Ethanex es wird spannend!
"Es gibt tausende Möglichkeiten, sein Geld auszugeben, aber nur zwei, es zu erwerben: Entweder wir arbeiten für Geld oder das Geld arbeitet für uns."
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Das Teil stürzt immer tiefer. Ich kann keinen objektiven, fundamentalen Grund ausmachen. Wer weiss warum sich die Aktie nicht halten kann? Ist da etwas im Busch oder verabschieden sich nun alle Spekis???
Grüsse, Fonti
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ETHANEX konnte sich nach den massiven Insiderverkäufen nicht wieder erholen!
das "sorgenkind" von rsr bleibt weiterhin im depot liegen.
hoffen die auf eine ethanol-ralley im neuen jahr?? sollte es soweit kommen könnte es den kurs tatsächlich ungemein antreiben. aber ob nochmal ein 100%er wird?? ich glaubs nich.. bin selbst noch zu 1,74 rausgekommen...
aber bei einer bodenbildung bin ich gerne bereit mir ein paar positionen im depot aufzubauen.
grüße an alle die noch drin sind und dies geschafft haben zeitig genug rauszukommen...
Ethanex Energy kündigt Geschäftsbeziehungen mit FCStone an
Ethanex Energy, (Nachrichten) Inc. (OTCBB: EHNX), ein Unternehmen für erneuerbare Energien, dessen Ziel es ist, der preiswerte Äthanolhersteller der Branche zu werden, gab heute seine Entscheidung zugunsten FCStone als Anbieter von Risikomanagement-Dienstleistungen für die Getreideherstellung, Energie, Transport sowie Rohstoffversorgung und Absatz der drei Äthanolanlagen des Unternehmens bekannt. Darüber hinaus wird FGDI, LLC, eine Tochtergesellschaft im Besitz von FCStone und Mitsubishi, die physikalische Getreideherstellung und die logistische Unterstützung für die Anlage im Nordosten von Kansas übernehmen.
FCStone kombiniert seine Erfahrung als einer der weltweit größten Getreidehändler mit Futures- und Optionsmarktstrategien, die Ethanex darin unterstützen, dessen Risiken hinsichtlich Volatilität der Rohstoffpreise zu entschärfen und die Profitmargen zu maximieren. Als größtes unabhängiges Risikomanagement-Unternehmen für erneuerbare Brennstoffe, verfügt FCStone über mehr als 75 Jahre Erfahrungen in lokalen wie auch globalen Rohstoffmärkten und gilt als Innovator in der Rohstoffrisikobemessung.
„FCStone wird Ethanex darin unterstützen, unsere operative Rentabilität zu maximieren, unsere Handelsanstrengungen auszuweiten und unsere verschiedenen Risiken zu managen,“ so Al Knapp, President und Chief Executive Officer von Ethanex. „Da wir dabei sind, den Beginn der Errichtung von Chevron im ersten Quartal 2007 vorzubereiten, werden wir gleichzeitig unsere operativen Kapazitäten ausweiten. Und da die Dienstleister in der Äthanolbranche immer wählerischer werden, sind wir sehr erfreut, dass Ethanex weiterhin führende Unternehmen wie FCStone anzieht.“
„FCStone schätzt sich glücklich, dass es ausgewählt wurde, Ethanexs Wettbewerbsvorteile zu unterstützen und zu erweitern,“ erklärte Peter J. Nessler Jr., Vice President von Renewable Fuels Group FCStone, LLC. „Ich empfinde großen Respekt für das, was Al Knapp bei TIC erreicht hat und freue mich, ihn darin zu unterstützen, weiterhin ein Marktführer in der Äthanolbranche zu sein.“
Über FCStone
FCStone ist ein Rohstoff-Risikomanagement- und Handelsunternehmen in Des Moines, Iowa, mit 13 Geschäftsstellen in den USA und vier internationalen Standorten. Die FCStone Renewable Fuels Group ist eine wichtige Größe in der Ethanolbranche. Bis 2006 übernimmt unsere Gruppe das Risikomanagement für mehr als 3,78 Milliarden Liter Äthanol und mehr als 14,1 Mio. Kubikmeter Mais. Insgesamt entspricht dies mehr als 20 % der gesamten, in den USA produzierten Menge Äthanol. Aufgrund unserer großen Präsenz im Äthanolmarkt verfügen wir über ein ausgedehntes Wissen über die gesamte Äthanolbranche. Unsere Gruppe nutzt Cash, Futures und Over-The-Counter-Produkte (OTC), um die Risikospannen zu minimieren und die Handelsspannen für unsere Äthanolkunden zu maximieren.
