Comtrade **strong buy**

Also ich habe mir mal die Arbeit gemacht, nachfolgend meine Schätzungen in eine Exceltabelle zu hacken...ab 2007 habe ich eine Steuerquote von 30% unterstellt, denn bis dahin sollte der VV (ca. 12 Mio.) reichen. Die Peer Group ist etwa mit einem PE-Ratio von 14 auf 2005 bewertet....es sollte sich aber jeder sein eigenes Bild machen. Für Anregungen und Kommentare bin ich dankbar und offen.....

                2003      2004      2005      2006      2007      2008          §
     Sales      17,6      35,0      45,0      55,0      62,0      68,0§
ggü. Vj. 98,9% 28,6% 22,2% 12,7% 9,7%
    EBITDA       2,9       7,0       9,5      12,0      13,6      15,0          §
    margin    16,48%    20,00%    21,11%    21,82%    21,94%    22,06%          §
      EBIT      -1,4       4,8       6,5       8,0       9,2      10,1          §
    margin    -7,95%    13,71%    14,44%    14,55%    14,84%    14,85%§
Int.    -2,8 -2,0 -2,0 -1,5 -1,0 0,0
       EBT      -4,2       2,8       4,5       6,5       8,2      10,1          §
    margin   -23,86%     8,00%    10,00%    11,82%    13,23%    14,85%          §
        NP      -4,2       2,8       4,5       6,5      5,74     6,565          §
       EPS     -0,42      0,28      0,45      0,65      0,57§ 0,66



 

 

 

 http://www.anmeldung.boerse-total.de

 

 

 

allerdings sehe ich - mid term - einen weitaus höheren kurs...die 3,- wäre aber sicherlich ein schönes zwischenziel.  

der pfeil deutet ja nur die richtung an, kein kursziel ;-)

ich lege mal ein stop-buy bei 2,40 (knapp über dem letzten high) rein, mal schaun ob daraus was wird, dein wort in gottes ohr, albärto!  

Hamburg, den 1. September 2004. Der gesamte Vorstand der COMTRADE AG hat Aktien des eigenen Unternehmens gekauft. Sowohl Frau Dr. Babette Sievers als auch Herr Axel Holst erwarben außerbörslich jeweils 70.000 Aktien der COMTRADE AG (WKN 550 253) zu einem Preis von 2 Euro/Stück. Mit diesem Kauf drückt das Management sein Vertrauen in die positive Entwicklung des Unternehmens aus.  

Die Aktienexperten der "Prior Börse" taxieren für die Aktie von COMTRADE (ISIN DE0005502538/ WKN 550253) ein Kursziel von drei Euro.

Im 1. Halbjahr habe das Unternehmen einen Vorsteuergewinn von knapp 500.000 Euro erzielt, während in den ersten sechs Monaten 2003 noch über eine Mio. Euro Verlust verzeichnet worden seien. Für das aktuelle Jahr verspreche die neue Vorstandschefin einen Vorsteuergewinn von 3,5 Mio. Euro. Damit wäre der Leasing-Spezialist für IT-Systeme lediglich mit dem sechsfachen des Bruttoertrags bewertet. Bei einem gegenwärtigen Kurs von 2,20 Euro, werde COMTRADE an der Börse mit 22 Mio. Euro bewertet. Ein Verlustvortrag halte die Steuerquote vorerst auf niedrigem Niveau.

Die Experten der "Prior Börse" sehen für die COMTRADE-Aktie ein Kursziel von 3 Euro.

 

28.09.2004
COMTRADE "strong buy"
neue märkte

Die Experten von "neue märkte" stufen die Aktie von COMTRADE (ISIN DE0005502538/ WKN 550253) mit "strong buy" ein.

