Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen

Deswegen schrieb ich ja, wenn nuessa so weitermacht, ist dieser Thread hier kein MOR-Thread mehr, sondern unser Buttelkasten zum Witze reißen, und ecki muss dann nen neuen Thread eröffnen.


Okay okay, jetzt mal wieder zu Morphosys.

Ich meld mich lieber bis nächste Woche nicht mehr. Will ja hier nuessa nicht zu weiteren Videos animieren.

Schönes Wochenende!

erfülle nur Deinen Wunsch und lenke ecki von MOR ab, man ich mach auch nichts richtig, mehr gehts so schlecht.............

hihihihihihihi

schönes WE, Katjsuscha xD

Das geht bei dir ja bald los....  

Kannst du nicht die ganzen Verkäufer mal mit ins Wochenende nehmen? Das könnte den Kursen nicht schaden.....  

Da du bei Wo so über mich herziehst und dich an deine eigene Bewertungsaufstellung nur selektiv erinnern kannst?

Meine Simulation brachte 2013 als erstes Jahr der Vermarktung eines Produktes, d.h. in 5 Jahren.

http://ville.99k.org/Morphosys/Bewertung/Meilensteine.html

Allerdings hatte ich zu diesem Zeitpunkt noch die Infos, dass
* 1D09C3 als Pipelinespitze lebt (wurde inzwischen quasi eingestellt)
* die Zahl der Klinikgänge in 2008 sich gegenüber 2007 erhöhen sollte, also insgesamt mehr Dynamik und Nachschub reinkommt (wurde inzwischen mit der Prognose ins Gegenteil verkehrt)

Daher würde ich derzeit eher davon ausgehen, dass das erste Partner-Produkt von Morphosys wahrscheinlich 2014 am Markt sein wird, also in ca. 6 Jahren.

Hier deine Pipelinebewertung:

http://ville.99k.org/Morphosys/Bewertung/Pipelinebewertung.html

GPC mit 1D09C3 war mit 10 mio€ bewertet.
Ausserdem hattest du 15 Projektneustarts für 2008 in deiner Kalkulation mit einer Geasamtbewertung von 11 mio€. Schau es nach auf deiner eigenen Seite. Die Prognose von MOR hierzu ist mindestens 10, hängt offensichtlich vor allem von den Altpartneraktivitäten ab. Novartis hat ja zumindest teilweise fix-Quoten vereinbart.

Trozdem: Bei 10 Projektneustarts gerechnet ergibt sich ein Verlust gegenüber deiner Kalkulation von ca. 3 mio€ in der Bewertung. Zusammen mit 1D09C3 Totalausfall verbleibt ein Abschlag von 13 mio€, bzw. keine 2€ je Aktie.

Wie hoch dein Summenkursziel war, weißt du ja noch. Dann zieh halt 2€ ab, oder auch 5 oder 10€. Und dann schreib mal eine korrigierte Fassung deines Kurszieles auf. Da musst du aber plötzlich wirklich alle Hebel runterdrehen, nur weil Moroney die eigene Pipeline forciert. Aber das hast du eigentlich als Werterhöhung in deinem Modell mit drin.

Kannst ja mal erläutern.

 

Aufnahmebedingung regulär für Tecdax ist 35/35 (Marktkapitalisierung/Börsenhandelsvolumen 12 Monate).
Es gibt auch sogenanntes fast-entry bei 25/25.

Morphosys steht auf 24/19.
Es gibt aktuell 9 Unternehmen die eher aus dem TecDax absteigen müssten als Morphosys.....  

noch der Einstieg? KGV ist schon recht hoch, positive News alle bekannt...

Was meint ihr?  

sondern wenn überhaupt "noch recht hoch".

Weil Morphosys knapp 20% vom Umsatz nur in die eigene Pipeline pumpt. Und diese Summe soll die nächsten Jahre laufend steigen. Das KGV wird also immer hoch bleiben oder sogar steigen.

