Der Doomsday Bären-Thread
--- ist bisher nicht passiert oder ?___
Soweit ich das verstehe fallen doch die Häuserpreise. Damit ist doch für eine von dir angeführte neugegründete Familie billiger ein Häuschen zu erwerben.
Im übrigen bin ich der Meinung fallende Häuserpreise = fallende Mietpreise.
MFG Leonora
Die Verkäufer wollen natürlich möglichst viel von dem zurückbekommen, was sie selber gezahlt hatten. Ehe sie hohe Verluste machen, verkaufen sie lieber gar nicht. Deshalb sinkt auch die Zahl der verkauften Alt-Häuser - ein zweiter Faktor, der das Hausangebot (zum Kauf) verknappt. Zwar dürften dadurch mehr Häuser vermietet werden. Die Mieten richten sich aber immer noch nach den jüngsten überhöhten Kaufpreisen, so dass die Immobilien-Inflation sich im Mietniveau widerspiegelt.
Die Kerninflation stieg übrigens nur um 0,2 % - erwartet waren 0,3 %. Allerdings stieg die Gesamtinflation im letzten Jahr um 4,1 %, was deutlich über der "comfort Zone" der Fed von 2 % liegt. Zinserhöhungen könnten daher immer noch kommen.
Man könnte glauben, das Szenario vom letzten Jahr - Abverkauf im Mai, gefolgt von nachhaltiger Sommer-Herbst-Rallye - würde sich dieses Jahr wiederholen. Immerhin schlossen die US-Indizes heute nicht weit unter ihren Höchstständen im Mai - und sie könnten kurz davor stehen, wichtige technische Widerstände nach oben zu durchbrechen.
Cody Willard beschreibt im Artikel unten jedoch, dass die Lage im Jahr 2006 deutlich anders ist als 2005 (fett hervorgehoben von mir, damit man die Passage nach dem länglichen Einstieg besser findet). Der Rallye-Versuch könnte daher als Bullenfalle enden.
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Similar Setups, but Yes, It's Different
By Cody Willard
Street.com Contributor
8/16/2006 2:33 PM EDT
Where's that playbook from last summer? It's pretty much the same one I used the summer before that. And isn't this current setup awfully similar to the one we had when I used those playbooks? So, as many an emailer has been asking me lately, what's the diff, man?
Cody Willard is the manager of a hedge fund, author of The Telecom Connection, a newsletter published by TheStreet.com and a contributor to the Financial Times and VON Magazine. He is also a regular guest on CNBC's Kudlow & Company and an adjunct professor at Seton Hall.
aber:
a) ist die Steigerungsrate der Gesamtinflation im letzten Jahr = 4,1 %?
b) und bezieht sich die "comfort Zone" der Fed (2 %) ebenfalls auf die Steigerungsrate der Gesamtinflation ?
wenn a und/oder b = ja ; wie hoch ist dann die absolute Inflation ?
und wenn a = nein, ist die Inflation in USA tatsächlich 4% ? (das kann doch nicht stimmen, oder?)
Allein die hohe Spanne zwischen der angeblichen Kerninflation von 0,2 % und der wirklichen Inflation von 0,4 % zeigt, dass etwas nicht stimmt. Normalerweise gibt es zwischen beiden Werten nur 0,1 % Differenz. Jetzt ist die unbereinigte Inflation doppelt so hoch wie die bereinigte!
Über's Jahr gerechnet stieg die Kerninflation in den USA um 2,7 Prozent (unten, fett), die tatsächliche Inflation (unbereinigt vom Ölpreis, Nahrung usw.) stieg um 4,2 Prozent. Die "Comfort Zone" der Fed ist ein bis zwei Prozent bei der Kerninflation. [Mecano, dies zu Deinen Fragen in 307]
Wie auch immer - die angeblich niedrige CPI-Kerninflation von 0,2 % für Juni - nach vier Mal 0,3 % in den vier Monaten davor - war der Auslöser für die gestrige Aktien-Rallye.
Es gibt jedoch gleich zwei Pferdefüße:
1. Diese Zahlen sind gerundet. Beträgt die Kerninflation z. B. 0,249 %, wird das auf 0,2 % abgerundet, beträgt sie 0,251 %, wird das auf 0,3 % aufgerundet.
2. Im Juni wurde die Zahl durch den Rückgang bei den Bekleidungspreisen offenbar knapp unter die Rundungsschwelle gedrückt.