Die Renewable Fuels Group von FCStone arbeitet derzeit mit Äthanolanlagen, die eine Kapazitätsgröße zwischen 20 Mio. Gallonen und 110 Mio. Gallonen Äthanol besitzen. Unsere Renewable Fuels Group kontrolliert die Äthanol-Handelsspannen für unsere Kunden mittels des Integrated Risk Management Program (IRMP), ein integriertes Risikomanagement-Programm, das speziell auf die Bedürfnisse der Kunden zugeschnitten ist. Weitere Informationen über FCStone finden Sie unter www.fcstone.com.
Unternehmensprofil Ethanex Energy, Inc.
Ethanex Energy, Inc. ist eine Gesellschaft, die sich mit erneuerbaren Energien befasst und deren Mission es ist, der preiswerte Äthanolhersteller der Branche zu werden. Die Gesellschaft geht davon aus, diese Branchenposition durch den Einsatz von Rohstofftechnologien der nächsten Generation und alternativen Energiequellen zu erreichen. Ethanex Energy errichtet derzeit drei Äthanol-Produktionsstätten im Mittleren Westen mit einer gemeinsamen Produktionskapazität von circa 1,1 Milliarden Litern Äthanol pro Jahr. Das Unternehmen erwartet, dass diese drei Werke 2008 die Produktion aufnehmen werden. Ethanex Energy konzentriert sich geografisch auf Gebiete, die den Zugang zu reichlichen Maisvorräten und alternativen Energiequellen bieten und in denen eine entsprechende Infrastruktur für den Transport und das Potenzial für beschleunigte Genehmigungen gegeben ist. Die Akquisition von Ethanex Energy und die Entwicklungsstrategien für die Brachflächen ermöglichen die schnelle Kapazitätsentwicklung mit bedeutenden betrieblichen Kostenvorteilen. Das gehobene Management des Unternehmens hat über achtzig Jahre Erfahrung im Energiesektor, darunter Erfahrung in den Bereichen Entwicklung, Konstruktion und Betrieb von Hunderten Energieerzeugungsanlagen. Neben dem Unternehmenssitz in Basehor, im US-Bundesstaat Kansas, unterhält Ethanex Energy Niederlassungen in Santa Rosa, Kalifornien, und in Charleston, South Carolina. Weitere Informationen über Ethanex Energy sind auf der Internetseite www.ethanexenergy.com verfügbar.
Schaut euch mal an von woher der Kurs kommt:
3Monatschart:
RT schon 1,44€
Nach dem angedeuteten Newsflow von RSR am letzten Handelstag 06
dürfen wir gespannt sein wie der Januar 07 für Ethanex läuft.
In den USA wurd zumindest 06 auf TH geschlossen.
Im neuen Jahr dürfte hier noch einiges nachkommen.
Momentan auf der 1,45.
Vor 3 Monaten noch auf 3,70.
Jetzt soll die Aktie wohl ihren 2.Frühling erleben.
RSR + spekulativ Frick werden im Januar für Newsflow sorgen.
Bin mit ner 1.Posi spekulativ dabei.
Die Story könnte zünden.
ich recherchiere den Biodiesel/Ethanolmarkt seit März 2006 und bin immer wieder erstaunt, was sich da für ein Unsinn
als "öffentliche Meinung" durchsetzt, nur weil er von den BBs gepostet wird.
Mir sind bislang folgende gängige Verfahren der Ethanolherstellung bekannt:
1) Klassische Fermentation (Gärung) mit Mais (USA) oder weizen (zB BRD) als Rohstoff. Dieses Verfahren ist das langsamste und
wegen des teuren Rohstoffs auch das kostenintensivste Verfahren, was im Augenblick fast alle Hersteller, wie zB Verasun oder Xethanol
oder ADM anwenden. Die Technik ist zwar verbreitet, bietet aber den geringsten Gewinn pro Liter Ethanol.
Die von Ethanex so hochgelobte Fraktionierung ist eine Variante davon, die nur die nicht benutzbaren Anteile des Mais
vorher aussortiert, und zB separat als Tierfutter verkauft, das eigentliche Verfahren und damit die Ausbeute pro Einheit
Rohmaterial bleibt aber dieselbe.
2) Zerlegung von kohlenstoffhaltigen Abfällen mittels Plasmabrenner. Der Vorteil: Es lassen sich eine grosse Bandbreite an Rohmaterialien, d.h.
auch Abfälle wie zB Holreste, Reifen, Altöl damit verarbeiten. Der Nachteil: Die Brenner produzieren sehr viel Hitze, weswegen diese Startups
wie zB Nuclear Solutions oder W2Energy überlegen, gleichzeitig kleine Kraftwerke mitzubetreiben, was natürlich unerwünschte Einschränkungen beim
Business als auch der Standortwahl mit sich brint. Die Technik ist ausserdem neu und noch nie kommerziell im Einsatz gewesen.
http://www.w2energy.com/
3) Die Zerlegung von Biobfällen wie Schnittabfälle mittels Enzymen. Macht zB eine Iogen in Kanada (nicht an der Börse) vorbildlich.
