Ehrlichkeit an der Börse !

eine generelle Frage zu den Bid und Ask Preisen.
Die Aktien der Firma Otokahl und Heinrich stehen beispielsweise bei 10 Euro.
Der Bid Preis liegt bei 9,99 Euro - der Ask Preis bei 10,01 Euro.
Nun kauft Herr X 1500 Aktien zu 10,01 Euro.
Folglich müssten auch die Bid und Ask Preise anziehen, beispiesweise auf 10,00 und 10,02 Euro.
Aber ich habe es schon oft erlebt das trotz hohen Umsätzen beim Ask Preis, dieser sich nicht verändert, häufig tut er dies aber.
Meine Frage wäre nun, wer legt fest, wann sich die Bid und Ask Preise verändern und wann nicht?

MfG
TGTGT  

an der Börse tummeln sich wie überall sonst im Leben auch neben gewöhnlichem Volk auch die Lausbuben, es gibt aber einen Unterschied: an der Börse verstecken sich die guten, und der bösen Lausbuben Spiel kann man oft beobachten, in real Life ist "tue Gutes und rede darüber" gross angesagt, die Taten der bösen Lausbuben finden dagegen im Dunkeln statt (rede nur über die kleinen bösen Lausbuben, nicht über die grossen wie Bushs, Putins etc.)
Ich weiss schon, warum ich mich überwiegend mit S- und MDAX beschäftige.

sehr interessanter Artikel!

schmökere grad ein bisschen im graham/dodds und wollte euch ein bisschen an meinem vergnügen teilhaben lassen:

zu steuerlich absetzbaren entwicklungskosten steht  geschrieben:

.......Wenn solche Posten in der Bilanz erscheinen, sollte der Analyst sie und ihre Amortisation elimineren. Die Höhe dieser Position ist manchmal proportional zu der Unfähigkeit, mit der diese Aufwendungen veranlaßt wurden.

Grins. Kann man das schöner ausdrücken?

Oktober 2008         Editorial Liebe Börsianerinnen, liebe Börsianer, Was sich derzeit an den Finanzmärkten abspielt, ist kein Crash, wie er immer mal wieder vorkommt. Das sind Ereignisse, die eine Dramatik entwickeln, die es so in den letzten 50 Jahren nicht gegeben hat: Der Zusammenbruch von Lehman Brothers, der Notverkauf von Merrill Lynch, die Rettung des Versicherungsriesen AIG, das staatliche Notprogramm in den USA für 700 Milliarden Dollar, das Übergreifen der Krise auf Europa, man denke an die IKB, die UBS, Fortis und Hypo Real Estate, die wegen ihrer irischen Tochter (Depfa) in stärkste Turbulenzen geraten ist und in einer Nacht-und-Nebel-Aktien durch eine 50 Milliarden Euro Hilfe zunächst gerettet werden konnte. Diese Finanzkrise und die daraus resultierende  Kreditverknappung könnte eine tiefere Rezession auslösen als ursprünglich befürchtet. Insofern erscheint es auf den ersten Blick logisch, dass der Ausverkauf vieler Unternehmen weitergeht, ungeachtet des wahren Werts und der längerfristigen Aussichten. Angesichts dieser Marktturbulenzen die Nerven zu bewahren, ist nicht leicht. Die versammelte Presse und das Fernsehen tragen auch nicht zur Beruhigung der Lage bei, schließlich lassen sich hier täglich deftige Schlagzeilen produzieren wie z. B. „Blutbad an den Aktienmärkten“ . Unser Instinkt rät uns dann auszusteigen. Meist jedoch ist dies ein schlechter Rat. Mein Rat lautet: Widerstehen Sie dem Drang, noch pessimistischer zu werden, während die Märkte fallen. Wenn Sie Aktien haben, haben Sie Sachwerte (vergleichbar mit Immobilien oder Gold!) gekauft. Diese Sachwerte haben in der Vergangenheit schon Geldentwertungen (Währungsreform) überstanden. Und denken Sie daran, dass beim Erreichen der Talsohle der Marktausblick meistens rabenschwarz ist. Und noch etwas: Die Aktienmärkte steigen in der Regel schon lange, bevor offizielle Statistiken eine Erholung der Wirtschaft signalisieren. An den Aktienmärkten wird die Zukunft gehandelt. Wer glaubt, einsteigen zu können, wenn sich die wirtschaftliche Lage gebessert hat, der hat meist schon den kräftigsten Anstieg an der Börse verpasst. Wenn Sie beim HAC in unseren Marathonaktien investiert sind, dann liegt Ihr Geld in soliden Unternehmen, die über nachhaltige Geschäftsmodelle verfügen und nur gering verschuldet sind. Und wenn Sie sich am „World Top-Investors“ (WTI) beteiligt haben, betreuen die besten Fondsmanager Ihr Geld. Diese Manager haben in der Vergangenheit bewiesen, dass sie Börsenkrisen gut bewältigen können. Übrigens kaufen viele Fondsmanager jetzt Aktien zu Tiefstpreisen. Nervenstarke Anleger können sich daran ein Beispiel nehmen. Jetzt zu verkaufen, wäre ein Fehler, denn der nächste Kursaufschwung kommt. Ganz bestimmt. Herzlichst Ihr Wolfram Neubrander Die Ergebnisse der HAC Depots  für den Monat September 2008:  HAC-Fonds Marathon Aktien-Classic:           -  9,8 % World Top-Investors:                  -  8,1 %                    HAC-Depot II:         -  9,1 %                    HAC-Depot III:        + 1,0 %                    HAC-Depot IV:       -   6,7 %                    HAC-Depot V:        -  7,6 %        Editorial         Strategie Aktien sind Sachwerte, Zertifikate nicht! In vielen Depots liegen immer noch Zertifikate, seien es nun Discount-, Index-, Basket-, Tracker-, Garantie- oder Alpha-Zertifikate. Die Aufzählung ist längst nicht abschließend. Grundsätzlich muss man wissen, dass Zertifikate, im Gegensatz zu Aktien, keine Sachwerte sind. Zertifikate sind rechtlich Schuldverschreibungen bzw. Anleihen. Wer ein Zertifikat kauft, trägt also das Emittentenrisiko. Wird der Emittent, also die Bank, zahlungsunfähig, hat das den Totalverlust des investierten Kapitals zur Folge. Freilich werden die meisten Zertifikate von finanziell soliden Banken ausgegeben, in der aktuellen Krise des Finanzmarktes sollte sich der Anleger dieses Risikos aber bewusst sein und sich mit der Bonität des Emittenten vertraut machen. Bei der Insolvenz der Investmentbank Lehman Brothers im September sind die von Lehman emittierten Zertifikate zunächst vom Handel ausgesetzt worden. Die Investoren müssen hier mit einem Totalausfall rechnen.  Wenn Sie Ihr Depot bis Jahresende noch optimieren wollen und Sie sich unschlüssig sind, wie Sie mit Ihren Zertifikaten verfahren sollen, stehen wir für eine Beratung zur Verfügung. Rufen Sie uns an, wenn sie noch Beratungsbedarf haben.           Marathon-Aktien-News Eli Lilly - Großübernahme bestätigt Eli Lilly & Co. mit Sitz in Indianapolis gehört zu den zehn größten Pharmaunternehmen der Welt. Der Konzern entwickelt, produziert und vermarktet Arzneimittel zur Behandlung von Depressionen, Schizophrenie, Diabetes, Krebs, Osteoporose und Herz-Kreislauf-Erkrankungen.  Finanzkrise hin oder her, nun hat der amerikanische Pharmakonzern seine eigene Medikamenten- und Forschungspipeline aufgefüllt: Für 6,5 Milliarden Dollar übernimmt Eli Lilly das Biotechnologieunternehmen ImClone. Damit ist Bristol-Myers Squibb im Bieterstreit unterlegen. Verstärkung erfährt Eli Lilly dadurch besonders im Bereich Krebsmedikamente, denn ImClone hat bereits das Blockbuster-Präparat Erbitux auf dem Markt (Umsatz Vorjahr 1,3 Mrd Dollar).  Der  deutsche ImClone Partner Merck bleibt von der Transaktion unberührt.  Walgreen -  Fels in der Brandung Zwar kommt auch das amerikanische Traditionsunternehmen Walgreen nicht völlig unbeschadet durch die US-Konjunkturflaute, dennoch kann sich das jüngst veröffentlichte Quartalsergebnis sehen lassen. Mit seinen über 6.250 Drogerien in 49 Staaten konnte der Umsatz um 9 und der Gewinn um 12 Prozent gesteigert werden. Mit Quartalsschluss endete auch das Geschäftsjahr - ebenfalls mit neuen Rekordmarken bei Gewinn und Umsatz. Unglaubliche 34 Jahre in Folge schreibt damit Walgreen Rekordergebnisse! Wenn das kein nachhaltiges Geschäftsmodell ist!  Walgreen-Chef Jeffrey Rein will wegen der Konjunkturschwäche das Expansionstempo zwar etwas drosseln, Ziel bleibt aber dennoch bis 2010 die Zahl der Filialen und Medizincenter auf über 7.000 zu erhöhen.          HAC-Inside Hier unsere nächsten Termine: Stammtische: Hamburg:  09.10.2008 Bremen:  05.11.2008 Hamburg:  06.11.2008 Hamburg:  04.12.2008 Beginn jeweils 19.00 Uhr Roadshow im Herbst 2008: München:  12.10.2008 Hannover:  19.10.2008 Düsseldorf:  29.10.2008 Hamburg:  04.11.2008 wegen der Anfangszeiten bitte im HAC anfragen Die Abende eignen sich für Neuinteressierte und für HAC-Mitglieder, die lange nicht mehr bei uns waren, zur Auffrischung. Anmeldungen bitte telefonisch beim HAC 040 / 611 84 80 oder unter www.HAC.de.         Links   http://www.hac.de/ Aufstockungsantrag Ihre Wünsche an uns  Aufstockungen können Sie jederzeit formlos per Brief oder Fax an uns senden. 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Konjunkturausblick Und es geht noch weiter abwärts

