Erfolgreiche US-Aktienfonds investieren vorsichtig

Bei den US-Aktienfonds, die in diesem Jahr eine vergleichsweise gute Performance bieten, ist Zurückhaltung die Devise. Der Sequoia Fund, der T. Rowe Price Capital Appreciation Fund und der Fidelity Fifty Fund haben nur einen geringen Teil des Fondsvermögens in Aktien angelegt.

Mit dieser Strategie gelang es ihnen, den  Benchmark-Index Standard & Poor's 500 zu schlagen, der in den ersten acht Monaten 19,4 Prozent verloren hat. Im Vergleich zum letzten Jahr zeigt sich aber ein Hoffnungsschimmer am Horizont: Die Fonds beurteilen Aktien wieder positiver.

Viele Staatspapiere, wenige Aktien

„In der ersten Jahreshälfte waren wir sehr damit beschäftigt, keine Aktien zu kaufen", berichteten Bill Ruane und Robert Goldfarb, die beiden Fondsmanager des 4,2 Milliarden Dollar schweren Sequoia Fund. Der Fonds hat vom Jahresanfang bis Ende August nur ein Prozent an Wert verloren. Die 9.000 US-Aktienfonds, die Bloomberg beobachtet, haben dagegen im Durchschnitt 18 Prozent eingebüßt.

Der Sequoia Fund - er ist seit 1982 für neue Investoren geschlossen - hatte zur Jahresmitte 23 Prozent seines Kapitals  in US-Staatspapiere investiert. Der Rest des Fondsvermögens konzentriert sich auf eine kleine Auswahl von Aktien, angeführt von Warren Buffetts Investmentgesellschaft Berkshire Hathaway, die allein ein Drittel des Fondsvermögens ausmacht.

Der T. Rowe Price Capital Appreciation Fund im Volumen von 1,8 Milliarden Dollar hat in diesem Jahr 0,4 Prozent gewonnen. Der Fonds hält nur rund die Hälfte seines Kapitals in Aktien. Der Rest ist in Wandelanleihen, Staatspapieren und kurzfristigen Geldmarktanlagen investiert. Dem 632 Millionen Dollar schweren Fidelity Fifty Fund haben Goldaktien und eine beträchtliche Liquiditätsposition in diesem Jahr zu einem Wertzuwachs von 0,9 Prozent verholfen.

Manager werden optimistischer

Die Fonds verdanken ihren Erfolg in diesem Jahr ihrer vorsichtigen Anlagepolitik. Doch die Berichte an die Fonds-Investoren lassen in letzter Zeit wieder einen gewissen Optimismus im Richtung auf eine offensivere Strategie erkennen. Vor einem Jahr bezeichneten die Fondsmanager des Sequoia Fund eine großzügige Liquiditätsreserve als „eine ausgereifte Entscheidung".

Von diesem Standpunkt sind sie auch noch nicht abgerückt, aber in ihrem letzten Quartalsbericht erklärten sie auch, dass sie für die nächsten fünf Jahre bei den Unternehmen, deren Aktien sie halten, ein kräftiges Gewinnwachstum erwarten. „Ausgehend von den derzeitigen Kursniveaus dürfte unsere Rendite zwar niedriger ausfallen als das Gewinnwachstum der Unternehmen, in die wir investiert haben, aber im Vergleich zu den heutigen Zinsen sollte sie dennoch befriedigend sein", betonen die Sequoia-Fondsmanager.

Stabilisierung der Aktien erwartet

Auf der Website des T. Rowe Price Capital Appreciation heißt es, dass „auf dem Markt wieder ein gewisses Gleichgewicht einkehrt", nachdem es in den letzten Jahren starke Schwankungen bei der Beliebtheit von Wachstumsaktien und Substanzwertaktien gegeben habe. „Was den Markt als ganzes angeht", heißt es auf der Website weiter, „wird sein Zustand davon abhängen, ob das Vertrauen der Investoren wieder zurückkehrt und die Wirtschaft sich weiter erholt."

Der Fidelity Fifty wird seit Juni von Fergus Shiel verwaltet. Der Fondsmanager erklärte auf der Internetseite von Fidelity, dass er das Portfolio des Fonds verändert, wie es nach einem Wechsel des Fondsmanagers üblich sei. Shiel hat nach eigenen Angaben einen Teil der Reserven bereits in Aktien investiert, darunter „eine ziemlich große Position" in Philip Morris. Mit einem Kursgewinn von 11,7 Prozent bis zum 30. August bietet die Aktie des Tabakkonzerns mit die beste Performance im S&P 500.

„Das Investmentklima ist schwierig und könnte noch eine Weile so bleiben", schrieb Shiel. „Falls und wenn der Aktienmarkt sich dauerhaft erholt, denke ich, dass die besten Aktien nicht dieselben sein werden, die in den 90er Jahren am besten abgeschnitten haben. Ich kann noch nicht genau sagen, welche Aktien an die Spitze klettern werden, aber wenn Goldaktien die beste Performance am Markt bieten, wie es in den vergangenen sechs Monaten geschehen ist, zeigt das häufig an, dass ein dramatischer Wechsel bevorsteht."
(Quelle: faz.net)

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Info
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WKN: A14QB5  ISIN: IE00BWBXM948  US-Symbol: SUSTF  Typ: ETF
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