Iogen ist kein Startup, sondern produziert längst.
http://www.iogen.ca/
Mich wundert, dass das offenbar noch keiner in den USA macht. Ist zwar auch nicht schneller als Fermentation, aber wesentlich preisgünstiger und bereits am Markt.
4) Die "Plastikmüllkocher wie zB Ozmoenergie oder Clyvia
http://www.ozmoenergy.com/recycling
Diese Technik scheint mir allerdings wirklich noch nicht anwendungsreif zu sein, denn vernünftige Ergebnisse habe ich bislang noch
keine gesehen. Ausserdem scheinen mir da auch ein par Betrüger am Werk zu sein (nicht unbedingt Ozmo), die es damit nicht ernst meinen,
aber....ich nenne mal keine Namen.
5) Die Zelluloseverwerter, mit Hydrolyse und/oder auch Enzymen, wie zB Bluefire Ethanol (BFRE).
Die Zellulose wird aus Abfällen gewonnen. Die Technik ist entgegen mancher Behauptung meiner Meinung nach reif, da sie in Pilotanlagen bereits
nachweislich erfolgreich läuft. Sie wurde aber bislang noch nie kommerziell eingesetzt, worin auch das Riskiko liegt.
http://www.bluefireethanol.com/
Mais als Rohstoff ist auch in den USA politisch unerwünscht,
Zellulose als Grundlage wird dagegen im Moment massiv gefördert und ist politisch erwünscht.
"CEO and President, Arnold R. Klann, announced today that BlueFire Ethanol was selected by the Department of Energy to advance to the next phase
of U.S. Department of Energy (DOE) deliberations on applications for funding authorized under the Energy Policy Act (EPAct) of 2005, Section 932."
Quelle:
http://www.b2i.us/profiles/investor/...esLibraryID=17975&Category=898
Die fangen erst mal mit einer Fabrik an (65 Mo Gall pA) und bekommen das Geld dafür mit der o.g. Förderung vermutlich schneller als EHNX zusammen.
Wer jetzt glaubt, BFRE ist/wird nur ne Bastelbude, der sollte sich jetzt festhalten, denn wer glaubt Ethanex kann klotzen, BFRE kanns noch besser:
"BlueFire's goal is to design, develop and construct 20 plants in the next 6 years totaling 1.5 billion gallons in production and approximately $2.7 billion in gross revenue by
2012 with earnings in excess of $1.6 billion."
--> 1,5 Milliarden Gallonen, 20 Fabriken !!! Da ist selbst EHNX noch ein Dreck dagegen.
Quelle:
http://www.b2i.us/profiles/investor/...esLibraryID=18180&Category=898
Und wer glaubt, die nimmt keiner ernst, der schaue sich mal das an:
"BlueFire Ethanol, Inc. (PINKSHEETS: BFRE) signed an LOI with Petro-Diamond, Inc. (PDI) to purchase the ethanol produced from BlueFire's
first North American Biomass-to-Ethanol conversion facility located at a Southern California landfill as announced last week."
"Petro-Diamond Inc. is a wholly owned subsidiary of Mitsubishi Corporation. "
Die Abnehmer stehen also schon auf der Matte.
Quelle: http://www.bluefireethanol.com/investor_center.htm
Liebe BBs: Ich traue Euch durchaus was zu, wenns um Metall- oder Öl/Gasexplorer geht, aber in Sachen Biodiesel/Ethanol in USA habt
ihr von Anfang bis Mitte 2006 voll geschlafen, den Trend komplett verpennt, wart stattdessen mit Metall- bzw Öl/Gasexploreren beschäftigt.
Mit der Ethanex-Empfehlung seid Ihr der Zeit keineswegs voraus, sondern habt den Zug schon wieder meilenweit verpasst. Diverse Musterdepots bestätigen ja dieses Bild.
So ab Mitte 2007 werdet Ihr Startups mit genau dieser Technik (BFRE o.ä) empfehlen, weil sie immense (u.a. Kosten-) Vorteile gegenüber Fermentations-Nachzüglern
wie zB Ethanex hat, und sich in den USA als der nächste erwünschte (s.o.) und deshalb wohl auch kommende Ethanol-Mainstream herausstellen wird.
Mal sehen, wann bei Euch der Groschen rutscht....
Der Kurs von BFRE spricht da jetzt schon eine klare Sprache (+ 100 % in den letzten Wochen, schön langsam ansteigend und nicht gepusht, Kap trotz Startup
bereits bei 84 Mio USD).
6) Fischer Tropsch
...Varianten sind wesentlich schneller als Fermantation oder Enzyme und können trotzdem billige Abfälle wie zB
Holzreste zu Ethanol oder auch Diesel verarbeiten. Dieses Verfahren bedarf keiner Erprobung mehr, sonder wird bereits seit vielen Jahren kommerziell
im grossen Stil eingesetzt. Sasol (südafrikanischer Ölmulti, www.sasol.com) stellt zB damit bereits seit vielen Jahren Ethanol her.