Dies zeigt auf welche töneren Füßen die US-Aktienrallye der letzten beiden Tage steht. Mit den gefallenen Bekleidungspreisen war sozusagen "Gottes Hand" (im Stil des Fußballers Diego Maradonna) mit im Rundungs-Spiel. Wäre gestern bei den CPI-Zahlen eine Kerninflation von 0,3 % gemeldet worden, dann wären die US-Aktienindizes nicht 100 Punkte gestiegen, sondern 100 Punkte gefallen - was schon mal 200 Punkte Unterschied macht.
Dass die US-Inflation mittelfristig steigen MUSS, kann sich jeder an den zehn Fingern abzählen: Wenn ein Land tonnenweise Geld druckt wie die USA (und nach Fernost verteilt, wo die Chinesen und Japaner es "sparen"), ist das IMMER inflationär. Das lässt sich auf Dauer auch nicht schönrechnen. Wirksame Mittel dagegen sind nur Budgetdisziplin, höhere Zinsen und höhere Steuern, die das Staatsdefizit mindern. Bush füllt das Minus zurzeit mit Gelddrucken auf. Wohin das führt, sahen wir in Deutschland im Jahr 1923, als ein Brot 10 Billionen Mark kostete.
Wenn im Juni nur 0,2 % gemeldet wurden - nach vier Mal 0,3 % in den vier Vormonaten - ist das wegen der Sommerschlussverkaufs-Preissenkungen mit Sicherheit ein statistischer Ausreißer. Die Rallye somit auch.
Aug 16, 8:29 PM EDT
Consumer prices rise by 0.4 percent
By MARTIN CRUTSINGER
AP Economics Writer
WASHINGTON (AP) -- A new surge in energy prices pushed inflation higher in July, but other prices were more restrained, raising hopes on Wall Street that interest rates won't be rising further.
The Consumer Price Index jumped 0.4 percent last month, double the June increase, the Labor Department reported Wednesday. But outside of energy and food, prices rose by just 0.2 percent, the smallest gain in five months.
That represented a second dose of good inflation news, following a report Tuesday that wholesale prices were up just 0.1 percent in July and, excluding food and energy, actually fell by 0.3 percent.
[Das die PPI-Inflation um 0,3 % fiel im letzten Monat, ist entweder ein statistischer Ausreißer oder eine Lüge zur Beruhigung des angeschlagenen Aktienmarkts - A. L.]
The Dow Jones industrial average rose 96.86 points to close at 11,327.12, its best close in three months. The Dow has gone up nearly 229 points in two days.
§
Two other reports Wednesday added to the view that a slowing economy could help to hold inflation in check.
The Federal Reserve reported that industrial production rose by 0.4 percent in July, just half the June gain, as manufacturing output slowed dramatically, reflecting the continued woes of U.S. automakers.
And the Commerce Department said new home construction dropped by 2.5 percent in July. It was the fifth decline in the past six months and pushed construction to a seasonally adjusted annual rate of 1.795 million units, the slowest pace since November 2004.
Building permits, considered a good barometer of future activity, dropped by a sizable 6.5 percent, a further sign that the five-year housing boom is now over.
§
Wall Street saw the combination of lower core inflation and a slowing economy as a sign that the Federal Reserve will not raise rates for an 18th time when the Fed meets again on Sept. 20.
But private economists said investors may be overreacting. Some predicted the Fed would raise rates at least once more this year in response to core inflation that has risen by 2.7 percent over the past 12 months, higher than the Fed's 1 percent to 2 percent comfort zone.
"The economy, while cooling off, is not cooling off quickly enough to lower inflation pressures and satisfy the Fed," said David Wyss, chief economist at Standard & Poor's in New York, who predicted one more Fed rate hike.
Richard Fisher, president of the Dallas Federal Reserve bank, said Wednesday that the Fed's next move remains an open question.
"If anybody tells you with absolute conviction that the Fed is done raising interest rates or with equal conviction that they have only paused and will raise rates again starting in September or October, remind yourself that at best - and I am being generous here - they are only guessing," Fisher said in a speech to a Dallas business group.
Fisher said the Fed "will not tolerate inflation. But that doesn't mean we need to take a sledgehammer [Vorschlaghammer - A.L.] to the economy."
The Fed last week left a key interest rate unchanged, breaking a two-year string of uninterrupted rate hikes and raising hopes among investors that the central bank is about to end its credit tightening.
