Fossil (WKN: 886238)
Derzeit sind in den USA deutlich zu viele Shortlawinen unterwegs. Aber das Rebound-Potential ist nach so einem Absturz natürlich hoch!
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Die Meldung zu den Zahlen:
Fossil-Aktie: Gewinn im ersten Quartal legt zu
13:27 08.05.12
Richardson (www.aktiencheck.de) - Der amerikanische Uhrenhersteller Fossil Inc. (Fossil Aktie) meldete am Dienstag die Geschäftszahlen für das erste Quartal.
Demnach lag der Umsatz mit 589,5 Mio. US-Dollar über dem Vorjahreswert von 537,0 Mio. US-Dollar. Der Nettogewinn nach Anteilen Dritter verbesserte sich auf 58,1 Mio. US-Dollar bzw. 93 Cents je Aktie, nach einem Nettogewinn von 55,8 Mio. US-Dollar bzw. 86 Cents je Aktie im Vorjahr. Profitiert habe man von der starken Entwicklung in der Region Asien/Pazifik sowie der weiterhin robusten Absatzentwicklung auf dem nordamerikanischen Markt. Weiterhin schwierig sei die Entwicklung in Europa verlaufen, hieß es weiter. Analysten hatten zuvor ein EPS von 92 Cents bei Umsatzerlösen von 617,6 Mio. US-Dollar erwartet.
Für das laufende Quartal liegen die Analystenschätzungen bei einem EPS von 94 Cents sowie einem Umsatz von 651,4 Mio. US-Dollar. Fossil selbst erwartet für das zweite Quartal einen Gewinn von 77 bis 79 Cents je Aktie, wobei diese Prognose einen positiven Ergebnisbeitrag von 3 Cents je Aktie aus der im April übernommenen Skagen Designs Ltd. sowie negative Einmaleffekte in Höhe von 7 Cents je Aktie beinhaltet.
Für das laufende Fiskaljahr erwartet der Konzern inklusive des Ergebnisbeitrags der konsolidierten Gesellschaft Skargen in Höhe von 22 Cents je Aktie sowie negativen Einmaleffekten von 15 Cents je Aktie einen Gewinn von 5,30 bis 5,40 US-Dollar je Aktie. Analysten sehen hier ein EPS von 5,56 US-Dollar.
Ich persönlich glaube, dass ist deutlich zu optimistisch. Aber angenommen Fossil überrascht in einem Jahr mit nem 2022er Gewinn von nur 1 USD und einer moderaten Wachstumsperspektive....Dann sind wir aktuell auch schon mit 9 Dollar im Schnäppchenbereich (wenn auch nicht bei einer albern niedrigen Bewertung wie der BWM Artikel vermuten lässt).
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Frage: Können sie bitte erläutern wieso Fossil 2 USD verdienen sollte?
Antwort:
Guten Tag
Zu Ihrer Frage: Im abgelaufenen Jahr wies Fossil einen Reingewinn von 49c pro Aktie aus, unter Ausklammerung von Restrukturierungskosten und Wertberichtigungen, welche in Zukunft zum grossen Teil wegfallen werden, lag der Gewinn sogar bereits bei 1 USD pro Aktie. Für das laufende Jahr sollte dieser bereits auf etwa 1.60 USD steigen, da wir mit weiterem Umsatzwachstum und erheblich tieferen Zinskosten rechnen. Einen weitaus grösseren Einfluss auf das Ergebnis hat bei Fossil jedoch die Entwicklung der operativen Marge. Diese ist im vergangenen Jahr wieder auf den höchsten Stand seit 2015 gestiegen, für das laufende Jahr ist jedoch mit keiner Verbesserung zu rechnen, zum einen weil Fossil wieder vermehrt ins Marketing investieren kann, zum anderem aufgrund der insbesondere bei den Frachtkosten stark gestiegenen Kosteninflation. Nach vorne sehen wir jedoch noch erhebliches Margenpotenzial (und somit Gewinne von über 2 USD pro Aktie), zumal Fossil eben erst den Weg aus der strukturellen Krise herausgefunden hat und die Margen früher bei vergleichbaren Umsätzen wie heute etwa doppelt so hoch waren. Mehr zum fundamentalen Wert von Fossil finden Sie unter https://www.youtube.com/watch?v=mQGxbYxPZO0
Viele Anleger haben uns zudem gefragt, was die Gründe für den gestrigen Kurssturz bei Fossil sind.