Japan und Deutschland haben während des Kriegs damit mangels Rohöl bereits Benzin aus Kohle hergestellt:
http://de.wikipedia.org/wiki/BtL-Kraftstoff
Die einzigen Startups, die ich damit gefunden habe, sind Convergence Ethanol (CETH) in USA, sowie die Choren hier bei uns in der BRD.
www.convergenceethanol.com
www.choren.com
Choren betreibt bereits seit längerem eine Pilotanlage, an der Shell (25%) sowie Daimler Chrysler beteiligt sind.
Choren verkauft bereits Lizenzen ihres Verfahrens. Choren ist vor kurzem mit CNOOC, China's drittgrösstem Ölmulti, ein Joint Venture eingegangen,
um Biosprit nach diesem Verfahren zu produzieren:
http://www.choren.com/de/choren_industries/...semitteilungen/?nid=129
Dieses Verfahren ist in meinen Augen derzeit das Non-Plus-Ultra, wenn es um schnelle (keine Fermentation, keine Enzyme), umweltverträgliche
(keine riesigen Monokulturen wie in Brasilien), kostengünstige (Abfälle als Rohstoff) und politisch neutrale (keine Konkurrenz zur Nahrungsmittelindustrie,
keine moralischen Bedenken angesichts hungernder Erdteile) und kommerziell wenig riskante (bereits seit langem im Einsatz) Herstellung von Biosprit geht.
Ein par Zitate aus diesem Thread:
"Die Story von Ethanex sollte verfolgt werden. Obwohl einige Ethanolaktien wie z.B. Pacific Etanol jetzt schon besser laufen.
Das Management von Ethanex hat verlauten lassen: Lieber etwas später im Markt, dafür aber mit der besseren Technik und daraus
resultierend höheren Gewinnen. Meine Hoffnung: Das könnte vielleicht der kommende Big-Player im Ethanolbereich werden."
--->> Bigplayer: VSE hat im abgelaufenen Geschäftsjahr ca 510 Mio USD Umsatz gemacht, ADM liegt bei 37 MRD und ANDE liegt bei 1,4 MRD.
EHNX soll so bei 600 - 800 Mio im Endausbau liegen - damit ist EHNX bestenfalls einer unter mehreren grossen, aber immer noch nicht der grösste.
"The tests produced greater than 22% higher ethanol yields per unit of feedstock compared to standard whole kernel corn fermentations."
-->> Dieser Satz ist ein Musterbeispiel an Falschdarstellung ! Und zwar deshalb:
"Ethanex is a new company that uses fractionation—a technique that separates corn into bran,
germ and endosperm—to lower the cost of ethanol production. By only using the purer starch stream from
the endosperm for fermentation, the process helps reduce energy and water needs in ethanol production.
>>>Ethanex will use Delta-T’s ethanol production process<<<."
http://www.greencarcongress.com/2006/10/chevron_subsidi.html
Ethanex benutzt (nach der Fraktionierung) also der Verfahren von Delta-T zur eigentlichen Ethanolgewinung.
Über sich selbst sagt Delta T:
"We are actually a very small company..."
Quelle:
http://www.deltatcorp.com/partnerships/partnerships.htm
Nun ja, klein muss nicht unbedingt schlecht heissen. Welche Kunden und Projekte haben sie denn schon auf Ihrer Liste ?
Als ich um die Ecke bog:
http://www.deltatcorp.com/projects/project%20list.htm
...fing ich laut an zu lachen. Mann o Mann, die haben ja schon die halbe Ethanolbranche mit ihrem Verfahren bedient.
Die Liste ist zu lang, um sie hier abzudrucken. U.a. findet eine Abengoa, die Pacific Ethanol ist sogar mehrfach darin gelistet.
Seitdem steht für mich fest, dass Ethanex keinen Krümel mehr Ethanol aus dem Mais herausquetscht, als andere auch, da der eigentliche
Gewinnungsprozess (Verfahren von Deta T) derselbe ist, den viele Konkurrenten auch anwenden.
Der einzig nennenswerte Vorteil besteht also aus dem Zerlegen der Maiskörner, also der Fraktionierung.
um mit dem Verkauf der nicht brauchbaren Anteile als Nebengeschäft sowie etwas weniger Wasser- und Energieverbrauch
die Gesamt-Bilanz etwas zu verbessern.
OK, wie steht es denn dann mit der Fraktionierung als angeblichen Wettbewerbsvorteil gegenüber der Konkurrenz ?
Von einem US Börsenguru ist da zu lesen:
"And Ethanex is the only >>publicly-traded<< ethanol company in the market with this particular fractionation technology."