But key to that decision will be the performance of core inflation, which excludes food and energy. The Fed wants to determine whether the sizable increases in energy prices over the past two years are beginning to become a problem in other areas.
For July, core inflation rose by just 0.2 percent, after four consecutive increases of 0.3 percent. This slowdown reflected in large part a 1.2 percent decline in clothing prices, the biggest one-month drop in 18 years, reflecting heavy discounting by retailers to move unsold summer stock.
But energy prices continued rising, jumping by 2.9 percent in July, led by a 5.3 percent increase in gasoline prices.
So far this year, energy prices have risen at an annual rate of 25.3 percent, helping to boost overall inflation to an annual rate of 4.8 percent, compared with a 3.4 percent rise for consumer prices for all of 2005.
Crude oil prices hit a new record above $77 per barrel in mid-July and markets continued to be roiled by Middle East tensions and tight supplies. Motorists are feeling the pain at the pump with gasoline climbing last week to a nationwide record of $3.03 per gallon, according to the Lundberg Survey.
Food costs slowed to a 0.2 percent increase last month, reflecting declines in the cost of beef, poultry and vegetables.
Outside of food and energy, new car prices edged up just 0.1 percent, reflecting a new round of discounting by automakers trying to clear unsold cars, while airline fares jumped by 1.3 percent as airlines sought to pass on higher fuel costs.
American workers fell further behind to rising prices as average weekly wages, after adjusting for inflation, fell 0.1 percent, the fourth decline in the past seven months.
Nichts für ungut. Ich habe hier schon viel Unsinn gelesen und geschrieben aber das schlägt wirklich alles.
Genauso gut könnten wir Fragen: Wie werden sich die weltweiten Kapitalmärkte in Hinsicht auf die neue Herbst und Winterkollektion verhalten?
"Dies zeigt auf welche töneren Füßen die US-Aktienrallye der letzten beiden Tage steht."
In Bezug auf die letzten beiden Tage möchte ich kein Urteil wagen doch die letzten Wochen waren wohl eher von einem kruppstahlmonierten Betonfundament geprägt. Glaubt bloß nicht dass es demnächst einen starken Rutsch auf neue Tiefpunkte geben wird. Vor allem nicht aufgrund solcher Aussagen und Statistiken.
Ich glaube solche Statistiken und Zahlenreihen spielen kurzfristig nur eine untergeordnete Rolle zumal sie nicht im geringsten nachvollziehbar sind.
Nachdem die Märkte starke Böden gebildet haben steigen sie nun. Basta!
Kann eine Hausse eigentlich inflationär sein?
Wenn ein Brot 10 Billionen Euro kostet, was wird dann eine Allianz Aktie kosten?
1 Trillonen Euro?
Die Frage ist was langfristig relativ Wertstabil bleiben wird. Nur das wird zählen in der Zukunft.
Dass der Index nur 0,2 % Inflation signalisierte (oder besser: suggerierte) statt der erwarteten 0,3 %, lag ALLEIN daran, dass die Preise für Bekleidung um 1,2 % fielen - der höchste monatliche Rückgang in 18 Jahren. Der Rest waren "wohlmeinende" Rundungen, die die CPI-Inflationsrate auf 0,2 % drückten.
Folglich stiegen US-Aktien, weil Sommerschluss-Bekleidung in den Läden liegen blieben. Dass die Klamotten nur mit starkem Preisabschlag verkäuflich waren, zeigt zugleich, dass den sonst unersättlichen amerikanischen Dauerkonsumenten langsam die finanzielle Puste ausgeht.
FAZIT: Wir haben eine technische Rallye, die auf fragwürdigen, bei genauer Betrachtung negativen Fakten beruht. Ob sowas wirklich Bestand hat, muss man sehen. Ich tippe: eher nicht (und bin short).
Welche Möglichkeiten bieten sich speziell im US Immosektor short zu gehen?
Gruß
Permanent
Die Kurse machen die Nachrichten. Nicht umgekehrt.
Im Immo-Markt sind Shorts schwierig. Homebuilder wie Toll, Home Depot, Pulte usw. werden seit fast einem Jahr von Shortern runtergeprügelt und haben teilweise nur noch KGVs von drei. Die sind schon fast wieder als Long-Turnarounds interessant.
Dass der maue Sommerschlussverkauf jetzt die CPI-Kerninflation drückte und dies zu einer Aktien-Rallye führte, ist schon ein (schlechter) Witz.
Die Offiziellen sind nur Zahlendreher.
