Meine 3 aktuellen Value Empfehlungen (konservativ)

Alle drei Werte sind sozusagen aus der zweiten Reihe dem Mdax bzw. dem zukünftigen Mdax, weil ich hier das Gefühl habe etwas mehr für mein Geld zu bekommen. Alle drei Werte haben sich seit dem 11.9. schon wieder gut erholt haben aber noch m.E. überdurchschnittliches Potential bei vergelichsweise geringerem Risiko (als am NM). Ich lege auf ein überzeugendes Management großen Wert.

1. Stada

ist ein Generika Hersteller aus Bad Vilbel, der dieses Jahr in den Mdax aufrückte und es entgegen dem allg. Trend schaffte eine Performance > 30% seither dieses Jahr auf das Parkett zu legen. Warum es so weiter gehen könnte?

Das Gesundheitsministerium hat derzeit bekanntlich einen Gesetzesentwurf aus der Schublade geholt, bei dessen Umsetzung Stada der Hauptprofiteur wäre. Der Hausarzt soll nur noch einen Wirkstoff verschreiben, so daß anschließend der günstigste Hersteller von Medikamenten mit diesem Wirkstoff genutzt werden kann. Dieser Gesetzesentwurf wird natürlich derzeit noch von der übrigen Pharmalobby attakiert. Es erscheint mir jedoch fraglich, ob es der Pharmalobby ein zweites mal gelingt (nach dem in den Medien zu recht sehr kritisierten 400 Mio DM Freikauf von Preisnachlässen gegenüber den Krankenkassen). Natürlich würden durch ein solches Gesetz auch die US Generikawettbewerber angezogen. Ich rechne jedoch damit, daß der Kuchen für alle groß genug wäre (und gehe von keinem substanziellen Margendruck aus - anders als von einschlägigen Analysten kritisiert).

Selbst für den Fall, daß dieses Gesetz nicht kommt wird Stada als wettbewerbsfähiger Generikaanbieter von den allg. steigenden Gesundheitskosten überproportional profitieren. Es gibt in Deutschland kaum besser aufgestellte Generikahersteller hinsichtlich der Produktpipline, wobei Stada eine überdurchschnittliche Zulassungquote von zukünftigen Generika aufweist. Dies ist hinsichtlich einiger wichtiger Patentabläufe von Wettbewerbsprodukten in 2004 bedeutsam. Übrigens sei erwähnt das Stada auch ein Generika zu Bayer's Milzbrand Ciprobay anzubieten hat.

Umsatz- und Gewinnwachstum schwankten in den letzten Jahren zwischen 15 und 40%. Das 2002 KGV liegt bei etwa 19. Der Chart sieht auch gut aus (bin aber hierfür kein Spezialist). Falls das für jemanden von Bedeutung ist was die Analysten sagen: bei aktuell 4 ratings sind 2 auf buy und 2 auf outperform (bei buy als bestem rating - gemäß comdirect).

Wem das noch nicht reicht: Stada hat nach sorgfältiger Auswahl letzte Woche eine Aquisition eines US Generika (zwar nicht die Marktführere) Herstellers verkündet und sich somit auch Zugang zu diesem wichtigen Markt verschafft.

Und noch etwas: Stada ist einer der wenigen Generikahersteller, der auch nennenswerte Biotech-Forschung auf dem Gebiet zukünftiger "Gengenerika" betreibt und bringt so etwas Phantasie dazu. Bei einem konservativen Value Wert halte ich das für erwähnenswert.

Ach ja und schließlich hat Stada kürzlich alle Vorzugsaktien auch in Namensaktien umgewandelt. Angesichts der derzeitigen Tendenzen an den Märkten halte ich das auch eher für vorteilhaft.

2. Gildemeister

so hab leider nicht mehr so viel Zeit, so daß ich mich kürzer fassen muß. Nur meine Hauptgründe für eine Empfehlung:

- am 27. Dez. 2001 steht die Mdax Aufnahme bevor. Damit werden sie für einige Institutionelle bzw. Fonds interessant.

- Dividendenrendite derzeit etwa bei 7,5%. Auch nicht schlecht in diesen unsicheren Zeiten.

- extrem solides Management. Gildemeister avanciert zu einem der wichtigsten deutschen Maschinenbauer. Deckel Maho Merger und Gildemeister Italo. Merger sind nun abgeschlossen.

- Ich gehe von einem langfristig nicht bedeutend stärkeren Euro gegenüber dem Dollar aus. Zumindest mittelfristig dürfte klar sein, das die US Wirtschaft vor der EU Wirtschaft den Aufschwung schaffen wird und damit seine Landeswährung USD stärkt. Somit bleiben Maschinenbauer aus der EU auf dem US Markt zu beiderseitigem Nutzen (wettbewerbsfähige Preise/ hohe Rendite) attraktiv.

3. Zapf Creation

auch hier nur kurz. Das Zentrum der Macht hat hierzu bei Ariva vor ein paar Monaten schon mal ausführlich gepostet.

- am 27. Dez. 2001 steht Mdax Aufnahme bevor.

- sehr solides Managment mit überzeugender Wachstumsstory

- fundamental sehr günstig

Gruß furby