Quelle: http://www.greenchipstocks.com/print.php?id=284
...und schon der nächste Satz lässt einen aufhorchen:
"Even better – it’s not restricted to just U.S. ethanol producers either!"
Es kann durchaus sein, dass Ethanex die einzige >>börsennotierte<< Firma ist, die mit Fraktionierung an den Markt gehen will.
Wenn Ethanex die einzige Börsennotierte Firma mit Fraktionierung ist, gibt es dann vielleicht welche, die zwar Fraktionierung benutzen, aber
nicht an der Börse sind ?
Ausserdem interessiert bei neuen Verfahren immer, ob es dafür schon ein Lebendbeispiel gibt.
Und siehe da, wenn man den o.g. Bericht mal weiterliest:
"Ethanex is a new company that uses fractionation—a technique that separates corn into bran, germ and endosperm—to
lower the cost of ethanol production. By only using the purer starch stream from the endosperm for fermentation, the process
helps reduce energy and water needs in ethanol production. Ethanex will use Delta-T’s ethanol production process.
Broin Companies unveiled the first large-scale commercial implementation of fractionation in July 2005. The company had been
working with Broin Fractionation—BFRAC—since 2003, and has >>>three plants using the process<<<. Broin received matching grant funds
from the US Department of Energy for the development of BFRAC, and has several patents pending related to the technology."
Es gibt also schon Lebendbeispiele für diese Fraktionierung, nämlich immerhin "three plants".
Damit ist anzunehmen, dass die Ethanex die Fraktionierungsmethode der Firma "Broin" benutzt.
Und siehe da, wenn man mal "BRFAC" in die Google schmeisst: Die Firma "Dakota Gold Marketing" hat ein Patent auf diese Fraktionierung, die sich "BFRAC" nennt:
"Dakota Gold® Marketing is the marketing arm for the value-added products produced by the partner plants of the Broin Companies.
Located in Sioux Falls, South Dakota, we are the largest marketer of distillers grain in the U.S. "
Quelle: http://www.dakotagoldmarketing.com/DakotaGold/info.aspx?type=1&id=17
Sieht nach einer Holding aus. Unter "Facilities"
findet man eine ganze Latte von Ethanolfabriken, 11 (in Worten: Elf !) Stück an der Zahl, schön mit Bildchen. Habe ein par davon mal nachgesehen:
Die sind schon in Betrieb !
Die Holding scheint nicht an der Börse zu sein, hab zumindest nichts dazu gefunden.
Damit steht für mich fest:
1) Ethanex hat die Fraktionierung nicht erfunden und auch nicht für sich gepachtet, sondern Broin besitzt auf deren Variante (BFRAC) bereits ein Patent.
2) Ethanex ist mit Fraktionierung nicht alleine am Markt. Es befinden sich bereits mindestens 3 Fabriken (NICHT die 3 geplanten von Ethanex),
vermutlich aber bereits 11 mit der Fraktionierung am Markt. Die produzieren längst damit, und sind keine Startups.
3) EHNX quetscht pro Einheit Rohmaterial keinen Krümel mehr Ethanol aus dem Mais, wie andere auch, weil sie nach Fraktionierung dasselbe Verfahren
(Delta T) benutzen, wie ihre Konkurrenz auch.
Nächstes Zitat:
"Leute!
Das Teil stürzt immer tiefer. Ich kann keinen objektiven, fundamentalen Grund ausmachen. Wer weiss warum sich die Aktie nicht
halten kann? Ist da etwas im Busch oder verabschieden sich nun alle Spekis???"
--->> Ja, das kann ich Dir sagen: Am Jahresende haben viele Anleger verkauft, um ihre horrenden Verluste wenigstens noch gegen andere Gewinne
verrechnen zu können, und fundamental betrachtet, ist mit dem in zwei Jahren wegen des hohen (und steigenden) Maispreises nicht mehr wettbewerbsfähigen Verfahren,
sowie einer für Null Umsatz immer noch viel zu hohen Kap von ca 120 Mio USD hier gewaltig der Wurm drin. Die gehören m.E nach im jetzigen Zustand so
in die Region 30 - 40 Mio USD.
Und letztes Zitat:
"Die Story ist einige Monate zu früh im Markt."
--->> Das dürfte der allergrösste Irrtum sein. EHNX ist damit nicht zu früh, sondern wird in 2 Jahren genau 2 Jahre zu spät damit dran sein.
Warum ?
...das erkläre ich im nächsten Posting.