Von Matthias Eberle und Dorit Heß 23.02.2009

Rund um den Globus haben Banken und Investoren, Unternehmen und Privatleute das Spiel mit billigen Schulden überdreht, die führende Volkswirtschaft USA vorneweg. Eine schnelle Erholung scheint indes immer unwahrscheinlicher. Trotz Konjunkturprogramm rutscht der Konsumtempel USA immer tiefer in die Krise - und droht Deutschland mitzureißen.

Bild vergrößern Rolltreppe abwärts: Nahezu alle führenden Industrienationen stecken synchron in einer Rezession. handelsblatt.com

NEW YORK. Wo ist der Boden? Liegt das Schlimmste bald hinter uns? Oder setzt sich die Rezession mit steigender Dynamik fort? Die Fragen im US-Wirtschaftssender CNBC sind seit Wochen seltsam eintönig, die Antworten der Experten ungewöhnlich ratlos. Auffällig ist allein, dass die Zahl derjenigen schwindet, die eine schnelle Erholung im Land der raschen Krisenbewältiger prophezeien. Dass sich der Mainstream inzwischen auf eine lange Krise einrichtet und Mini-Lichtblicke bei dem einen oder anderen Frühindikator eher als Fehlsignal denn als Hoffnungsschimmer interpretiert, hat einleuchtende Gründe.

 

Die Welt erlebt eine historisch äußerst seltene Situation, in der die führenden Industrienationen annähernd synchron in einer tiefen Rezession stecken. Kaum hat die Wirtschaftslokomotive Amerika Totalschaden vermeldet, geht in Europa die Kohle aus.

Beispiel Deutschland: Der Anteil der deutschen Exporte in die USA sank zwar von 2001 bis 2007 von 10,6 auf 7,6 Prozent. Dennoch ist die USA nach Frankreich der bedeutendste Absatzmarkt für hiesige Exporteure. 2007 gingen Waren im Wert von mehr als 73 Mrd. Euro über den Atlantik. Das Genick gebrochen hat der hiesigen Wirtschaft aber nicht allein die wegbrechende Nachfrage aus den USA. Es sind vielmehr die indirekten Auswirkungen: Wenn die Amerikaner weniger Konsumgüter nachfragen, zieht das auch China und kleinere asiatische Länder nach unten.

Dass Asien ebenfalls Dampf verliert, zerstört ein fest eingeprägtes Weltbild, in dem sich irgendwo auf dem Planeten stets Oasen des Wachstums finden lassen. Unternehmen müssen in Krisenzeiten ihre Expansion nur in konjunkturell unbeschadete Regionen lenken, dann werde die Wirtschaft schon wieder auf Touren kommen, hieß die Devise bisher.

2009 funktioniert das nicht mehr. Rund um den Globus haben Banken und Investoren, Unternehmen und Privatleute das Spiel mit billigen Schulden überdreht, die führende Volkswirtschaft USA vorneweg. "Das Wachstum der Vermögenswerte war eine Illusion, nicht aber das Wachstum der Schulden", schreibt Wirtschafts-Nobelpreisträger Paul Krugman in seinem jüngsten Gastkommentar für die "New York Times". Es werde Jahre dauern, bis der Berg wieder abgetragen ist. Wer noch immer an einen raschen Umschwung wie zuletzt nach dem Terror des 11. September 2001 glaubt, sollte zwei aktuelle Befunde untersuchen, die im täglich gelieferten Zahlensalat zwischen allzu vielen Nullen leicht untergehen.

Erstens: Amerikas Haushalte haben durch die Einbrüche an den Immobilien- und Finanzmärkten inzwischen rund 15 Billionen Dollar verloren: Konsumieren war gestern, Sparen ist das Gebot der Stunde. Damit fällt der bisherige Dynamo der Weltwirtschaft aus, vermutlich für lange Zeit.

Zweitens: Finanzexperten taxieren den verbliebenen Abschreibungsbedarf im US-Bankensystem auf mindestens weitere zwei Billionen Dollar - eine Summe, die das Eigenkapital aller Institute bei weitem übersteigt. Zwar wird der Staat systemkritische Banken weiter vor dem Kollaps schützen, wie bereits bei Citigroup und Bank of America zu besichtigen. Beruhigend ist das freilich nur auf den ersten Blick. Die Rezession und insbesondere der einbrechende US-Jobmarkt mit seinen Rückkopplungen auf die Kreditportfolien der Banken fachen vielmehr Spekulationen um eine Verstaatlichung großer Institute an.

Diverse ökonomische Daten, die diese Woche veröffentlicht werden, dürften die Gerüchte um neue Rettungseinsätze aus Washington eher befeuern als entkräften. Ein neuer Tiefstand des Verbrauchervertrauens wird ebenso erwartet wie ein deutlicher Rückgang der Aufträge für langlebige Wirtschaftsgüter und eine Revision des Bruttoinlandsprodukts (BIP) im Schlussquartal 2008 von minus 3,8 Prozent auf minus 5,4 Prozent.

Die Notrufe im amerikanischen Auto- und Bankensektor weisen darauf hin, dass sich die Schmerzen 2009 noch verschlimmern. Joseph LaVorgna, US-Chefökonom der Deutschen Bank, prophezeit für das laufende Quartal ein reales Minus der Wirtschaftsleistung von 6,5 Prozent und warnt vor einer "brutalen ersten Jahreshälfte".

Die wirtschaftlichen Auswirkungen dieser Ära der Entschuldung seien selbst mit den mutigsten Konjunkturprogrammen nicht aufzufangen. Eine rasche Erholung sei allein deshalb unwahrscheinlich, weil etwa 70 Prozent der beschlossenen Stimulus-Ausgaben und Steuerkürzungen ihre Wirkung frühestens im Jahr 2010 entfalten.

