Isteelasia

Recht, aber der Kurs wird für Isteel nicht nur in HongKong gemacht. War es nicht so, dass sich zur Hypezeit die Kurse in D und HK gegenseitig hochgeschaukelt haben ????!!!
Dieses Mal wird halt D der Vorreiter sein, denn nur ein Fünkchen gute Nachricht reicht um hier das Ding bis auf 0,020 Euro laufen zu lassen......  

 

weiter halten, empfinde den Bericht von Asia Economy aber als gut recherchiert und durchaus realistisch. (Ganz entgegen vieler anderer Börsenberichte)

Das ist nun wirklich ein Pokerspiel. Nur wenn sich der E-Mail-Handel weiter steigern lässt oder die Holding Geld für Investitionen zuschiesst, hat diese Kiste noch gute Karten. Das ist vielleicht unwahrscheinlich aber nicht ausgeschlossen. Ich persönlich habe mich in den letzten zwei Jahren immer mehr an die Korrespondenz per Mail gewöhnt. Von vielleiocht 10% auf mittlerweile rund 60% (wohlgemerkt im geschäftlichen Bereich) Nur bin ich leider kein Stahlhändler ;-)

Im Grunde habe ich eher ein schlechtes Gefühl bei dieser Aktie, aber ganz aufgegeben habe ich sie noch nicht. Außerdem ist mir die Taube auf dem Dach lieber als der Spatz in der Hand. Soll heißen: Alles oder nichts! Jetzt verkaufen mit hohem Verlust lohnt uch nicht...

 

heute übrigens über 10.000,-- Euro Umsatz, da können nicht nur Deppen kaufen...;)  

Heute ist mal wieder die Stunde der Wahrheit..(?!) Weiss jemand schon was über die Zahlen??
Urmel  

http://www.isteelasia.com/about/abt709.jsp
Kann jemand mal ne realistische Einschätzung darüber geben? Nicht pushen und nicht niedermachen, einfach nur mal ne Aussage treffen, was das ganze Zahlenwirrwarr bedeutet, auch auf die nächste Zeit hin...???
Urmel  

HongKong verbuchte heute fast 50% Plus auf 0,005 Eumels während es hier abwärts geht... hmm
Urmel  

verlust von 2,5 mio. HKD
40% umsatzeinbruch

grund: chinas austerity program um die stahlpreise für baustahl in den griff zu kriegen.

marge wurde etwas verbessert, also kein margenproblem.

dieses program bricht in china gerade vielen kleinen stahlhändlern das genick. isteel wertet dies als positiv, da hier konkurrenz weggeschafft wird und nur noch die großen überleben.  

hmm, danke erstmal... Und wie siehst Du jetzt die Zukunft? Und woher kommt das Plus in Honkong??
Urmel  

also ich hab immer gesagt, wenn jemand isteel kauft, dann braucht er gute nerven und zeit.
das plus in hongkong waren 50000st die aus dem ask bei 0,05 gekauft wurden. bid liegt bei 0,034. da das orderbuch sehr dünn ist entstehen schnell solche sprünge in jede richtung. das hat garnix zu bedeuten sind nicht mal 250€ umsatz.

die marge hat sich wieder etwas verbessert von 4,2 auf ca. 4,5%.

es entstand ein verlust, der auf das austerity program der prc zurückzuführen ist. das bedeutet die regierung versucht die volatilen stahlpreise zu deckeln um auch die ganzen stahlproduzenten, die nur durch faule kredite und den extrem hohen stahlpreisen bestehen können auszurotten.

der verlust ist somit auf einen rückgang der stahlpreise zurückzuführen und nicht auf ein margenproblem.

das positive an dem program ist, dass dadurch der markt viel enger wird weil kleine firmen nicht mehr bestehen können.

ich bleib weiter hin strong long, auch wenn mich wahrscheinlich viele für blöd halten. denn, wenn die stimmung am schlechtesten ist soll man kaufen.

