Archer Daniels MDLND 854161
UBS hebt ADM-Aktienbewertung auf Kaufen an und erhöht Kursziel auf 60 US-Dollar
Veröffentlicht am 19.05.2025, 11:30
Archer Daniels Midland Co (US0394831020) – Turnaround oder Fallen Angel?
Stand: 01.07.2025
Kurzprofil:
ADM gehoert zu den weltweit groessten Agrarhändlern und Verarbeitern von Getreide, Soja und anderen Rohstoffen. Sitz in Chicago, taetig in ueber 160 Laendern. Seit einiger Zeit in schwerem Fahrwasser.
1. Aktuelle Probleme
Bilanzskandal: ADM musste Anfang 2024 die Bilanzen fuer mehrere Jahre rueckwirkend korrigieren. Die US-Boersenaufsicht SEC und das US-Justizministerium (DOJ) ermitteln.
Gewinnrueckgang: Q1 2025 brachte das niedrigste Ergebnis seit 5 Jahren. Segment Ag Services & Oilseeds um 52 Prozent eingebrochen.
Kostenabbau: ADM streicht bis zu 700 Stellen weltweit. Ziel: 500 bis 750 Mio USD weniger Kosten in 3 bis 5 Jahren.
Unfaelle und Sicherheit: Seit 2018 mehrere Explosionen in Getreideanlagen, teils toedlich. OSHA wirft ADM mangelhaftes Staubmanagement und Wartung vor.
Strafen und Regelverstösse: In den letzten 11 Jahren ueber 50 Mio USD an Strafzahlungen wegen Umwelt-, Sicherheits- und Steuerverstoessen.
2. Managementbewertung
CEO Juan Luciano ist seit 2015 im Amt. Trotz Rueckschlaegen weiterhin im Amt, Gehalt zuletzt auf 21,6 Mio USD gesenkt.
Auffaellig: Der neue Chief Operating Officer (Chris Cuddy) war zuvor Leiter des Problemsegments und Teil der internen Bilanzkontroverse.
Aus meiner Sicht fehlt dem aktuellen Management die Glaubwuerdigkeit, echten Wandel einzuleiten. Das Sicherheitsmanagement ist mangelhaft. Die operative Fuehrung agiert zu reaktiv.
3. Bewertung Turnaround vs. Fallen Angel
Aktuell wuerde ich ADM als Zwitter bezeichnen:
Es gibt Turnaround-Potenzial, aber viele Risiken sprechen dafuer, dass ADM zum Fallen Angel werden koennte, wenn kein echter Kultur- und Strategiewechsel folgt.
4. Aussichten
1 Jahr:
ADM koennte sich stabilisieren, wenn das Sparprogramm greift und keine weiteren Rueckstellungen auftauchen. Guidance liegt bei 4,00 bis 4,75 USD EPS.
5 Jahre:
Wenn Diversifikation in die Bereiche Human Nutrition, Enzyme und Carbohydrate Solutions gelingt, koennte ADM staerker und margenstabiler dastehen.
15 Jahre:
Nur mit Reform des Sicherheitsverhaltens, echter Bilanzkultur und strategischer Fuehrung koennte ADM wieder zu einem defensiven Ertragswert werden. Ansonsten ist die Gefahr hoch, dass ADM dauerhaft ein unterdurchschnittlicher, zyklischer Titel bleibt.
5. Halten oder Aussteigen?
Dividende:
Solide, derzeit ca. 3,9 Prozent, Quartalsweise Zahlung. Aber nicht garantiert.
Bewertung:
Mit einem KGV von rund 11 und einem Buchwert nahe Kursniveau scheint ADM guenstig. Aber: Das Marktvertrauen ist erschuettert.
Meine Einschaetzung:
Wer Turnaround-Chancen sieht und Geduld mitbringt, kann halten – unter Beobachtung.
Wer Wert auf Planbarkeit, Vertrauen und stabile Governance legt, sollte eher aussteigen oder deutlich reduzieren.
Neueinstieg nur bei klaren Signalen der Besserung.
6. Beobachtungspunkte
Quartalszahlen und EPS-Trend
Fortschritte bei SEC- und DOJ-Untersuchungen
Entwicklung der Margen im Segment Nutrition
Sicherheitsberichte und eventuelle neue Strafen
Managementwechsel oder Corporate-Governance-Massnahmen
Fazit von ChatGPT (chatgpt.com):
ADM ist angeschlagen, aber nicht erledigt. Wer investiert ist, sollte das Unternehmen eng verfolgen. Das Management hat viel Vertrauen verspielt. Ein echter Turnaround ist moeglich – aber kein Selbstlaeufer.
Quelle: https://chatgpt.com
https://www.finanznachrichten.de/...tische-trump-ankuendigung-486.htm
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