GFT Technologie - 2015 - Kursziel 10 Euro??

Finde ich auch gut dass GFT in diesen Ländern was bewegt.

Meine Einschätzung die ich vor knapp 4 Wochen im Posting 1073 kundgetan habe

...GFT dürfte in 2014 eine ähnliche Entwicklung nehmen wie sie in 2013 Softing vollzogen hat....

ist durch die heutigen Zahlen voll bestätigt worden.

Auch von meiner Seite ein herzliches Dankeschön für deine Beiträge hier auf ariva und w.o.

 

 

€0,50-0,60 in 2014  (kgv 16) ?  

Noch kann man die Effekte durch Sepa und Sempla zwar etwas schwierig abschätzen, aber dennoch ist zumindest eine kleine Anhebung der Schätzungen schon machbar.


alles natürlich ohne weitere Zukäufe

Umsatz = 313 Mio €
Ebitda = 28,5 Mio €
Ebit = 23,6 Mio €
Überschuss = 15,8 Mio €
EPS = 60 Cents
Liquidität etwa 60-65 Mio €
Nettoliquidität dürfte deutlich über 30 Mio € betragen

Jetzt hat man ja bereits wie in Q1 üblich erheblich Forderungen aufgebaut. Es sollte sich in den drei verbleibenden Quartalen unter normalen Umständen ein operativer Cashflow von rund 25 Mio € ergeben. GFT dürfte am Jahresende im Geld schwimmen. Ich geh deshalb auch weiter stark davon aus, dass man in der zweiten Jahreshälfte anorganisch im Umsatzbereich von Sempla zukaufen wird. Etwa 60 Mio € dürften dafür zur Verfügung stehen. Für Sempla hat man weit weniger gezahlt.  

Wie lange kann dieses enorme Wachstum noch anhalten ? Das Tempo wird doch sicher so nicht beibehalten werden können. Wieviel Potenzial hat dadurch der Aktienkurs ?

Wenn demnächst eine Übernahme getätigt wird, kann das Wachstum den nächsten Schub erleben.

Auch organisch sind doch die Weichen gestellt. Die Regulierungen der Banken, neue Vorschriften der Dokumentation, etc. - das wird doch nicht weniger, sondern eher mehr.

Auch dass man in GB und USA hohe Umsatzzuwächse verzeichnet, sehe ich äußerst positiv. GFT etabliert sich immer mehr als internationaler Dienstleister, und erwirbt sich dadurch Reputation die wieder für Folgeaufträge/Neukunden gut sein sollte.

Wenn auch wahrscheinlich nicht schon im September, aber in 2015 stehen die Chancen gut in den Tec-Dax zu gelangen (ich hoffe doch dass sich Hr. Kerber mal von ein paar seiner Stücke trennt um den Freefloat-MKturbo zu zünden).

Mit einer ähnlich guten Übernahme wie sie GFT bei Sempla realisiert hat, und bei einem Tec-Daxaufstieg rechne ich (auch durch den Einstieg der div. Fonds die den Tec-Dax nachbilden) mit Kursen roundabout 15 Euronen.

 

Lt. Bericht trug die alte Sempla (heute GFT Italia) zu 10,8 Mio des Umsatzes, aber nur zu 0,35 Mio des Ebitdas bei, sprich sie lieferte 12,9% des Umsatzes, aber nur 5,8% des Ergebnisses.
In Q1 gab es noch Sonderaufwendungen in Höhe von 1 Mio, das Ergebniswachstum ist also in erster Linie stark organisch.  

 

eine Ende des Wachstums (organisch/anorganisch) ist nicht in Sicht. :D  

unterstreicht die operative Performance....umsatzstarker Ausbruch über die bisherigen Hochs mit ordentlichem Gap.... geilo!  ;)  

aber ich, dann kauft mal Katjuschas wiki als Dank. ;)  

des Jahres richtig zur Entfaltung bringen, gerade auch was Synergieeffekte angeht.

Abgesehen davon ist Q1 saisonal meist das schwächste, auch wenn das dieses Jahr etwas durch Sepa Nachholeffekte ausgehebelt sein KÖNNTE. Insofern erwarte ich Q2 jetzt nicht unbedingt umsatzstärker als Q1, sondern eher auf ähnlichem Niveau.


@Waleshark, was das Wachstumstempo angeht, kann es natürlich nicht so weitergehen. das ist klar. Sonst würde man hier ja KGVs von 30 und mehr zahlen. Das aktuelle Wachstum hat natürlich zum Teil mit Sempla und auf der organischen Seite mit Sepa zu tun. Allerdings wird ein guter Teil auch weiter aus anderen Bereichen (big data etc) kommen, und emagine würde ich auch noch nicht abschreiben. Da erhofft sich gerade der CEO ja mittelfristig einen erheblichen Schub. big data bleibt aber erstmal das vorherrschende Thema.
Aber dreistelliges Gewinnwachstum wirds natürlich nur noch in Q2 geben. Danach wird es sich wieder in den normalen niedrigen zweistelligen Bereich absenken. Auch dann ist die Bewertung aber noch sehr günstig. Aktuell cashbereinigtes KGV bei 13. Man kann sicherlich über den Sinn des chashbereinigten KGVs reden, aber da GFT den cash höchstwahrscheinlich für anorganisches Wachstum nutzen wird, könnten wir Anfang 2014 wieder ähnliche Effekte sehen wie aktuell, also wieder auf Quartalsbasis bis halbjahresbasis stark steigende Gewinne.
Falls GFT diese Zukäufe im Bereich von 40-50 Mio € Umsatz macht, die dann die 400 Mio € Umsatz in 2015 ermöglichen (Vorstandsziel), würde sicherlich das KGV im nächsten Jahr auf 10-11 sinken. Für ein Wachstumsunternehmen mit nach wie vor auch noch Einsparpotenzialen bzw. optimierungspotenzialen in einigen Segmenten ist das absolut günstig. Im TecDax gibts nichts vergleichbares.  