 

Klare Worte, danke. Das bestärkt mich in meiner Planung, da ich das Investment auch als Long gesehen habe (habe es auch in verschiedenen Postings immer wieder gegen Kicky und Konsorten verteidigt). Bin Deiner Meinung, dass hiermit nur auf lange Sicht Geld zu machen ist. Angenehmer Nebeneffekt: dann sind die Gewinne auch steuerfrei und Eichel guckt in die Röhre...
Ich werde mir das Spiel jetzt mal ne zeitlang ansehen, und wenn der Kurs nochmal deutlich einbricht, also gegen 0,001 marschiert, ne grössere Portion ins Depot legen, um zu verbilligen.
Danke
Urmel  

Shanghai 16.08.2004 (asia-economy.de) iSteelAsia hat nach eigenen Angaben keinerlei Wissen davon, welches Ereignis zu den letzten Kursanstiegen geführt haben soll. Das Unternehmen teilte mit, dass es sich weder in Übernahmeverhandlungen befindet noch sonstige größere Geschäfte abschließen möchte. Die Hong Konger Börse schreibt für den GEM Markt die Veröffentlichung von Kursrelevanten Nachrichten oder deren Nichtexistenz nach großen Kurssprüngen vor. 08:34 (al)
 

Diese Meldung heisst gar nichts, die kommt alle paar Tage.
Urmel  

lies dir diesen artikel mal durch:
hier werden die aussagen von isteel bestätigt, dass das austerity program die preise für stahl drückt.

http://www.zeit.de/2004/22/Rohstoffe

 

mein Bekannter hat eine Firma die Stahl weiterverarbeitet, der sagte im Moment kann man einem Kunden kaum ein Angebot machen, da der Preis sich so schnell ändert. Die Chinesen kaufen alles auf Schrott ect. Wenn Isteel schafft sich nur kleines Stückchen langfristig davon abzuschneiden wird der Kurs ganz schnell nach oben gehen. Ein Margenproblem ist ja auch nicht vorhanden, also einfach mal aussizten bis es los geht.  

Danke für den Link, werde mir das heut abend mal zu Gemüte führen..
Urmel  

Kurs geht langsam Richtung Norden  

Wo ist denn bei Dir Norden?? Bei einem Kurs von 0,002 in Berlin..
Urmel  

nur am 13.8 mal 50000 das sind mal gerade 2500 HK$
und erzähl mir nicht ,in Berlin wird der Kurs gemacht,der wird von gewissenlosen Pushern wie dem Hotstock und Emerging Markets gemacht,die sich dann vorher schon eindecken,was offenbar derzeit nicht der Fall ist bei -33% !  

Nun das bedeuted dann aber im Gegenzug, dass der Kurs irgendwann in näherer Zukunft wieder kräftig nach oben geht! Denn diese "Investoren" wollen ja Geld verdienen und werden dafür sorgen, dass das passiert. Und wenn das der Fall sein wird, könnte sich die Investition letztendlich doch wieder lohnen..
Urmel  

Hab was vergessen... Diese "Investoren" werde bei diesem Kursniveau irgendwann einsteigen und sich klammheimlich eindecken.
Urmel  

Hongkong: ISteelAsia Hold. rauscht in den Keller - 20 %
Hongkong 03.09.04 (www.asia-economy.de)

Die Aktie der ISteelAsia Holdings Ltd. (8080 / BMG4966V1081) rauschte im Vormittagshandel in den Keller und erreichte mit 0,025 HK-$ einen neuen Tiefststand. Im Augenblick bewegt sie sich mit - 20 % bei 0,032 HK-$.
Bei bisher 1,1 Millionen gehandelten Aktien waren die Schwankungen enorm. Sie reichen bisher zwischen 0,025 bis 0,04 HK-$.  07:41 (il
 

ein Hintergrundbericht von asia economy (Probelesen), schon ein Monat alt aber doch vielleicht interessant.


Den Aktionären der iSteelAsia wird zurzeit einiges an Geduld abverlangt. Ob das
Unternehmen von der steigenden Nachfrage nach Stahl in China profitieren kann haben wir in unserer Analyse beleuchtet.


1. Profil
Wertpapiere:
– iSteelAsia HKD: 0,05 GEM: 8080 WKN: 937 100
– VSC Holding HKD: 1,18 HSX: 1001 WKN: k.A.
iSteelAsia ist ein Unternehmen welches im Stahlhandel aktiv ist und mit seiner Website
www.isteelasia.com ein Business to Business Portal für den Handel mit Stahlprodukten
betreibt.

