KGV 3,6 - Lang&Schwarz ab heute handelbar

.. das sind doch super zahlen,
wer blockt den kurs ?  

wie bereits erwähnt ist der Ausblick mit das wichtigste, und genau dieser fiel heute für LuS Verhältnisse sehr sehr positiv aus,

"Der Jahresauftakt in das neue Jahr gestaltet sich bisher sehr erfreulich", führt Peter Zahn weiter aus.

normal stand da wir sind nicht unzufrieden oder im Rahmen unserer Erwartungen usw.

auch weiteres Wachstum wird praktisch angekündigt:
Wir sehen hier national und international noch weiteres Wachstumspotential. Aber auch außerhalb von Wikifolio ist unser Tradecenter in 2014 stark gewachsen, unsere Market-Maker-Dienstleistung wird sowohl außer- als auch börslich verstärkt nachgefragt."

Anhand der Jahreszahlen liegt das KGV bei rund 10 und wir haben eine Dividenenrendite von 7%.

Die Aktie ist fundamental also weiterhin klar unterbewertet da man einem Wachstumswert zumindest ein KGV von über 15 zugestehen sollte!

Steigt der Gewinn in 2015 weiter etwas an wovon ich ausgehe dürfte das KGV für das laufende Jahr bei aktueller Notierung unter 10 fallen.  

Sehr gute Zusammenfassung aus einem anderen Board!

Hier mal ein Überblick der LuS EPS-Quartalszahlen seit Beginn Wikifolio am 01.08.2012:

Q4 2012 -0,07
Q1 2013 0,04
Q2 2013 0,01
Q3 2013 0,10
Q4 2013 0,22
Q1 2014 0,39 (Steuerquote für Q1 mit 41,3% angesetzt)
Q2 2014 0,39 (Steuerquote für Q2 mit 23,8% angesetzt => 33,7% fürs Halbjahr)
Q3 2014 0,51 (Steuerquote für Q3 mit 35,8% angesetzt => 34,5% für Q1-Q3; Q3-Ergebnis inkl. BEP seit 01.07.14)
Q4 2014 0,31 (Steuerquote für Q4 mit 33,47% angesetzt => 34,28% fürs komplette Jahr 2014; im Q4-Ergebnis BEP enthalten; in Q4 wurden ausserdem Rückstellungen vor Steuern in Höhe von 1 Mio. für Sicherheitsabschläge, Restrukturierungskosten und zukünftige Expansion gebildet => ohne diese Sonderfaktoren/Rückstellungen läge das Q4-Ergebnis nach Steuern bei ca. 0,52 Euro)


Zwischenfazit:
Die Steuerquote im Jahr 2014 entspricht den Aussagen des Vorstandes auf der HV (Größenordnung von ca. 34%). Die Dividende entspricht ebenfalls der auf der HV gemachten Aussage (75% des ausschüttungfähigen Ergebnisses => 75% von 4.8 Mio. = 1,14 Euro pro Aktie). Das Ergebnis für Q4 (ohne die Sonderfaktoren) entspricht in etwa meiner Erwartung (hatte vielleicht einen kleinen Schnaps mehr gehofft => Größenordnung von 0,60 Euro). Die Verwaltungsaufwendungen haben in Q4 mit 2.916 Mio (nach 2,786 in Q3 / 2.719 in Q2 und 3.159 in Q1) zu Buche geschlagen. Die Schließung des Frankfurter Büros der Broker GmbH ist schon eine interessante Sache und das Büro wurde ja nicht in 2014 geschlossen, sondern wird nun wahrscheinlich in Q1 bis Q2 2015 dicht gemacht und dafür hat man dann eine Rückstellung gebildet. Der Anteil an der 1 Mio. dürfte meiner Meinung nach absolut Minimal sein => dem Personal wird ein Arbeitsplatz in Düsseldorf angeboten und es dürften dann lediglich "Schließungs- bzw. Umzugskosten" und evtl. noch Mietzahlungen für einige Monate anfallen.