Die 1987 gegründete COMTRADE AG sei ein spezialisiertes konzern- und herstellerunabhängiges IT-Finance- und IT-Brokerage-Unternehmen. Die COMTRADE AG habe im 1. Halbjahr 2004 im Vergleich zur gleichen Vorjahresperiode den Umsatz um 42,6% auf 9,7 Mio. Euro gesteigert. Das EBIT habe sich im selben Vergleichszeitraum von -1,1 auf +0,5 Mio. Euro verbessert, der Konzerngewinn von -2,8 auf -0,6 Mio. Euro. Die positive Entwicklung aus den bereits abgeschlossenen Restrukturierungsmaßnahmen würden sich vor allem im 2. Quartal ablesen lassen. Ein Umsatzanstieg von +155% auf 7,1 Mio. Euro bei einem nahezu ausgeglichenen Nettoergebnis habe präsentiert werden können. Vor einiger Zeit habe Arthur Troska sein Amt als Vorstandsvorsitzender niedergelegt.

Der neue Vorstand setze sich aus Dr. Babette Sievers und Axel Holst zusammen. Außerdem sei der gesamte Aufsichtsrat neu besetzt worden. Nachdem bei COMTRADE in der Vorstands- und Aufsichtsratsetage die Stühle gerückt worden seien, ziehe das Geschäft wieder an. Dabei kämen die meisten Umsätze aus der Finanzierung von IT-Systemen und IT-Ausstattungen. Hier seien jedoch die Margen gering.

Im Nebengeschäft IT-Brokerage liege dagegen die höchste Wertschöpfung, wo Leasingrückläufer - welche Eigentum von COMTRADE seien - verwertet würden. Dabei würden die Leasingteile in einem "Veredelungs-Center" wieder verkaufsreif gemacht. Bei COMTRADE seien IT-Finance und IT-Brokerage eng miteinander vernetzt. Firmenlenkerin Frau Dr. Sievers habe die Experten im Gespräch informiert: "Wir schließen für das IT-Finance nur Verträge ab, wenn wir im IT-Brokerage ein Zusatzgeschäft erwarten".

Vor kurzem habe der gesamte Vorstand der COMTRADE AG Aktien des eigenen Unternehmens gekauft. Sowohl Frau Dr. Babette Sievers als auch Herr Axel Holst hätten außerbörslich jeweils 70.000 Stück zum Preis von 2 Euro erworben. Mit diesem Kauf drücke das Management sein Vertrauen in die positive Entwicklung des Unternehmens aus.

Das neue Management sei bestrebt, den Unternehmenswert der COMTRADE AG deutlich zu steigern. Auch die Insiderkäufe würden dafür sprechen. Erfülle die Gesellschaft die Jahresschätzungen, bedeute dies ein organisches Wachstum von 100%. Und dies bei deutlich positiven Erträgen. Ein kräftiger operativer Hebel bestehe im hochmargigen Handel mit Leasingrückläufern. Die Aktie träume noch vor sich hin und biete daher eine gute Einstiegschance.

Daher bewerten die Experten von "neue märkte" die Aktie von COMTRADE mit "strong buy". Das Kursziel liege bei 3,20 Euro.

 

Wie kommst Du eigentlich auf Deine Gewinnschätzungen? Hast Du da nur Deine Wunschträume geäußert, oder gibt es dafür auch Quellen?

Ich mein, Comtrade hat im 1.Halbjahr einen Verlust von 0,6 Mio € gemacht, aber Du gehst von 2,8 Mio Gewinn im Gesamtjahr aus! Das wären ja 3,4 Mio Gewinn im 2.Halbjahr! Wie begründest Du das? Zumal das bei etwa 10-11 Mio erwarteten Umsatz im 2.Halbjahr eine Marge von über 30% wäre! Ist doch wohl utopisch!

Nix für ungut, aber ich würde schon gerne erfahren, wie Comtrade die Wende zu einem EPS (von mir aus erst in 2005) von über 0,20 € schaffen will! Vor allem interessiert mich aber wie man die Eigenkapitalsituation verbessern will, denn die Verbindlichkeiten sind ja weiterhin extrem hoch! Kein Wunder das man trotz Verlustvorträgen und positivem EBit keine Überschüsse erwirtschaften kann! Man zahlt ja Zinsen en masse!