Entstanden ist iSteelAsia Holdings durch
eine Ausgliederung gewisser
Stahlhandelsaktivitäten der Van Shung
Chong Holding (VSC) im Jahre 1999. In
dieser Zeit war die Nachfrage nach B2B Aktien besonders hoch und VSC nutzte den Boom
um iSteelAsia im April 2000 am Wachstumsmarktsegment des Hong Konger GEM Marktes
notieren zu lassen. Damals nutzten rund 4000 Kunden die Dienstleistungen von iSteelAsia
im Vermittlungsgeschäft zwischen Käufern und Verkäufern von Stahl. Darüber hinaus stellt
iSteelAsia auf ihrer Internetseite Content über die Entwicklung des Stahlmarktes zur
Verfügung und arbeitet auf diesem Gebiet mit den Anbietern Dow Jones Newswire und Asia
Information Resources zusammen.
Hauptmarkt für iSteelAsia ist China, in welchem das Unternehmen über
Vertriebsniederlassungen an der Ostküste verfügt. Die wesentlichen Küstenstädte wie ,
Tianjin, Beijing und Guangzhou deckt das Unternehmen damit ab und besitzt damit über ein
Vertriebsnetzwerk welches in der Lage ist die Mehrheit der chinesischen Nachfrager zu
erreichen.

2. Geschäftsmodell
Ungünstiger als Anfang 2000 hätte der Börsengang von iSteelAsia vermutlich nicht mehr
laufen können, denn sofort nach der Notierung stürzte die Aktie von ihrem damaligen IPOPreis
bei 1,08 HKD in den Keller und konnte sich in den letzten Jahren nur noch in einem
Kanal zwischen 0,01-0,35 HKD bewegen. Zurzeit notiert das Papier mit 0,05 HKD immer
noch 95 % unter ihrem Ausgabepreis. Für den Vorstand der VSC-Holdings und seine
Bekannten und Verwandten (einschließlich seiner Mutter im Aufsichtsrat) war der
Börsengang dennoch ein voller Erfolg, denn man hatte sich vor der Emission noch mit 18,34
% des Aktienkapitals eingedeckt. Ein Discount von 99,4 % gegenüber dem Emissionspreis.
Ein derartiger Abschlag ist in Anbetracht der negativen Entwicklung des Unternehmens in
keiner Weise zu rechtfertigen. Die Leidtragenden waren in diesem Fall die Aktionäre von
iSteelAsia, deren Anteile dadurch in einem nicht unerheblichen Maße verwässert wurden.
Schaut man sich die Liste der aktuellen Aktionäre per 01.01.2004 an, so stellt man fest, dass
die VSC-Holding immer noch 35 % des Aktienkapitals und die Familie Yao und Bekannte
weitere 20 % kontrollieren. Insgesamt werden also von VSC nahe stehenden Leuten 55,34 %
der Aktien von iSteelAsia kontrolliert. Man kann im Falle von iSteelAsia also nicht von
einer unabhängigen Firma sprechen.
Dabei ist VSC keineswegs eine unbekannte Firma, denn mittlerweile kontrolliert das 1961
gegründete und 1994 an die Börse in Hong Kong gegangene Unternehmen 2/3 des Hong
Konger Baustahlmarktes (Betonrippenstahl). Doch VSC besaß vor dem Börsengang von
iSteelAsia nicht nur Aktivitäten in Hong Kong sondern auch in Südostchina. Es ging dabei
um zwei Joint Ventures. Die Baoshunchang International Trading Co Ltd. an welcher VSC
70 % hielt und die 1998 wegen Zahlungsausfall einiger Kunden geschlossen werden musste
und ein Joint Venture namens Shanghai Bao Shun Chang, die aufgrund erheblicher
Wettbewerbsschwierigkeiten auch kaum profitabel war. Beide Joint Ventures wurden mit
der bekannten Baosteel, Chinas größtem Stahlproduzenten. Diese Aktivitäten wurden
explizit nicht an iSteelAsia ausgegliedert. Vielmehr wurden nur einige wenige
Handelsaktivitäten der VSC Gruppe auf Basis des Jaher 1999 eingebracht. iSteelAsia ist
also keineswegs eine Neugründung.
Neu war lediglich die Website, welche das Unternehmen mit Hilfe eines Kredits für 500.000