Fazit:
Meiner Einschätzung nach ist die Aktie immer noch deutlich unterbewertet und hier dürfte es die nächsten Monate noch deutlich aufwärts gehen. Wikifolio entwickelt sich weiter hervorragend und sowohl die Anzahl der investierbaren Wikifolios, wie auch die bereits mit einer WKN versehen Wikifolios wächst rasant weiter. Das AUM hat nun die 100 Mio Euro-Grenze überschritten. Die Expansion in weitere Länder (z.B. Schweiz) hat zudem begonnen und zukünftig dürften weitere hinzukommen. Bei Quotrix hat man mit dem Verlust der BEP zum 01.01.15 einen kurzfristigen Rückschlag erlitten, dies kann aber in einigen Monaten schon wieder ganz anders aussehen.
Fundamental und von der Bilanz ist bei LuS alles absolut im Lot. Die aktuelle Marktkapitalisierung beträgt ca. 52 Mio Euro (3.146 Mio Aktien mal 16,50 Euro) und LuS hat derzeit ein EK in Höhe von ca. 28 Mio. (inkl. teilweise Rückstellungen). Das KGV für 2014 beträgt ca. 10 und ohne die Sonderfaktoren lägen wir unter 10. Die Wachstumsaussichten für 2015 sind weiterhin sehr gut und das KGV für 2015 dürfte unter den gegebenen Umständen entweder weiter fallen oder der Kurs steigt entsprechend (m.M.n. wäre ein KGV von 12-15 mehr als angebracht). Die Dividendenrendite liegt aktuell bei ca. 7% (1,14 / 16,50 Euro) und dies alleine dürfte dem Kurs schon einen sehr guten Boden bilden.
Wenn man sich mal die Marktkapitalisierung nach Abzug des EK anschaut und dann das Ergebnis nach Steuern dazu ins Verhältnis setzt, ist LuS derzeit absolut ein Schnäppchen (5 Mio Ergebnis nach Steuern / 24 Mio -52 Mio. minus 28 Mio- = 21%) und dies in Zeiten von "Nullzinsen".

Mein ganz persönliches Szenario beinhaltet ja eine Übernahme von LuS in 2015 und ich hoffe auf Kurse deutlichst oberhalb der 20,- Euro Marke. Diesbzgl. kommt bei mir auch direkt der Gedanke auf: warum wird das Frankfurter Büro jetzt geschlossen, hat dies vielleicht mit der AD-HOC-Meldung vom 19.02.2015 etwas zu tun?

Wir werden sehen.  

Kann dir, franz22, gut folgen u sehe auch allein aufgrund der Dividende Kurse über 20.
kannst du, wiknam, deine Skepsis näher erläutern?    

Mich haben die 0,31€ für Q4 doch etwas überrascht- da hatte ich mehr erwartet.
 

Q4 sind 1 Mio Rückstellungen etätigt. Ohne diese 52 C  

u.a für die Europäische Expansion von wikifolio wurden Rückstellungen getätigt,
das ist positiv zu sehen,  

http://boersengefluester.de/lang-schwarz-happy-dividende/

Fakt ist, dass der Small Cap mit einem einstelligen KGV und einer Dividendenrendite von rund sieben Prozent gehandelt wird. Der bereits um die Effekte der kommenden Dividendenzahlung gekürzte Buchwert je Aktie beträgt zurzeit 7,60 Euro. Demnach kommt das Papier auf ein KBV von 2,14. Vor einem Jahr gab es die Aktie von Lang & Schwarz noch für ein Kurs-Buchwert-Verhältnis von 1,24. Diesen Aspekt sollten Anleger nicht ganz außer Acht lassen. Dennoch lautet das Fazit von boersengefluester.de: Die kleine Delle zur Zahlenvorlage sollte auch diesmal eine gute Einstiegsgelegenheit sein.  

Ich hatte deutlich mehr von Q4 erwartet. Wenn man jedoch Sonderfaktoren heraus rechnet, kommt man ungefähr auf ein EPS von 1,80€. Das kommt dann meiner Erwartung schon ein wenig näher.
Wie Franz schon schreibt, freut mich auch der für LuS-Verhältnisse gute Ausblick für Q1. Und auch eine nationale sowie internationale Expansion von Wikifolio begrüße ich. Das lässt weiteres Wachstum erwarten.

Naja im Großen und Ganzen kann man halbwegs zufrieden sein. Wer hätte vor einem Jahr schon mit 1,60€ Gewinn und einer Dividende von 1,20€ pro Aktie gerechnet.

