Magna Pacific: Schnäppchenkauf Optionsschein

+ Quartal Juli-September 2002: Umsatz +72 % / Gewinn +122 %
+ Gewinnschätzungen für 2002/2003 sowie 2003/2004 erhöht
+ KGV 8,5 / Dividenden-Rendite 6,9 %
+ Kurspotenzial +100 % (akt. 0,25 Euro; Ziel 0,50 Euro)

Magna Pacific (Holdings) Limited (WKN Aktie 901.989, WKN Optionsschein 552.486) konnte im ersten Quartal des von 1.7.2002 bis 30.6.2003 laufenden Geschäftsjahres unsere Erwartungen deutlich übertreffen. Der Video- und DVD-Vermarkter mit Sitz in Brisbane/Australien verkaufte in den über 6.000 Geschäften seiner Partner etwa doppelt so viel wie im selben Vorjahreszeitraum. Trotz fallender Preise je verkauftem Stück stieg der Umsatz um +72 % auf 5,5 Mio. AUD. Der Gewinn vor Steuern lag mit 0,5 Mio. AUD um +122 % über dem im Vorjahreszeitraum. Die Netto-Marge vor Steuern kletterte von 7,0 % auf 9,1 %. Laut einer Studie des Marktforschers GfK Group lag der Marktanteil im Quartal bei 5 % aller in Australien verkauften DVDs. Diesen Anteil an verkauften DVDs will die Firma bekanntlich binnen 3 Jahren auf 10 % verdoppeln.


Gewinnschätzungen erhöht

Die gemeldeten Ergebnisse lagen zum Teil deutlich über unseren Erwartungen. Wir waren von einem Quartalsumsatz von etwa 4 Mio. AUD ausgegangen. Dieser wurde um +38 % übertroffen. Die Relation DVD-Verkäufe zu Video-Verkäufe verschiebt sich kontinuierlich weiter in Richtung DVD. Der DVD-Anteil liegt mittlerweile bereits bei etwa 2/3 des Umsatzerlöses. Der Vorsteuergewinn von 0,5 Mio. AUD lag ebenfalls deutlich über unserer Erwartung von 0,4 Mio. AUD. Angesichts dieses enormen Booms bei den DVD-Verkäufen erhöhen wir die Umsatz- und Ergebniserwartung für das laufende Geschäftsjahr um 10 % bzw. 12 %. Sollte das Weihnachtsgeschäft so gut laufen, wie es die Firma intern erwartet, und sollten die zahlreichreichen zu Weihnachten neu gekauften DVD-Player dann auch noch mit ausreichend DVDs ausgerüstet werden, könnten selbst diese erhöhten Schätzungen wieder übertroffen werden.

Die Umsatzerwartung für das Geschäftsjahr 2003/2004 belassen wir vorerst bei 30 Mio. AUD (wäre +36 %). Dies ist unter der Voraussetzung, dass die Firma ihren Marktanteil beibehält. Gelingen weitere Vertriebsvereinbarungen mit Produzenten von Top-Filme, würde dies Mehrumsätze bedeuten. Bereits jetzt besitzt die Firma über 3.000 Filmrechte wie 'Der mit dem Wolf tanzt', 'Dirty Dancing', etc.

Hier sehen Sie eine Aufstellung der Geschäftszahlen des September-Quartals samt den alten und neuen Schätzungen. Werte, die verändert wurden, sind durch fette Schrift hervorgehoben:

1. Qu. 02/03 02/03e (alt) 02/03e (neu) 2003/2004e
Umsatz 5,5 Mio. AUD 20 Mio. AUD 22 Mio. AUD 30 Mio. AUD
Gewinn v. St. 0,5 Mio. AUD 1,7 Mio. AUD 2,0 Mio. AUD 2,6 Mio. AUD
Gewinn/Aktie 0,0055 Euro 0,0186 Euro 0,0218 Euro 0,0284 Euro
KGV - 13,4 11,5 8,8
Dividende/Aktie - 0,0110 Euro 0,0110 Euro 0,0165 Euro
Div.-Rend. - 4,4 % 4,4 % 6,6 %
50,4 Mio. Aktien; AUD/Euro 0,55; Aktienkurs 0,25 Euro




