Neue Zeit - neuer Thread


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Neuester Beitrag: 22.05.24 08:23
Eröffnet am:20.08.13 17:09von: kirschlichkeitAnzahl Beiträge:879
Neuester Beitrag:22.05.24 08:23von: NoobstylerLeser gesamt:356.507
Forum:Börse Leser heute:45
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56 Postings, 3930 Tage kirschlichkeitNeue Zeit - neuer Thread

 
  
    #1
3
20.08.13 17:09
Hallo Zusammen,

habe die All for One Steeb AG schon seit gut 5 Jahren im Blick.
Nicht nur als Aktionär, sondern auch als SAPler - also einer aus der Branche :)

Zwischenzeitlich ist die All for One Steeb ein völlig neues Unternehmen geworden. Hat absolut nichts mehr mit den verstaubten Zeiten von AC-Service zu tun.
Der Zukauf diverser Unternehmen (Steeb von SAP, OSC, Orga von Fiducia) stärkt die Geschäftsbereiche SAP-Lizenzen, Consulting und nicht zuletzt Outsourcing.

Dazu kommen ausgeprägte Aktivitäten im Bereich Cloud Solutions - Business by Desigen läuft nach anfänglichen Schwierigkeiten seitens SAP nun auch sehr gut an. Dies beschert durch die Softwaremiete auch langfristige Einkünfte für die All for One Steeb.
Aus dem eigenen RZ werden Dienste wie Managed Mail, VMware Cloud, etc. verkauft. Sicher ist hier auch ordentlich Potenzial vergraben, diese Dienste den bestehenden SAP-Outsourcing Kunden zur Verfügung zu stellen.

Speziell im Bereich Outsourcing bzw. Managed Services wird massiv wiederkehrender Umsatz aufgebaut. Selbes gilt auch für den Bereich SAP-Lizenzen.
Im Jahresbericht und in sonstigen Zahlenmeldungen werden diese beiden Bereiche aber immer zusammengefasst - ist zwar schade, aber so is es halt: wiederkehrende Umsätze.

'Nebenher' werden auch die Aktivitäten in der Schweiz stark vorangetrieben. Bisher hört man zwar keine Erfolgsmeldungen, aber am Schweizer Markt ist die All for One Steeb schon länger bekannt - und wie die Schweizer so sind, könnte eine Branch im eigenen Lande sicher hilfreich sein um sich besser zu positionieren.

Die Integration der Steeb gilt längst als abgeschlossen.
OSC arbeitet weiterhin eigenständig.
Und die Orga von Fiducia ist wohl eine rein technische Integration der im RZ geleisteten Diesnte. Das Geschäft war ja absolut identisch zum Bereich Managed Services der All for One Steeb.

Natürlich haben wir mit einem Freefloat von nur um die 20% keine großen Volumina zu erwarten - etwas schade, denn das würde dem Kurs imho noch weiter auf die Sprünge helfen.

Dividende gibts ja seit kurzem auch - für ich persönlich immer was schönes.

Resüme:
Trotz des guten Kursanstiegs seit Anfang 2009 glaube ich an eine gute starke Zukunft der All for One Steeb.
Die Bekanntheit im Markt steigt rapide an - das sorgt für zahlungskräftige Kunden und gute Mitarbeiter.


So, was haltet ihr von der aktuellen Lage - und wie schätzt ihr die Zukunft ein?
Bin gespannt auf eure Meinungen!


Viele Grüße,
Kirschlichkeit
 
853 Postings ausgeblendet.
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21285 Postings, 1024 Tage Highländer49All for One Group

 
  
    #855
24.11.23 10:30
Was bedeutet die neue Prognose für die weitere Entwicklung?
https://www.finanznachrichten.de/...kommt-2024-der-turnaround-486.htm  

373 Postings, 1434 Tage hzenger2020Der Bull Case

 
  
    #856
1
03.12.23 16:35
Hier mal der Bull-Case skizziert mit ein paar Zahlen um die Bewertung etwas besser zu fassen.