...aus meiner Sicht keine Übernahme, bei 60 cents EPS dieses Jahr wäre der Kurs im Bereich von 9 erstmal bis in die zweite Jahreshälfte gedeckelt, ich weiss will hier nicht die gute Stimmung vermiesen aber ich glaube die 10 EUR sehen wir in diesem Fall erst im 4 Quartal. Hoffe ich habe unrecht und die Übernahme kommt früher... verzeiht bitte den kritischen Blick...  

Interessant ist, dass die 100 Tage Linie seit einem halben jahr der Trendlinie entspricht.

Kaufen war bisher immer ganz sinnvoll am 50er DS, allerdings sind die Zahlen so gut und relativ gut voraussehbar, dass ich es nicht darauf ankommen lassen würde, denn der Kurs könnte auch schnell anziehen und dann halt auf höherem Niveau seitwärts konsolidieren. Vermutlich werden trotzdem viele Anleger darauf spekulieren am Gap bei 8,7-8,8 € in den nächsten Tagen/Wochen nochmal zum Zuge zu kommen.

Falls sich jemand über die beiden roten Kästen wundert. Ich wollte nur mal bezüglich Umsatzvolumen für den tecDax darstellen, dass es letztes Jahr von Anfang Mai bis Mitte Juli sehr geringe Umsätze gab. Wenn die in der 12 MonatsTecDaxWertung nun durch entsprechend hohe Umsätze im selben Zeitraum diesen Jahres ersetzt werden, dürfte es einen netten Schub fürs TC Ranking auslösen.

 

Kann ja jeder seine Meinung bzw. Bedenken äußern.

Ich frag mich nur, wieso der Kurs bei 9 € gedeckelt sein soll, wenn es keine Übernahme und ein EPS von 60 Cents gibt. Selbst ohne den cashberg, der sich bis Jahresende anhäufen wird, haben wir ein KGV von 15. Das ist ja für ein solches Wachstumsunternehmen in Wachstumsmärkten noch eher günstig. Und der Bereich emagine war/ist noch eher in einer Restrukturierungsphase. Lass daraus mal interessante Produkte/Dienstleistungen entstehen, die zu zusätzlicher Fantasie führen, ...

Aber wie gesagt, es würde mich schon sehr überraschen, wenn sich an der Übernahmefront nichts tut. Dafür hat der Vorstand das 400 Mio € Umsatzziel zu oft in den Mund genommen. der wird sich daran messen lassen. Wenn man von 310-315 Mio € Umsatz in 2014 ausgeht und in 2015 mit 5-10% organischem Wachstum rechnet, dann müsste man rund 50-60 Mio € zukaufen. Das ist ja ohne weiteres machbar. Für Sempla hat man etwa den 0,6-0,7fachen Umsatz bezahlt. Allerdings war das echt ein Schnäppchen. Wenn man zukünftig für ähnliche Unternehmen (also ähnlichen Margen) den 0,8-0,9fachen Umsatz zahlt, wärs auch okay, erst recht wenn sich noch Synergien ergeben. GFT wird wie schon erwähnt 60 Mio € liquide Mittel einsetzen können. Theoretisch könnte man also auch 80 Mio € Umsatz zukaufen, wenn sich solche Gelegenheiten bieten. Und man müsste dafür keine einzigen Euro weiteren Kredit aufnehmen. Die aktuell noch in der Bilanz stehenden 28 Mio Finanzverbindlichkeiten sind langfristig ausgelegt und entsprechend gerade mal dem 1fachen operativen jahresCashflow ab 2015. Also GFT ist super durchfinanziert.  

Kann es passieren das nach einem starken Q1/2014 die bevorstehende Dividende 2013 erhöht wird?  

Heißt ja nicht umsonst Q1/2014!  ;))  

abgelaufen ist, kann natürlich jeder wie es ihm beliebt ne höhere Dividende beantragen. Glaub nur nicht, dass das Erfolg hat. Die Dividende ist angemessen.

GFT ist in einer Wachstumsphase. Da kommts auf 5 Cents Dividende mehr oder weniger nun wirklich nicht an.  

 

nur die Begründung mit den Q1-Zahlen ist bissl dünn!  ;)

Und jep, 20 Cent sind völlig ausreichend. Bräuchte eigentlich gar keine, aktuell sind das ja auch 5 Mio. Euro Mittelabfluss, die für Übernahmen "fehlen"....  

Dürfte heute ein neuer Umsatzrekord werden. Dafür sind etwa 220k nötig.  

den Besitzer.

Jetzt schon 280k Aktien auf xetra gehandelt.  

erfreulich, erfreulich...so wie ich das sehe, zweithöchste umsatz ever...lediglich anfang märz gabs mehr...

nichtsdestotrotz bin ich vorerst bei 9,11 wieder raus und steig weiter unten wieder ein...  

 

Aussicht auf den Tec Dax bringt wohl manche in Zugzwang

 

:-))