KASPI.KZ - Fintech aus Kasachstan

Von ursprünglichen KASPI Bank ist nicht mehr viel übriggeblieben. Kaspi ist heute das mit großem Abstand führende digitale Ecosystem für Privatkunden in Kasachstan.

Das Fintech-Unternehmen KASPI hat eine eigene "Super-App" geschaffen mit der Kunden online einkaufen können und diese Einkäufe von Kaspi finanzieren lassen können. Auch das Payment wird KASPI abgewickelt. Das Unternehmen wickelt schon über 60% der Payments ab - des Weiteren ist das Wachstum einfach absurd gut. Auch die Margen sind extrem gut aktuell.

Mit dem Q3/2021 hat man erneut bewiesen, das man die hohen Raten weiterhin halten kann.
Payments: Umsatz +72 YoY / Marketplace +162 YoY / Fintech +35% YoY / Konsolidiert +55% YoY

Zusätzlich rücken auch immer mehr die Nachbarländer in den Fokus. Auch die Ukraine soll jetzt angegangen. Auf der Gegenseite stehen natürlich poltische und geo-politische Risiken, die man nicht unterschätzen sollte.  Die Bewertung ist auch schon sportlich.

Jemand von hier dabei?
 

Inwiefern empfindest du die Bewertung denn als sportlich? Ich finde die eher moderat.  

Ich finde die Aktie interessant und bin vorsichtig eingestiegen ,  LG Francis  

Naja über 23Mrd. $ Markt cap ist schon ordentlich für das Unternehmen. Zu dem holen sie am meisten aus den High Yield Krediten raus. Wenn die Marktsituation so bleibt, ist alles ok. Ich betrachte aber auch eher die Zukunft und die sieht mit dem aktuellen Ecosystem aus meiner Sicht sehr gut aus.

Besonders die Transformation von reinem Bankgeschäft in Richtung E-Commerce. Zusätzlich noch die Aussichten weiterer Expansion in Nachbarstaaten.

Das größte Thema ist sicherlich die politische und geopolitische Situation. Aber das sollte man wissen, wenn man hier einsteigt.  

Sehe ich etwas anders :) 2020 wurden fast 700 Mio Dollar gewinn gemacht. Seither nochmal starkes Wachstum. Weder das KGV, noch das KUV ist hier hoch.
In relation zu was siehst du das Unternehmen denn als überbewertet?  

Zahlenwerk von gestern (mit anschliessendem ATH von 131,00 USD)

Payment: Umsatz +72%, Gewinn +111%
Marktplatz: Umsatz +160%, Gewinn +201%
Fintech/Bank: Umsatz +35%, Gewinn +90%

Daraufhin wurde die Wachstumsprognose bei allen drei Bereichen um 5-15% angehoben. Die Gewinnprognose wurde von 425 auf 445 mrd KZT angehoben.

Die täglich aktiven Nutzer steigen auf 6,5 Millionen, die monatlich aktiven Nutzer auf 10,8 Millionen, damit erreicht man ein sehr gutes DAU/MAU Ration von 60% was aufzeigt, dass Kaspi aus dem Alltag nicht mehr wegzudenken ist. Dies wird unterstrichen durch die Anzahl an monatlichen Aktivitäten auf Kaspi, denn diese sind inzwischen 45,3 Produktnutzungen im Monat je User angestiegen, was z.B. über dem Wert von Paypal liegt.

Auch Kaspi Travel, das erst in diesem Jahr gestartete Produkt wächst weiter rasant, so konnte man in Q3 bereits über 1 millionen Tickets für Airline und Zug verkaufen, was ein Wachstum von 112% ggü dem Q2 ist.

Nachdem man in der Ukraine bereits die kleine Portmonee Group übernommen hat, hat man nun auch die BTA Bank Ukraine übernommen. Beide Übernahmen geben dem Unternehmen nun die regulatorischen Bedingungen um das Super App Konzept von Kasachstan auf die Ukraine übertragen zu können und für dieses Gelingen fühlt man sich nun gut gerüstet.

Sollte man in der Ukraine einen ähnlichen Erfolg haben wie in Kasachstan, würde Kaspi in eine ganz andere Größenordnung hineinwachsen, denn die Ukraine hat mehr als doppelt so viele Einwohner wie Kasachstan.

Kaspi ist trotz des aktuellen Wachstums und der Wachstumsperspektiven weiterhin sehr günstig bewertet und dürfte für dieses Jahr auf ein kgv von rund 21 kommen, daher bleibe ich weiterhin höhergewichtet dabei.
 

https://de.investing.com/equities/kaspi-kz-ao

Neues ATH = 132,60 USD

Sieht alles nach weiteren Kurssteigerungen aus.