Quelle: Wirtschaftswoche Online (wiwo.de)

für das Geschäftsjahr 2008 bekannt
10:23 25.02.09

Eindhoven (aktiencheck.de AG) - Catalis SE (Profil), ein weltweiter Anbieter von technischen Outsourcing-Dienstleistungen für die Film-, Videospiel- und Telekommunikationsindustrie, gibt hiermit ihre vorläufigen Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2008 bekannt.

Insgesamt erwirtschaftete die Catalis Gruppe im Geschäftsjahr 2008 Umsätze in Höhe von EUR 38,1 Mio. Gegenüber dem Vorjahreswert von EUR 34,6 Mio. stellt dies eine Steigerung um mehr als 10% dar, die vollständig auf organisches Wachstum zurückzuführen ist.

Das EBIT für das Geschäftsjahr 2008 betrug EUR 2,9 Mio. Verglichen mit dem Ergebnis des Geschäftsjahres 2007 in Höhe von EUR 2,7 Mio. entspricht das einem Anstieg um gut 8%. Am 7. Januar 2009 hatte die Catalis SE bekannt gegeben, dass, aufgrund von aufgeschobenen und abgesagten Projekten im Geschäftsbereich Videospielentwicklung, die EBIT-Prognose von EUR 3,0 Mio. um bis zu 15% verfehlt werden würde. Mit dem tatsächlichen Ergebnis von EUR 2,9 Mio. bewegt sich die Gesellschaft nun deutlich am oberen Ende dieser Spanne.

Vor dem Hintergrund der sich verschlechternden Marktbedingungen gegen Ende des Jahres, ist das Management der Catalis SE mit diesem Gesamtergebnis hoch zufrieden und ist zuversichtlich, diese Entwicklung auch in Zukunft fortsetzen zu können.

Nähere Informationen über unser Unternehmen erhalten Sie auf unseren Webseiten unter www.catalisgroup.com, www.kuju.com und www.testroniclabs.com.  

Der Fondsmanager Olaf-Johannes Eick kauft sich mit seinem Privatvermögen von einem Fehlinvestment frei. Für einige von ihm gemanagte Dachfonds hatte Herr Eick Anteile einer kleinen Beteiligungsgesellschaft (Petrocapital Resources, WKN: A0Q7HU) gekauft, um damit gegen Inflationsgefahren geschützt zu sein, weil die Beteiligungsgesellschaft angeblich über beträchtliche Goldreserven verfügt. Vermutlich wurde er hierbei gezielt mit Falschinformationen über den Tisch gezogen. - Wie auch Immer: Die Aktie fiel innerhalb eines Jahres von 3,00 EUR auf unter 0,30 EUR und ist temprär von Börsenhandel ausgesetzt, wegen der Streitereien zwischen Management und Gesellschafter..

Als Grund für den Freikauf mit seinem Privatvermögen gibt der Fondsmanager in seinem aktuellen Management-Kommentar  "Verantwortungsbewusstsein - ein hohes Gut" vom 20. April 2010 folgendes an:

"Warum nun dieser gewaltige Schritt, dessen Gesamtvolumen immerhin den gesamten Einnahmen aus der Beratungstätigkeit über einen beträchtlichen Zeitraum entspricht? Wie schon geschildert, gibt es keinerlei aufsichts- oder andere rechtliche Notwendigkeit; die Entwicklung eines Wertpapiers ist immer die Chance und das Risiko des Inhabers, hier der Fonds. Doch gerade das zuvor erklärte Verantwortungsbewusstsein, verbunden mit der Vorbildfunktion in einer der Öffentlichkeit zugänglichen Position, waren hier ausschlaggebend. Nicht nur die gefühlte moralische Verantwortung gegenüber den Anlegern, sondern auch die Beendigung der dadurch vorhandenen inneren Belastung, waren tragend."

Hier scheint ein grundsätzlich ehrlicher Fondsmanager auf die Unredlichkeit anderer reagiert zu haben. Ein seltener und dubioser Anflug von Ehrlichkeit an der Börse, der sicherlich wenig Nachahmer finden wird.

Man muss allerdings auch bedenken, dass Herr Eick, der studierter Mathematiker ist, seine Fonds mit einem emotionslos geführten Handelssystem führt und so auch bewirbt. Hier wirkt sich ein emotional intendiertes Fehl-Investment natürlich besonders geschäftsschädigend aus.

 

„Wie ich Milliarden verzockte“:

Ex-Skandalhändler Kerviel schreibt Buch  

Lange Zeit war es ruhig um ihn geworden, doch jetzt sorgt der ehemalige Skandal-Händler Jérôme Kerviel, der seinem alten Arbeitgeber Société Générale durch ‚luftige Spekulationsgeschäfte’ einen Verlust von fast 5 Milliarden Euro einfuhr, kurz vor seinem im Juni beginnenden Prozess wieder für Schlagzeilen – er hat sich erstmals als Buchautor erprobt.  Auf 270 Seiten schildert der 33-jährige Franzose in "L'engrenage - Mémoires d'un trader" (Das Räderwerk - Erinnerungen eines Traders) das im Verlag Flammarion erscheint, seine Sicht der Dinge und spricht konkret die Vorwürfe gegen seine Person sowie auch seine Zeit im Gefängnis an. Dabei bekennt sich Kerviel auch zu seinen Fehlern, wobei er aber dennoch nicht für den finanziellen Verlust gerade stehen will und es ablehne, für ein verrückt gewordenes Finanzsystem zu büßen. Auch den Milliardenverlust habe de facto nicht er eingefahren, sondern SocGen selbst, da sie die offenen Positionen damals zu Schleuderpreisen verkauft habe.

Mit seinem Enthüllungsbuch hofft Kerviel, einen Beitrag zur öffentlichen Diskussion über Bankerpraktiken leisten zu können, zitiert ihn die französische Zeitung "Le Figaro".    

5 Jahre Knast möglich  

Der Prozessbeginn gegen Kerviel – der bereits seit einiger Zeit für eine Computerfirma arbeitet - ist für den 8. Juni anberaumt. Im Fall einer Verurteilung drohen ihm – neben einer Geldstrafe von 375.000 Euro – eine Haftstrafe von bis zu fünf Jahren wegen Untreue, Dokumentenfälschung und Manipulation von Computerdaten.  

Quelle: FONDS professionell Online vom 3. Mai 2010

 

mal ein interessanter Bericht von Das Investment

 

 

 

Egbert Prior

einfach köstlich:

http://www.youtube.com/watch?v=v41szpvrXvM  

sagt er ja
aber "öffentlicher Bummelzug für Aktien" (lol) war eben Scheiße.

Wenn der sehen würde, was die sogenannten "Investmentbanker" von heute so leisten, der würde die Bande wohl mit seinem Gehstock ordentlich durchprügeln.
Von wegen "Investoren"
Idioten wäre das richtige Wort.  

26.07.2012 (www.4investors.de)
Die niederländische Catalis hat am Donnerstag Halbjahreszahlen vorgelegt. Das Unternehmen meldet einen konstanten Umsatz von 13,5 Millionen Euro, wogegen sich der operative Gewinn auf 0,2 Millionen Euro mehr als halbiert hat. Das Ergebnis je Catalis-Aktie ist ausgeglichen, nachdem im Vorjahreszeitraum noch ein Überschuss von 0,01 Euro angefallen war. „Im Jahresvergleich sank zwar das EBIT in 2012, dies ist aber auf ein sehr starkes zweites Quartal im Vorjahr zurückzuführen“, so das Unternehmen. Eine konkrete Prognose für 2012 legt die Gesellschaft nicht vor.  

 

Altersvorsorge Warum Aktien nicht zu schlagen sind!?         GAP Inc. Geht da noch was?         Tagesgeld-Zinsen Wo gibt es die höchsten  Zinsen?

