STEMMER IMAGING AG INH ON - Aktie - Wkn: A2G9MZ
Seite 7 von 11 Neuester Beitrag: 22.07.24 13:45 | ||||
Eröffnet am: | 13.02.18 15:15 | von: youmake222 | Anzahl Beiträge: | 273 |
Neuester Beitrag: | 22.07.24 13:45 | von: schrmp1978 | Leser gesamt: | 115.071 |
Forum: | Börse | Leser heute: | 6 | |
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"...Für das dritte Quartal rechnet der Vorstand aufgrund der hohen Lagerreichweiten bei Kunden allerdings mit einer entsprechend verhaltenen Auftragseingangs- und Umsatzentwicklung, jedoch mit einer sich verbessernden Dynamik ab dem vierten Quartal 2023..."
Sehe das aber wie ihr, dass das längerfristig gesehen, (wahrscheinlich) gute Kurse zum Nachlegen sind
Und was die Dividende betrifft, kommt es natürlich drauf an, was man mit dem vielen Cash anfangen will. Ich wäre ja eher für anorganisches Wachstum (wenn günstiger Preis) oder Aktienrückkäufe (zumindest unterhalb 35€), aber denkbar ist natürlich auch wieder eine Sonderdividende, oder man agiert einfach mit höherer Grunddividende.
Mich dann ab sofort auch. Nach dem Kursrutsch gestern habe ich fürs nächste Jahr ein KGV von knapp unter 11. Das gepaart mit einer sich wunderbar entwickelnden Gross Margin bei aktuell 21% erscheint mir das alles zu attraktiv. Heute vielleicht dann noch ein Gapclose bei 28,7, aber dann sollte der Bereich auch wieder als Auffangzone absichern.
https://infaimon-com.translate.goog/...p;_x_tr_hl=de&_x_tr_pto=sc
We hosted a roadshow with management. Key takeaways:
- Soft top-line, firm margins: H2 revenues should be rather soft (eHAIB: € 75m /
down 10% yoy), as customer are de-stocking amidst soft end-market demand,
especially in Factory Automation, which is part of the Industrial segment (60% of
sales). While management expects a modest recovery in Q4, even the low end of
STEMMER's revenue guidance (€ 163-170m) thus looks out of reach, in our view.
Importantly, EBITDA margins remain firm, thanks to efficiency measures,
product mix and FX effects. This means that the EBITDA guidance of € 26-32m is
intact, albeit rather at the lower end, in our view.
- Muted order intake but trough in sight: Q3 order intake should be subdued
(eHAIB: € 30-35m), again reflecting channel inventory digestion. Importantly,
Stemmer has experienced a slight revival in recent weeks, which suggests that the
trough has been passed. For 2024E, organic growth looks set to return to 10-12%
yoy, as inventory de-stocking comes to an end while structural drivers remain intact.
- M&A activity: Stemmer is unlikely to announce a transaction still this year but
remains committed to M&A as a means of driving its regional expansion in North
America and CEE as well as acquiring technology pertaining to embedded systems.
Potential targets are currently trading at a significant discount to historical valuations,
which means the potential for value creation looks even more compelling: we expect
targets to be available at mid single to high single digit EBITDA multiples.
Despite soft current trading, the investment case remains appealing, given structural
growth drivers, the shift towards the higher-margin solutions business, and efforts to drive
automation and efficiency. This should allow Stemmer to achieve gross margins of
45% and EBIT margins of 20% in the mid-term, which we have conservatively not yet
factored into our estimates.
Action: we cut sales and EBITDA est. for FY‘23E to reflect the industry-wide de-
stocking. For FY‘24E, we leave sales growth and EBITDA margin estimates unchanged.
Reiterate BUY with a new PT of € 60.00 (old: € 65.00) based on DCF.
m.E. einer der besten deutschen Player
Somit Nettocash bei 45,5 mio € (7 € je Aktie) zum Jahresende.
Es liest sich so, als ob Stemmer mehrere Übernahmen im Visier hat, die Preise sind aktuell wohl ok.
Deshalb vermutlich auch die fallenden Kurse, neben dem Gesamtmarkt im September.
Wie gesagt, 25-26 € kann ich mir noch vorstellen, aber darunter wäre man insbesondere aufgrund guter Cashposition und Cashflow einfach zu krass günstig. Daher sollte der Bereich eigentlich halten.
Es sei denn, es gibt einen starken Abbau der Vorräte. Sagt H&A was dazu?
Für 2024 sieht HA den operativen CF bei 21,6 mio nach 30,1 in 2023, was aber auch noch sehr gut ist. Das Geschäft lässt sich halt gut skalieren, da Stemmer mit seinen eigenen Produkten insbesondere seiner CVB Software immer dabei ist.
https://www.stemmer-imaging.com/s/solutions/...n-blox-cvb?language=de
https://podcasts.apple.com/de/podcast/...id1392911377?i=1000630421019
Um den Jahreswechsel werde ich hier nochmal Nachkaufen, sollten wir uns weiterhin auf diesem Niveau befinden. Denn wenn Lagerbestände abgebaut und der Hauch einer Erholung wahrzunehmen sein wird, sollte Stemmer ziemlich weit vorne mitmischen.
