Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen

nach Teilverkauf letzte Woche, heute erster Rückkauf. Weiterer Kauf sollte es unter 40 Euro gehen.  

Commerzbank Corp. & Markets - MorphoSys neues Kursziel

10:56 03.03.08

Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Daniel Wendorff, Analyst von Commerzbank Corporates & Markets, stuft die Aktie von MorphoSys (ISIN DE0006632003/ WKN 663200) unverändert mit "buy" ein. Nach der Vorlage der Bilanzzahlen für 2007 habe man letzte Woche eine Road Show mit dem Management veranstaltet. Vor allem seien die Kooperation mit Novartis, die geplante Barmittelverwendung und die neue Guidance für 2008 diskutiert worden.  Um einem schwierigeren Marktumfeld Rechnung zu tragen, habe man die Umsatzannahmen für die AbD-Sparte reduziert. Zudem seien die Prognosen für Aufwendungen bei Forschung & Entwicklung angehoben worden. Den Gewinn je Aktie sehe man in 2008 nun bei 1,21 EUR. Das Kursziel sinke von 71 auf 65 EUR. Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten von Commerzbank Corporates & Markets bei ihrer Kaufempfehlung für Aktie von MorphoSys. (Analyse vom 03.03.08) (03.03.2008/ac/a/t) Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen. Quelle: aktiencheck.de

 

03.03.2008 19:25
EQS/Original-Research: MorphoSys AG (von MIDAS Research): Kaufen

DJ EQS/Original-Research: MorphoSys AG (News/Aktienkurs) (von MIDAS Research): Kaufen


Original-Research: MorphoSys AG - von MIDAS Research GmbH

Aktieneinstufung von MIDAS Research GmbH zu MorphoSys AG

Unternehmen: MorphoSys AG
ISIN: DE0006632003

Anlass der Studie:Ausblick 2008
Empfehlung: Kaufen
seit: 11.05.2006
Kursziel: 77,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 11.05.2006
Analyst: Thomas Schießle

Mannheim, den 03.03.2008 - Die Zahlen 2007 und der Ausblick 2008 zeigen
ganz klar das überlegene Geschäftsmodell der MorphoSys AG (WKN 663200, ISIN
DE0006632003). Das Unternehmen bewegt sich souverän von Rekord zu Rekord -
nach 2007 sind auch im laufenden Jahr 2008 Spitzenumsätze und erstklassige
operative Ergebnisse zu erwarten. MorphoSys beweist, dass es beides kann,
die Gewinne steigern wie auch die Pipeline ausbauen, und empfiehlt sich als
wahrer Qualitätstitel.

Trotz des hohen Gewinnwachstums wird MorphoSys 2008 essenziell in seine
Zukunft investieren und die Pipeline ausbauen - den überragenden
Werttreiber der Gesellschaft. Das AbD-Geschäft muss auf noch breitere Beine
gestellt werden - auf ein Fundament, auf das das TA-Geschäft nach dem
Abschluss des Novartis-Deals bereits gesetzt wurde. Empfehlung: Kaufen bei
einem Kursziel von 77,- EUR.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10476.pdf
Die Studie ist zudem auf www.midasresearch.de erhältlich.

Kontakt für Rückfragen
MIDAS Research GmbH
Michael Drepper
0621/ 430 61 30
Karl-Ladenburg-Straße 16
68163 Mannheim

=------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.


(END) Dow Jones Newswires

March 03, 2008 12:23 ET (17:23 GMT)

Quelle: http://www.finanznachrichten.de/...chten-2008-03/artikel-10252661.asp

 

Nachrichten:

Morphosys: Niedrigeres Kursziel

03.03.2008 - Von 71,00 Euro auf 65,00 Euro reduzieren die Analysten der Commerzbank das Kursziel für Aktien von Morphosys. Das Rating steht unverändert bei „buy“.

Das Management war nach Vorlage der Bilanzzahlen 2007 auf Roadshow. Im Anschluss hat man die Umsatzannahmen für die Sparte AbD zurückgenommen. Begründet wird dies mit einem schwierigeren Marktumfeld. Außerdem erwartet man nun höhere Ausgaben im Bereich F&E.

Je Aktie rechnet man für das laufende Jahr mit einem Gewinn von 1,21 Euro.
( js )

xxxxxxxxxxxxxx

Also: Mehr Pipelineausgaben=nidrigerer Gewinn= niedrigeres Kursziel.