Samstag, 06. Oktober  2012

Altersvorsorge: Warum Aktien nicht zu schlagen  sind!? Lieber Geldanleger, die gesetzliche Rente  schützt nicht vor Altersarmut. Eigentlich sollte das jeder Sparer wissen.  Dennoch gab es einen Aufschrei in der Republik, als Arbeitsministerin Ursula von  der Leyen warnte, dass die staatliche Rente nach 30 bis 40 Jahren halbwegs gut  bezahlter Arbeit nicht über dem heutigen Existenzminimum liegen  wird. Doch wie soll man  vorsorgen? Die Zinsen sind auf Rekordtief  und nach der jüngste Entscheidung der EZB, den Zinssatz bei 0,75 Prozent zu  belassen, wird sich daran wohl auch nicht viel ändern. Die Inflation frisst die  Renditen. Lohnt es auf Aktien zu setzen? Immerhin sind die deutschen  Aktienkurse trotz der Schuldenkrise im Euroraum kräftig gestiegen. Oder sollte  man Aktien und Fonds jetzt besser verkaufen? Aber wohin dann mit dem Geld?  Festgeld, Sparbuch, Aktien, Anleihen, Fonds - wie legt man in diesen unsicheren  Zeiten am besten an? Bis zum Jahr 2030 soll das  Rentenniveau von derzeit 51 Prozent des durchschnittlichen Nettoverdienstes auf  43 Prozent sinken. Laut Berechnungen des Instituts für Makroökonomie und  Konjunkturforschung muss ein Durchschnittsverdiener, der 2030 in Rente geht,  32,6 Rentenbeitragsjahre vorweisen – um dann eine gesetzliche Rente zu erhalten,  die auf Höhe des Grundsicherungs-Niveaus von exakt 680 Euro liegt. Zu wenig zum  Leben, zu viel zum Sterben. Die karge Rente macht private Vorsorge immer  wichtiger. Viele Spielarten der  „konventionellen Vorsorge“ genießen allerdings keinen allzu guten Ruf mehr.  Millionen Sparer zittern mit ihren Lebensversicherungen, ob diese den  Garantiezins überhaupt noch halten können. 17 Millionen Arbeitnehmer in  Deutschland haben ihr Geld in Pensions- oder Betriebsrentenkassen, in  Versorgungswerken oder bei ihrem eigenen Arbeitgeber angelegt. Nach Schätzungen  stecken bis zu 90 Prozent ihrer Anlagegelder in sicheren Staatsanleihen und  Pfandbriefen mit langer Laufzeit. Noch retten die alten  Bundesanleihen mit höheren Zinsen die Ertragsstatistik, doch jeden Tag müssen  ungeheure Summen neu zu Niedrigzinsen angelegt werden. Fakt ist: Die Versicherer  können aktuell kaum noch attraktive Renditen für die Kunden von privaten  Rentenversicherungen anbieten. Die fondsgebundene private  Rentenversicherung ist in Wahrheit lediglich eine Vorsorge mit angezogener  Renditebremse. Die Kosten für den Abschluss und die Verwaltung sowie die Kosten  auf Fondsebene summieren sich auf rund 2,5 Prozent pro Jahr. Über lange  Laufzeiten schmelzen die Erträge dahin. Auch die Riester-Rente ist  schwer angeschlagen. Zu kompliziert und wegen hoher Gebühren vieler Anbieter  kaum ertragreich, lauten die schärfsten Kritikpunkte. Um Pro und Contra  abzuwägen, sollte man unbedingt zwei Aspekte berücksichtigen: Welche Förderquote  ist erzielbar? Und welche Art von Vertrag sinnvoll? Ein alleinstehender  Normalverdiener kommt etwa auf eine Förderquote von 30 Prozent. Die  Riester-Rente wird er im Alter aber auch in ähnlicher Höhe versteuern müssen.  Und dann ist der Fördereffekt überschaubar. Letztlich gilt bei Riester:  Nur für den Geringverdiener mit Kindern ergeben sich höhere Förderquoten und  eine womöglich niedrigere steuerliche Belastung nach Rentenantritt, so dass ein  Abschluss attraktiv sein kann. Für die breite Masse ist es ein  Zuschuss-Geschäft. Selbst Immobilien sind nicht  per se der Stein der Weisen. Denn auch der Eigenheimerwerb zur Eigennutzung ist  natürlich mit Kosten und Risiken verbunden. Und: Das neue Haus von heute  ist in 30 Jahren ein alter Bunker, den später keiner mehr haben will, die  Technik ist veraltet, die Dämmung stimmt nicht mehr. Das muss man beim Kauf von  „Betongold“ berücksichtigen. Dagegen kann man  Renditeimmobilien durchaus als vorteilhaftes Investitionsgut bezeichnen. Gerade  in der Krise. Die Inflation des Geldwerts ist in gewissem Sinn förderlich für  die Entwicklung des Immobilienmarktes. So wirken sich die  inflationsbedingten Mieterhöhungen auf den Objektwert aus, außerdem ist der  Hauptanteil des Kaufpreises absetzbar und zudem abgeltungssteuerfrei. Allerdings  muss der Standort stimmen. Ein altes Immobilienprinzip  lautet: Lage, Lage, Lage. Immer wieder wurde dieses Prinzip ignoriert, vergessen  oder verdrängt. Und immer wieder hat sich gezeigt: Wer an den richtigen  Standorten und an den richtigen Lagen gekauft hat, hat mit Immobilien nicht nur  ein wenig, sondern groß gewonnen. Das Problem: Nur wirkliche  Insider kennen die besten Lagen der Republik, und sie kaufen dort, wo der  höchste Wertzuwachs oder die größte Wertstabilität zu erwarten  ist. Inzwischen ist der  Immobilienmarkt bundesweit „abgegrast“. Es sind nur noch wenige Schnäppchen zu  machen. Eine goldene Nase haben sich in den letzten Monaten Makler und Notare  verdient. Apropos Gold. Das Edelmetall  hat den Haken, dass es keine laufenden Erträge wie die Zinsen von Anleihen  abwirft. Der Kauf von Barren oder Münzen ist zudem gerade bei kleinen Mengen mit  hohen Gebühren belastet. Dennoch kann es sinnvoll sein,  10 bis 20 Prozent seines Kapitals in physische Edelmetalle zu investieren, also  Goldbarren oder Silbermünzen. Nicht wegen der Wertentwicklung, sondern als  eiserne Reserve, auf die man zurückgreifen kann, wenn gar nichts mehr  geht. Sein Geld auf Tages-  oder Festgeld-Konten oder gar aufs Sparbuch anzulegen, ist dagegen  kontraproduktiv. Wenn die Verzinsung das Inflationsniveaus von rund zwei Prozent  nicht übersteigt, zahlt man effektiv drauf. Der Negativ-Zins ist schon  Realität. Bei deutschen Staatsanleihen mit zweijähriger Laufzeit ist der  Effektivzins negativ, der Bund verdient mit den Schulden Geld. Was vor der  Euro-Schuldenkrise Normalität war – dass Anleger also Zinsen verlangen, wenn sie  dem Staat Geld leihen – wird damit zusehends ad absurdum  geführt. Bleiben also nur Aktien bzw.  Aktienfonds. Aktien bieten einen guten Schutz vor Inflation, weil mit steigenden  Preisen auch die Firmengewinne und damit die Kurse steigen. Fest steht: Langfristig  schlagen Aktien alle verzinslichen Anlagen, das zeigt die historische Erfahrung  und belegen auch Zahlen des Deutschen Aktieninstituts: So hat der Dow Jones aus  den USA von 1900 bis 2012 insgesamt um fast 19.000 Prozent  zugelegt. Doch ein Aktiensparer  muss Kursschwankungen aushalten können und auch einmal über den Tellerrand  hinausschauen in die aufstrebenden Emerging Markets. Denn nicht immer findet man  die attraktivsten Anlagemöglichkeiten quasi vor der eigenen  Haustür. Eine breite Streuung  bringt Sicherheit. Und selbst im krisengeschüttelten Europa, vor allem im DAX,  kann man fündig werden, wenn man nach soliden Unternehmen  sucht. An den Märkten wird noch immer  ein negatives Szenario für die Entwicklung der Eurozone eingepreist. Die im DAX  notierten Schwergewichte sind sehr günstig bewertet. Mit 10,4 liege das aktuelle  Kurs-Gewinn-Verhältnis deutlich unter dem langjährigen (13,6) und dem globalen  (12,9) Durchschnitt. MEIN FAZIT: - Drei  Sparformen bieten wenigstens Schutz vor der Geldentwertung: Immobilien, Gold und  Aktien. Sie haben nämlich den Vorzug, dass sie mit der Inflation  wachsen. - Dagegen  muss derjenige, der sein Geld beispielsweise in Bundesanleihen oder Sparbriefe  investiert, in jedem Fall mit Verlusten rechnen. Eine Bundesanleihe mit einer  aktuellen Rendite von 1,5 Prozent ist in zehn Jahren nur noch rund drei Viertel  wert, wenn die von Experten vorausgesagte Inflation von vier Prozent  Wirklichkeit wird. - Wieviel  Rendite erreichbar ist, hängt von den Märkten und der Risikoneigung des Sparers  ab. Dabei kann auch sinnvoll sein, zum Beispiel zu 100 Prozent in breit  streuende Aktienfonds zu investieren. - Egal wie  Rücklagen für die Zeit nach dem Arbeitsleben aufgebaut werden: Wichtig ist in  jedem Fall der Faktor Zeit. - Der  Zinseszins-Effekt, von Finanzmathematikern als achtes Weltwunder gepriesen,  sorgt gerade bei langen Ansparzeiträumen dafür, dass aus kleinen Sparbeträgen  ein Vermögen wird, mit dem die Aussichten auf das Rentnerdasein deutlich weniger  getrübt sind.

