Mutares stocksolide - hebt aber trotzdem ab!

Heute ging es mit den Amis runter weil die Marktzinsen gestiegen sind - denn die Anleiherenditen steigen in Erwartung weniger Zinsschritte. Also muss Mutares zur Finanzierung mehr Kapital aufbringen. Der Libor steigt darum geht es auch mit der Anleihe weiter hoch (die bei mir viel höher als die Aktie gewichtet ist).

Alles kein Beinbruch und die Guidance sieht ganz gut aus (https://www.marketscreener.com/quote/stock/...23-and-2025-46164133/). Aber es steht nun die überfällige Marktkonsolidierung an und die zinssensiblen Werte trifft es besonders.    

jetzt  dänischen GoCollective AS

 3-jährige Anleihe (Floater, Floating Rate Note)

Volumen von 40 Mio. Euro

Kupon  8,00%-8,50% +3M Euribor

Quelle: finanzen.at

 

...in der aktualisierten Firmenpräsi auf S.5 schön angedeutet, s. https://ir.mutares.com/wp-content/uploads/2024/03/...esentation-3.pdf

Klar, noch ist nichts sicher, ab die Aussichten passen.

Annualisierter Konzernumsatz liegt bereits bei über 6 Mrd., s.S. 9  

Sieht für mich nach 2€+1€ aus. Sehr solide. Schauen wir mal.  

Private Equity in Deutschland: Investorentraum und -alptraum

Quelle: WiWo

 

Dividende hatte ich eher Richtung 2,75-3 E gerechnet...
For the fiscal year 2023, the Management Board and Supervisory Board will propose the distribution of a dividend totaling EUR 2.25 per share at the Annual General Meeting on June 4, 2024. This dividend amount consists of a minimum dividend of EUR 2.00 per share in line with the communicated long-term dividend policy and an additional proposed bonus dividend for the fiscal year 2023 of EUR 0.25 per share.

Outlook

Against the background of the transactions concluded and signed in the fiscal year 2023, the assumptions regarding further intended transactions in the course of the year and the plans for the individual portfolio companies, the Management Board expects revenues for the Mutares Group to increase to between EUR 5.7 billion and EUR 6.3 billion in the fiscal year 2024.

The annual net income of Mutares SE & Co. KGaA should regularly be in a range of 1.8% to 2.2% of the consolidated revenues of the Mutares Group. Based on expected revenues for the Mutares Group of EUR 6.0 billion on average, the Management Board therefore expects a net income of EUR 108 million to EUR 132 million in the fiscal year 2024. All sources from which the net income of Mutares SE & Co. KGaA is generally fed, namely revenues from the consulting business on the one hand and dividends from portfolio companies and, in particular, exit proceeds from the sale of investments on the other, are expected to contribute to this.



Mutares will publish its Annual Report 2023 on April 11, 2024, and invites analysts, investors and members of the press to a conference call at 2:00 p.m. CEST on this day to provide a deeper insight into the developments of the fiscal year 2023 and the outlook for the fiscal year 2024.
 

25 Cent Performance Dividende nach dem SMP Exit sind ein bisserl wenig.

Aber besser man zahlt etwas weniger Dividende und begibt dafür dann weniger Anleihen.

Nur meine Meinung ...

 

bei der Performancedivi lag bei 25-50 Cent. Da Mutares auf eine gute  Basisdivi setzt, fällt das Zuckerchen oben drauf dann eher solide aber lohnenswert aus. Und lieber so als Anleihen wie schon Schrmpf1978 erwähnt hat.
Das Geschäft läuft und die Aussichten waren noch nie besser. Ich sage vielen Dank für das Geld.
Der Osterhase war diese Jahr lieb.
 

Die Exits sind bisher in 2024 mit frigoscandia und valti unter meinen Erwartungen geblieben.

Keine Beteiligung aus dem Harvesting Bereich wurde bisher in 2024 verkauft.

Die annualisierten Umsätze (ohne frigoscandia und valti) dürften wenn ich die Zahlen aus der Investoren Präsentation richtig in Erinnerung habe bei über 6 Mrd liegen. Dazu kommt noch Magirus.

Da das Holding Ergebnis immer als Prozentsatz vom Umsatz prognostiziert wird lässt dies für 2024 hoffen.
Den Exit Anteil am Holding Ergebnis hat man mit dem frigoscandia Exit ja bereits eingefahren.

Die Prognose für 2024 sollte mutares eigentlich ohne größere Probleme einhalten können.

Hoffentlich kommen in 2024 noch ein oder zwei gute Exits on top. Und wenn terranor oder la rochette erst in 2025 veräußert werden ist es eigentlich auch kein größeres Problem.

Richtig interessant wird es eh erst wenn Amaneos und FerrAl im Harvesting Bereich sind.

Nur meine Meinung ...  

auf der einen Seite haben wir eine Unternehmung, welche 100 Mio NETTO verdient hat und nur 700 Mio kostet - da wäre eher KGV 10 angebracht.

Auf der anderen Seite, sind die Zahlen eher am unteren Rand - sowohl bei Gewinn als auch bei Umsatz. Auch bei der Dividende bin ich ehrlicherweise von 3 EUR ausgegangen.

Ansonsten stimmt schon - die wirklich interessanten Kandidaten, die neuen Gruppen-Konzerne (nicht Unternehmen) kommen erst noch.  

https://www.nebenwerte-magazin.com/...-man-der-prognose-glauben-kann/

War am Do. überrascht, dass da schon Zahlen kamen - denke die Zahlen für 2023 sind sehr ordentlich ausgefallen - bemerkenswert finde ich, dass das adjusted EBITDA positiv ist! Das zeigt eindeutig, wie erfolgreich man bei den Restrukturierungen agiert. Ist im Artikel extra angesprochen.