Dabei hätte MOR einfach 5 mio€ mehr Gewinn ankündigen können, die nur für neue noch nicht beschlossene Projekte bereit gestellt wurden und reichlich unklar sind, ob sie überhaupt abgerufen werden oder ob sie überhaupt ausreichen.

 

Marktreaktion auf die "beste MOR aller Zeiten" oder vielleicht den "Ramp-down Effekt"...



P.S. Ich vergaß, der Markt ist einfach nur zu doof, die hervorragend kommunizierten Zahlen und Aussichten zu verstehen...

das kann doch keinen Spass machen.

Mein Beileid, an die Investierten.



Grüße  Reiny  

Mor wird doch verkauft, ohne auf die Zahlen zu schauen.

Die Analysten behalten nach Zahlen ihre Zeile jenseits 60, was anscheinend eine Verkaufsempfehlung ist.

Die Fakten sind doch uninteressant, wenn man Stimmungstrends pflegen will:

Midas-Auszüge:

Für 2008 stehen neue operative Rekorde an
Für das Gesamtjahr 2008 erwarten wir auf Basis des aktuellen Konsolidierungskreises auf Gruppenebene
einen Umsatzzugang von 22 % auf etwa EUR 75,5 Mio. Wir bewegen uns damit am
„optimistischen Rand“ der vom Management jetzt ausgegebenen Guidance. Das Segment TA
hat Erlöse in Höhe von EUR 54 Mio. (+28 %) in der MIDAS-Planung. Dabei berücksichtigen
wir Meilensteinzahlungen von EUR 10 Mio. Über deren unterjährigen Verlauf hat das
Management keine Angaben gemacht, was – wie schon in der Vergangenheit – seriöserweise auch
kaum möglich ist. Bekanntermaßen haben die Meilensteinzahlungen jedoch großen Einfluss auf
die Quartalsgewinne.

.....

2007: Jahr der Metamorphose und Rekorde
Zurückblickend waren die 12 Monate nicht nur ein Rekordjahr, sondern auch von
richtungweisender Bedeutung. Neue Rekordumsätze und ein operativer Gewinn mit der
Bestmarke von EUR 7,3 Mio. prägen das Rechenwerk, das im Rahmen der Jahres-Guidance
2007 lag, aber auch durch einmalige positive Einflüsse kräftig überzeichnet wurde. Die
steigende Akzeptanz für die Technologie und die höhere Resonanz bei den Kunden (50 nach 43
aktive Projekte) gingen einher mit einer um knapp 6 % auf 295 ausgeweiteten Zahl an Mitarbeitern,
für die in Euro gerechnet knapp 4 % mehr an Personalaufwand anfielen.

......

Rekorde bei Projektzahl, Umsatz und Gewinn
Zum Jahresende 2007 beschleunigte sich der Umsatzzuwachs nochmals, sodass mit einem
Anstieg von EUR 53,0 auf EUR 61,9 Mio. gegenüber dem Geschäftsjahr 2006 ein Plus von 17 % zu
verbuchen war.

............

Das operative Betriebsergebnis stieg um 14 % auf EUR 7 Mio. Das EBIT übertraf den Wert
von 2006 um EUR 3 Mio. oder 55 % auf EUR 8,3 Mio., denn darin ist der Saldo der sonstigen
Aufwendungen und Erträge (Finanzergebnis) berücksichtigt, der einen Swing von EUR
- 0,8 Mio. auf aktuell EUR +1,3 Mio. aufwies!

........

Nicht vor 2011e erwarten wir im Erfolgsfalle Einnahmen aus der Verpartnerung des RAProjektes
MOR 103. Wir schätzen den abdiskontierten Projektwert möglicher Lizenzeinnahmen
nur der US-Verkäufe vorsichtig auf über EUR 50 Mio.

usw. usf.....

Also die Zahlen und die Aussichten interessieren nicht. Gemacht werden Stimmungen und die sind mies  

mitfühlenden Worte... ;-) Halt schön die Penunzen zusammen, denn ich denke, wir kommen Deinem favorisierten Einstiegskurs demnächst sehr nahe...

Ich denke allerdings inzwischen, dass langfristige Investitionen in MOR die nächste
Zeit nicht nötig sind, denn das Ding verkommt bei dem Chartverlauf immer mehr zur Zockerbude!

ja eigentlich klar, das es nochmal auf 38-40 € gehen wird. Mein Nachkauflimit liegt bei 38,5 €.