Es passiert mal nichts Nachhaltiges.

Ob das überhaupt mal was gibt?  

Samstag, 08. Dezember 2012    


Neue Hochs -
keiner merkt`s?

Lieber Geldanleger,

um die Stimmungslage der Börsianer zu bestimmen, wurde hierzulande früher gerne der BILD-Indikator herangezogen.

Der war ganz einfach: Wenn die BILD-Zeitung auf der Titelseite empfahl, in Aktien zu investieren, war es Zeit seine Positionen zu verkaufen.

 
Mein Vorschlag: Benennen wir ihn in Financial Times-Indikator um, und machen wir das Gegenteil. Kaufen wir Aktien! Lesen Sie nachfolgend, warum:

Gestern stieg der DAX auf den höchsten Stand seit Jahresbeginn. Er ist weniger als zehn Prozent von seinem Allzeit-Hoch entfernt. Doch in der Mainstream-Presse rät kein Mensch zum Kauf von Aktien. Stattdessen macht die Financial Times Deutschland dicht und das Traditions-Zugpferd Börse Online, das ebenfalls im Gruner&Jahr-Stall steht, könnte ebenfalls den Gnadenstoß verpasst bekommen, so wird gemunkelt.

Das ist sehr schade, denn guter, kritischer Journalismus ist speziell in der Finanzbranche unentbehrlich. Traurig, dass dafür offenbar nur noch (zu) wenige Menschen bereit sind, Geld zu bezahlen. Strukturwandel und Smartphone-Boom hin oder her ist der Niedergang des Börsenjournalismus aber auch ein Signal für den Verdruss vieler deutscher Anleger, die nach mehreren kapitalen Börsencrashs seit der Jahrtausendwende keine Lust mehr auf Aktien und Co. zu haben scheinen.

Das Beispiel Financial Times illustriert gut das Dilemma vieler Börsianer in den 2000er-Jahren. Die erste Ausgabe der Financial Times Deutschland erschien am 21. Februar 2000. DAX-Stand damals: 7.590 Punkte. DAX-Stand am 07. Dezember 2012: 7.527 Punkte. Nettoperformance in den vergangenen knapp dreizehn Jahren: Minus 0,8 Prozent!

Privatanleger haben Milliarden verloren

Dazwischen lag eine wilde Berg- und Talfahrt während derer der DAX im Frühjahr 2003 zwischenzeitlich bis auf 2.200 Punkte abstürzte, aber nie höher als auf 8.150 Punkte stieg.

Wenn man nun weiß, dass...

- die meisten Privatanleger prozyklisch agieren, also in steigende Kurse hinein kaufen und in fallende Kurse hinein verkaufen,

- gleichzeitig zu hohe Risiken eingehen und eine zu spekulative Depotausrichtung haben und

- die meisten Aktienfonds chronische Underperformer sind und schlechter als ihre jeweilige Benchmark rentieren,

... braucht man kein Hellseher sein, um zu ahnen, dass Kleinanleger in diesem Zeitraum Milliarden an meist hart erarbeitetem Privatvermögen an der Börse verbrannt haben.
  DAX




 
DAX-ETF  593393 / EXS1
Fondsvolumen ETF  12,8 Mrd. EUR
Total Ex. Ratio  0,16 % p.A.
Perf. 1 / 5 Jahr(e)  24% / -10%
Akt. Kurs  136,87 EUR





Nachdem in den Wirtschaftsmedien zudem nach wie vor die Eurokrise und nun die so genannte Fiskalklippe in den USA im Mittelpunkt stehen, ist die Aussage: "Der DAX macht neue Hochs und keiner merkt`s" nicht allzu weit von der Wahrheit entfernt.

Deutsche mit Volatilitäts-Phobie

Da passt es gut ins Bild, dass Fondsmanager beim traditionellen Petersberger Treffen vergangenen Donnerstag in Königswinter über die "Vola-Phobie" deutscher Anleger klagten. Bezeichnend waren dabei die Aussagen von Bert Flossbach von der Kölner Flossbach von Storch AG, seines Zeichens Fondsmanager des Jahres 2011, wonach vielen Kunden sogar die Fonds mit einer unterdurchschnittlich niedrigen Schwankungsbreite und überdurchschnittlicher Performance, noch zu volatil seien.

Das führt dann zu der teilweise skurrilen Situation, dass Anleger mit ihren Banken um 0,1 Prozent mehr Rendite bei einer 10.000 Euro-Tagesgeld-Anlage erbittert streiten, Aktien aber scheuen wie der Teufel das Weihwasser.

Dabei ändert die Tatsache, dass der DAX in den letzten dreizehn Jahren eine Null-Rendite erwirtschaftet hat überhaupt nichts an der Tatsache, dass Aktien langfristig die profitabelste Anlageform sind und im Durchschnitt Renditen von zehn Prozent vor Steuern erwirtschaften.

Ethna-GLOBAL Defensiv T


  Ein Oldenburger Vermögensberater hat bei der Erstellung des Risikoprofils seiner Kunden herausgefunden, dass 90 Prozent seiner (potenziellen) Kunden fast kein Risiko haben möchten. Die maximale Vola-Toleranz liegt bei zwei bis drei Prozent. Das ist ein Wert, wo reine Aktieninvestments von vorneherein durchs Sieb fallen.

Sein Lieblingsprodukt, das er den meisten Kunden überstülpt, ist der Ethna-GLOBAL Defensiv T-Mischfonds. Dieser hat das Kunststück fertig gebracht, bei einer Vola von nahezu null im letzten Jahr eine Rendite von 13 Prozent zu erwirtschaften.

Der Traum deutscher Anleger! Auch auf Sicht von fünf Jahren ist die Performance mit einem Plus von 45 Prozent bei einer Vola von knapp drei Prozent extrem gut.


 
WKN /
ISIN  A0LF5X /
LU0279509144
Fondsvolumen  302 Mio. EUR
Perf. 1 / 5 Jahr(e)  13% / 45%
Morningstar Rating  5* (Höchstnote)
Akt. Kurs  146,74 EUR





Fondsmanager Guido Barthels investiert vor allem in Anleihen mit sehr guter bis guter Qualität und schichtet in Krisenphasen bis zu 100 Prozent des Anlagevermögens in Festgelder und Geldmarktpapiere um. Seine Aktienbeimischung liegt bei maximal zehn Prozent, aktuell sogar nur bei 1,2 Prozent. Damit liegt er voll im Trend.