Wir denken, dass die Umsatz-Entwicklung im 4. Quartal wie auch die erwartete Marge für 2022 sicher enttäuschend waren, die Börsenreaktion jedoch völlig übertrieben ausgefallen ist.
Für das 4. Quartal stellte Fossil ein Umsatzwachstum von 18-25% in Aussicht, herausgekommen ist jedoch «nur» ein Wachstum von knapp 15%. Der Grund dafür lag v.a. an der Entwicklung in Asien und insbesondere an China, wo die wieder verschärften Corona- und Reise-Restriktionen tiefe Spuren hinterliessen (so sanken die Schweizer Uhrenexporte nach China im 4. Quartal um 14%) und die Umsätze nicht wie unter normalen Umständen möglich zweistellig gewachsen, sondern um 11% gesunken sind.
Beim Margenausblick haben wir oben bereits beschrieben, welch grosser Gegenwind Fossil bei den Kosten entgegen bläst, dieser wurde aber möglicherweise unterschätzt. Unsere Gespräche mit der Firma haben ergeben, dass der Ausblick noch vor vier Wochen höher gelegen hätte und die gegenwärtige Krisenlage somit berücksichtigt ist.
Selbst wenn sich die Aussichten in den letzten Wochen etwas eingetrübt haben: Bei einem Kurs von 14 USD war das KGV 2022 lediglich 9x, und es gab keinen fundamentalen Grund, diese wieder wachsende Firma auf ein KGV von 5.6x hinunter zu prügeln.
Mit freundlichen Grüssen
Pascal Prüss, Analyst BWM
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--> Hier wird schon relativiert. BWM rechnet nur noch mit 1,60 USD für 2022 und perspektivisch ("nach vorne" 2023? 2024?) mit 2 USD. Ob die genannten Restrukturierungskosten der letzten Jahre nun dieses Jahr schon nicht mehr anfallen, wage ich zu bezweifeln...Auch vermute ich, dass die Auswirkungen der Ukraine Krise auf die Wirtschaft tendenziell unterschätzt werden. Wie gesagt, ich persönlich halte selbst die 1,60 USD für 2022 noch für ein Best-Case-Szenario und hoffe auf 1 USD Jahresgewinn. Selbst das wäre super und wir haben dann heute in EINEM JAHR deutlich höhere Kurse :-P
--> bleibt also bei einem mittel bis langfristigen Investment. Selbst wenn der Turnarround nun bald anfangen sollte, rechne ich nach dem Abverkauf mit 6-8 Monaten bevor wir wieder die 14 USD sehen werden...wobei das auch schon +50% wären :-D
Viele Grüße!
> Da Fossil bald ausm sp600 small cap rausfliegt, müssen alle ETF auf diesen Index, die mit physischen Aktien unterlegt sind, Ihre Fossil Positionen abverkaufen. Markettiming gibts da nicht, es wird einfach stumpf verkauft. Es gibt aber einige Studien zur Aktienperformance bei Indexaufnahme und Indexherausnahme von Titeln. In der Regel performen Titel nach Herausnahme besser als nach Neuaufnahme, da die Aktien meist aufgrund von deutlichen Kursabschlägen ausm Index geflogen sind.
Ich habe heute nochmal ordentlich zugeschlagen und mit nem Aktienpaket zu 3,45 meinen Einstand auf gemittelt 5,6 runtergezogen.
(6 Faches vom aktuellen normalen Tagesvol), so ein Volumen gibts normal nur wenn Quartalsberichte kommen. Seit dem Tagestief zu Handelsstart wird aggressiv gekauft.
Natürlich macht es aus Fonds Sicht eigentlich keinen Sinn bei so schlechten Kursen soo viele Aktien auf den Markt zu werfen, aber das sind ETFs, da gibts feste Regeln, wenn ne Aktie ausm Index fliegt, muss sie halt auch aus dem ETF raus. Ich halte das aufgrund der Umstände für mega Schnäppchenpreise und hab mir wie gesagt ne gute Ladung gegönnt.