Ich bin persönlich von Biosprit als emerging market überzeugt, und möchte als Long davon profitieren. Der Kandidat sollte aber:
- bereits ein Basisgeschäft, möglichst artverwandt haben, um keinen Totalausfall zu erleiden, wenn das Projekt nicht zustandekommt
- kostengünstigen Rohstoff verarbeiten
- ein schnelles und zukunftsfähiges Verfahren benutzen
- in einer Region tätig werden, die die eine massive Ethanolabsatzsteigerung unabhängig von der Ölpreisentwicklung vorsieht (Kanada, EU), um
und das Markt-Risiko (evtl. fallende Ölpreise) zu begrenzen
- ein Verfahren benutzen, was bereits kommerziell erprobt ist
- einen Rohstoff benutzen, der politisch oder moralisch keine Nachteile mit sich bringt
- einen Rohstoff benutzen, der nicht aufgrund neuer Konkurrenz massiv im Preis steigen wird
- 1000% auch noch nach Finanzierungsbedarf (Verwässerung, etc) an Kursgewinn ermöglicht
In der Biosprit-Branche sind mir so ca 60 Titel bekannt. Meine Wahl fiel auf
Convergence Ethanol (CETH www. convergenceethanol.com),
die bereits seit vielen Jahren als Ölraffinerieausrüster tätig sind (ca 9 Mio USD Umsatz), eine
niedrige Kap haben (ca 13 Mio USD), und die mit Fischer Tropsch in Kanada (Kyoto-Protokoll, Mindestanteil unabhängig vom Ölpreis per Gesetz festgschrieben)
aus Holzresten (massenweise dort vorhanden) in einer 110 Mio Gall Anlage Ethanol herstellen wollen.
Das Grundstück für den Standort mitsamt Rohstoff für die ersten 2 Jahre dazu gehört ihnen bereits.
MfG
S
bereits zu spät dran sein wird:
Hatte mich vorgestern etwas gewundert, warum die Ethanols in den letzten 2 Monaten so schlecht laufen. Die Nachfrage an Ethanol ist ungebrochen, der
Ölpreis ist hoch, trotzdem bröckeln die Kurse vor sich hin (VSE, PEIX, ADM) oder fallen sogar (XNL).
Hab mal etwas nach dem Grund geforscht, und bin dabei auf alarmierende Zahlen gestossen:
"Ethanol prices in the U.S. hit a two-month high on Friday at $2.23/gallon on corn price increases and ethanol demand forecasts.
"Corn has gone up so dramatically in just the last six weeks
that I think some of the ethanol producers either had to raise their prices or cut some production,” said consultant Andy Lipow of Lipow Oil Associates in a recent
Bloomberg report. "There\'s got to be some new producers out there who are getting squeezed” by higher corn prices, he said.
-->Dreimal dürft Ihr raten, wer da gesqueezed wird: Kandidaten wie Ethanex.
Credit Suisse analyst David Nelson said in a Nov. 2 report ethanol producers "have so far benefited from the recent rise in the price of crude oil,
but they are now only beginning to feel the impact of a potentially dramatic tightening of the corn supply/demand situation.”
The corn harvest is expected to be one of the largest on record this year, but still fall short of demand due to increased use for producing ethanol.
On the Chicago Board of Trade,
corn prices have shot past the $3/bushel mark, and at River Region Co-op, prices have hovered at around the $2.70-$2.80/bushel. Last year at this time, corn
prices were under the $1.40/bushel at the co-op.
Quelle: http://www.purchasing.com /article/CA6390528.html?title=Article&spacedesc=news&nid=2523
Noch deutlicher wirds, wenn man sich mal den Analystenkommentar zur Archer Daniels Midland (ADM, Brachenriese in Sachen Biofuels als auch Agrarhersteller),
und den Grund für deren stagnierenden Kurs durchliest:
"ADM, like other ethanol producers, now faces declining ethanol prices and rising corn costs -- a reversal of the trend earlier
this year when high ethanol prices and stable corn costs led ADM to strong ethanol margins and profits. Ethanol is selling for about
$2.08 a gallon on the market, well below its peak of nearly $4 in July, while corn costs have climbed 27 percent in four weeks, Duvick said."
Der Artikel ist vom 1. November 2006. Mitterweile hat sich die Lage noch deutlich verschärft.
Quelle:
http://biz.yahoo.com/ap/061101/adm_mover.html?.v=1
Daher weht also der Wind, rapide steigende Maispreise. Mais-Preisverdopplung in nur einem Jahr, Donnerwetter !
Möchte nicht wissen, wo der Preis in zwei Jahren ist.
Wenn die etablierten Ethanolhersteller wie o.g. bereits jetzt die Preise erhöhen müssen, bedeutet dass, das sie kaum noch Gewinne machen, und das trotz hoher Ölpreise.