Um die Zahlen des abgelaufenen GJ greifen zu koennen, macht es Sinn, Einmalkosten und -ertraege gedanklich aussen vor zu lassen, was etwas Rechnerei erfordert. Hierunter fallen zum einen die Restrukturierung im COB Bereich (8,4 Mio. Sonderkosten) als auch die Buchgewinne aus Bargain Purchase durch den Kauf des zweiten Teils von SNP Polen (3,2 Mio. Sonderertraege). Bereinigt um diese beiden Posten ergibt sich fuer 2022/23 ein EBIT vor M&A Effekten von 26,1 Mio. (Marge: 5,3%) und ein berichtetes EBIT von 20,1 Mio. (Marge: 4,1%). Wenn man konservativ 2,5 Mio. Zinskosten, eine normalisierte Steuerquote von 32% und 4,932 Mio. Aktien ansetzt (reduziert wegen laufendem ARP), ergibt sich daraus ein bereinigtes EPS von 2,43 EUR bzw. 3,25 EUR, wenn man die (weit ueberwiegend buchhalterischen) M&A Kosten auch bereinigt. Das ist die Basis von der wir jetzt starten.

Fuer 2023/24 lautet die Guidance am Mid-Point nun 34 Mio. EBIT ex M&A (6,6% Marge). Bei aehnlich hohen PPA-Abschreibungen wie im Vorjahr wuerde das ein berichtetes EBIT von 28 Mio. implizieren (5,4% Marge). Mit den gleichen Annahmen an Steuerquote, Finanzergebnis etc. wuerde das zu einem EPS von 3,52 EUR fuehren, bzw. 4,34 EUR ex M&A. Das waere schon mal ganz ordentlich.

Die Guidance fuer 2024/25 lautet dann auf Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich bei 7-8% EBIT Marge vor M&A. Wenn man hier den jeweiligen Midpoint mit 5% respektive 7,5% ansetzt, ergibt sich ein prognostiziertes EBIT ex M&A von 40,6 Mio. bzw. ein IFRS EBIT von 34,6 Mio. Wiederum mit identischen Annahmen wie zuvor resultiert daraus dann ein EPS von 4,42 EUR bzw. 5,25 EUR ex M&A. Das ist dann ein Wort!

Diese Rechnung ist zwar konservativ gemessen an der Guidance. Allerdings muss man aufgrund der Historie an Guidance-Verfehlungen natuerlich vorsichtig sein bei AFO. Nichts desto Trotz: falls AFO es schaffen sollte, die erklaerten Ziele fuer die naechsten beiden GJ diesmal einzuhaelten, wuerde sicher auch das Vertrauen des Kapitalmarkts peu a peu wieder zurueckkehren. Zumal, da CEO Landwehrkamp bald weg sein wird und AFO dann nur noch vom neuen CEO Zitz geleitet wird, der dann zurecht darauf verweisen kann, dass er nicht fuer die Guidance-Verfehlungen der Vergangenheit verantwortlich ist.

Daher: falls man hier Worten Taten folgen lassen wird in den naechsten zwei Jahren, ist leicht zu sehen, dass die Aktie vom aktuellen Niveau aus Verdopplungspotenzial hat. EIn solcher Kursanstieg von 45 auf 90 EUR wuerde auf Basis der obigen Rechnung ein KGV25 von 17 auf das bereinigte EPS implizieren, bzw. ein KGV25 von 20 auf das berichtete EPS (oder ein EBIT-Multiple von 11 ex M&A). Wenn man hier zwei gute GJ hinlegt, waeren das angesichts der dann voll rollenden S/4HANA-Welle sicher keine uebertrieben ambitionierten Multiples.

Allerdings muss AFO seine PS fuer die 90 EUR Kurs jetzt dann auch auf die Strasse bringen. Und das erfordert insbesondere, dass man die Nearshoring Toechter in Polen und Aegypten gut integriert und besser skaliert, um die SAP-Fabrik zum Laufen zu bringen. Da das eine Herausforderung ist, gehe ich nicht davon aus, dass das anorganische Wachstum in 2024 sehr hoch sein wird. Man hat im Moment genug Arbeit mit der Integration der vergangenen Uebernahmen, so dass zukuenftiges M&A moeglicherweise erstmal punktuell sein koennte. Man kann die bestehenden Nearshoring-Toechter allerdings sicher auch gut organisch ausbauen. Wenn das gut laeuft, koennte AFO seinen Wettbewerbern kostenseitig bald einen entscheidenden Schritt voraus sein.  

110161 Postings, 8837 Tage Katjuschanach jetzt 9 Jahren Seitwärtsbewegung wäre es

 
  
    #857
12.01.24 11:56
ja auch mal an der Zeit, endlich mal deutlicher anzusteigen, möglichst aufgrund einer neuen Phase operativen Gewinnwachstums.

Zumindest haben wir mal wieder ein erstes MACD Kaufsignal auf Monatsbasis. Letztes Mal im Mai 2020.



