General Electric – Das riecht nach Ärger

General Electric – Das riecht nach Ärger

Bill Gross, der Manager des weltgrößten Anleihe-Fonds Pacific Investment Management, hat schwere Vorwürfe gegen das US-Konglomerat General Electric [NYSE: GE ] erhoben. Der Konzern sei gegenüber den Anlegern unehrlich, so Gross.

Die hervorragende Finanzentwicklung bei GE gehe nicht etwa auf das Konto eines „brillanten Managements“, sondern resultiere unter anderem aus der Tatsache, dass sich das Unternehmen mit seinen Top-Ratings bislang extrem günstig am Anleihemarkt mit Kapital versorgen konnte.

Vor wenigen Tagen hatte die Finanzsparte von General Electric, GE Capital, Anleihen für elf Milliarden Dollar am Markt platziert. Wenig später erfolgte die Ankündigung, dem Deal eine weitere Platzierung in Höhe von bis zu 50 Milliarden Dollar folgen zu lassen. Per 11. März beliefen sich die kurzfristigen Schulden von GE Capital auf 127 Milliarden Dollar, damit ist das Unternehmen der weltweit größte Player am Markt für Industrieanleihen.

Bislang profitierte die Firma von der hervorragenden Einstufung ihrer Schulden (AAA) durch die Ratingagenturen. Dies führte zu einer stetigen Nachfrage nach GE-Anleihen und sicherte zudem niedrigen Kreditkosten.

Bogen überspannt

GE scheint den Bogen mit seinen letzten Maßnahmen aber überspannt zu haben, denn in einem Brief an seine Kunden warnte der Experte, dass die Seriosität von GE Capital zweifelhaft erscheine. Nach Einschätzung Gross’, der in US-Finanzkreisen wegen seiner überdurchschnittlich hohen Performance einen exzellenten Ruf genießt, sei der Konzern an der Basis verwundbar, weil die geringen Finanzierungskosten allein auf dem Vertrauen der Investoren beruhten.

Die Bewertung der Anleihen mit „AAA“ sei wegen der enormen Schuldenlast des Unternehmens längst unvereinbar. Die Summe der kurzfristigen Schulden sei dreimal so hoch wie die von Finanzinstituten eingeräumten Kreditlinien – ein ungewöhnlich schlechtes Verhältnis, das erhebliche Risiken berge. Zumal Gross nicht glaubt, dass GE das Kapital nur wegen der zurzeit niedrigen Zinsen aufgenommen hat, sondern weil die Firma damit rechne, dass sie Probleme am Bond-Markt bekommen könnte. Eine Abstufung der Bonität hätte höhere Finanzierungskosten zur Folge.

Die Kritik von Bill Gross stellt für General Electric zwar grundsätzlich kein Problem dar. Allerdings sagte der Anleihemanager, er hätte in den letzten Tagen GE-Anleihen für eine Milliarden Dollar abgestoßen. Sollten andere Manager seinem Beispiel folgen, dann müsste der Konzern zukünftig tiefer in die Tasche greifen, um an Kapital zu gelangen. Und das würde sich letztendlich negativ auf die Gewinnentwicklung auswirken.

Die sei ohnehin kaum nachvollziehbar, sagte Gross. Weder der frühere GE-Vorstand John F. Welch Jr., noch dessen Vorgänger hätten ihm plausibel erklären können, wie es GE in all den Jahrzehnten geschafft hat, seine Gewinne mit jährlich 15 Prozent zu steigern.

© 21.03.2002 www.stock-world.de [1]


Grüße
ecki
 

Mit der Überschrift wären wohl mehr als 15 leser zusammengekommen.

Ich gebs auch bald auf bei dem Kindergarten hier. :-(

Grüße
ecki
 

 

Ich möchte nicht wissen, wieviel ARIVA-User sich wundern, warum der Dow so im Minus ist.
Außerdem ist Zinsangst (demnächst + 0,50%) nach wie vor im Spiel!



                    Gr.Gr.  

Da wird doch einiges gemunkelt, dass GE auch EIgenschaften eines Kartenhauses hat, nicht gerade wie Enron, aber etwas in die Richtung.



Die Zinsen werden erstmal unten bleiben (müssen). Weil die Wirtschaft doch noch nicht so läuft, wie viele meinen.

Grüße
ecki
 

     
Die US-Märkte gaben bis gegen 18 Uhr MEZ ein uneinheitliches Bild ab. Der Dow-Jones-Index büßte leicht ein. Der Index der Technologiebörse Nasdaq legte hingegen geringfügig zu. Die Börsianer sind geteilter Meinung darüber, wie sich die Konjunktur entwickeln wird. Die US-Konjunkurdaten, die am Donnerstag vorgelegt wurden, geben darüber auch nur wenig Aufschluss. Besonders negativ fiel der Mischkonzern General Electric auf.   Sebastian Becker  
 

Unter den Börsianern gibt es zwei Meinung über die konjunkturelle Entwicklung: Die einen gehen davon aus, dass die Wende schon eingetreten ist. Sie glauben daran, dass die US-Notenbank die Zinsen im Mai wieder erhöhen wird. Für die anderen befindet sich die Wirtschaft zwar schon auf dem Weg der Besserung. Doch laufe der Konjunkturmotor noch nicht so gut, wie er eigentlich sollte. Deshalb halten sich viele Börsianer mit ihren Engagements noch zurück.

Da nützte es auch nicht viel, dass die US-Konjunkturdaten vom Donnerstag relativ gut ausgefallen waren. Die Zahl der  Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe ging in der vergangenen Woche geringfügig zurück. Das lag im Rahmen dessen, was die Börsianer erwartet hatte. Deshalb haute es auch niemanden vom Hocker.

Bei dem  US-Frühindikatoren gab es auch keine positive Überraschung. Der Sammelindex blieb im Februar auf dem gleichen Niveau wie im Vormonat. Das enttäuschte die Anleger etwas, weil die Analysten im Durchschnitt mit einem leichten Anstieg um 0,1 Prozent gerechnet hatten.

AOL unter keinem guten Stern

Bei den Unternehmen trat der Mischkonzern General Electric besonders negativ in Erscheinung. Ein Manager des Unternehmens hatte Bedenken wegen der finanziellen Situation von GE. Die Börsianer dürfte diese Aussage etwas wundern, weil der Konzern in der Vergangenheit eher mit guten Zahlen und Nachrichten auf sich aufmerksam gemacht hat. Lehman Brothers verdarb den Aktionären von AOL die Laune. Das Investmenthaus nahm seine Schätzungen für den Internetkonzern zurück.  

 
Die US-Märkte dürften den Handel am Donnerstag seitwärts beenden. Die Marktteilnehmer sind sich nach wie vor nicht einig darüber, wie sie die konjunkturelle Entwicklung einschätzen sollen. Die US-Konjunkturdaten fielen nicht schlecht aus. Für einen Schub der US-Börsen reichte es aber bei einer solchen Stimmung nicht.  


© 2002 sharper.de
 
 

... dann hätten die DOW-Aktien wieder einigermaßen attraktive KGVs.

Wenn GE, dieses Urgestein des DOW, sich als Enronitische Blase outen sollte, dann ist der DOW fällig.

So schnell könnt ihr gar nicht gucken, geschweige denn Puts kaufen, wie das dann geht.
 

müßte jetzt doppelt so hoch sein als leztes Jahr !