Small Cap-Fonds leiden

Kein Wunder, dass es bei dieser Stimmungslage Fonds schwer haben, die auf kleinere Aktien spezialisiert sind. Zwar belegte John Bennet vom Fondshaus Henderson in seinem Referat auf dem Petersberger Treffen mit neuen Statistiken und Graphiken erneut die langfristig höhere Performance von kleinen Aktien im Vergleich zu Blue Chips, allerdings zum Preis einer höheren Volatilität.

Ergo will die Fonds momentan keiner haben. Hinzu kommt, dass zuletzt auch im Small Cap-Sektor die Fonds am besten performten, die gleichzeitig eine geringe Volatilität aufweisen.

Wegweisend ist hier der im November letzten Jahres leider verstorbene Günter Weispfennig, der Gründer der börsennotierten Shareholder Value AG. Dieser investierte langfristig in unterbewertete deutsche Nebenwerte.

Zuletzt gab es hier unter Nachfolger Frank Fischer gewaltige Zuschreibungen auf das Anlagevermögen.

Hoch gewichtete Beteiligungen wie Heiler Software und Advanced Inflight Alliance wurden zu hohen Kursaufschlägen von US-Firmen aufgekauft.
  Shareholder Value AG




 
WKN / Kürzel  605996 / SVE
Börsenwert  30 Mio. EUR
KGV 12e/13e  k.A. / k.A.
52 Wochen
Hoch / Tief  45,20 EUR /
24,00 EUR
Akt. Kurs  43,33 EUR





Neben der Shareholder Value AG ist auch die publicity-scheue Erbengemeinschaft Weispfennig, bestehend aus Günter Weispfennigs Witwe Ingrid und der gemeinsamen Tochter Christiane, im Nebenwerte-Segment sehr erfolgreich. Die Gemeinschaft hält unter anderem Positionen in den gut laufenden deutschen Nebenwerten Pulsion, LS Telcom, Renk und WMF.

Die von den Aufkäufern bezahlten Aufschläge bei den oben genannten Übernahmen zeigen, dass deutsche Nebenwerte noch immer sehr günstig bewertet sind und mittelfristig hohes Potenzial haben - sofern es nicht zu einem massiven konjunkturellen Einbruch kommt. Bei Heiler wurde beispielsweise ein Aufschlag von sage und schreibe 173 Prozent auf den letzten Kurs vor der Übernahme bezahlt.

Frank Fischer feiert auch mit den Frankfurter Stiftungsfonds, dort ebenfalls auf der Strategie seines Mentors und Förderers Weispfennig aufbauend, große Erfolge.

Doch das sind eher Ausnahmefälle. Das Gros der deutschen Small Cap-Szene darbt. Die Handelsvolumina bei deutschen Nebenwerten sind weiter sehr niedrig. Das Interesse ist gering. Ich rate daher, nun antizyklisch in deutsche Nebenwerte zu investieren. Die besten Empfehlungen erhalten Sie in meinem Premium-Brief Nebenwerte-Trader.

Aktien der Shareholder Value AG selbst sollten Sie allerdings momentan nicht unbedingt kaufen. Auf Grund der jüngsten Erfolge ist das Interesse an der Beteiligungsgesellschaft stark gestiegen. Das führt dazu, dass der aktuelle Kurs der Shareholder Value AG mit 43,01 Euro sogar knapp über dem inneren Wert der Aktie von 41,58 Euro (Stichtag: 30.11.2012) liegt. Das ist eine absolute Ausnahme. Normal sind Abschläge auf den inneren Wert von rund 20 Prozent.


MEIN FAZIT:

- Trotz neuer Hochs im DAX kann von Euphorie keine Rede sein. Im Gegenteil: Börsenmedien werden eingestellt (FTD) bzw. sind von der Einstellung bedroht (Börse Online).

- Die verbleibenden aktiven Privatanleger scheuen überwiegend vor hoher Volatilität zurück.

- Das ist genau das Gegenstück zur Euphorie um die Jahrtausendwende, wo fast jeder in Aktien investiert hat. Damals war es Zeit, zu verkaufen. Heute sollten Sie die negative Stimmung eher zum Kauf von Aktien nutzen.

- Die niedrigen Handelsvolumina zeugen von Desinteresse und führen zu niedrigen Bewertungen. Die hohen Aufschläge, die bei Übernahmen von Einzelwerten gezahlt werden, unterstreichen dies  

ROUNDUP: Zahl der Aktionäre in Deutschland wieder deutlich gesunken

 

FRANKFURT (dpa-AFX) - Die Zahl der Aktionäre in Deutschland ist nach einem Zwischenhoch Anfang 2012 in der zweiten Jahreshälfte wieder deutlich gesunken. 8,8 Millionen Menschen hatten zum Jahresende direkt und/oder indirekt Geld in Aktien investiert, wie das Deutsche Aktieninstitut (DAI) am Dienstag in Frankfurt mitteilte. Rund 1,3 Millionen Anleger kehrten den Börsen im zweiten Halbjahr 2012 wieder den Rücken, viele nutzten nach Einschätzung des Aktieninstituts die gute Entwicklung der Kurse für Gewinnmitnahmen.

In den ersten sechs Monaten des vergangenen Jahres hatten viele Menschen aus Angst vor Inflation und wegen der extrem niedrigen Zinsen für Sparprodukte Geld in Aktien oder Aktienfonds gesteckt. Per Saldo blieb damit über das Jahr hinweg ein leichter Zuwachs von 200.000 Aktienbesitzern.

'Die Ergebnisse unserer Umfrage zeigen, dass die Aktienakzeptanz in Deutschland noch lange nicht so gefestigt ist, wie dies im Interesse gerade auch der Bevölkerung läge', bilanzierte die Chefin des Aktieninstituts, Christine Bortenlänger. 'Emittenten, Finanzdienstleister und Verbände müssen gemeinsam noch stärker deutlich machen, dass die Aktie als Beteiligung an einem Unternehmen eine langfristig attraktive Anlageform ist.'

Von Zeiten des Börsenbooms 2001, als zum Beispiel die 'Volksaktie' der Telekom die Menschen an die Aktienmärkte lockte, sind die Aktionärszahlen in Deutschland ebenso weit entfernt wie von den Aktionärsquoten angelsächsischer Länder.

Zum Vergleich: Im Jahr 2001 zählte Deutschland fast 13 Millionen Aktionäre, die Aktionärsquote lag damals bei 20,0 Prozent. Börsencrash, Kursabstürze und Finanzmarktkrise verunsicherten in der Folge insbesondere viele Kleinanleger dauerhaft. Im Verlauf des Jahres 2012 sank die Aktionärsquote in Deutschland von 15,7 Prozent im ersten Halbjahr auf 13,7 Prozent zum Jahresende./ben/DP/edh

 

Quelle: dpa-AFX

 

Hendrik Leber, Acatis

"Ich bin Aktien-Schnäppchenjäger"

Welches ist die bessere Anlagestratgie: Trendfolge oder Rebound? Hendrik Leber von der Vermögensverwaltung Acatis sagt zwar ganz klar: Die Trendfolge ist sicherer und bringt statistisch mehr Rendite. Und doch ist Leber mit ganzem Herzen Schnäppchenjäger - und vertraut dabei den Leitwölfen.

boerse.ARD.de: Setzen Sie lieber auf beständig steigende Aktien oder suchen Sie nach stark gefallen Aktien in der Hoffnung auf den großen Gewinn?

Hendrik Leber: Ich bin ein typischer Fallen-Angel-Investor, ein Aktien-Schnäppchenjäger. Ich schaue mir die Problemfälle an, da bekomme ich einen guten Gegenwert. Wie im Supermarkt setze ich auf Sonderangebote, das ist mein Naturell.

boerse.ARD.de: Wäre das auch eine Strategie für die breite Masse der Privatanleger?