Angehängte Grafik:
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chart_free_allforonegroupse12j.png

110161 Postings, 8837 Tage Katjuschawieso macht A4O eigentlich zwei Tage vor den

 
  
    #858
19.01.24 21:54
Quartalszahlen einen Investorentag?

Macht ja irgendwie wenig Sinn. Am 7.Februar Investorentag. Dann sollte man lieber am 06.Februar die Quartalszahlen veröffentlichen statt am 9.Februar.  

1543 Postings, 5370 Tage HandbuchVielleicht

 
  
    #859
23.01.24 14:37
sind ja für den 06.02. Vorabzahlen geplant. Aber hast schon recht. So macht das extrem wenig Sinn...  

28 Postings, 263 Tage Noobstylerder Kurs reagiert

 
  
    #860
26.01.24 10:42
allerdings schon jetzt  

110161 Postings, 8837 Tage KatjuschaDürfte sicherlich auch an den starken SAP Zahlen

 
  
    #861
1
26.01.24 11:00
liegen, dass der Kurs die letzten zwei Tage so steigt.

110161 Postings, 8837 Tage Katjuschatechnisch jedenfalls mehrere Kaufsignale

 
  
    #862
26.01.24 15:40
Angehängte Grafik:
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chart_3years_allforonegroupsew.png

89 Postings, 1393 Tage AktienFundiStärkster Umsatz...

 
  
    #863
30.01.24 20:24
Nachdem die AFO den Tripple geholt hat, wird es zumindest im Bereich der Cloud Subscription ein sehr starkes Quartal werden.

Sowohl in der Kategorie Midmarket als auch in der Kategorie Large Enterprise war die AFO zum 31.12 umsatzstärkster Cloud Partner der SAP in DE  

Das führt direkt zu dem 3. Titel. Nämlich die Kategorie "Umsatzstärkster Cloud Partner in DE" über alle Segmente. Da die SAP - Partnerlandschaft in den Segmenten sehr unterschiedlich ist, ist das sehr stark und erwähnenswert.  

110161 Postings, 8837 Tage Katjuschatechnisch jetzt auch fette Kaufsignale

 
  
    #864
30.01.24 20:40
wenn man den Bereich 48-49 € nun hinter sich lässt.

MACD auch klares Kaufsignal.

Angehängte Grafik:
chart_3years_allforonegroupseb.png (verkleinert auf 52%) vergrößern
chart_3years_allforonegroupseb.png

89 Postings, 1393 Tage AktienFundistarke Zahlen !

 
  
    #865
05.02.24 10:06
das ist auf jeden Fall ein ganz starkes 1. Quartal bei allen Kennzahlen.  

110161 Postings, 8837 Tage KatjuschaKönnte durchaus auf EPS von 4,9-5,2 € hinauslaufen

 
  
    #866
05.02.24 10:45
Ex M&A sogar irgendwo zwischen 5,5 und 5,9 €.

Wobei ich da voraussetze, dass der Umsatz im Bereich 520 Mio rauskommt.

110161 Postings, 8837 Tage Katjuschaumgekehrt natürlich gemeint gewesen

 
  
    #867
05.02.24 10:51

373 Postings, 1434 Tage hzenger2020A4O

 
  
    #868
1
06.02.24 08:35
Ja, wirklich ein super Quartal! Hoffen wir mal, dass es der Anfang einer Reihe von Prognoseeefüllungem ist.

Die Marge ist in Q1 sicher etwas nach oben verzerrt durch den extremen Anstieg bei den Lizenzen. Das wird nicht dauerhaft so bleiben. Aber jetzt hat man auf jeden Fall gut Puffer gegenüber der Guidance.

Was freut, sind die Aussagen zur funktionierenden Integration der Auslandstöchter. Das ist der Schlüssel zur Marge von morgen.  

373 Postings, 1434 Tage hzenger2020AFO

 
  
    #869
7
09.02.24 13:12
Der Call heute war sehr bullish. Ein paar Auszüge:

- Das Wachstum bei Lizenzen war kein einmaliger Ausrutscher sondern sollte sich über das Jahr hinweg fortsetzen. Nachdem die (on-premise) Lizenzen über die letzten Jahre hinweg schmerzlich zurückgekommen sind, kann man hier neuerdings Neugeschäft durch die Migration von Private Cloud Lizenzen zu Public Cloud Lizenzen bei SAP gewinnen („Rise with SAP“).