US-Dollar von dem B2B Unternehmen iMerchants kaufte. Das Kernkonzept war ein e-mail
System welches den potentiellen Verkäufern ein Formular des Käufers übermittelte. Die
Verkäufer können danach ein anonymes Angebot abgeben und kommen bei Akzeptanz
seitens des Käufers zum Zuge.
In der Theorie hört sich ein solches Konzept sicherlich viel versprechend an, aber vergisst
man allerdings, dass neben den beiden Verhandlungsgrößen des Preises und des Volumens
im Geschäftsbereich noch eine erhebliche Anzahl von zusätzlichen Parametern bestehen.
Gerade normale Güter besitzen völlig unterschiedliche Klassen, Spezifikationen,
Qualitäten und sind nicht so schnell auf einer elektronischen Plattform darstellbar. Dies war
auch der Grund weshalb B2B Exchanges niemals den großen Durchbruch erlebten und die
Aktienmanie um diese Firmen so schnell beendet wurde. Insbesondere bei Stahlprodukten,
bei denen es auf eine reibungslose Abwicklung und langfristige Kundenbeziehungen geht,
ist der Preis nur ein Argument und Geschäfte werden häufig auf der Basis von persönlichen
Kontakten abgewickelt. iSteelAsia besitzt deshalb lediglich die Möglichkeit eine zusätzliche
Spitzennachfrage zu befriedigen oder in den Zeiten von Überkapazitäten günstige
Lagerräumungsangebote zu verarbeiten. Die Wertschöpfungskette von iSteelAsia ist
demnach verglichen mit anderen Angeboten auf dem Markt vergleichsweise kurz und der
Mehrwert dementsprechend klein. Die Zukunft von iSteelAsia wird also in einem
erheblichen Maße davon abhängen, welche Investitionen das Unternehmen in sein
rudimentäres System stecken kann um auch für größere Kunden interessant zu werden.
Aufgrund der angespannten Finanzlage des Unternehmens sind diese Investitionen
allerdings nur sehr schwer zu bewerkstelligen und verlangen von den Investoren ein
erhebliches Maß an Geduld. Denn bis iSteelAsia unter Renditegesichtspunkten interessant
wird dürfte noch viel Zeit vergehen. Zeit die das Unternehmen leider nicht mehr hat.

3. Aktuelle Situation
Trotz der angespannten Lage an den weltweiten Stahlmärkten konnte iSteelAsia bislang
nicht von dem Boom profitieren. Obwohl die Stahlpreise sich explosiv nach oben
entwickeln, notiert die Aktie von iSteelAsia mit 0,05 HKD nahe an ihren absoluten
Tiefstständen. Grund dafür waren die schlechten Quartalszahlen, die das Unternehmen zum
31.03.2004 vermeldet hat und die trotz der positiven Wirtschaftsentwicklung keine
Erholung bei den operativen Ergebnissen aufzeigten.
Hinzu kommt, dass von dem aktuellen Umsatzvolumen nur gut 5,9 % aus der Online-Sparte
stammen. Der Rest wurde weiterhin auf traditioneller Basis erwirtschaftet. Nun möchten wir
dies keinesfalls als schlecht bewerten, da wir ohnehin an den langfristig positiven
Perspektiven des Online Bereichs zweifeln und eine Neuausrichtung begrüßen würden.
Allerdings sollte die Erwartungshaltung der Investoren ebenfalls korrigiert werden. Statt
explosive Wachstumsraten im Online-Segment zu erwarten, sollten Investoren iSteelAsia
mit ''traditionellen'' Stahlhändlern vergleichen. Diese werden wie beispielsweise im Falle
des Mutterkonzerns VSC-Holding mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 5 bewertet.
Welche Bewertung iSteelAsia besitzt werden wir nachfolgend im Finanzteil beleuchten.
Es bleibt darüber hinaus festzuhalten, dass der Online-Umsatz von iSteelAsia im Jahre 2004
gegenüber 2003 sogar um 23,8 % rückläufig war. Was unsere These stützt, dass ein
Großteil des Umsatzwachstums aufgrund der gestiegenen Stahlpreise verwirklicht wurde
und sich dieser Faktor nicht hinreichend positiv auf die Ertragslage des Unternehmens
ausgewirkt hat.