Und in zwei Jahren wird man dann als Startup mit diesem Verfahren wegen weiter steigenden Preise (siehe ADM Kommentar) und den Investitions- und Anlaufkosten überhaupt
keinen Gewinn, sondern erstmal Verluste schreiben. Und wenn dann auch noch der Ölpreis nur geringfügig fällt, und reguläres Benzin deutlich billiger
als Ethanol ist....au weia, denn:
Es gibt in den USA keinen gesetzlich vorgeschriebenen Mindestanteil an Ethanol (so, wie zB bei uns oder in Kanada), sondern die Förderung findet
nur über Steuererleichterungen statt. In den USA entscheidet allein der Autofahrer, ob Ethanol oder Benzin in den Tank kommt,
d.h. die Ethanolhersteller können das Zeug nicht beliebig teuer machen, sondern müssen mit dem Benzinpreis konkurrieren.
Diese ungünstige Rohstoffpreisentwicklung ist in den USA wegen der fehlenden Zwangsbeimischung also höchst gefährlich für das Ethanolgeschäft,
denn das bedeutet bei stagnierendem Benzin/Ethanolpreis und steigenden Maispreisen immer kleinere Margen bis hin zum Verlust, und damit für Startups
sehr viel schlechtere Ausgangsbedingungen, als das noch vor einem Jahr der Fall war.
Und genau in dieses offene Messer will die vielbejubelte Ethanex in ca zwei Jahren, also einem voraussichtlich noch deutlich schlechteren Zeitpunkt als heute,
mit Pauken und Trompeten rein....öha, wenn das mal gutgeht.
Die mir bekannten Kostenschätzungen für Ethanol aus Mais liegen bei etwa 1 bis 1,20 USD pro Gallone, mit dem Rohstoff als grösstem Kostenfaktor.
Das war aber noch Anfang 2006. Seitdem haben sich die Rohstoffpreise verdoppelt, d.h. die etablierten Ethanolhersteller kommen langsam an 2 USD Kosten, d.h.
an die Kostendeckungsgrenze, und zwar in Richtung Verlust.
Ethanex will laut eigener Aussage ihre Fabriken über Kredite finanzieren. Das bedeutet überschlägig etwa 600 - 700 Mio USD, die noch beschafft werden müssen, was
wiederum eine Grössenordnung von ca 100 Mio USD allein an Zins und Tilgung pro Jahr heisst, die vom Rohertrag abgestottert werden müssen, und das KGV kräftig nach unten
ziehen werdn. Als Ethanex-Vorstand würde mir jetzt langsam mulmig werden, bei so nem riesen Kredit und so rapide schwindenden Margen. Würde mir evtl überlegen,
das ganze Ding kurzerhand an Chevron zu verkloppen (falls die so doof sind ..;))
Aber es kommt noch dicker:
Überschrift:
"Exploding U.S. Grain Demand for Automotive Fuel Threatens World Food Security and Political Stability"
Dieses Jahr wanderte in den USA bereits 20 % allen Mais in den Tank, es sollen demnächst 30% sein.
Ach was, gleich alles soll in den Tank:
"Escalating competition for the U.S. corn crop is already driving up prices. In some corn-growing states such as Iowa, Indiana,
and South Dakota, completion of the plants under construction and those planned means distillery requirements
would take virtually the states’ entire corn harvest."
Und die globalen Auswirkungen sind auch schon zu spüren:
"Corn importers like Japan, Egypt, and Mexico are also worried that the likely reduction in U.S. corn exports, which are 70 percent of the world total,
will disrupt their livestock and poultry industries...."
Quelle jeweils:
http://www.earth-policy.org/Updates/2006/Update60.htm
Was glaubt ihr, wie lange die US Regierung da noch zuschaut, und die Steuererleichterungen noch gewährt ?? Ich geb der Sache noch max. 12 Monate.
War ja von vielen vorausgesagt, dass Ethanol aus Mais nur begrenzt machbar, d.h. nur eine Interimslösung ist,
aber dass wir die Backsteinmauer am Ende dieser Sackgasse bereits so schnell und so dicht vor uns sehen (Rohstoffpreisverdopplung in nur 1 Jahr,
erreichen der Rentabilitätsgetenze), hätte ich auch nicht gedacht.
Angesichts der gestrigen Recherche wage ich mal eine kühne Prognose:
Die Blütezeiten der Ethanol-aus-Mais-Hersteller sind, was die Margen betrifft, bereits JETZT vorbei. Wir haben trotz rasant weiter steigender Umsätze den Beginn
der Konsolidierung der Hersteller nach diesem Verfahren unmittelbar vor uns.
Meine Prognose für den Kurs von EHNX: Siehe Xethanol (XNL).
Übrigens haben die ersten Ethanol-aus-Mais-Herstller bereits selbst den Kurswechsel
eingeleitet:
"Xethanol AMEX: XNL is one of the smaller producers of ethanol from corn in the United States, and one of the few developing technology for producing ethanol from cellulose. Ethanol is currently used as a fuel or fuel additive and governmental policies will increase its production from a current level of about 5 billion gallons per year (almost exclusively from corn) to over 20 billion gallons annually (mainly from cellulosic materials). "
Damit wird auch nochmal deutlich, wohin die US-Regierung will, nämlich zu Ethanol aus Zellulose, nicht au Mais.