- Diese Migration weg von AFOs eigenen Rechenzentren zu SAP und Hyperscalern wie Microsoft Azure wird dazu führen, dass das Capex in Zukunft spürbar zurückgehen wird (und somit auch die Abschreibungen).

- SAP hat das Vergütungsmodell für Partner umgestellt und gibt mittlerweile bessere Anreize und Rückvergütungen an AFO und andere. Insbesondere bekommt AFO nicht nur eine Einmalvergütung für Lizenzabschlüsse (wie früher), sondern wird in Zukunft nach Auslaufen der Lizenz (3-5 Jahre) auch Folgevergürungen erhalten, wenn der Kunde im Rise Programm bei SAP bleibt und seine Leistungen ausbaut.

- Conversion/4 brummt. Die Wachstumsrate von 25% in Q1 wird sich im Jahresverlauf erhöhen. Die Pipeline ist stark und wächst. Ca. 50% der Conversion-Kunden sind Neukunden.

- Die früheren Aussagen zur Diversifizierung des Angebots über SAP hinaus hat man komplett zurückgenommen. Die neue Sprachregelung ist „wir sind voll auf SAP fokussiert und der Nr. 1 Partner von SAP, was die Anzahl an Kunden angeht“. Meine Interpretation: AFO hat in den letzten Jahren stark darunter gelitten, dass SAP die Partner ausgequetscht hat und der S/4 Übergang schlecht auf den Mittelstand abgestimmt war (AFOs Kundenbasis). Mittlerweile scheint man mit SAP in dieser Auseinandersetzung einen Frieden gefunden zu haben. Die neue Vergütungsstruktur scheint für AFO profitabler zu sein als zuvor. Dies hat AFO veranlasst, proaktiver seine SAP Credentials herauszustellen und seine Kunden zu migrieren — auch wenn das mit Verlusten von früherem AFO Geschäft (Private Cloud) an SAP bzw. Hyperscaler einhergeht.

- AFO hat das Ziel, weiterhin wie in Q1 ein stärkeres Umsatzwachstum als Personalwachstum zu haben. Sprich: die Produktivität soll gesteigert werden. Dies dürfte zum Teil durch den halb-automatisierten Ansatz bei Conversion/4 erfolgen (bzw. die Stück für Stück bessere Integration der Auslandstöchter).

- AFO will zudem die Lohnkosten pro Mitarbeiter nahezu konstant halten in den nächsten Jahren trotz Lohninflation in Deutschland. Dies soll dadurch erreicht werden, dass ein immer größerer Teil der Wertschöpfung in Polen/Türkei/Ägypten erbracht wird.

Meine Interpretation: Ich glaube dass der scheinbare neue Friedem mit SAP beim Vergütungsmodell ein echter Durchbruch sein könnte. In meinen Augen sollte AFO zudem erheblich Marktanteile gewinnen können in den nächsten Jahren. Aus zwei Gründen: Erstens dürfte AFO durch den Ausbau der regionalen Leistungszentren (Nearshoring) einen erheblichen Vorteil im Vergleich zu Wettbewerbern bei den Kosten haben. Die Konkurrenz bietet die Leistung weit überwiegend vollständig aus Deutschland an, wo SAP Berater knapp und teuer sind. Zweitens kann AFO mit Conversion/4 eine Leistungsqualität im High End anbieten, die Mitbewerber zumeist nicht anbieten können.

Kurzum: auch wenn diverse negative Punkte auch angesprochen wurden (Konjunktur belastet Auslastung in LOB), dürften für AFO sehr gute Jahre bevorstehen. Endlich rollt der Zug und wenn hier mal in den Kernbranchen der Kunden (Automotive, Industrie) der wirtschaftliche  Gegenwind der letzten Jahre aufhören würde, könnten wir auch mal ein paar richtige Knallerjahre sehen.
 

4095 Postings, 6477 Tage allavistaWürd mal auf AFO als Hot Stock der Woche

 
  
    #870
14.02.24 22:22
im Aktionär tippen. Würd mit dem heutigen Kurssprung zusammen passen..

Weitere Themen im Heft:

   Alle für einen
   Die Verantwortlichen des Hot-Stock der Woche haben alle ein Ziel: Die Wettbewerbsfähigkeit der Kunden in der digitalen Welt zu steigern. Ihre Innovationsstärke erzeugt Wettbewerbsvorteile und sichert zukünftiges Wachstum. Die starke Nachfrage nach Transformationen auf SAP S/4HANA sorgt für viel Fantasie. (S. 10)
 

10 Postings, 3462 Tage RationaleAFO

 
  
    #871
15.02.24 09:50
Sollte ich meine SNP Aktien besser in AFO Aktien tauschen ?  

