https://www.finanznachrichten.de/...m-ebit-im-dritten-quartal-022.htm

 

...kurz vor der 20er Marke. Zahlen scheinen nicht gut anzukommen.

Nach einem Jahr seit Klaffus' Beginn bei PSI somit nur eine rote Null. Kurs bei Amtsantritt war - wenn ich es richtig in Erinnerung habe - knapp über 21 gewesen.

Bleibt nur zu warten, ob das was bei PSI für die nächsten Jahre angepeilt wird, auch tatsächlich so kommt.
 

2025 wird auch erst noch mal richtig investiert werden. Da sollte man auch keine große Gewinne erwarten. Ist aber wohl nötig, wenn man die gesteckten Ziele erreichen will.

Für uns Aktionäre halt eine bekannte Situation bei PSI: Bescheide Gegenwart bei einer aussichtsreichen  Zukunft. Hoffen wir mal, dass es kein Warten auf Godot wird...