4. Finanzen
IsteeelAsia GuV 0 0
Umsatz 1.429.443,00 HKD 100,00% 811.142,00 HKD 100,00%
Umsatzkosten 1.390.654,00 HKD 97,30% 764.035,00 HKD 94,20%
Bruttobetrag 38.789,00 HKD 2,80% 47.107,00 HKD 6,20%
Vertriebs- und Verwaltungskosten 35.495,00 HKD 31.556,00 HKD
EBIT 3.294,00 HKD 15.551,00 HKD
Finanzierungskosten 7.922,00 HKD 6.284,00 HKD
Gewinn vor Steuern -4.628,00 HKD 9.267,00 HKD
Nettogewinn -5.517,00 HKD 7.427,00 HKD

Im Geschäftsjahr 2003, welches am 31.03.2004 endete, konnte das Unternehmen einen
Umsatzanstieg von 76,2 % auf 1,429 Milliarden HKD (ca. 142,9 Mio. €) verbuchen.
Allerdings fiel dabei ein Verlust von 5,3 Mio. HKD an. Zwar wurde insgesamt ein Verlust
von 25,7 Mio. HKD vermeldet, dieser kam allerdings dadurch zustande, dass das
Unternehmen einen außerordentlichen Verlust von 20,4 Mio. HKD verbuchen musste, der
auf die Berücksichtigung von Kursverlusten bei der AcrossAsia Multimedia Ltd.
zurückzuführen war. Betrachtet man die GuV der beiden Jahre 2003/04 stellt man schnell
das Problem bei iSteelAsia fest. Aufgrund des erheblichen Preisanstiegs bei Stahl, konnte der Umsatz erheblich gesteigert werden. Doch auf den zweiten Blick erkennt man, dass die Umsatzkosten (Einkauf von Stahl) ebenfalls gestiegen sind und sich damit die Bruttomarge von relativ moderaten 6,2 % auf sehr niedrige 2,8 % absenkte. Sicherlich war ein Wesentlicher Aspekt waren dabei sicherlich die Probleme welche durch SARS ausgelöst wurden und die Bruttomarge im zweiten Quartal 2003 von zeitweise auf 1,8 % drückte. Allerdings bezweifeln wir das der Effekt im dritten Quartal (Bruttomarge immer noch 2,6%) wirklich auf SARS zurückzuführen ist, wie vom Vorstand argumentiert wurde. Doch selbst im relativ guten vierten Quartal konnte die Bruttomarge gerade einmal 4,2 %
gesteigert werden.
In Zukunft gehen wir deshalb auch nicht von einer Wesentlichen Verbesserung der
Margensituation aus, auch wenn der Volumenumsatz weiter gesteigert werden kann. Bei
einer Bruttomarge von 4 % benötigt das Unternehmen einen jährlichen Umsatz von etwa 1
Milliarde HKD Umsatz um zumindest operativ profitabel arbeiten zu können.


Rechnet man den Nettoertrag des vierten Quartals auf das Gesamtjahr hoch, so ergibt sich
ein potentieller Gewinn von 8 Mio. HKD. Bleibt die Kostenstruktur von iSteelAsia auf dem
aktuellen Stand, so sind bis 2005 eventuell sogar 15-20 Millionen HKD Gewinn möglich.
Dies würde bei aktueller Bewertungsbasis einem KGV von etwa 5-6 entsprechen. Wir halten
dies in Anbetracht der schwierigen Finanzlage für angemessen und würden die Aktien
aufgrund der mangelnden Fokussierung deshalb nicht kaufen.
Darüber hinaus stellt man bei genauerer Betrachtung fest, dass die Stahlsparte von
iSteelAsia weniger Vermögen (358 Mio. HKD) als Verbindlichkeiten (373,5 Mio. HKD)
besitzt. Unsere Vermutung, dass das Unternehmen unterinvestiert bestätigt sich bei einem
Blick auf die relative niedrigen Kapitalinvestitionen (1 Mio. HKD). Insgesamt stehen den
kurzfristigen Schulden in Höhe von ca. 51 Mio. HKD und einen Bar- und Kassenbestände in
Höhe von 89,87 Mio. HKD, von dem allerdings etwa 35 Mio. HKD der Besicherung von
Krediten dient. Insgesamt beträgt die Eigenkapitalquote bei iSteelAsia nur etwa 25 %.