Quelle:
http://en.wikipedia.org/wiki/Xethanol
Jetzt mal im Ernst:
Ich hielte es angesichts der rapide schwindenden Gewinnaussichten der letzten 2 Monate auch für angebracht, dass RSR ihre EHNX Prognose mal überdenkt und korrigiert.
Allen Tradern weiterhin viel Vergnügen beim Zocken mit Rebound & Co (im Moment wohl eher shorten), und allen Longs:
Leute lasst die Finger davon, Ethanol aus Mais Startups, die erst in 2 Jahren Geld verdienen, gehen langfristig ins Auge.
Sucht Euch lieber einen Wert, der nicht bereits zu spät dran ist, sondern zum optimalen Zeitpunkt am Markt sein wird, wie zB BFRE oder CETH.
MfG
S
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Bist wohl NZL short hmm? ;)
kleiner tipp für´s nächste Jahr .. frühzeitig aussteigen
Volvo wird den neuen Kompaktwaren C30 werksseitig mit Ethanolantrieb anbieten.
Acht neue Märkte
„In Europa wächst das Interesse am Alternativ-Kraftstoff Ethanol“, beobachtet Gerry Keaney, Senior Vice President Market, Sales and Customer Service bei Volvo Cars. „Darauf reagieren wir, indem wir unsere Palette um weitere Flexible-Fuel-Vehicles(FFV)-Modelle ausbauen und damit auf zunächst insgesamt neun Märkten auftreten werden. Außer Schweden sind das Belgien, Frankreich, Großbritannien, Irland, Niederlande, Norwegen, Schweiz und Spanien.“
"Über FCStone
FCStone ist ein Rohstoff-Risikomanagement- und Handelsunternehmen in Des Moines, Iowa, mit 13 Geschäftsstellen in den USA und vier internationalen Standorten. Die FCStone Renewable Fuels Group ist eine wichtige Größe in der Ethanolbranche. Bis 2006 übernimmt unsere Gruppe das Risikomanagement für mehr als 3,78 Milliarden Liter Äthanol und mehr als 14,1 Mio. Kubikmeter Mais. Insgesamt entspricht dies mehr als 20 % der gesamten, in den USA produzierten Menge Äthanol. Aufgrund unserer großen Präsenz im Äthanolmarkt verfügen wir über ein ausgedehntes Wissen über die gesamte Äthanolbranche. Unsere Gruppe nutzt Cash, Futures und Over-The-Counter-Produkte (OTC), um die Risikospannen zu minimieren und die Handelsspannen für unsere Äthanolkunden zu maximieren.
Die Renewable Fuels Group von FCStone arbeitet derzeit mit Äthanolanlagen, die eine Kapazitätsgröße zwischen 20 Mio. Gallonen und 110 Mio. Gallonen Äthanol besitzen. Unsere Renewable Fuels Group kontrolliert die Äthanol-Handelsspannen für unsere Kunden mittels des Integrated Risk Management Program (IRMP), ein integriertes Risikomanagement-Programm, das speziell auf die Bedürfnisse der Kunden zugeschnitten ist. Weitere Informationen über FCStone finden Sie unter www.fcstone.com.
"FCStone schätzt sich glücklich, dass es ausgewählt wurde, Ethanexs Wettbewerbsvorteile zu unterstützen und zu erweitern," erklärte Peter J. Nessler Jr., Vice President von Renewable Fuels Group FCStone, LLC. ,,Ich empfinde großen Respekt für das, was Al Knapp bei TIC erreicht hat und freue mich, ihn darin zu unterstützen, weiterhin ein Marktführer in der Äthanolbranche zu sein."
Aktuell bereits auf 1,65.
Times + Sales Frankfurt
Zeit Kurs Umsatz
09:55:00 1,58 8.650
09:50:18 1,57 4.060
09:48:30 1,57 6.700
09:44:53 1,55 3.000
09:41:29 1,55 3.000
09:35:18 1,56 9.000
09:32:52 1,53 6.000
09:32:29 1,55 10.530
09:32:05 1,55 2.470
09:29:35 1,53 1.000
Kurs kam von 3,70 noch Mitte Oktober 2006!
es gibt kaum mehr stücke unter 1,68 euro. wir kommen in die nähe der trendlinie. beim durchschlagen nach oben sind vorerst kaum grenzen bis zu ehemaligen höchstständen.
ziel februar 2007: 2,25 - 2,30 euro
happy new year and happy trading
Mfg
Leon
Das sind knapp 50%. Ich kann mir vorstellen, dass wir auch nochmal kleiner Rücksetzter innerhalb eines Handelstages haben, da Gewinnmitnahmen anstehen werden. Aber Grundsätzlich ist der Weg in den nächsten Wochen auf über 3 Euro frei.