Generell ist auch interessant, mit welchen Themen man sich in der Firma derzeit beschäftigt. Andere Unternehmen im Filmbereich, die ihre Einnahmen nicht direkt durch den Endverbraucher erzielen, sorgen sich derzeit wegen der schwachen Werbe-Einnahmen der Medien und können nur weniger Filme an Fernsehsender verkaufen. Private Fernsehsender zeigen deshalb derzeit gerne auch ältere Filme, deren Rechte billig zu haben sind. Magna Pacific profitiert davon, dass der private Konsum nach wie vor intakt ist und das Video Home System (VHS) von der Digital Versatile Disc (DVD) abgelöst wird. Für die neuen DVD-Player werden dann auch sofort neue Filme gekauft. Deshalb erhöht die Firma derzeit auch ihre Mitarbeiterzahl kontinuierlich. Die schuldenfreie Firma verfügt über 6 Mio. AUD auf dem Bankkonto (etwa 1 Mio. AUD mehr als per 30.6.2002) und es gibt auch Überlegungen, im Zuge einer Dividenden-Erhöhung auf eine halbjährliche Gewinnausschüttung umzusteigen. Für das Vorjahr werden am 31.10.2002 exakt 0,01 AUD (ca. 0,0055 Euro) Dividende pro Aktie ausbezahlt. Die Gutschrift wird bei den europäischen Depots dann aber erst im Laufe des November erfolgen.


Schnäppchen: Magna Pacific Optionsschein

Der auch in Frankfurt börsennotierte Optionsschein von Magna Pacific (WKN 552.486) verfügt über exzellente Kennzahlen und ist ebenfalls ein klarer Kauf. Der Opti hat einen Bezugspreis von 0,32 AUD (umgerechnet rund 0,18 Euro) und notiert bei rund 0,06 Euro. Bei einem aktuellen Aktienkurs von 0,25 Euro hat der Optionsschein einen Hebel von etwa 4 und kein Aufgeld. Dies liegt unserer Ansicht nach daran, dass der kommende Dividendenabschlag (0,01 AUD/0,0055 Euro) in zwei Wochen bereits eingepreist ist. Das Papier ist ein Optionsschein nach amerikanischem Stil und daher bis zum Ende der Laufzeit am 28.2.2004 jederzeit im Verhältnis 1:1 ausübbar. Emittent ist, wie in Australien üblich, die Gesellschaft. Für Profis ist das Papier eine schöne Portfolio-Beimischung mit erhöhtem Gewinn-Potenzial.

Wie sich der Kurs des Optionsscheins bei einem steigenden Aktienkurs entwickeln sollte, sehen Sie hier:

Aktienkurs innerer Wert OS Zeitwert OS fairer Wert OS
0,20 0,02 0,02 0,04
0,25 0,07 0,02 0,09
0,30 0,12 0,02 0,14
0,40 0,22 0,02 0,24
0,50 0,32 0,02 0,34
Werte in Euro; OS = Optionsschein




Fazit

Wer an das enorme Potenzial von DVDs glaubt und in günstig bewertete, profitable Wachstumsunternehmen investiert, der ist bei Magna Pacific genau richtig. Mit einem KGV von 11,5 für das laufende und 8,8 für das kommende Geschäftsjahr bietet die Bewertung einigen Platz nach oben. Gibt es tatsächlich auch wieder einmal ein besseres Börsenumfeld, dann 'muss' die Firma mit einem KGV von 15-20 bewertet werden. Dies entspricht einem Aktienkurs von 0,43 bzw. 0,57 Euro. Sehr gut gefällt uns, dass das Unternehmen - im Gegensatz zu vielen anderen Medien-Unternehmen - schuldenfrei ist und über 6 Millionen AUD am Bankkonto verfügt. Das macht die Firma sehr flexibel. Auf Sicht von 1 Jahr sehen wir für den Aktienkurs somit ein Kursziel von 0,50 Euro und somit ein Potenzial von +100 %. Beim Optionsschein ergibt sich sogar ein Potenzial von fast 500 %.
 

habe ich vergessen drunter zu schreiben.
Ich halte ja von diesen Dingen nichts, aber vielleicht ist es für euch von Interesse.  

Auffällig ist nur, daß die Orders gewaltig steigen und Magna Pacific nach oben ausbricht. Ich glaube, daß das Weihnachtsgeschäft da sein übriges tun wird. Daher meine Empfehlung strong buy.
Manu13  

Bin gespannt, was M.P. morgen macht. Ich glaube, daß Sie nach 3 mißglückten Versuchen endlich den Ausbruch schafft. Was meint Ihr?
Manu13  

warum nur? Auch in Dtl haben wir doch super Wachstumsunternehmen mit den gleichen Voraussetzungen. Aber hier spricht der Leihe. Ist vielleicht ne tolle Chance aber nicht für mich.  

hat heute in Frankfurt bei 0,28 € geschlossen. Das bedeutet ein neues Jahreshoch. Ich schätze mal das Australien morgen dem gewaltigen Kursausbruch nachmacht und Magna Pacific nach den hervorragenden Zahlen und den bestechenden Aussichten nachziehen wird. Mal abwarten. Morgen wird bestimmt ein toller Tag für M.P.
Manu13