Leber: Die meisten trauen sich das nicht. Der durchschnittliche Anleger hat es lieber, mit der Herde mitzulaufen. Auf gefallene Engel zu setzen, dazu braucht man starke Nerven.

boerse.ARD.de: Die Schnäppchenmentalität scheint verbreiteter als Sie denken. Gerade bei K+S und Commerzbank fragt mancher Anleger: Soll ich da jetzt billig zugreifen?

Leber: Das stimmt. Aber gerade bei Commerzbank und K+S muss man vorsichtig sein. Die unmittelbare Zukunft sieht nicht gut aus.

boerse.ARD.de: Die echten Engel sind also offenbar nicht so leicht zu finden. Kann man dem durchschnittlichen Privatanleger dann überhaupt empfehlen, nach gefallenen Engeln zu suchen?

Leber: In der Tat ist meine Strategie nichts für den kleinen Privatanleger, der sich nicht ausgiebig mit der Börse beschäftigt. Die Strategie ist auch für den Profi anspruchsvoll. Denn es geht darum, die Schnittmenge von Momentum und Value (Bewertung) zu finden, und da wird es spannend.

boerse.ARD.de: Das müssen Sie genauer erklären.

Leber: Getreu meinem Value-Ansatz suche ich nach unterbewerteten Aktien. Und nach dem Momentum-Ansatz versuche ich, die Trendumkehr einer Aktie im richtigen Moment zu erkennen. Im Grunde ist das der Fall, wenn die Aktie den Boden erreicht hat und dreht.

boerse.ARD.de: Genau das ist der Punkt, an dem viele Investoren scheitern, Privatanleger wie Großinvestoren. Wann ist der Boden erreicht?

Leber: Der Boden ist nicht leicht zu erkennen. Für mich hat sich als brauchbares Kriterium erwiesen, darauf zu achten, wann die Analystenmeinung dreht. Es gibt Leitwölfe bei den Analysten und Mitläufer. Wenn die Leitwölfe ihre Meinung zu einer Aktie ändern, folgen mit zeitlicher Verzögerung die Mitläufer.

boerse.ARD.de: Das wäre also auch ein brauchbares Mittel für den kleinen Privatanleger zuhause?

Leber: Das wäre es grundsätzlich, aber er hat die Informationen nicht. Wir als Vermögensverwalter kaufen sie teuer ein.

boerse.ARD.de: Auch Analysten irren, wie Statistiken zeigen. Warum sollte das ein verlässliches Kriterium sein?

Leber: Als Leitwölfe unter den Analysten gelten diejenigen, die eine hohe Trefferquote in der Vergangenheit hatten. Deren Prognosen haben eine höhere Qualität, vielleicht weil sie einen besseren Draht zum Management haben oder weil sie die Informationen aus der Branche und zum Unternehmen besser interpretieren können.

boerse.ARD.de: Welche gefallenen Engel haben Sie denn mit dieser Strategie gefunden?

Leber: Die holländische Post ist so ein Fall. Jahrelang gab es nur schlechte Nachrichten von der PostNL. Die Pensionsverpflichtungen gingen hoch, der Briefabsatz runter. Aber seit Jahresanfang ändert sich das. Es ist ein typischer gefallener Engel, der nun Momentum entwickelt.

boerse.ARD.de: Bei der Commerzbank ist das nicht der Fall?

Leber: Meine ganz persönliche Meinung ist, dass noch nicht alle schlechten Nachrichten raus sind. Die Schiffsfinanzierungen wurden noch nicht runterbewertet. Solange ich nicht weiß, ob alle Altlasten aus der Bilanz rausgespült ist, traue ich mich da nicht ran. Die Zahlen sind immer noch zu schön.

boerse.ARD.de: Und wie ist das bei K+S? So mancher könnte meinen, nach den Kursverlusten gibt es eine Chance auf Wiederauferstehung.

Leber: Nein, das sehe ich nicht. Bei K+S haben die Leitwölfe schon abgewertet, aber die Nachläufer noch nicht. Das heißt, es dürfte weiteren Abwärtsdruck geben.

boerse.ARD.de: Was sagt denn die Statistik: Welche Anlagestrategie ist die bessere?

Leber: Ganz klar: Momentum schlägt Value. Statistisch gesehen ist die Rendite höher, wenn man auf den Trend setzt, als wenn man nach gefallenen Engeln sucht. Beim Momentum-Ansatz macht ein Anleger nicht so viele Fehler. Bei Value-Käufen fällt die Aktie oftmals noch, nachdem der Investor bei einer Aktie eingestiegen ist.

boerse.ARD.de: Und trotzdem bleiben Sie bei ihrer Schnäppchen-Jagd, beim Value-Ansatz?

Leber: Ich entscheide mich zum Kauf einer Aktie aufgrund der Bewertung, setze also hier auf Value. Bei der Gewichtung der Aktie setze ich auf das Momentum: Wenn eine Aktie gut läuft, dann fahre ich sie hoch. Damit kombiniere ich beide Strategien.

boerse.ARD.de: Und wann verkaufen Sie?

Leber: Wenn der faire Wert erreicht ist.

boerse.ARD.de: Sie bleiben nicht in einer Aktie investiert, solange der Aufwärtstrend intakt ist?

Leber: Genau. Das mag nach gängiger Meinung ein Fehler sein, aber bislang sind wir damit gut gefahren. Trotzdem sind wir ständig bemüht, unsere Strategie zu verbessern. Überdenkenswert wäre zum Beispiel, das Momentum auch für die Gewichtung beim Ausstieg heranzuziehen, um bei steigenden Kursen noch eine Weile dabei zu bleiben.

Das Interview führte Bettina Seidl.

 

sehr interessantes Interview Fundi. Dankeschön

Hatte bereits in anderen Foren die Erfahrung gemacht, dass die meisten Analysten gerne von erfahrenen Anlegern bei der eigenen Betrachtung von Aktienwerten nicht ernst genommen und daher außen vor gelassen werden. Manche Analystenhäuser analysieren nahezu jede Branche und jeden Wert, sodass eine tiefe fundamentale Analyse schon fast nicht mehr möglich ist. Viele Analysen werden von den erfahrenen Anlegern lediglich als kleine Entscheidungshilfe für unerfahrene Privatanleger wahrgenommen. Hatte selbst nur einmal bei Drillisch die Erfahrung gemacht, dass die Analyse eines "Leitwolfs", welcher scheinbar bei institutionellen Anlegern großes Ansehen genießt, einen lang anhaltenden und deutlichen Kursanstieg ausgelöste.

Beobachtet ihr manche Analysten genauer bzw habt ihr überhaupt einen engeren Kreis an "Leitwölfe bei den Analysten", welchen Ihr bei euren Einschätzungen miteinfließen lasst?

 

"...
2.) Diese deutschen Aktien
werden von Profis geshortet!

Sie wissen: Was Analystenprognosen betrifft bin ich grundsätzlich skeptisch. Nicht, weil die Experten ihr Handwerk nicht verstehen würden. Aber zum einen sind Umsatz- und Gewinnprognosen mit einer hohen Unsicherheit verbunden – speziell, wenn sie die Zukunft betreffen, wie schon der berühmte Physiker Niels Bohr seinerzeit feststellen musste.

Und was noch wichtiger ist: Häufig sind die Banker und Brokerhäuser bei ihren Prognosen interessengesteuert, weil sie in Geschäftsbeziehungen zu den Firmen stehen, deren Aktien sie einschätzen.

Unter dem Strich ist die Erfolgsbilanz deshalb meistens nur 50:50. Anders sieht es aus, wenn Großanleger über die Positionen berichten, die sie tatsächlich eingegangen sind. Wo haben sie ihr Positionen aufgestockt, wo abgebaut. Denn dann geht es tatsächlich um „echtes“ Geld, das investiert wird. „Put your money, where your mouth is“, sagen die Amerikaner dazu.

Noch spannender wird es aus meiner Sicht aber, wenn große Institutionelle Aktien shorten. Ich bin grundsätzlich der Shorterei gegenüber neutral eingestellt. In den allermeisten dienen die Leerverkäufer vor allem dazu, fairere und marktgerechtere Preise für die einzelnen Papiere zu erzielen.

