Hornbach: interessant !
Seite 3 von 4 Neuester Beitrag: 22.05.24 10:50 | ||||
Eröffnet am: | 22.12.04 19:00 | von: lancerevo7 | Anzahl Beiträge: | 80 |
Neuester Beitrag: | 22.05.24 10:50 | von: Highländer49 | Leser gesamt: | 65.044 |
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Warburg Research hebt Ziel für Hornbach Baumarkt an - 'Buy'
HAMBURG (dpa-AFX Analyser) - Die Investmentbank Warburg Research hat das Kursziel für Hornbach Baumarkt von 52 auf 53 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Die Baumarktholding Hornbach Holding sowie Hornbach Baumarkt hätten nach dem Rekordjahr 2020 gute Geschäftsperspektiven, die auf der starken Stellung im Online-Handel fußten, schrieb Analyst Thilo Kleibauer in einer am Montag vorliegenden Studie.
Wohlgemerkt VOR den Zahlen...
Allerdings sollte sie auch davon profitieren, dass durch die Flutkatastrophe (leider) so viel zerstört worden ist.
Ab heute bis zum 22.02.22 bietet die Hornbach Holding bekanntlich 47,50 eur Abfindung je Baumarkt - Aktie.
Dazu mal ein paar Gedanken / Anmerkungen:
- Warum bietet man den Aktionären keine Option an, in die Holding-Aktie umzutauschen ? Im veröffentlichten Angebot (s.o.) empfiehlt man ja sogar, in die Holdingaktie umzuschichten.
- Wie kommt man auf den Angebotspreis von 47,50 eur bzw. nennt diesen "attraktiv" ?
Attraktiv sind 47,50 wohl eher für den Käufer / die Holding, dazu braucht man ja nur eine einfache Rechnung zu machen :
Der Gewinn je Aktie für das laufende bzw. kommende GJ liegt bei ca. 5,00 eur je Baumarkt-Aktie (Quelle: https://www.onvista.de/aktien/HORNBACH-BAUMARKT-AG-Aktie-DE0006084403)
Dies ist wohl auch die untere Grenze, wenn man die letzten Finanzberichte gelesen hat.
Wenn man als faires KGV nur einen moderaten Wert von 12 zugrundelegt, ergibt sich somit ein fairer Wert von 5*12= 60,00 eur je Baumarktaktie.
Ich bin daher der Meinung, dass das Angebot von 47,50 eur deutlich zu niedig ist.
Die letzten Kurse lagen ja interessanterweise auch schon ca. 1 eur darüber, d.h. es gibt die Spekulation auf eine Nachbesserung des Angebots.
Hier noch ein passender Link dazu:
https://www.finanzen.net/ratgeber/aktien-uebernahmen#zoegern
vor einigen Monaten Übernahme Angebot zu 12,80 , Kurs heute (17.1.22) 15,65 eur auf Tradegate.
Ohne das ich bislang von einem höheren Angebot gehört hab.....
Zu Hornbach:
Ich werde kein Angebot annehmen, wo nicht mindestens eine 5 vorne steht......
Die o.g. Stellungnahme bestätigt mich in meiner Meinung, dass das Delisting - Angebot zu niedrig bzw. unfair ist.
Unter Punkt
6.3 Bewertung der Gegenleistung
heisst es : " Für die Bewertung wurde die Mittelfristplanung der HORNBACH BAUMARKT zugrunde gelegt. Der Angebotspreis von
EUR 47,50 je HORNBACH BAUMARKT-Aktie LIEGT INNERHALB DER ERMITTELTEN BEWERTUNGSSPANNE."
Ich habe mal bei der IR nachgefragt, wo denn die unteren bzw. oberen Grenzen der Bewertungsspannen (der beiden Verfahren/ Methoden) liegen.
Leider hat man diese ja in der o.g. Stellungnahme schon verschwiegen und mir wie erwartet natürlich auch nicht mitgeteilt.
WARUM WOHL ??
Man kann mit hoher Wahrscheinlichkeit davon ausgehen, das die gebotenen 47,50 in etwa das untere Ende der Bewertungsspanne sind.
Nach meiner Meinung wäre ein wirklich faires Angebot aber erst ab der Mitte der Spanne aufwärts gegeben.....
Der Verweis auf die Fairness Opinion der UniCredit Bank AG ( im Anhang) ist auch eher ein Beitrag zu Karneval als eine ernstzunehmende Einschätzung.
...."the Offer Price of 47,50 eur per share is fair from a financial point of view."
Was soll den Anderes bei einer Einschätzung rauskommen, die Hornbach selbst in Auftrag gegeben und bezahlt hat ?
Aktuell wird die Baumarktaktie ja auch leicht über den 47,50 eur gehandelt, d.h. diese Käufer spekulieren wohl auf eine zu niedrige Annahmequote und eine folgende Erhöhung
des Angebots.
Falls es aber doch zum Delisting kommt, wird die Holding ein sog. "Sqeeze Out" machen, um die verbliebenen Restaktionäre rauszudrängen; ein angemessener Preis wird dann im (Gerichts-)Verfahren von einem Gutachter bestimmt.
Sehr häufig liegt dieser Preis dann um einiges höher als der anfängliche Übernahmepreis (wofür es allerdings auch keine Garantie gibt !).
Wie auch immer, ich bin äusserst unzufrieden mit der mangelnden Transparenz bezgl. der in meinem vorigen Beitrag erwähnten Bewertungsspannen und lehne das Angebot
daher schon aus Prinzip ab.
Muss aber natürlich jeder für selbst entscheiden, dies ist nur meine Meinung.
Kann man sich dazu gerne kostenlos die Kursentwicklung von Deutsche Wohnen anschauen, wenn das Angebot nicht angenommen wird. Kurs ist auf das vorherige Preisniveau zurückgekommen.
Klar kann man darauf spekulieren, dass man noch mehr als die bisher gebotenen 47,50 EUR bekommt, aber das kann auch nach hinten losgehen, insbesondere wenn sich das ganze über Monate oder Jahre hinzieht bis es zu einem Squeezeout der verbleibenden Aktionäre kommt.