PSI AG: Die Zahlen ( WKN: A0Z1JH )

siehe zusammenstellung unten (Q2 update von Edison/03.08.2015)

der Edison-analyst schreibt:

Typical recovery multiples
While the very high [EBIT-]margins enjoyed by the likes of AVEVA (subject to a reverse takeover from Schneider Electric) and Dassault are likely to be out of reach, with some rationalisation, broader roll-out of the Eclipse 4 software platform and a successful shift to a standard software model, we believe that expansion to the mid-teens level [12-15%] should be achievable with a five-year view. This would open up the potential for sustained double-digit earnings growth, which we do not believe is priced in. 

 

Auch nach meiner Meinung wird der Kurs nachhaltig steigen. Wir hatten am 28.08.15
rel. gute Halbjahreszahlen - Umsatz 90,5 Mio - hochgerechnet sollten für 2015
mind. 181 Mio erreicht werden. Auftragseingang mit 107 Mio war auch sehr gut.
Lt. PSI soll ein Betriebsergebnis von 11 Mio angestrebt werden, enspricht einem Ebita von ca. 6%.
Nach den Zahlen nun 2 neue Aufträge - Stadtwerke Münster und Tata Steel.
Kursziel 13,10 sollte nun schnell erreicht werden. --- Siehe mein Thread 717 ---
--Meine Meinung --  

Der Kurs steigt natürlich nicht, weil der freefloat knapper wird. An eine nachhaltige Kurssteigerung glaube ich nur, wenn das operative Geschäft Gewinne abwirft. Das ist ja nicht völlig ausgeschlossen, auch wenn die vergangenen Jahre enttäuschend verliefen. Der gestern gemeldete Tata Steels Auftrag läßt hoffen. Aufträge aus dem Energiebereich sind angekündigt. Und natürlich sollte die Marge besser ausfallen ...
Was ich mitteilen wollte: wenn das Angebot der handelbaren Aktien nur noch ca. 25 % beträgt, verspricht es eine ordentliche Dynamik, wenn die Nachfrage nach PSI Aktien steigt.      

Wie kommst Du zu der Aussage, dass die Halbjahreszahlen relativ gut gewesen seien?

Den Eindruck mag man bekommen, wenn man einem Vergleich zum Vorjahr zieht. 2013 und 2014 waren jedoch von "Sondereffekten belastet", wie es Schrimpf so schön für die beiden katastrophalen Jahre formulierte.

Einen etwas realeren Blick bekommt man, wenn man einem Vergleich zum 1. HJ 2012 zieht. Ich habe mir mal die Arbeit gemacht und die Werte für 2012 hinter die aktuellen Werte in Klammern gesetzt.

Umsatzerlöse 90.522 (85.652) +5,69%
Betriebsergebnis 4.233 (5.109) -17,15%
Ergebnis vor Steuern 3.747 (4.395) -14,74%
Konzernjahresergebnis 2.364 (4.121) -42,64%
EPS 0,15 (0,26) -42,31%
Liquide Mittel am 30.06. 27.805 (25.812) +7,72%
Mitarbeiter am 30.06. (Anzahl) 1.677 (1.552) + 125
Umsatz/Mitarbeiter 54,0 (55,2) -2,17%
Auftragseingang 104 (114) -8,77%
Auftragsbestand 131 (142) -7,74%

Auch bei den Lizenzerlösen geht es aktuell weiter in die falsche Richtung:
Lizenzerlöse 1.HJ 2015 6.667
Lizenzerlöse 1. HJ 2014 7.052
Veränderung -5,46%

Einziger Lichtblick ist der Auftragseingang. Relativ gute Zahlen sehe für mich aber anders aus.  

Gefördertes Forschungsvorhaben vom Bundesministerium für Wirtschaft und Energie
in der Region Aachen. Start 01.Aug.2015
Es geht um optimierte Einbindung smarter industrieller Verbraucher in eine Energieplattform zur Vermarktung von Energieflexibilitäten.
---Bei positivem Ausgang könnten hier, evtl. bundesweit, interessante Verkäufe
   generiert werden. ---

Nach m Meinung geht es hier um ein tolles Projekt für die Zukunft.
 