Die Aktie erscheint mir jedenfalls sehr teuer zu sein!



katjuscha  

ich bin nebenberuflich sternendeuter....;-)

nun aber zu den facts:
1. "...Zumal das bei etwa 10-11 Mio erwarteten Umsatz im 2.Halbjahr..."
Für das Gesamtjahr ist ein Umsatz von etwa 35 Mio geplant, und dies würde allein für das 2.Hj einen Umsatz von etwa 25 Mio bedeuten. Je nach Realisierung, müssten Deine 10-11 Mio allein in Q3 kommen. Aufgrund dieser Umsatzzahlen ist Deine Margenberechnung auch Makulatur.

2. Ab 2005 habe ich dann ein marktkonformes Wachstum unterstellt, da kannst Du gern Grenke Leasing als benchmark heranziehen. Deren Neugeschäft in Q3 war allerdings nicht so berauschend. Somit ist ein weiteres Wachstum von 20-30% p.a. sicherlich realistisch.

3. Was das EK angeht, so hast Du sicherlich recht. Das ist nicht gerade "üppig", bedenke aber bitte, dass bei Finance-Leasing die Forderungen sofort an die Banken weiterverkauft werden und es damit nicht zu einer Bilanzierung beim Leasinggeber kommt. Die Bilanzsumme erhöht sich somit nicht wesentlich. Nur durch Operate Leasing erhöht sich diese, das macht aber nur etwa 30-40% des Neugeschäfts aus. Das "normale" organische Wachstum müsste daher allein durch eine Gewinnthesaurierung zu finanzieren sein.

4. "Man zahlt ja Zinsen en masse!" Da gebe ich Dir grundsätzlich recht. Ich gehe aber "nur" von einem Zinsergebnis von - 2 Mio aus. Dies resultiert aus einer Umschuldung von Bankverbindlichkeiten in eine 6,xx% Anleihe sowie weitere Rückführungen durch einen positiven free cash flow. Um bzgl. das Zinsergebnisses eine eindeutige Aussage treffen zu können, müssen wir auf Q3 warten, dann sind wir sicherlich schlauer.


alberto  

Solange die Umsatzerwartung eintrifft, leuchten mir alle 4 Punkte durchaus ein! Sind die Umsatzerwartungen auch durch die Auftragslage untermauert, oder sind die 25 Mio Umsatz nur auf eine Analystenstimme oder eine unrealistische Einschätzung des Vorstands zurückzuführen?

Also wenn die 10 Mio Umsatz im 3.Quartal so eintreffen wie Du Dir das vorstellst, bin ich dabei! Wirst es mir aber nicht übel nehmen, wenn ich das noch abwarte!


Grüße  

ich gehe in etwa von 10 Mio aus, das hängt - wie oben beschrieben - aber von der Umsatzrealisation/-abgrenzung ab. Auf Basis Q3 erwarte ich - kummuliert für die ersten 9 Monate - schon den break even auf EAT-Basis. Detailierter äußere ich mich dann nochmals, wenn die Zahlen vorliegen.  

Die Analysten von First Berlin nehmen die Berichterstattung für die COMTRADE AG (ISIN DE0005502538/ WKN 550253) mit einer "strong buy"-Empfehlung und einem Kursziel von EUR 3,20 auf.

Die positive Einschätzung des Unternehmens spiegle die Überzeugung wider, dass das Unternehmen gut aufgestellt sei, um von der anhaltenden Erholung des deutschen IT-Marktes zu profitieren. Zudem würden die Analysten erwarten, dass kleine und mittelständische Unternehmen sich mehr und mehr den IT-Leasing-Alternativen, die COMTRADE als Spezialist anbiete, zuwenden würden. Das Unternehmen habe hinreichend bewiesen, dass es durch Innovationen und maßgeschneiderte Lösungen seine Produkte und Dienstleistungen den Branchenbedürfnissen anpassen könne. Diese Qualitäten würden darüber entscheiden, ob das Unternehmen dem Wettbewerb einen Schritt voraus bleiben könne.