4095 Postings, 6477 Tage allavista@Rationale, SNP ist AFO im Quadrat

 
  
    #872
15.02.24 10:05
weil man mit S4, Software verkaufen kann und skalieren.

Wart mal noch Q1 ab, dann wird man sehen wie weit SNP schon ist. Das neue Management macht alles richtig. Jetzt kommt die Beschleunigungsphase..

 

10 Postings, 3462 Tage RationaleAFO

 
  
    #873
15.02.24 10:32
Danke, dann werde ich das mal in Ruhe abwarten.  

586 Postings, 3549 Tage wiknamwird heute

 
  
    #874
15.03.24 09:59
ex-Dividende gehandelt?
 

6 Postings, 147 Tage alex20000Wirkt professionell, was die da tun

 
  
    #875
09.04.24 21:28

89 Postings, 1393 Tage AktienFundiQ2 Zahlen

 
  
    #876
04.05.24 11:36
Ich bin gespannt auf die Q2 Zahlen. Vor allem auf das Thema Lizenzen. Hier werden mittlerweile auch die CCFlex Umsätze (Provision bei den Cloud Lizenzen) eingerechnet. Hier dreht sich das komplette Cloud-Lizenz Geschäft aktuell.

Bisher waren die Cloud Lizenzen zumeist im Neukunden Geschäft und waren im Gegensatz zu dem Jahrzehntelangem OnPrem Lizenz Geschäft zum Nachteil der AFO.  Anstatt wie im OnPrem Geschäft einen Großteil der Marge bei Vertragsabschluss zu bekommen, gab es die Hälfte sofort, die andere Hälfte gestreckt auf eine Laufzeit von 5 Jahre.

Aktuell kommt das Thema verstärkt bei Stammkunden an. Diese wandeln die alten OnPrem-Lizenzen in RISE Verträge. Und das ist je nach Konstellation sehr lukrativ für Partner wie die AFO. Da die SAP für eine Umstellung noch im Jahr 2024 eine hohe Anrechnung der damaligen Lizenzen gibt, kann das Thema sehr interessant werden. Vor allem im zweiten Halbjahr.

Die AFO hat im letzten Quartal die meisten RISE & GROW Cloud Lizenz Umsätze alle Partner in Mitteleuropa gemacht. Mehr als die Nummer 2+3 zusammen. So wurde es auf dem Mittelstandsforum verkündet.  

Die Voraussetzungen seine angekündigten Ziele zu erreichen, waren in den letzten Jahren nie besser. Sollte der Vorstand dieses Geschäftsjahr endlich liefern, sollte es den Kurs auch beflügeln.    
 

373 Postings, 1434 Tage hzenger2020All for One

 
  
    #877
1
13.05.24 13:34
Leider diesmal ein schwaches Quartal. Während Q1 über den Erwartungen lag, liegt Q2 klar darunter. Umsatzrückgang und EBIT Rückgang. Außerdem ist Conversion/4 geschrumpft, was etwas seltsam erscheint. Schließlich handelt es sich um grossenteils wiederkehrende Erlöse eines im Aufbau befindlichen Bereichs. Immerhin schneint der Ordereingang gut zu laufen. Man merkt den starken Willen, die angekündigte Marge zu halten -- jedenfalls deutet der Rückgang beim Personal darauf hin, dass man die Zügel bei den Kosten anzieht.  

6 Postings, 147 Tage alex20000Hier fehlen noch Puzzleteile

 
  
    #878
14.05.24 16:53
Es fallen in der Quartalsmeldung Sätze wie:
"Wir haben unsere Hausaufgaben gemacht" --> würde ich nicht selbst sagen, nur freuen wenn es jemand über mich sagt ;-)
"Starker Auftragseingang" später im Text "vielersprechender Auftragseingang" (ohne Nennung wie hoch)
"Zahlreiche Neukunden konnten gewonnen werden" (Wie viele, welches Volumen?)

Für Zahlen/Daten/Fakten müssen wir auf die Veröffentlichung und die Präse am 16.05. warten. Das sollte alles geklärt werden.
 

28 Postings, 263 Tage Noobstylerdennoch mMn n gutes Zeichen, dass der

 
  
    #879
22.05.24 08:23
Markt, trotz des kürzlichen fast 50 % Kursantieges, die Zahlen nicht abstraft  

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