Danke für die Info und die Aufarbeitung der Zahlen.
Meine Ansicht. -- Wir hatten im Jahre 2012 einen Umsatz im 1. Halbjahr von 90,5 Mio. -- auch bei den Zahlen von 2015 wurde ein Umsatz von 90,5 Mio. erzielt.
Auch bei dem Betriebsergebnis sind ähnliche Zahlen vorhanden. Der Durchschnitts-
kurs in 2012 betrug ca. 18 €.
---- Warum sollten wir mit fast denselben Zahlen nicht mind. 13,10 € erreichen. ---
Denke wir werden längerfristig auch wieder die 18 € sehen.
Zus. wurden vor kurzer Zeit neue Aufträge, Aktienrückkäufe von PSI und eine tolle Forschungsstudie bekannt gegeben. Ich bleibe bei meiner Meinung mit Thread #727


 

Ein um 17,15% geringeres Betriebsergebnis bei einem 5,96% höheren Umsatz halte ich nicht für identische Zahlen, zumal auch Auftragsbestand und Auftragseingang niedriger waren als 2012, d.h. auch der Ausblick heute schlechter ist als 2012.

Um Deine - m.M.n. wenig hilfreiche - Analogie auf die Spitze zu treiben, könnte man auch das EPS heranziehen. Das war 2014 42,31% geringer als 2012. Geht man von Deinem postulierten Durchschnittskurs von 18 Euro 2012 aus, dann sollte das aktuelle Kursziel bei 10,38 € liegen und PSI wäre ein klarer Verkauf.

Ich hoffe, ich konnte Dir klar machen, wie hanebüchen Dein post war.

Und das ein Unternehmen mit knapp 200 Mio Umsatz p.a. ab und zu mal einen Auftrag meldet ist Tagesgeschäft und kein Bonus. Forschung kostet erst einmal Geld und mit der Umsetzung in profitables Geschäft hapert es bei PSI nicht erst in der jüngeren Vergangenheit. Da ändert auch ein staatlicher Zuschuss zur Forschung wenig, der bei PSI eigentlich fast jedes Jahr so 1 bis 2 Mio € ausmacht. Und die immer wieder groß angekündigten Aktienrückkäufe, die bisher alle um bei 20.000 Aktien oder knapp darüber bereits wieder beendet wurden, werden den Kurs auch nicht helfen (dafür sie sie auch nicht da). Ich finde es einfach nur noch peinlich, was PSI hier mit den ARP's abzieht.

Entweder schafft es PSI irgendwann man Geld zu verdienen, oder der Kurs wird weiter bröckeln. Auf diese einfache Formel kann man das Ganze herunterbrechen.

Wie er die aktuelle Entwicklung einschätzt, bleibt jedem selbst überlassen. Aber niemand bringt man dazu, die vorgelegten Halbjahreszahlen als relativ gut zu bezeichnen. Das waren sie einfach nicht.  

Wieso du so eindeutig behaupten kannst, der Ausblick sei 2012 besser, wie du vielleicht sagen willst, auf dem Höhepunkt gewesen, versteh ich nicht. Wir schreiben im Grunde mangels besserer Informationen den Entwicklungen hinterher. Seit 2012 ging es kursmäßig und auch ergebnismäßig bergab - nunmehr geht es wieder bergauf und der Ausblick ist deutlich positiv. Die Chancen im Bereich des alten Phantasiebeschleunigers im Energiebereich sind nach wie vor gegeben und alle Welt spricht vom Investitionsbedarf durch Indurstrie 4.0.  

Was du auch außer acht lässt sind die gehäuft auftretenden besseren Einschätzungen in den Fachmedien, vielleicht auch weil du meinst es besser zu wissen. Als Beobachter, der von sich meint fast nichts zu wissen, registriere ich jüngst Empfehlungen zum Einstieg und sehe, dass der Kurs anzieht, entgegen den Einschätzungen jener, die PSI schon seit über einem Jahr unter 10 Euro sehen. Ich denke es gibt wenig Aktionäre, die die Aktie für unter 10 Euro rausrücken wollen und es dürften neben den Großaktionären im verbleibenden Streubesitz einige geben, die die Aktie schon vor 2009 erworben haben und nach wie vor hoffen einen guten Schnitt zu machen, grade vom jetzigen Zeitpunkt an gedacht. Rückblickend mögen sie schon einem unterlassenen Verkauf nachtrauern - aber aktuell zu verkaufen, wäre vielleicht das Sahnehäubchen auf die vergangene Fehleinschätzung.  