Sollte der Kurs jetzt noch deutlicher Richtung 15€ korrigieren, halte ich meine Tradingposition wieder bereit. Wenn nicht, ist auch nicht schlimm. Hab ja noch 11% Depotanteil mit LuS :-)

@Franz, wie kommst du auf 1,14€ Dividende? 75% von 1,60€ sind doch 1,20€.


 

Wenn man jetzt zurückschaut und die 1,20€ Dividende und die 1,60EPS sich anschaut sieht das bei einem Kurs zwischen 16-17€ natürlich sehr gut aus.
Keine Frage- wenn die zukunft so läuft wie das vergangene Jahr müssten wir bald über 20€ stehen. Da gebe ich Franz recht.

Ich habe jedoch zwei (hoffentlich unbegründete) Befürchtungen:
Q4 könnte ein Wendepunkt in der Gewinndynamik sein- d.h. die fettesten Zeiten könnten bereits hinter uns liegen. Verlust der BEP, Kosten der Expansion, Margendruck oder allgemeine Verschlechterung der Kostenstrukturen etc. als mögliche Ursachen. These: ab jetzt läufts schlechter

Darüber hinaus möchte ich Hobbytraders Gedanken von vor einigen Tagen nochmal aufgreifen. Da stellte er (sinngemäß) die Frage wie L&S das nötige EK beschaffen soll um das immer weiter wachsende Geschäft ausreichend abzusichern. Wenn jedesmal 75% ausgeschüttet werden, müssen andere Wege gefunden werden um die geschäfte abzusichern.
These: Wenns nicht zur Übernahme kommt muss eine KE herhalten.

Anyway-nur ein paar gedanken am Rande. Mit der Bilanz und den ergebnissen aus q1 werde ich schlauer sein. Also in 3 Monaten:(  

.. haben recht,
gewinn hat sich im letzten jahr ver-4-facht, nochmals im wort: vier-fach,
wachstumsstory geht weiter, klar ist die vervierfach dieses jahr schwer, aber eine verdoppelung oder mehr
ist doch auch ne tolle sache, meiner ansicht nach,
delle ausnutzen zum nachkafen, klare sache  

auf Grund der Rahmenbedingungen vermute ich nicht dass es eine Kapitalerhöhung in naher Zukunft gibt. Immerhin werden ja 25 % Einbehalten vielleicht reicht das ja?

Ich bin zu wenig im Detail drin, aber falls hier jemand Infos hat wie viel EK notwendig ist wär das echt interessant. Immerhin arbeitete L&S heut schon mit 5 Milliarden und ich kann nicht abschätzen um wie viel die Summe bei dem EK wachsen kann???  

in einem anderen Forum hatte einer mit L&S telefoniert und als Auskunft erhalten, dass der Wegfall von Quotrix kein großer Verlust war.

Ich erwarte dieses Jahr ein weiteres Wachstum der Cash Cow Wikifolio und ca. ein Ergebnis von 2,5 € (ohne weitere Rückstellungen) somit ca. eine Dividende von 1,8 €  

noch mal zu den Zahlen von Lang u. Schwarz,
falls hier der ein oder andere wegen des Gewinns etwas enttäuscht war habe ich gute Nachrichten,


hatte bei der IR Abteilung wegen dieser Restrukturierungskosten und Rückstellungen nachgefragt und nun auch eine Antwort erhalten,

Dieser Sonderposten von 1 Mio. ist im westentlichen einmalig gewesen und praktisch komplett nur im 4. Quartal angefallen!!

das ist ein sehr sehr wichtiger Aspekt der nun geklärt ist,

Somit Betrug das Ergebnis im 4. Quartal vor Rückstellungen und Restrukturierungskosten etwa 0,52 Euro!