Die Zahlen des 1. Halbjahrs 2004 hätten die Fortschritte deutlich werden lassen, die die Unternehmensleitung mit ihrem Restrukturierungsprogramm erzielt habe. Diese Erfolge würden sich nach Ansicht der Analysten fortsetzen. Aus diesem Grunde würden die Schätzungen der Wertpapierexperten für das Geschäftsjahr 2004 bei EUR 33,136 Mio. für den Umsatz und EUR 3,790 Mio. für das EBIT liegen. Die Analysten würden einen Jahresüberschuss von EUR 1,548 Mio. erwarten, was einem Gewinn je Aktie von EUR 0,15 entspreche. Für das Geschäftsjahr 2005 rechne man mit einem Umsatz von EUR 39,561 Mio. Dabei dürften EBIT und Jahresüberschuss bei EUR 5,143 Mio. bzw. EUR 2,571 Mio. liegen. Dies entspreche einem Gewinn je Aktie von EUR 0,25.

Die Wertpapierspezialisten würden für die Aktie im Laufe der kommenden 12 Monate eine verhaltene Volatilität erwarten, daher laute die Risikoeinschätzung der Aktie "mittel". Risiken für das Kursziel seien unter anderem eine unzureichende Betriebskapitalausstattung, zukünftiger Wettbewerbsdruck durch größere Unternehmen und die Abhängigkeit von der wirtschaftlichen Entwicklung in Deutschland.

Die Analysten von First Berlin stufen die COMTRADE-Aktie mit "strong buy" ein.  

über den Daumen schätze ich den Q3-Umsatz auf mind. 8-9 Mio., EBIT mind. 500-600T€.  

Ich hatte neulich gelesen, Comtrade sei traditionell außerordentlich margenschwach.
Deshalb stehe ich auf Seitenlinie.
Kannst Du das durch Bilanzzahlen widerlegen (Prognosen sind ja wohlfein)  

 

30.11.2004 07:39:
DGAP-Ad hoc: Comtrade AG

COMTRADE (Nachrichten): Positiver Trend setzt sich im 9-Monatsbericht fort

Hamburg, den 30. November 2004 - Nach IFRS weist die COMTRADE AG im Konzern
im 9-Monatsbericht 2004 Umsatzerlöse von TEUR 13.167 aus (9-Monatsbericht
2003: TEUR 10.087). Aufgrund des traditionell schwachen Sommerquartals wurde
von der Gesellschaft für diesen Zeitraum nur verhaltenes Neugeschäft
erwartet. Das EBITDA beträgt TEUR 2.129 (9-Monatsbericht 2003: TEUR 3.279).
Das EBIT konnte auf TEUR 708 gesteigert werden, nach einem Verlust von
TEUR -391 im Vergleichszeitraum. Der Konzernfehlbetrag hat sich von TEUR
-3.328 auf TEUR -741 verringert. Die liquiden Mittel betrugen zum
Bilanzstichtag TEUR 333 (31.12.2003: TEUR 255). Die Eigenkapitalquote erhöhte
sich im Vergleichszeitraum von 12% auf 18%.

Die Vorstandsmitglieder haben im Berichtszeitraum jeweils 70.000 Aktien der
Gesellschaft sowie jeweils weitere 130.000 Aktien nach Abschluss der
Berichtsperiode erworben und bringen damit ihr Vertrauen in die Gesellschaft
zum Ausdruck.

Der 9-Monatsbericht ist unter http://www.comtrade.de als pdf-Datei abrufbar.
 

wenn die planzahlen für das Gesamtjahr gehalten werden, dann wird Q4 bombenfest (sales über Mio 20 EBIT etwa Mio 3+). Vorstand hat auch nochmal deutlich aufgestockt. Sehen wir nun die 3,xx bis zum 31.12.04???  

mal sehen wie es die nächsten tage weitergeht...ich will erstmal die 3,xx.  

30.11.2004
COMTRADE Outperformer
SES Research

hier klicken zur Chartansicht Die Analysten von SES Research stufen die Aktie von COMTRADE (ISIN DE0005502538/ WKN 550253) mit "Outperformer" ein.

Im dritten Quartal habe COMTRADE im Vergleich zum Vorjahresquartal einen etwas gestiegenen Umsatz von rund 3,5 Mio. Euro berichtet. Das EBT habe mit -0,18 Mio. Euro leicht im negativen Bereich gelegen. Die Analysten hätten für den berichteten 3-Monatszeitraum mit einem Umsatz von 4-5 Mio. Euro und einem EBT am Break-Even gerechnet.