Wenn Morphosys nicht investieren würde, dann hätte es einstelliges KGV. Wäre das dir recht?

Charttechnisches Kaufsignal sehe ich auch keines.  

wenn die aktie jetzt nicht ganz bald zeigt, dass sie wenigstens noch ein bißchen anstiegsfähig ist, dann geht es noch richtig runter.
Wenn zu viele das Gefühl bekommen, dass, außer im ganz langfristigen Horizont, mit einer aktie kein Geld zu verdienen ist, wird sie eben weiter verkauft
Ich finde, es ist die größte Krise, in der sich die AKtie je befand. Jetzt sollte schon mal langsam die wende kommen. Sonst wird es eine nachhaltige Riesenkacke. Es ist genau 12.
Ich frag mich nur, was die Wende bringen kann.
Nie war ich so pessimistisch für die Aktie und den Kurs gestimmt wie jetzt.  

ist halt einfach viel.
Und wenn dann eben noch die Pipeline hinter den Erwartungen zurückbleibt (die Prognose mit 1,2 INDs und nur 10 mio MS empfand wohl nicht nur ich als Desaster), dann kommt sowas halt bei rum.

Jetzt verkaufen oder doch noch auf 45 hoffen, die Frage stell ich mir.
Erwarten tu ich eigentlich Kurse deutlich unter 30.
Ganz schwierig, wenn man eine Aktie schon zu lange hat.
 

http://www.efkabe.de/chart/m/morpho-tak-07q4.PNG

Enttäauschende Ansage. Mir kam die 10mio-Ansage auch sehr verhalten vor. Nachdem die Meielenstein-Reihe auf Jahressicht so ausgesehen hatte:
2004 1,4 mio
2005 6,9 mio
2006 7,5 mio (7 Prognose)
2007 12,1 mio (10 Prognose)
2008e 10 Prognose

Ich habe Brkulj von der IR konkret danach gefragt. Ob man es glauben will oder nicht: Die 4,3 mio im Dezember waren 2 mio€ mehr an MS als von Morphosys erwartet. Oder die für Q1 erwarteten 2 mio MS wäre das Ergebnis 2007 2 mio schlechter ausgefallen und vor allem hätten sie dann nach 2007 10,1 mio MS für 2008 12 mio€ angesagt.
Möglicherweise kann in 2008 was ähnliches passieren, aber wann die MS fliessen können sie selbst nur abschätzen.

Wenn etwas enttäuschend an der Prognose 2008 ist, dann sind das die 1-2 INDs. Ich hatte auf 3 bis 4 gehofft. Passend dazu eine Prognose von 2-4, und viel Gerede wäre MOR erspart geblieben. Aber immer bedenken: Gerade weil die Partner die MOR-Projekte nicht unbedingt auf Priorität haben, gehen diese häufig langsam voran. Für MORs Eigenprojekte erhofffe ich mir höhere Geschwindigkeiten. Mal sehen.  

das Management von MOR hat die Aktie und deren Kursverlauf auf dem Gewissen, Absicht? Ich denke ja, wird sich noch rausstellen. Das die Morphosys AG einer gewollten Übernahme von Seiten Novartis Ende letzten Jahres mit der Begründung, es würde für die Aktionäre von MOR zuwenig rausspringen abgelehnt hat, setzt dem Ganzen die Krönung auf. Aber Mr. M. denkt ja aktionärsfreundlich, wie immer. Danke Mr. M. , danke!  