Gerade bei Aktien von zweifelhaften Firmen, die mittels exzessiven Promo-Maßnahmen versuchen, die eigene Aktie zu pushen, erfüllen die Shorties häufig die Funktion als regulierendes Element. Sie decken den Schmu in oft buchdicken detaillierten Analysen auf, in denen teilweise monatelange Arbeit steckt.

Häufig schon, haben sie komplette Fakes aufgedeckt und Betrügern das Handwerk gelegt. Warum schreibe ich Ihnen das alles? Nun vor allem deshalb, um aufzuzeigen, dass Leerverkäufer keine bösen Menschen sind, die versuchen, irgendwelche Firmen in den Ruin zu treiben. Wenn schon, dann umgekehrt: Sie decken auf, wenn bei Firmen etwas im Argen liegt.

Natürlich können Börsianer, die auf fallende Kurse setzen, genauso falsch liegen und fehlerhafte oder unvollständige Analysen verfassen, wie ihre Gegenspieler auf der „Long“-Seite. Beispielsweise sind in den USA bei Tesla oder Netflix bereits seit vielen Monaten, eher Jahren, extrem viele Aktien leerverkauft (bis zu 50 Prozent der frei handelbaren Papiere).

Trotzdem denken die beiden Werte gar nicht daran zu fallen – zumindest bisher nicht. Und klar ist auch, dass es bei beiden Firmen um Erfolgsgeschichten handelt. Die Frage ist hier jeweils nur, ob die Börsianer bei der Bewertung eventuell übers Ziel hinausgeschossen sind.

Das vorweg geschickt, möchte ich sie an dieser Stelle auf einen spannenden Link aufmerksam machen, unter dem sie eine Übersicht finden, welche deutschen Aktien von wem geshortet werden.

Hintergrund ist folgender:

„Hält eine natürliche oder juristische Person signifikante Netto-Leerverkaufspositionen in Aktien oder öffentlichen Schuldtiteln, die an einem Handelsplatz der EU gehandelt werden, sind diese seit dem 1. November 2012 gemäß der EU-LeerverkaufsVO der zuständigen Behörde zeitnah – konkret bis 15:30 Uhr des nächsten Handelstages nach ihrer Entstehung – anzuzeigen.

Eine „Netto-Leerverkaufsposition“ liegt vor, wenn die Anzahl der gehaltenen Short-Positionen die Anzahl der gehaltenen Long-Positionen übersteigt, also quasi ein Überhang an Short-Positionen besteht.

Bei Aktien liegt beispielsweise Signifikanz vor, wenn die Netto-Leerverkaufsposition 0,2 % oder mehr des ausgegebenen Aktienkapitals beträgt („Meldeschwelle“). Werden 0,5 % oder mehr erreicht, werden die Positionen der Öffentlichkeit offengelegt („Offenlegungsschwelle“).

In Deutschland sind offengelegte Netto-Leerverkaufspositionen dem Bundesanzeiger zu entnehmen.“

Quelle: Wikipedia bzw. Bafin-Seite

Neueste Leerverkaufspositionen, die gemeldet wurden, sind die folgenden:

Quelle: Bundesanzeiger.de

Interessant dabei ist auch die jeweilige Historie, die unter dem Firmennamen verlinkt ist. Sie können hier jeweils recherchieren wie lange die Leerverkaufsposition bereits besteht und ob sie tendenziell zu- oder abnimmt. Das heißt: Ist der Leerverkäufer mehr denn je davon überzeugt, dass die Aktie überbewertet ist, oder nimmt sein Commitment ab.

So ist zum Beispiel die Shortposition bei Süss Microtec von Susquehanna International in Höhe von 0,4 Prozent ganz neu. Gleiches gilt für die Shortposition bei Sky Deutschland.

JPMorgan Asset Management beispielsweise ist bei LPKF Laser schon seit dem August short – und hat Recht behalten. LPKF schockte seine Aktionäre am 23. Oktober mit einer heftigen Gewinnwarnung (siehe auch Markierung im Chart).

Interessant finde ich in diesem Zusammenhang auch die Tatsache, dass BlackRock Investment Management bei RIB Software eine Shortposition neu eingegangen ist. RIB gehörte in den letzten beiden Jahren zu den Shooting-Stars am deutschen Aktienmarkt.
          §  
LPKF Laser
hier Chart vergrößern...
WKN / Kürzel
                    §
645000 / LPK
ISIN
                    §
DE000645000
Börsenwert
                    §
254 Mio. EUR
KGV 14/15
                    §
28 / 21
Akt. Kurs
                    §
11,00 EUR

Zuletzt kam die Aktie aber deutlich unter Druck:
RIB Software

Die Aktie hat nun ein neues lokales Tief ausgebildet und zeigt damit extreme relative Schwäche zum Markt. Fundamental gab es darüber hinaus zuletzt Zweifel an der Qualität der ausgewiesenen Ergebnisse und an der Informationspolitik des Unternehmens an sich. Mehr dazu hier.

CEO Thomas Wolf dürfte dem einen oder anderen Börsianer, der schon länger mit dabei ist, aus Neuer Markt-Zeiten noch in unguter Erinnerung sein. Er war auch Vorstandsvorsitzender des damals börsennotierten Baustoffhändlers Mühl Product & Services, der später in die Insolvenz ging und Aktionären einen Totalverlust bescherte.
hier Chart vergrößern...
WKN / Kürzel
                    §
A0Z2XN / RSTA
ISIN
                    §
DE000A0Z2XN6
Börsenwert
                    §
389 Mio. EUR
KGV 14/15
                    §
23 / 21
Akt. Kurs
                    §
9,05 EUR

Selbstverständlich muss das nicht heißen, dass es bei RIB Software auch so kommt. Das Unternehmen hat in den letzten Jahren vieles richtig gemacht, eine spannende Software entwickelt und namhafte Großkunden. So wurde zuletzt ein großer Deal mit der Deutschen Bahn an Land gezogen.

Dennoch: Als Aktionär sollten sie die beschriebenen aktuellen Entwicklungen als Warnsignal deuten und ihr Engagement bei der Aktie hinterfragen.

Das gilt prinzipiell auch für die anderen Aktien, die von Profis geshortet werden.,Andererseits ist aber Panik auch nicht angebracht: Häufig werden die Positionen im Rahmen von Hedge Fonds gehalten, die sowohl Long- als auch Shortpositionen im Portfolio halten.

Es kann also auch sein, dass das Fondsmanagement eine Aktie nur relativ schwächer einschätzt als einen anderen Vertreter derselben Branche und dabei die eine Aktie „long“ und die andere Aktie „short“ geht.

Grundsätzlich gilt: Hedging hat den großen Vorteil, dass man so gesamtmarktunabhängig investieren kann. Man hat dann Long-Positionen und Short-Positionen insgesamt ca. gleich stark im Depot gewichtet.

Einschränkend gilt hier wiederum: Hedgefonds insgesamt haben in den letzten Jahren eher enttäuscht und – ähnlich wie ihre „Brüder“, die normalen aktiv gemanagten Aktienfonds, schlechter als ihre Benchmark performt.

MEIN FAZIT:

Bookmarken Sie doch den obigen Link und schauen Sie hin und wieder nach, ob die Aktien, die Sie im Portfolio haben, von Profis geshortet werden.

Sie können den Link natürlich auch dazu nutzen, um gezielt nach Short-Ideen Ausschau zu halten.

Hinweispflicht nach §34b WpHG: Der Autor besitzt privat keine Stücke der besprochenen Aktien, weder long noch short.  

Just got the US economic forecast for 2016, Short- and long-term interest rates will be on the rise. Higher rates not only affect government budgets, but also the investment outlook for U.S. bonds and stocks. On top of that, given the rich stock valuations and rising interest rates, investors will expect earnings growth to come through.

http://www.profitconfidential.com/...lysis/u-s-economic-outlook-2016/