Nachdem das Vorquartal relativ stark ausgefallen sei, habe sich die Geschäftstätigkeit über die Sommermonate im dritten Quartal wieder auf einem geringeren Niveau gezeigt. Damit zeige sich die Umsatzverbuchung im Jahresverlauf als sehr volatil. Bei COMTRADE stelle jedoch das laufende vierte Quartal das herausragende Quartal dar, in dem die Mehrzahl aller Geschäftsabschlüsse erfolge. Vor diesem Hintergrund würden die Analysten das Erreichen ihrer Jahresprognosen für realistisch halten.

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Die Betriebskosten würden sich im laufenden Geschäftsjahr zum Teil höher als erwartet entwickeln. Insbesondere die Personalaufwendungen würden in 2004 höher als zunächst geplant ausfallen. Dies resultiere aus einmaligen Aufwendungen im Zusammenhang mit der durchgeführten Restrukturierung in einer Größenordnung von rund 0,5 Mio. Euro. Auch die sonstigen Aufwendungen seien bislang leicht über der Planung ausgefallen. Vor diesem Hintergrund würden die Analysten ihre Ergebnisprognose um rund 0,8 Mio. Euro auf Basis der Vorsteuergrößen reduzieren.

Insgesamt gehe man davon aus, dass COMTRADE im laufenden Geschäftsjahr ein deutliches Wachstum erzielen werde. Positiv anzumerken sei, dass die Gesellschaft keine Aufträge um jeden Preis akquiriere, sondern auf die realisierbaren Margen achte.

Die Analysten von SES Research behalten ihr Rating "Outperformer" für die COMTRADE-Aktie bei.
 

09.12.2004 10:32:
TecAllShare: COMTRADE - Wann kommt der Ausbruch?

Comtrade (Nachrichten)

WKN: 550253 ISIN: DE0005502538

Intradaykursstand: 2,19 Euro

Aktueller Wochenchart (log) seit dem 06.10.2002 (1 Kerze = 1 Woche).

Diagnose: Bei 1,88 Euro hat die Aktie ein starkes charttechnisches Unterstützungsniveau. Seit Oktober 2003 befindet sich das Papier im Bereich leicht oberhalb der Unterstützung in einer volatilen Seitwärtskorrektur. Das Kursmuster während dieser Korrekturphase zeigt einen mustergültigen bullischen Keil. Dessen Oberkante und ein innerer Horizontalwiderstand bei 2,26 Euro ergeben derzeit einen Kreuzwiderstand, den es zu knacken gilt.

Prognose: Steigt die Aktie von COMTRADE auf Wochenschlußkursbasis über 2,35 Euro an, löst dies ein umfassendes Kaufsignal aus. Kursziele liegen dann bei 2,50 Euro, 2,65 Euro und anschließend bei 3,29 Euro.

 

17.12.2004

COMTRADE: Strong Buy
In einer Studie vom 17. Dezember bewerten die Analysten von First Berlin die Aktien des deutschen Internet-Dienstleisters COMTRADE (Nachrichten) weiterhin mit "Strong Buy". Das Kursziel wird von 3,20 Euro auf 3,25 Euro angehoben.

Das Anheben des Kursziels spiegle das zunehmende Vertrauen der Analysten in das Unternehmen und in das Potenzial des vierten Quartals wider, das ausgesprochen stark ausfallen werde. Ihre EBIT-Prognose für 2004 haben die Analysten von 3,790 Mio. Euro auf 3,875 Mio. Euro angehoben, was die Unternehmensfokussierung auf das Abschließen höhermargiger Verträge widerspiegle. Das entsprechende EPS liege nunmehr bei 0,17 Euro (zuvor: 0,15 Euro). Für 2005 werde erwartet, dass der Umsatz 39,561 Mio. Euro erreichen werde. Dabei dürften EBIT und Jahresüberschuss bei 5,143 Mio. Euro bzw. 2,571 Mio. Euro liegen. Dies entspreche einem EPS von 0,25 Euro. Für 2006 werde mit Umsatzerlösen in Höhe von 43,981 Mio. Euro, einem Jahresüberschuss von 2,859 Mio. Euro und einem EPS von 0,28 Euro gerechnet.