Das ist dann so wie die US-Krankenvollversicherung (privat), bei der alles versichert ist außer Zähne, Herz, Nieren, Gehirn und Knochen.
Es ist bis heute nicht zu verstehen, wieso das Öl aus den Inflations-Berechnungen rausgenommen wurde. Anfangs mag es ja eine Preisverzerrung wegen des Irakkriegs gegeben haben, doch wenn sich der hohe Preis jahrelang hält, liegt keine Sondersituation mehr vor, die es zu bereinigen gilt. Das Geld muss schließlich an der Tanstelle bar hingelegt werden.
Statistiker können sagen was sie wollen. In der Realität fehlt den Leuten das Geld. Habe ich früher den Wocheneinkauf für 80 - 100 DM hinbekommen ( 4 Personen, außer Bäcker und Fleischereinkäufe )muss ich nun das selbe in € hinlegen. Manchmal sogar noch mehr. No Monney - No funny. So einfach ist das. Besonders im Osten. der Westen hat ja noch ein paar Reserven....wobei die Autos dort auch von Jahr zu Jahr älter werden...
Wertzuwachs
Die Leute mit Geld wollen die Reebok-Jacken für 5 Euro nicht, weil die sich ja jeder leisten kann, so dass sie sich damit nicht mehr optisch von den Billigheimern abgrenzen können.
Die Leute ohne Geld knappsen notgedrungen - und würden sich schämen, in dieser Jacke von ihren Nachbarn bei Aldi gesehen zu werden.
Auf meiner Visitenkarte stand früher:
no home no phone
no honey no money
Seitdem ging's bergauf. Ich hab jetzt ein Telefon und ein Radio mit Netzanschluss!
Nun bekamen wir starke Wirtschaftsdaten...
18:00 MEZ:
Veröffentlichung des Philadelphia Fed Indices (Philadelphia Fed Survey) für August 2006: Der Philly Fed Index notiert bei 18,5. Erwartet wurde der Index bei 8,0 bis 10,0 nach zuvor 6,0.
...und der Markt bricht ein, weil die Stärke wieder neue Zinssorgen aufkommen lässt.
Ich habe meine SP-500-Shorts durch die Rallye hindurch gehalten und habe mit dem Covern keine Eile.
Der Anstieg der letzten drei Tage war ebenfalls monoton gleichförmig - pures Momentum, wie mit dem Lineal gezogen. Heute nachmittag brach dieser Trend und es ging mit der gleichen Linearität bergab. Auch da hatten Longs bislang keine Chance, in techn. Erholungen abzuladen.
Woran mag das liegen? Vielleicht sind zu viele Momentumplayer im Markt, die den jeweils anderen bei Änderungen der Bewegungsrichtung keine Chance lassen wollen.
Die Veränderung ist aber auffällig, finde ich.
Das "neue Chartbild" - mit Vorliebe für Dreiecke
Angehängte Grafik:
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Habe das auch kommen sehen, dachte es funzt erst am Freitag, aber nun geht es ja schon los.
Nennt man das nicht, eine Bullenfalle?
[Von ftd.de, 21:07, 17.08.06] Für Ben Bernanke war es eine gute Woche. Noch vor kurzem warfen Kritiker dem US-Notenbankchef vor, mit riskanter Strategie die Glaubwürdigkeit der Federal Reserve (Fed) aufs Spiel zu setzen.
Bernanke habe die Fed eingeschworen, dass die Abkühlung der US-Wirtschaft die Inflation dämpft - obwohl es dafür bislang keinerlei Anzeichen gebe. Sollte sich seine "Story" nicht bewahrheiten, würde das den Ruf der Fed beschädigen, hieß es am Montag. Am Dienstag dann überraschten zunächst die US-Erzeugerpreise - in der Kernrate, also ohne Energie- und Lebensmittel, gaben sie im Juli gegenüber Juni sogar 0,3 Prozent nach. Tags darauf bestätigten die Konsumentenpreise den Eindruck, dass der Inflationsdruck nachlässt. In der Kernrate legten sie um 0,2 Prozent zu, so langsam wie seit Februar nicht - Nachrichten, wie sie Bernanke brauchte.