eck, 2 mios vorgezogen, na und.
Es bleibt:
ein Medikamentenentwickler mit großer finanzieller Sicherheit, aber einer sehr rudimentären Pipe, deren Entwicklung in 2 von 3 Beurteilungsparametern (MS, INDs) hinter den Erwartungen zurückbleibt und der dritte Parameter (die Breite der Präklinik) scheinbar kein nur einigermaßen verlässliches Kriterium ist, wie man an der schwachen MS- und IND-Zahl sehen kann.
Als Medikamentenentwickler ist Morphosys damit aber auf die nächsten 5 Jahre ohne wirkliche Perspektive. Ich will mit der Hälfte meiner AKtien raus, damit ich mal wieder etwas Spielraum für andere Invests hab. Ein zu großes Engagement in Morphosys ist nichtnur schlecht für den Geldbeutel, sondern vor allem für die Psyche.
Jetzt hoffe ich als letztes auf einen Vorzahlenhype bis 45, obwohl es grad dieses Quartal wegen des ramp up nicht bringen wird.  

für richtig. Es sollte mehr im Kurs drin sein als eine Übernahme für etwas Kurszuschlag.

Allerdings: Wer A sagt muss auch B sagen!

Dann muss Moroney auch vertrauensbildene Massnahmen direkt in den Kurs setzen.
Dann sollte ein Ramp-up-Effekt deutlich angesprochen werden, damit nicht alle Analysten daneben liegen mit ihren Prognosen. Dann sollte man nicht den shorties Bestandsschutz geben, dass man niemals einen Aktienrückkauf durchführen wird, eben auch unter 35€ nicht. Obwohl das z.B. eine Eigenkapitalrendite auf die letzte KE von jenseits 30% in einem Jahr gewesen wäre. Solche Geschäftschancen muss man dann wahrnehmen.  

vom aktuellem Niveau nicht mehr als 20 % verliert, jedoch auch nicht mehr als 20 % zulegt, ist mit diesem Bounszertifikat CB8DUX ganz gut beraten. Momentan deutet ja alles auf eine Seitwärtsbewegung zwischen 35 - 45 € hin.

daß ist ja genau das was ich meine, vertauensbildende Maßnahmen werden absichtlich! unterlassen, im Gegenteil, es werden z.B. sinnlos KEs gemacht um Vertrauen und Kurs in den Keller zu schicken. Bei Übernahmeverhandlungen standen wir letztes Jahr bei circa 40 Euro, wir hätte als Aktionär sicherlich 70-80 Euro bekommen, wann werden wir die wohl sehen!

 

Das mit dem vorgezogen glaube ich auch, aber die 10 mio MS ist trotzdem Hasenfuß bzw. konservativ. Wie immer halt.

Die Breite der Präklinik sei kein Parameter? Ich könnte mir vorstellen, dass es ein Parameter ist, wenn auch ein langsamerer, als von uns allen erhofft:



http://www.efkabe.de/chart/m/morpho-pipline-07q4-detail-W.PNG

Und möglicherweise haben wir auch zu wenig auf die Details geschaut. Eine Zahl für deine Aumerksamkeit: Q4 2005 Präklinik 7 Projekte bei Klinik 1. Von diesen 7 Projekten sind in den letzten 2 Jahren 3 in die Klinik gekommen. Es gibt also maximal noch 4 Projekte die aktuell bereits 2 Jahre Präklinik haben.

Der große Schub in den Zahlen der Präklinik kam erst ab Mitte 2006 Und diese ganzen Projekte können nur bei extremschnellstdurchlauf 2008 in die Klinik kommen.

Du hast recht: Das ganze geht langsamer als von mir/uns erwartet. Aber zu sagen, dass die Präklinik kein verlässlicher Anhaltspunkt wäre, das halte ich doch für sehr verfrüht.

Bleibt die Frage: (Ab wann) Bestehen wieder Kurschancen?

Moroney hat angekündigt einiges für die eigene pipeline anschieben zu wollen. Co-Entwicklung, Rücklizenzierung, Daten zu MOR103 usw... Wirds das im Kurs bringen? Ist ja alles frühes Zeugs.