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Puchheim, 17. Oktober 2023
STEMMER IMAGING: Anpassung der Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2023
Puchheim, 17. Oktober 2023 - Die STEMMER IMAGING AG (ISIN DE000A2G9MZ9 / WKN
A2G9MZ) gibt heute eine Anpassung der Umsatzprognose für das Geschäftsjahr
2023 bekannt.
Die bereits im Halbjahresbericht für das dritte Quartal erwartete
Kaufzurückhaltung aufgrund hoher Lagerbestände bei Kunden sowie die
weiterhin unsichere wirtschaftliche Entwicklung haben sich im dritten
Quartal sowohl im Auftragseingang als auch im Umsatz stärker ausgewirkt als
erwartet. Für das vierte Quartal wird, analog zu den von der EU-Kommission
korrigierten konjunkturellen Erwartungen für die EU und Deutschland [1],
nunmehr eine schwächere Auftrags- und Umsatzsituation antizipiert.
Der Vorstand erwartet für das aktuelle Geschäftsjahr nun einen Umsatz in der
Bandbreite von EUR 144 - 151 Mio. Dies entspricht einem Umsatzrückgang von 3
% bis 7 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Die zuletzt gültige Prognose
für das laufende Geschäftsjahr sah einen Umsatz am unteren Ende der
Prognosebandbreite zwischen EUR 163 und 176 Mio. vor.
Der Vorstand rechnet auf Basis der im Geschäftsjahresverlauf positiven
Entwicklung der Bruttomarge sowie aufgrund seines proaktiven und zeitnahen
Kostenmanagements weiterhin mit einer planmäßigen Ergebnisentwicklung, die
im Gesamtjahr 2023 voraussichtlich zu einem EBITDA im unteren Bereich der
bestehenden Prognosebandbreite von EUR 26 - 32 Mio. führt. Dies bedeutet,
dass das EBITDA auf Vorjahresniveau (EUR 28,2 Mio.) liegt oder um maximal 8
% zurückgeht. Entsprechend wird sich die EBITDA-Marge trotz des erwarteten
Umsatzrückgangs auf Vorjahresniveau (18,1 %) und damit im oberen Bereich der
prognostizierten Bandbreite von 15 % bis 19 % bewegen. Die bereits im
Halbjahresbericht angekündigten Einmalaufwendungen in Höhe von EUR 1,2 Mio.,
die im Wesentlichen aus der weiteren Integration des Infaimon-Teilkonzerns
resultieren, sind hier bereits beinhaltet. Bereinigt um diese
Einmalaufwendungen entwickelt sich das EBITDA nach aktueller Einschätzung
des Vorstands in einem Korridor von -6 % bis +3,5 % im Vergleich zum
Vorjahreszeitraum.
Der Vorstand hat darüber hinaus beschlossen, im Rahmen der
Infaimon-Integration immaterielle Vermögensgegenstände in Höhe von EUR 0,9
Mio. mit entsprechender Auswirkung auf das EBIT zum Geschäftsjahresende
vollständig abzuschreiben.
Trotz der derzeit herausfordernden Marktbedingungen sieht der Vorstand auf
Basis der kurzfristig ergriffenen Maßnahmen STEMMER IMAGING gestärkt in
seiner Marktpositionierung, um im Zuge einer allgemeinen konjunkturellen
Erholung sowie des Abbaus der erhöhten Lagerbestände bei Kunden
überproportional zu profitieren.
Der Neunmonatsbericht der STEMMER IMAGING AG zum 30. September 2023 wird am
9. November 2023 veröffentlicht.
Jetzt wird es drauf ankommen, ob der Markt einen negativen Trend für 2024 sieht oder ob man sich zumindest auf dem Niveau des Jahresumsatz stabilisiert. Wäre ja immernoch ne krasse Unterbewertung.
EV/Ebitda etwa 4,8 fürs laufende Jahr, wenn man von 26 Mio Ebitda ausgeht.
FCF Yield rund 14%
Dividende ist schwer zu sagen, je nachdem wie der Vorstand seine Finanzmittel einsetzen will. Aber 1,3 € pro Aktie und damit knapp 5% Rendite wären schon darstellbar.
Zitat: "....Der Vorstand rechnet auf Basis der im Geschäftsjahresverlauf positiven Entwicklung der Bruttomarge sowie aufgrund seines proaktiven und zeitnahen Kostenmanagements weiterhin mit einer planmäßigen Ergebnisentwicklung, die im Gesamtjahr 2023 voraussichtlich zu einem EBITDA im unteren Bereich der bestehenden Prognosebandbreite von EUR 26 – 32 Mio. führt..."