"Albtraumszenario" für die Fed
Doch tatsächlich steckt der Nachfolger des schon zu Lebzeiten legendären Alan Greenspan sechseinhalb Monate nach Amtsantritt in einer ebenso ungemütlichen wie ungewöhnlichen Lage. "Die Inflation steigt, aber das Wachstum flaut ab. Für die Fed ist das ein Albtraumszenario", sagt Dan Seto, Volkswirt bei Sumitomo Mitsui Asset Management. Mit Blick auf den Streit in der Fed über den Zinskurs sagt David Milleker, US-Experte der Allianz: "Es kommt sehr selten vor, dass es gleichzeitig für die Hardliner so viele so gute Argumente gibt wie für die, die vorsichtiger sind." Tatsächlich klettern einerseits die Preise in den USA schon länger stärker, als es der Fed lieb ist - was für weitere Zinserhöhungen über die aktuell 5,25 Prozent hinaus spricht. Zwar schwächte sich das Tempo des Anstiegs der Verbraucherpreise zuletzt ab. Im Jahresvergleich war das Plus von 2,7 Prozent in der Kernrate aber immer noch der stärkste Anstieg seit Dezember 2001. Ian Shepherdson, US-Chefvolkswirt bei High Frequency Economics, glaubt gar, dass der Kernindex in den kommenden Monaten noch bis auf 3,2 Prozent steigt.
Zudem wurde unlängst bekannt, dass die Lohnstückkosten in den vergangenen drei Quartalen viel stärker gestiegen sind als bislang angenommen. Mithin ist der Inflationsdruck deutlich höher, als es die Experten vermuteten.
US-Wirtschaft schwächelte zuletzt
Andererseits hat die US-Wirtschaft zuletzt geschwächelt - ein Argument gegen weitere Zinserhöhungen. Im zweiten Quartal wuchs das Bruttoinlandsprodukt (BIP) auf das Jahr gerechnet nur noch um 2,5 Prozent nach 5,6 Prozent im Vorquartal. Insbesondere der private Konsum, der 70 Prozent zum BIP beiträgt, gab deutlich nach - vor allem wegen des teuren Benzins und des abkühlenden Immobilienmarktes. Viele Amerikaner hatten in den vergangenen Jahren die teils zweistellig steigenden Hauspreise und die niedrigen Zinsen genutzt, um günstigere Hypotheken abzuschließen. Das derart freigewordene Geld steckten sie in neue Autos, Fernseher, Reisen. Der Boom ist jetzt zu Ende, das Geld fehlt. Zugleich verliert der Arbeitsmarkt an Dynamik. Die Arbeitslosigkeit stieg im Juli leicht von 4,6 auf 4,8 Prozent. Zudem gab es nur 113.000 neue Stellen. Im Februar waren es noch 200.000 gewesen. "Die Wirtschaft hat nie mehr als einen kleinen, kumulierten Anstieg der Arbeitslosigkeit toleriert, bevor sie in eine Rezession gefallen ist. Das weiß die Fed", sagt Ökonom Ed McKelvey von Goldman Sachs.
Kampf gegen Inflation ging möglicherweise zu weit
Einige Volkswirte glauben, dass die Fed im Kampf gegen die Inflation zu weit gegangen ist. "Die US-Wirtschaft wird 2007 in die Nähe einer Rezession kommen", sagt Shepherdson. US-Chefökonom David Rosenberg von Merrill Lynch sieht die Wahrscheinlichkeit dafür bei 42 Prozent. Doch es gibt auch Optimisten. "Das starke Wachstum der Weltwirtschaft wird erstmals nach 20 Jahren die US-Nettoexporte ankurbeln und zu verbesserten Job- und Einkommenszuwächsen beitragen", sagt Volkswirt Richard Berner von Morgan Stanley - das würde aber auch bedeuten, dass die Inflation nicht merklich sinkt.
Unklare Gemengelage
Stillstand 17-mal hat die Federal Reserve Bank seit Juni 2004 die Leitzinsen um jeweils 25 Basispunkte erhöht - bis zur letzten Sitzung am 8. August, als sie bei 5,25 Prozent verharrte. Gleichstand Für Zinsfalken wie -tauben gibt es reichlich Argumente, ihren geldpolitischen Ansatz zu rechtfertigen: Zwar steigt die Inflation, auch wenn sich das Tempo des Anstiegs der Verbraucherpreise abschwächt. Zugleich aber flaut auch das Wirtschaftswachstum ab. Widerstand Fed-Chef Ben Bernanke kämpft mit Gegenwind aus den eigenen Reihen. So votierte Jeffrey Lacker, der Präsident der Fed in Richmond, zuletzt gegen die Fed-Mehrheit - und für eine weitere Zinsanhebung.
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