Dazu kommt ja auch noch cirka 1 Euro Quartalsdividende bzw. 468 KZT nach momentanen Umrechnungskurs 0,95 Euro. Die genauen Zahlungsdaten sind noch nicht bekannt.  

Wie schon erwähnt, sehe ich die Relation zu der hohen Abhängigkeit von den aktuellen High Yields, die sie aktuell noch einwerben können. Grundsätzlich sehe ich ja aber auch die Zahlen ;) Rev/NI passt schon alles und ich bleibe hier auch länger investiert. Erinnert mich ein wenig an SEA Limited mit seinen Avancen in Südostasien und jetzt der Welt. Gutes Ecosystem, was immer mehr erweitert wird.  

Der Schwung ging nach den Zahlen jetzt ja noch ganz gut weiter. Bin auf die kommende Entwicklung in der Ukraine und allgemein auf die Expansion gespannt. Dann wird sich auch zeigen, ob das Modell was so gut in Kasachstan funktioniert, auch übertragen lässt. Aktuell habe ich da wenig Zweifel, aber we will see.  

Habe ein Interview entdeckt, wo der Leiter und Mitbegründer von KASPI über das Unternehmen spricht. Wer russisch kann, findet hier den Original-Artikel: https://zhaikpress.kz/ru/news/...modeli-i-innovacionnyx-texnologiyax/

Zusammengefasst, teilweise zitiert und übersetzt (Translator) aus dem Artikel (Quelle siehe oben):
-  die täglichen Bedürfnisse aller Dienste sind auf die Superanwendung von Kaspi.kz zugeschnitten
- Kaspi.kz hat mehrere Plattformen rund um seine bevorzugten Kunden geschaffen: Zahlungen, Marktplätze, Fintech, staatliche Dienstleistungen, Reisen. Jeder von ihnen trägt zur Verwirklichung der Hauptaufgabe "Verbesserung des Lebens" bei.
- "Die Einzigartigkeit unseres Unternehmens besteht nicht darin, dass wir viele Dienstleistungen anbieten, - sagt Mikhail Lomtadze, - sondern darin, dass sie alle in einer einzigen Anwendung zusammengefasst sind. "
- "Die Superanwendung Kaspi.kz wird bereits von 11 Millionen Kasachstanern genutzt. Darunter sind 6 Millionen Kunden, die täglich in der Anwendung angemeldet sind. Nur das chinesische WeChat kann mit Kaspi.kz in Bezug auf die Anzahl der Nutzer mithalten."
- "Kasachstaner zahlen provisionsfreie Gebühren für über 5 Tausend verschiedene Dienstleistungen und tätigen Geldüberweisungen an ihre Freunde und Verwandten.
- "Der Kaspi.kz-Marktplatz hat über 80 Tausend Partner"
- Öffentliche Dienste werden immer stärker integriert (z.B. behördliche Anmeldungen)
- Kaspi Gold Karte wird von 9 Mio. Kunden genutzt
- alles wird noch im Hause selbst entwickelt (es gibt wohl Gerüchte, dass extern entwickelt werden würde"

In Summe bin ich sehr gespannt auch die Zukunft. Wenn man das Modell auf den ost-europäischen Raum weiter übertragen kann (u.a. ist ja die Ukraine) kann das hier was Großes werden. Politisches Risiko ist aber natürlich ein Thema und sollte im Auge behalten werden.
 

Danke Dir für den Link. Werde mir das mal anhören; bin des Russischen mächtig :-) Habe auch irgendwo gelesen, dass Kaspi.kz ein Zweit-Listing an der NASDAQ anstrebt; weiß aber nicht genau wann. Das wäre dann zusätzlich nochmal ein Schub. Naja, wir werden sehen. Grüße  

Sie haben letztes Jahr ja erst das Listing in London durchgezogen. Wünschenswert wäre es ja, aber so Recht mag ich aktuell nicht dran glauben. Für die Aufmerksamkeit bei der Amerikanern wäre das aber natürlich ein echter Fortschritt. Hier kennt aktuell kein Mensch das Unternehmen, was natürlich mit Sitz in Kasachstan für die auch sehr exotisch daher kommt.

Ergänzung zum Artikel oben: was ich durchaus mit gemischten Gefühlen wahrnehme ist die Integration von "regierungsnahen" Dienstleistungen. Das geht ja schon soweit, dass man Unternehmen über die App offiziell zur Anmeldung bringen kann. Per se ist das schon gelebte "echte" Digitalisierung von behördlichen Angelegenheiten, was echt wünschenswert ist. Die Kehrseite könnte aber auch der Einfluss der Regierung auf das Unternehmen werden.  