Ein paar schätzzahlen:
Aber die Umsätze werden im Q1 gegen das Vorjahr im Bereich von 15% und jenseits anziehen.
Die Projekte von 43 auf 52 gesteigert, über 20% Gesamtpipelineplus
Präklinik von 16 auf 24 hoch, 50% plus
Klinik von 2 auf 4 hoch, 100% plus
(Eigene Pipelineausgaben von 7 auf 13 mio hoch (Ankündigung Jahreszahl 2008))

Und Kurs 30% minus gegen Vorjahr.

Ich denke der Markt braucht nur etwas Nüchternheit, dann gibts genügend Gründe, warum der Aktienkurs anziehen kann, auch wenn eine Medikamentenzulassungsnews noch Jahre weg liegt, denn die Firma macht hier und jetzt gewaltig vorwärts, das Firmengelände wird zu klein, die müssen laufend einstellen, weil sie sonst ihr Auftragsvolumen nicht packen.

Naja, der Kurs ist halt enttäuschend, aber Anleger blenden im Moment offensichtlich alles positive aus. Das einzige auf was gestarrt wird ist der prognostizierte Gewinn. Und das MOR seit Jahren mit vorsichtigen Prognosen hantiert wird ebenfalls ignoriert. Bin gespannt auf den Ramp-up-Effekt in Q1 zuzüglich Verlängerung von Astellas und Daiichi Sankyo inclusive upfronts.  

Das ist Aktie inclusive call-verkauf. Damit steigt man in Seitwärtsbewegung und sichert unten ab. Solche Produkte versuchen die Emmis als hedging ihrer Call-Ausgaben zu verkaufen. Dann hedgen sich die Anleger untereinander.....

Am besten die Aktie kaufen und Emmis aus dem Spiel lassen......  

es zu weiteren KEs kommt in den nächsten 2 bis 3 Jahren.

Mit der Einschränkung: Zugunsten einer konkreten Übernahme, bzw. nach einer Übernahme, die den cashberg deutlich abgetragen hat, möglicherweise schon. Aber ins blaue rein kommt erstmal keine mehr.

Moroney hat jetzt mehrfahc gesagt, dass sie sich den cashflow jetzt durch Novartis gesichert haben, um ihre laufenden Aufgaben wachsend bestreiten zu können. Und die Meilensteine aus dem gesteigerten Novartisdeal werden ja erst in 3 bis 4 Jahren so richtig dicke ins sprudeln kommen. Ausserdem soll MOR103 ja ausdrücklich auslizenziert werden, bei erfolgreicher P2. Da würde sich dann ja ein gänzlich neues Einnahmefeld auftun.

Also vor KEs habe ich im Moment absolut keine Angst. Das kein Aktienrückkauf durchgeführt wurde oder wenigstens damit gedroht, halte ich für einen massiven Fehler.  

 

Ich könnte mir auch vorstellen, dass Morphosys unter Medarex als Antikörper-Brnachenvorturner mit dem aktuell schlechten track-Record in P3 leidet......

5 Jahre:

Morphosys schwarz
deutscher Bioindex blau
Medarex in Euro grün
TecDax oliv

3 Jahre:

Morphosys schwarz
deutscher Bioindex blau
Medarex in Euro grün
TecDax oliv

1 Jahr:

Morphosys schwarz
deutscher Bioindex blau
Medarex in Euro grün
TecDax oliv

14 Tage:

Morphosys schwarz
deutscher Bioindex blau
Medarex in Euro grün
TecDax oliv  

Bin heute morgen wieder zu knapp 39 € eingesteigen...

Müßte doch jetzt so allmählich wieder mal in die andere Richtung gehen!  

Alles sagen, dass 20 bis 50% plus über alle Fundamentaldaten enttäuschend wenig ist und man deshalb auf Jahre hier nichts erwarten kann, Deshalb wird verkauft.

Vielleicht hat Ditj jetzt gerade sein halbes Paket geschmissen?  

.. du machst ja auf W-Dingsbums gar keine freiwillige pause sondern ne zwangspause. tut allen da drüben recht gut. hoffe das feeling bleibt noch länger so ... grüße ;)