Ökoworld (ehem. Versiko) mit attraktiver Dividende

Mal in Ruhe lesen zu können. Die Finanzindustrie will auch Rüstungsgüter als nachhaltig deklarieren lassen.

Nach Atomkraft und Gaskraftwerken soll die EU Taxonomie insoweit erweitert werden. Köstlich. ESG...

der GSC HV Bericht ist veröffentlicht:  https://gsc-research.de/berichte/101933

Ich glaube, dass man das GSC-Abo braucht, um den Bericht lesen zu können. Lohnt sich aber.

Ich bin auch schon auf den Halbjahresbericht gespannt. Ich rechne mit über 32 Mio. Euro Umsatz (Vj. 33,2 Mio. Euro). Allerdings könnte der Rohertrag trotzdem über Vorjahr liegen. Denn wie auf der HV zu erfahren war, waren im Materialaufwand der letzten Jahre auch Werbeaufwendungen „versteckt“ (siehe auch Ökoworld HV Präs. S. 32).

Auf der HV wurden die im Materialaufwand enthaltenen Aufwendungen für Anzeigen und Fernsehwerbung wie folgt beziffert:

2020 1.268 T€
2021 4.479 T€
2022 5.300 T€
2023 5.900 T€

Da die Fernsehwerbung Ende 2023 eingestellt wurde, geht der Vorstand von sinkenden Werbeaufwendungen aus. Vermutlich beträgt die Einsparung auf Jahressicht 3-4 Mio. Euro. Ich glaube, dass ist – neben dem verbesserten Finanzergebnis - der Hauptgrund für den vom Vorstand prognostizierten leichten Gewinnanstieg.

Ich rechne im 1HJ 2024 mit höheren Personalaufwendungen ggü. Vorjahr, weil im 1HJ 2024 die Mitarbeiteranzahl von 64 auf 75 erhöht wurde. Auf Jahressicht könnte der Personalaufwand aber unter Vj. liegen, weil es im 2HJ 2023 2,1 Mio. Euro Sonderaufwendungen gab:

Personalaufwand 2023                                                                  9.100
a.o. Aufwand wg. personeller Umstrukturierungen            -900
Erteilung von Versorgungszusagen für den Vorstand     -1.200
--------------------------------------------------
regulärer PA in 2023                                                                       7.000

Für das 1HJ 2024 rechne ich mit einen Konzernüberschuss von 13 Mio. Euro (1,86 Euro je Aktie) und für das Gesamtjahr mit über 22 Mio. Euro bzw. 3,15 Euro je Aktie. Es könnte sogar noch etwas mehr werden – je nachdem wie sich die AuMs entwickeln, wann genau das neue Personal eingestellt wurde, wie sich das Finanzergebnis entwickelt und wie hoch die Einsparungen bei der Fernsehwerbung tatsächlich sind.  Da wird der Halbjahresbericht schon einige Rückschlüsse zulassen.
 

schon vor ein paar Tagen was geschrieben.

Generell glaub ich auch, dass das 1.Halbjahr beim Gewinn nicht enttäuschen wird und etwas oberhalb des Vorjahres liegen könnte. Allerdings hängt aufgrund der weiter nachgebenden AUMs zuletzt (sowohl durch Kursrückgänge als auch Geldablüsse) nun natürlich vieles fürs Gesamtjahr davon ab wie Q4 an den Märkten aussehen wird.
Wie schon öfter geschrieben, wäre ich auch nicht groß enttäuscht, wenn die Vorstandsprognose von leicht steigendem Gewinn nicht erreicht wird, solange sich ein Gewinnrückgang in Grenzen hält, also beispielsweise auf 2,9 € EPS. Grundsätzlich kann ich mit EPS Daten zwischen 2,5 und 3,2 € in den nächsten Jahren gut leben. Dann wären hohe Dividenden garantiert und der Cashbestand sichert den Kurs gut nach unten ab. In unsicheren Zeiten kann eine Depotposition, die 7,7% DIV-Rendite bietet, ganz sinnvoll sein, selbst wenn der Kurs kein riesiges Potenzial bietet, wobei ich ja immernoch der Meinung bin, dass das Unternehmen rund 50 € pro Aktie wert ist. Ob der Markt das auch zahlt, steht halt leider auf einem anderen Blatt.