Liquide Mittel im Konzern mit 520 Mio. finde ich auch recht beruhigend, da eine Restrukturierung einer Beteiligung ja nicht immer erfolgreich verlaufen kann.

Der Divi-Vorschlag liegt mit 2,25 EUR so bei meinen Erwartungen - 0,25 EUR hatte man ja sozusagen noch vom SMP Exit in Hinterhand (0,75 EUR Sonderdivi v. 1 EUR wurden "nur" ausgeschüttet, da finale behördliche Genehmigung zur HV noch nicht vorlag).

Klar wäre auch eine noch höhere Divi möglich, aber nach Verdoppelung der Basis-Divi u. massiver Aufstockung der Anleihe war das m.E. jetzt genau der richtige Mittelweg. Die Ausschüttungsquote ist bei rund 5 EUR EPS auch völlig i.O. (lag in der Vergangenheit oft deutlich höher, s. auf https://ir.mutares.com/ unten bei den Zahlen).

Ausblick auch weiterhin voll in der Guidance.

Ich fasse es für mich als langfristigen Divi-Anleger mal so zusammen:

Frohe Ostern!

 

Die Autohersteller scheinen sich wieder mehr auf die Verbrenner zu konzentrieren.

https://www.t-online.de/mobilitaet/autos/...n-den-meisten-rabatt.html

Das Durchschnittsalter der Autos in Deutschland lässt auch auf einen gewissen Nachholbedarf schließen.

https://de.statista.com/statistik/daten/studie/...pkw-in-deutschland/

Wenn mutares die Autozulieferer in die Gewinnzone dreht sind wir ganz schnell in anderen Kursregionen.

Dies wird aber wohl noch etwas dauern ...

Nur meine Meinung ...  

Zahlen aufgenommen werden. Die Stückzahlen sind beträchtlich. Klar ist Mutares sehr günstig bewertet - das waren deutsche PE Unternehmen aber schon immer. Offenbar wird Mutares inzwischen eine höhere Bewertung zugestanden.  

Mutares vor der JHV erstmals über 40 Euro zu sehen.
Der Kursanstieg von unter 33 Euroseit Januar erfolgte ohne wirkliche"Knallernews".
Auch da (Exits/Akquisitionen) sollte daher noch einiges an Pulver trocken sein um den Kurs weiter anzutreiben.  

Bekommen? Bei mir ist noch nix drauf (Consors.)  

Bei der comdefect  wurde auch noch nichts gutgeschrieben.

Ich habe heute mal recherchiert nach dem record day, konnte aber nirgendwo was finden, auch im offiziellen englischen Prospekt fand ich nix darüber vermerkt (oder ich bin zu blöde dafür)  

haben die Meisten auch noch nix, ein paar aber schon.
Hängt wohl vom Broker ab.
Ich (DZ-Bank) habe bisher auch weder Mitteilung noch Einbuchung.  

Locker bleiben, es wird auch mal wieder nach unten gehen ;-) Aber ich freue mich jedes Mal bei einem Blick ins Depot, wenn ich die Position sehe. Nur sollten wir unsere Erwartungen nicht zu hoch stecken..  

27.03. gebucht.  

per 27.03. (s-broker)  

was man verfolgen muss. Das läuft hier sicher...

Bin gespannt ob wir Laumann demnächst wieder an Bord kriegen. Viele Manager, die sowas in der Art machen, ohne schwere Erkrankung, machen das oft 6 Monate und wie ich Laumann kenne, hat er auch hier Ehrgeiz sich wieder auf Vordermann zu kriegen.
Mit dem ganzen angehäuften Geld und Opportunitäten, steht ja jetzt wieder viel an. Wär super, wenn wir ihn ab Mai wieder an Bord hätten.

Mal schaun was der Conference Call nächste Woche., so an Infos bringt..  

Seit Mitte 2022 befindet sich der Kurs in einem langen Aufwärtstrend, der nur durch kurze Rückgänge unterbrochen wurde. Was bedeutet das für die weitere Kursentwicklung?
https://www.finanznachrichten.de/...lzeithoch-was-kommt-jetzt-486.htm  

wie vor 2 Wochen. Vielleicht hängt  es auch mit der Anleihe zusammen und mehr Leute gehen direkt in die Aktie.  

Ich würde eher auf die Dividendenbekanntgabe tippen.

Einige Leute scheinen realisiert zu haben, dass man bei Mutares über 5% bekommt.

Und wegen des Frigoscandia Exits wird es nächstes Jahr bestimmt nicht weniger werden.

Nur meine Meinung ...  

...finde ich durchaus interessant:

Clecim, Donges Group, La Rochette, Terranor Group, keeeper Group brachten also 726,3 Mio. Umsatz u. insbesondere 45,3 Mio. EBIT (großartige Sondereffekte sollte es hier m.E. nicht mehr geben, da diese Unternehmen ja entwickelt sind - bargain purchases etc. kommen ja eher am Anfang bei Übernahme).

Ausgehend von der letzten Einschätzung im Dez. vom Aktionär mit 300 Mio. Exit-Potential (s. https://www.deraktionaer.de/artikel/aktien/...e-ziele-20346274.html), denke ich, dass wir jetzt vom Exit-Potential her noch deutlich höher liegen könnten. Ist natürlich nur eine reine Schätzung, aber die Entwicklung hier im Detail ist doch sehr erfreulich. Passend dazu wurde ja auch Frigoscandia erfolgreich an Dachser verkauft (4.3. Mitteilung).

Ansonsten waren die sehr ordentlichen Eckdaten ja bereits vor Ostern schon kommuniziert.