Nach wie vor halte ich die Bewertung für nen Witz. In den nächsten Monaten wird man wohl 17-18 € Cash pro Aktie ausweisen, und das bei in den nächsten Jahren gerantiertem Cashzufluss durch Novartis in Höhe von rund 50 Mio € (oder 6-7 € pro Aktie) pro Jahr. Die Novartiszahlungen wird man größtenteils verforschen, aber parallel bleibt der Cashbestand mindestens erhalten und wächst die Pipeline.

Da muss ich gar nicht mehr über Kommunikationsfehler wissen.

dann die Analystenmeinungen als Kontraindikatoren zu werten.

Strong Buy = Wir haben jede Menge von dem Schrott, bitte kauft es uns ab

Buy = Wir haben immer noch zu viel von dem Mist - irgendwie müssen wir die Knete auftreiben, um die Verkäufer unserer mies gelaufenen Fonds auszuzahlen.

Underperform = Die Aktie hat Kurspotential und wir würden gern noch ein paar günstig schießen

Sell = Wir haben die Katastrophenmeldung verpennt, wer jetzt nach 50% minus noch verkauft ist völlig hohl in der Birne  

nach einem Jahr MOR. Nämlich, dass das mit seriöser Geldanlage (z.B für die Altersvorsorge) nicht viel zu tun hat. Ich komm mir eher vor wie auf der Rennbahn oder Hohensyburg.  

dieses gefühl verstärkt sich auch in mir zusehends.bin leider noch immer voll investiert.hab' langsam die schn... voll von diesen ehemaligen neuen markt klitschen. 2,5 jahre investiert und im minus.das management kommt über kreisliga nicht hinaus.jedesmal dasselbe:cc mindestens 20% abschlag.wenn jetzt noch roche den 1450 in den mülleimer schmeisst, sind wir auf cashniveau.eck,deine partnerpipebewertung ist ja langsam auch nur noch zum lachen.2011 bist du incl. eigenpipe schon bei einem marktwert von über 2mrd.€, nicht cent.der heller hat schon recht! zum mond mit dieser m/l bande.  

... von adriano25  abgestraft. tut mir leid,ist so.frage mich immer wieder warum er hier so abgehandelt wird, als ob er "geisteskrank" wäre. Ist doch egal wie er rüberkommt,aber hat doch recht. Übrigens, wenn ich stätig so angemacht werde wie er, na dann könnte ich mich auch vergessen,allerdings auf hohem niveau, aber nur vielleicht

 

unterhalb des H-Dax auf 2-3 Jahressicht im minus oder unverändert liegen, obwohl sie sich operativ gut bis sehr gut entwickelt haben. Insofern kann ich die ganzen Postings nicht nachvollziehen, die einen Zusammenhang zwischen Vorstandsleistung und Kursverlauf bei MOR herstellen.

Einige Beispiele gefällig?

AJA, Jetter, Silicon Sensor, UMS, Computerlinks, Pulsion und diverse Aktien, die 2003 und 2004 stark gestiegen sind und seitdem seitwärts laufen. Da wird übrigens in den Foren nicht so auf den Vorständen rumgehakt, weil deren gute operative Arbeit anerkannt wird.

Erst war er ständig pessimistisch und der Kurs ist gesteigen, dann wurde er zunehmend optimistisch und seitdem geht der Kurs seitwärts oder fällt jetzt sogar wieder. Und mittlerweile könnte man seine KUV-Bewertungs-Aktion ja sogar verwenden, um die Aktie zu pushen, da das KUV immer mehr für MOR spricht, während die KGV-Fetischisten langsam einsehen, wie merkwürdig die Ansicht bei diesem Geschäftsmodell ist.

adriano mag nicht geisteskrank sein, aber seine Ansichten zu Aktienkennzahlen beruhen auf keinen sinnvollen Erfahrungen oder Analysmethoden. Manches scheint er sich einfach aus den Rippen zu leiern. Sorry, aber so muss mans doch ausdrücken.

Wobei er recht hatte, frag ich mich zudem.

chartspezi. da bahnt sich doch eine sks an, mit kursziel unter 30 oder sehe ich das falsch?  

ergeben sich zuerst bis 27-28 € und aus der übergeordneten SKS bis 16 €.