Q4 2012 -0,07
Q1 2013 0,04
Q2 2013 0,01
Q3 2013 0,10
Q4 2013 0,22
Q1 2014 0,39
Q2 2014 0,39
Q3 2014 0,51
Q4 2014 0,31 (0,52 vor Abschreibungen entspricht der wahren Ertragskraft von LuS)

hätte LuS diese Sonderposten nicht alle ins 4. Quartal gepackt wäre gestern wohl ein Gewinn von rund 0,5 Euro präsentiert worden und wir könnten uns hier heute wohl eher über Kurse von 18-19 Euro unterhalten......;)

LuS hat also auch im 4. Quartal definitiv einen Gewinn von rund 0,52 Euro pro Aktie erwirtschaftet, die Ertragskraft des Geschäftsmodells ist also voll intakt, und das 4. Quartal war dann somit das stärkste des Jahres obwohl es eigentlich eher das schwächste sein müsste wegen dem Weihnachtsloch,

das einzig entscheidende ist dass diese Kosten im wesentlichen einmalig waren sodass wir bereits im 1. Quartal schon wieder die volle Ertragskraft sehen werden,

auch Aufgrund des doch sehr positiven Ausblicks von LuS lehne ich mich mal etwas aus dem Fenster und wage eine Prognose,

ich gehe für das 1. Quartal von zumindest rund 0,5 Euro Gewinn aus, auf das Jahr hochgerechnet von gut 2 Euro pro Aktie, einstelliges KGV für 2015 wäre dann die folge..... (Kurse von über 20 Euro im Jahr 2015 halte ich daher für sehr wahrscheinlich)

sollte wikfiolio mal wieder stärker wachsen wegen Expansion oder Marketing sind wohl auch noch höhere Gewinne in 2015 nicht ausgeschlossen,  

Es könnte durchaus noch bis 14,40€ runter wenn man sich den Chart anguguckt. Das würde ich jedenfalls herzlich begrüßen und in dem Bereich meine Tradingposition wieder zukaufen.
Mittelfristig wirds aber mit Sicherheit weiter hoch gehen. Wenn LuS erst mal in den Dividendenlisten weit oben auftauchen wird, werde bestimmt noch viele Anleger einsteigen und LuS Richtung 20€ treiben.  

Geht es darunter, ist ein weiterer Rücksetzer wahrscheinlich. Bleibt die Aktie über 15,85€, wird LuS wohl noch ein wenig seitwärts laufen um Luft für den Anstieg Richtung 20€ zu holen.  

wenn der Wikifoliobetreiber wie z.B. der Wiener seine 3W Power Aktien zum Verkauf stellt (Wie aktuell) und gleichzeitig das Wikifolio stark an Wert zunimmt?  

ich weiß aus absolut sicherer Quelle dass keine einzige 3W Power Aktie von diesem wikifolio zum verkauf steht, wie kommst du auf solch einen Unsinn??

 

glaube ich dir aufs Wort.
Ich verstehe die Frage von hobbytrader irgendwie nicht...  

Wiener und versuche nur meine Wissenslücke zu schließen ; -)

Ich versuch es nochmal ausführlicher zu beschreiben:

Angenommen ein Wikifolio hat ein AUM von 1 Mio. und ist in einem kleinen Wert investiert. Der Wikifolio "Manager" stellt die komplette Position zum Verkauf.
Weil es aber kleiner Wert ist kann die Position nicht gleich bedient werden.
Gleichzeitig steigt das AUM im Wikifolio auf 2 Mio. Was passiert im Hintergrund bei L&S?  

ganz klar ist, was passiert wenn ein Wikifoliomanager privat in einem kleinen Wert investiert ist und diesen durch sein Wikifolio beeinflusst?

Schreitet hier die Börsenaufsicht ein?  

schonmal gut an mit 2000 Punkte nach oben im DAX innerhalb von 2 Monaten.
Rechne hier mit ca. 55 - 60 Cent je Aktie im Q1.  

Für Wiki-Trader mit einem 7-stelligen AUM eröffnet das ja alle Möglichkeiten privat marktenge Werte zu kaufen, um danach den Wert mit seinem Wiki hoch zu kaufen. Wüsste auch gerne mal wie da die rechtliche Lage ist und ob die Börsenaufsicht einschreitet :-D  

Werde morgen mal ein Limit platzieren. 14,40€ - 14,60€ wäre ein guter Auffangbereich im Chart und ein möglicher Ausgangspunkt für eine neue Aufwärtsbewegung Richtung 20€.

 

Die Wiki_NB verbieten solche Situationen ausdrücklich.
Es dürfen keine Werte im Wiki gehandelt werden die auch im Privatdepot gehalten werden.
Soweit zumindest die Theorie- wird/kann in der Praxis  natürlich nicht kontrolliert werden