Fundamental müssen wir wohl die nächsten Quartale abwarten, wobei es Fossil schon helfen würde, wenn der Dollar endlich mal ein wenig Schwäche zeigen würde .
schnallt euch an, es könnte wieder eine holprige Fahrt werden. Am 09. November kommen nachbörslich (22 Uhr bei uns) die Quartalszahlen von Fossil wie immer können die Zahlen Kurssprünge im zweistelligen Prozentbereich in alle Richtungen auslösen ;)
Bin unverändert investiert, freu mich!
Wie man aus der darin veröffentlichten Matrix entnehmen kann, sind im Topbereich sowohl Fossil als auch Skagen vertreten (viel Suchvolumen mit vielen unterschiedlichen Suchbegriffen). Anhand der Größe des Kuchens lässt sich auch erkennen, dass die Conversion Rate bei diesen Suchen recht hoch war, also Suche führte relativ häufig zum Kauf. Die selbe Recherche würde mich mal für Amazon.COM (bzw. den US Markt) interessieren.
Das lässt nun natürlich keine Rückschlüsse auf Profitabiliät oder Umsätze in Q3 zu, aber Fossil hat unverändert einen relevanten Marktanteil im Uhrenmarkt!
https://www.internetworld.de/direct-to-consumer/...eimer-2773968.html
Angehängte Grafik:
markenmatrix2.png (verkleinert auf 49%)
markenmatrix2.png (verkleinert auf 49%)
Es gab einen Earnings Release. Warum können die das nicht durch Investor Relations bekanntgegeben? Die gehen mir langsam auf die Nerven!
Zahlen wie erwartet, neues Restru-Programm bis 2024 soll 100 Mio. p.a. einsparen. Ich vermute aber, dass der Umsatz parallel runter geht, also weiterhin +/- 0 Gewinn.
https://www.google.com/amp/s/...lation-FD-Disclosure-form-8-42999212/
Die vorläufigen Infos waren wohl notwendig, da eine andere, unbekannte externe Quelle (Ankeraktionär?, potentieller neuer Investor?, eine Bank?) über die Zahlen vorab informiert wurde, und daher die Öffentlichkeit aus Gründen der Wetbewerbsgleichheit auch informiert werden musste.
Wobei das natürlich recht wenig Zahlen sind, gut dürfte 2022 damit aber nicht mehr werden. Ich mach mal ne Bierdeckelrechnung mit den q3 zahlen:
1700 Mio Umsatz x 0,4% adjusted operating margin = 6,8 Mio adjusted operating income (mehr sagt die Mitteilung nicht).
Das adjusted income ist bei Fossil i.d.R. das normale income bereinigt um restructuring costs und asset impairments.
In den ersten 3 Quartalen betrugen diese Kosten bereits -6,5 Mio, sollten solche Kosten in q4 nicht weiter entstanden sein, wäre das 2022 operative income mit 6,8 6,5 = 0,3 Mio bzw 0 zu erwarten. Interest and other expense schätze ich auf Basis der Zahlen für die bisherigen 9 Monate (-13,5-1,9= -15,4) auf -22 mio.. dazu mussten bisher 16 Mio Steuern abgeführt werden, Steueraufwand hängt wohl davon ab, ob die Verluste in den USA oder im Ausland erzielt wurden. Ich kalkuliere einfach mit Jahressteuern von -20 mio.
-> Dann sagt mein Bierdeckel für q1-q4 2022 ca. -42 mio (=-22-20) net income bzw. -80 Cent je Aktie.
-> das würde für das q4 n Verlust von -15 ct je Aktie bedeuten.
-> Die großen Unbekannten sind steuern, Zinsen, Restrukturierungskosten und Impairments.
Nicht gut die Zahlen, aber in den ersten 9 Monaten hatten wir auch allein schon -56 mio durch negative Währungsveränderungen. Somit wäre man evtl trotz aller Schwierigkeiten bei konstanter Währung knapp im Gewinn gelandet. Im Moment wird der Dollar wieder schwächer, davon dürfte fossil profitieren.
Hängt also viel vom Ausblick2023 ab, wie die Zahlen Mittwoch aufgefasst werden. Bin aber guter Dinge und noch ordentlich investiert, hab die 3-4 Kurse genutzt, um meinen Einstand auf 5,50 runterzudrücken :-)
Grüße
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