5. Fazit
Das Unternehmen scheint seine Zukunft vielmehr in fraglichen Aktientransaktionen wie der
AcrossAsia Multimedia Limited zu suchen, als in seinem Kerngeschäft. AcrossAsia ist ein
Internet- und Breitbandanbieter, zu denen prominente Investoren wie Softbank gehören, die
aber nie den Sprung in die Profitabilität geschäft haben. Im Jahre 2003 konnte aber der
Verlust halbiert werden und der Aktienkurs von unter 0,10 HKD auf 0,22 HKD steigen.
iSteelAsia besitzt insgesamt 0,23 % an AcrossAsia und hat seine Investitionen erst sehr spät
über die GuV abgeschrieben. Von dem fast 30 Mio. HKD großen Investment sind gerade
einmal 2 Mio. HKD übrig geblieben. Das Kerngeschäft von iSteelAsia besitzt ebenfalls
erhebliche Schwachstellen in der strategischen Ausrichtung und wir bezweifeln, dass es dem
Unternehmen gelingen wird langfristig profitabel zu werden.
Wesentlich interessanter für den iSteelAsia Aktionär ist unseres Erachtens die Beteiligung
am Mutterkonzern Van Shung Chong Holdings Ltd (1001.HK) diese konnte trotz SARS
einen operativen Gewinnanstieg von 77 Mio. HKD auf 110 Mio. HKD bekannt geben und
verfügt über eine noch niedrigere Kostenstruktur, die es dem Konzern erlaubt bei 3,5
Milliarden HKD Umsatz (Vorjahr 2,76 Milliarden HKD) einen Nettogewinn von 81 Mio.
HKD zu erzielen. Das KGV der VSC Holding beträgt demnach nur 4,7. Wohlgemerkt auf
Basis des Geschäftsjahres bis 31.03.2004. Sollte der Stahlboom in China weitergehen so
dürfte dieser Konzern aufgrund seiner Ausrichtung Wesentlich stärker profitieren als
iSteelAsia. Allerdings glaubt asia economy eher an eine Abkühlung des Investmentklimas
in China und wir rechnen damit, dass auch die Stahlpreise auf absehbare Zeit wieder fallen
könnten.
Deshalb sprechen wir für keines der beiden angesprochenen Papiere eine Kaufempfehlung
aus. Aktionäre von iSteelAsia sollten ihre Papiere Verkaufen oder zumindest in die
kontrollierende VSC Holding tauschen, die allerdings nur in Hong Kong notiert wird. Ein
Engagement in iSteelAsia stufen wir nicht nur als spekulativ ein sondern sehen für die
Zukunft auch kaum Chancen für dieses Unternehmen.
Andreas Lambrou (www.asia-economy.de)

 

endlich mal eine nüchterne Betrachtung.

Somit scheint die Investition futsch zu sein. Hier ist es nur eine Frage der Zeit, wann iSteelAsia pleite ist.
Schade, ich hatte mir eigentlich etwas anderes ausgerechnet: Eine Internetplattform für den heiß begehrten Stahlhandel ! Hörte sich vielversprechend an.

Na, ja man lernt halt nie aus - Lehrgeld !!!

Tschau for now
Jockel  

da hat sich heute aber einer die Taschen voll gemacht... über 4 Mio Stück:
16:02:48 0,0030  70.000  
12:24:51 0,0030  240.000  
12:18:34 0,0030  200.000  
11:34:55 0,0030  1.550.000  
10:57:43 0,0030  200.000  
10:10:38 0,0030  2.000.000  
09:40:54 0,0040  50.000  

... sauber, jetzt müsste nur der Kurs mal steigen...
Urmel