Die satte Dividende ist bei mir eingetrudelt. Denke Kaspi wird leider weiter unter dem Rader spielen. Mal gucken, ob die Russland Spannung mit der Ukraine auch hier reinspielen wird. Ansonsten sollen se in Ruhe weiter Geld verdienen.  

Bei mir auch. Aber ist doch egal, dass die Aktie keiner kennt; Hauptsache wir beide kennen sie. :-) Irgendwann denke ich, wird auch außerhalb von Kasachstan die App bekannt werden. Erste Expansion Richtung Ukraine ist ja vollzogen. UND ich denke und HOFFE nicht, dass die Russen in die Ukraine einmarschieren. DAS wäre der Worst-Case für uns alle. UND dabei denke ich keinesfalls an Aktien. Aber hoffen wir mal das Beste !!! Grüße an Dich :-) (cooler Name "SirHobel" - wie kommt man darauf ?)  

Ich bin mir nicht sicher, in welche Richtung diese Proteste gehen werden und natürlich weiß ich nicht, ob sie Auswirkungen auf Kaspi haben werden. Aber es ist sicherlich etwas, dessen sich die Investoren bewusst sein sollten. Vor allem, weil Kaspi sehr von der jetzigen Regierung profitiert. Verkaufen werde ich deshalb aber nicht. Es könnte jedoch auf Sicht etwas unruhiger werden.....  

Ich habe heute morgen vor Börsenstart schon gesehen das es Proteste und einen Regierungsrücktritt gibt. Unabhängig ob Kaspi davon betroffen ist oder nicht, habe ich dann sofort bei LS Exchange eine Verkaufsorder gelegt die mit 102€ ausgeführt wurde. ich war 46% im plus seit letztem April und beobachte nun von der Seitenlinie aus.

Ich bin nach wie vor zuversichtlich für Kaspi möchte aber zuerst abwarten wie sich der Kurs die nächsten Tage entwickelt.  

Wie ich in meinem Ursprungspost auch erwähnt habe, war das politische Risiko für mich auf der negativen Seite eines Invests (obwohl ich eher Russland im Blick hatte...) Jetzt kommt es für mich überraschend aus dem Inneren. Die Konsequenzen sind jetzt abzuwarten.. wird auf jeden Fall eine unruhige Zeit.  

Hier ist in nächster Zeit alles möglich. Jetzt greift ja auch der Russe mit einer "Friedenstruppe" ein. Ergänzung zu meinem Post gestern: ich bin gestern dann zackig raus und mit einem blauen Auge davon gekommen. Wie man heute sieht, war das die beste Entscheidung. Ich denke das Unternehmen wird wieder angreifen können, aber dafür muss sich die Situation beruhigen. Der Risikoaufschlag ist wesentlich zu hoch für mich aktuell.  

Internet ist jetzt komplett abgeschaltet in Kasachstan. Berichte werden immer drastischer. Ob der Russe die Lage beruhigen kann, ist wohl auch komplett offen. Geschossen wird lt. ersten Bericht in jedem Fall schon.  

Eine erste kleine Position in das Depot genommen. Ich beobachte das Unternehmen bereits seit 5 Monaten und habe auf einen guten Einstiegszeitpunkt gehofft.
Natürlich sind Unruhen etwas was man in keinem Land sehen möchte und man weiß auch nicht ob und wie die nähere Zukunft sich hier entwickeln wird.

Rein vom Chance/Risikoverhältnis fand ich es aber unter 80 € sehr attraktiv. Auf eine zu schnelle Erholung sollte man aber nicht hoffen, da solche Unruhen auch immer Investoren verscheuchen.
Bei 60 € Habe ich eine weitere Limiorder drin. Je nachdem wie stark die Lage eskaliert könnte es wohl noch weitere Selloffs geben.

Depotposition ist aber noch unter einem Prozent.  

Kaspi ist ja heute sehr günstig. Motto: Kazakhstan is the next Ukraine….  

wird es schwer für diese firma umsätze zu machen.tanz auf der rasierklinge.stürzt putin die aktuelle regierung in der ukraine stürzt hier auch einiges tiefer.  

kundenstamm wird nicht genug wachsen.wäre hier vorsichtig.  

Es gibt zur Zeit einge fair bewertete Fintechs - da sollte man von Kaspi die Finger lassen.  

werden die auch ausgesetzt?