Wenn man meint, man kann MOR dann unter Cash bewerten und selbst bei der mittelfristigen SKS mit cashbereinigt 12-13 € pro Aktie (also dem 2fachen Cashflow pro Jahr), dann sollte man sich danach richten! :)

Ein nerviges Jahr in Morphosys. Das sehe ich auch so. Aber im Prinzip sollte man wenigstens einen Marktzyklus durchhalten, danach kann man sehen, ob eine Aktie mit ihm mitgegangen ist, oder besser oder schlechter war.

Und Biotec ist seit Ende 2004 in der Baisse, gegen den Restmarkt. Seit Herbst 2007 etwas besser als der Restmarkt.

Und wenn es um langfristanlage geht, dann solltest du nach den Fundamentalwerten gehen und nicht nach dem Kurs. Gab es Umsatzrückgang? Gewinnrückgang? Pipeline schmäer geworden oder breiter? Weniger oder mehr cash als vor einem Jahr? usw. usf.

Und wenn du dann einen Strich drunter machst, dann musst du überlegen, ob jetzt deer bessere oder schlechtere Zeitpunkt zu kaufen ist, als vor einem Jahr?

Fakt ist: Viele wollen verkaufen und sehen weiter fallende Kurse. Grund: Weil der Kurs fällt.

Naja.  

nur diese Zockerei mit 4% hoch und runter (meistens runter) nervt doch gewaltig. Du brauchst ja gar nicht mehr in die Tec-Dax-Liste rein. Mor siehst Du immer unter den ersten oder letzten fünf. Ist eben auch ganz schöne Nervensache.  

aber der Markt findet Biotec gerade mal nicht so sexy, also wird im Zweifel zuerst Biotec geräumt.
Egal :-)  

Ich hätte auch gerne andere Kurse.

Aber es täuscht mit der top oder flop Liste auch. Da nicht alle Aktien parallel laufen sind die meisten Aktien innerhalb eines Tageslaufes mal in den tops oder in den flops. An wilden Tagen oder an Tagen mit geringen Ausschlägen manchmal sogar beides.

Und z.B. alle Solarwerte und Nordex sind noch volatiler als Morphosys.  

Die ist noch um einiges volatiler.  

30% rauf und runter ist doch eher ein enges Band, da ist bei den meisten DAX-Werten mehr Bewegung drin gewesen.

Aber da: Nordex:


20 auf 35 runter auf 20, hoch 40 runter 26, hoch 37 runter 20 hoch 29 usw.....
Da hält keine Morpho mit....  

Pipeline schmäer geworden oder breiter?

Wenn aus der breiten Prä-Klinik dieses Jahr nur 1 - 2 INDs kommen, dann finde ich das super enttäuschend. Dazu ist mit dem GPC-AK die Spitze sehr wahrscheinlich weg, jedenfalls will ihn Morphosys nicht zurückhaben. Das sagt alles.

Die Pipeline ist mein eigentliches Kriterium. Und die hat in meinen Augen bisher und aktuell noch mehr enttäuscht. In 6 oder 7 Jahren ist das nicht mehr relevant, aber zumindest 2008 wird die niedrige IND-Zahl halt bestimmend sein (ist nicht ziemlich genau mit der Nennung dieser Zahlen der Kurs beim cc abgerauscht). Allein die breite der Präklinik ist doch kein Kriterium, wenn der IND-output schlecht ist.

Ich wäre froh, wenn ich wenigstens mal einen Teil zu etwas mehr als diesen Lumpenkursen verkaufen könnte. Daraus ergibt sich aber gleich das nächste Hindernis für nachhaltige Kursanstiege: Nach 3 harten Jahren wird der Anteil der longs, die Mor nicht mehr als ein must have betrachten, doch immer größer. Mittlerweile wären wohl viele froh, wenn sie bei 50 gut aus der Sache rauskämen. Damit werden mMn die Antiegsmöglichkeiten in Zukunft noch zäher, bis irgendwann eben mal wieder die Gier überwiegt - und genau das wird dieses Jahr bei einer derart geringen Zahl an INDs nicht der Fall sein. Und Roche als hoffnungsträger macht mir in der Situation fast schon Angst. Dann seh ich echt auf 2 - 3 Jahre völlig schwarz. Naja, bei 20 oder 25 ist die Aktie natürlich auch wieder eine große Chance, aber ich bin eigentlich die Nachkaufmöglichkeiten schon lange leid.