Ich gehe nicht von irgendwelchen nebulösen Erwartungen aus, sondern von Zahlen.

Die sehen wie folgt aus:

Auftragseingang 104 (114) -8,77%
Auftragsbestand 131 (142) -7,74%.

PSI hatte 2012 einen höheren Auftragsbestand und einen höheren Auftragseingang. Da der Auftragsbestand ganz wesentlich den Geschäftsverlauf der nächsten 2 Jahre bestimmt, ist er ein wesentlicher Indikator für den Ausblick.

Mit Industrie 4.0 wird nach der Energiewende aktuell die nächste Sau durchs Dorf getrieben. Nachdem die Energiewende für PSI bisher mehr Belastung als Gewinntreiber war, soll es Industrie 4.0 nun richten? Dir ist aber schon klar, dass hier nennenswerte Umsonst nicht vor 2025 prognostiziert werden, oder?
 

Welche Fachmedien meinst du ganz konkret?

Hälst Du wirklich kostenlos verfügbare "Analysen" für ernsthafte Grundlagen für eine Investitionsentscheidung? Dann schau Dir mal die Analysen für die PSI AG der letzten 5 Jahre an und wie sehr sie allesamt daneben lagen.

Wenn die Typen wirklich so viel Ahnung hätten, von dem was sie tun, dann müßten sie nicht solch fragwürdige Analysen schreiben. Dann würden wohl eher in der Südsee unter Palmen sitzen und mit wenig Aufwand täglich ihr eigenes Geld vermehren. ;)

Das die wenigen Großaktionäre keine Abgabereitschaft haben ist ein völlig anderes Thema. Ich hatte vor längerer Zeit bei WO mal eine Aufstellung zur Aktionärsstruktur und deren Interessenlage geschrieben. Bin gerade zu faul, dass rauszusuchen. Solltest Du Dir vielleicht mal antun. Ist ganz erhellend.

Selbst Trippel scheint sich inzwischen mit den Erträgen aus seinen AR-Bezügen zufrieden zu geben.

Und Schrimpf labert ständig nur noch von seinen sogenannten "Value-Investoren", die aber inzwischen auch alle fett in den Verlusten sitzen dürften. Die "normalen" Aktionäre gehen PSI so etwas von am Ar... vorbei.  

 

kennt jemand die Gründe?  

Nach den relativ vielen guten Meldungen von PSI über neue Aufträge, haben sich
nach mMg die Leerverkäufer um jeden Preis eingedeckt.  

wenn die Leerverkäufer sich eindecken (die Shorts schleißen, d.h. kaufen), steigt eigentlich der Kurs.  

Das sieht doch gut aus http://www.ariva.de/news/...sunternehmen-der-E-ON-Deutschland-5510834

Mich würde interessieren, wer und weshalb da ausgestiegen ist ...  

Schon wieder ein neuer AUFTRAG - Tena Nasional, Malaysia -
Die vielen in 2015 gemeldeten Aufträge müßten doch endlich bessere Kurse mit
sich bringen. Die Q3 Zahlen am 29.10.15 werden uns hoffentlich - positiv -
überraschen. --- Jetzt noch Schnäppchenpreise? ---  

 

http://www.psi.de/de/psi-pressevents/releases-archive/

 

...wenns gut läuft nächste Woche...und dann sollte es kräftig abgehen...:-)  

Bin auch der Meinung, daß zunächst noch vor den Zahlen am 29.10.15 das Hoch bei
13,07 € vom 26.02.15 erreicht wird. Bei guten Zahlen --- von denen ich ausgehe ---
sind wir schnell bei --13,79 €  -- aus dem Hoch vom 24.07.14. Nächste Woche wird für PSI -- und auch für uns -- sehr spannend.  

... nach guten 9M-zahlen, http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/...anyID=410&newsID=905709

EV/EBITDA könnte 2015 auf 13 bis 14 hinauslaufen, was bereits eine ambitionierte bewertung wäre  

 

Hatte mit guten Zahlen gerechnet, siehe #746. Schade,daß gestern allgemein ein schlechter Börsentag war. Sollte der Dax sich wieder nach Norden bewegen, rechne ich mit einem starken Kursschub nach oben. --- Vielleicht werden wir schon heute
überrascht ---  

...neues hoch erreicht...jetzt könnte es steiler steigen...was denkt ihr?