Accell Group NV - nachhaltiges Langzeitinvestment

Geht ja seit einiger Zeit gen Süden. Ichgehe davon aus, dasses überwiegend Gewinnmitnahmen sind. Auf mittlere Sicht ist der Kurs nach wie vor sehr gut gelaufen. Ich denke es ist ein Abverkauf der Aktie mangels neuer Impulse. Der Absatz ist gut, die Story stimmt (Fahrräder haben eine gute Zukunft), aber es ist auch nicht so wie z.B bei Tesla oder Amazon, dass Accell eine Firma ist, die die Branche aufmischt.
D.h. die Bäume wachsen bei Accell nur begrenzt in den Himmel und die aktuelle Kursspanne (35-45) ist schon ganz ordentlich bewertet. Und das Wachstum von Accell ist ein wenig begrenzt durch Materialknappheit/Logistik.
Ich würde Accell raten ggf. mehr in die Technik und Komponentensparte einzusteigen.Z.B. fänd ich auch einen Einstieg von Accell bei  der hGears AG interessant. Ich weiß nicht, ob Accell Kunde von hGears ist, aber wenn Accell da mit einer substanziellen Beteiligung (so, dass Accell eine deutliche Mitbestimmung hätte, >20% oder so) rein ginge, könnte die Wertschöpfung noch früher in der Produktionskette beginnen.
So etwas fände ich wohl ganz cool. Oder ein Joint Venture mit Bosch oder Panassonic für Antriebe, also etwas wo man den Status vom Großkunden zum Teilhaber umwandelt.  Die Antrieb von ebikes sind nunmal das wo wohl am meisten Geld drin steckt und was nicht jeder selbst machen kann.

 

Dorel. Die bekannteste Marke von Dorel ist Cannondale.

https://www.telegraaf.nl/financieel/1337459632/...tsendeal-in-amerika

Damit dürfte PON nun #1 sein. die Frage ist, wie und ob sich das auf Accell auswirkt. PON hat nun insgesamt eine sehr große Marktmacht, aber der Zukauf von Dorel wirkt sich in erster Linie in Amerika aus, einen Markt den Accell ja eher aus dem Fokus herausgenommen hat (zurecht meiner Meinung nach).
Wie schon im Posting über diesem geschrieben, fände ich es von Accell gut, sich an hGears zu beteiligen, denn die Technik, die schüttelt kaum mal jemand aus dem Hemdärmel, da einen Fuß in der Tür zu haben, das fänd ich gut.
ich überlege derzeit, das nächste Cash in hGears zu stecken (habe aber mehr Ideen, wo man reingehen kann als Cash...), das erscheint mir ein schöner "hidden champion" zu sein. Ich habe da jedenfalls ein Auge drauf. Und zum Posting oben: Accell ist Kunde von hGears. Eine Beteiligung fände ich super.  

Hätte ich mal früher gewusst dass Premiummarken wie GT, Cannondale usw. recht unerfolgreich von Dorel vermarktet werden, hätte ich hier durchaus einen Einstieg in Erwägung gezogen.

Und jetzt fügen sich die Puzzleteile zusammen: PON verkaufte Ende 2020 den 20% Anteil an Accell um Geld für eine Akquisition einzusammeln. Und bei dem zuletzt erreichten Kurstief von Dorel sind die gebotenen CAD $1 Mrd. natürlich ein ordentliches Premium, weshalb sich da wohl niemand querstellen wird... jedoch bei einem Jahresumsatz von $1.2 Mrd. erscheint mir das wiederum ein echtes Schnäppchen.
Umsatzmultiple unter 1, da scheint Dorel wohl unter Druck gestanden zu haben um das Geschäft endlich loszuschlagen.  

... dass sich PON durch diesen Deal diese ganzen Marken einverleibt und da PON nicht börsennotiert ist, besteht keine Chance daran zu partizipieren, oder?  

Der Deal müsste doch eigentlich sich auch positiv für Accell auswirken. Weniger Wettbewerb heißt höhere Preismacht.

Gibt es eigentlich Branchen-spezifische News derzeit, die den schwachen Kursverlauf erklären, oder ist dies auf Logistik etc. zurückzuführen. Accell und hgears sind beide echt schwach gerade, obwohl viele grüne Aktien gerade drehen (vor allem Solar und Wasserstoff).  

Ich nehme an, es ist auf die Nachrichtenflaute zurückzuführen, in Kombination mit Lieferengpässen, die allerdings sämtliche Branchen betreffen.
Ich hoffe, dass sich die logistischen Herausforderungen nicht deutlich negativ aufs Geschäft auswirken und zeitnah die 200-Tage Linie zurückerobert werden kann. Der gestrige Ausbruch über ebendiese wurde leider gleich heute wieder abverkauft.  

Dorel hatte ich bis dato auch nicht auf dem Zettel. Der übernahmepreis erscheint mir auch eher günstig, insbesondere beim Vergleich des Deals zur Übernahme von Canyon, da wurde als Kaufpreis etwa der doppelte Umsatz der Firma gezahlt - aber okay Canyon ist  Canyon und Cannondale ist Cannondale und ich gehe mal davon aus, dass vor den jeweiligen Übernahmen die Bücher schon genau geprüft wurde.
Als kleiner privater Investor, dem nur der Weg über die Börse bleibt ist es leider schwierig. Der Fahrradmarkt ist recht unübersichtlich und insgesamt nur sehr wenige Firmen börsennotiert. Ist echt schade, da es schon einige recht interessante  Marken am Markt gibt.
Bei den Komponenten ist's ähnlich, außer Shimano nichts an der Börse oder aber so groß und divers, dass es eben nicht gerade eine Fahrradbutze ist (z.B. Continental, ich bin ein begeisterter Fahrer der GP5000-Reifen (die sind einfach sauschnell und recht stabil!), aber Conti ist nun wirklich keine Fahrradbude). Daher auch in meinen beiden vorherige Postings der Hinweis auf hGears. Das wäre mal ein Zulieferer mit Hauptschwerpunkt Fahrrad, aber da die Firma noch neu auf dem Börsenparkett ist, ist es (für mich) nicht so einfach diese Firma so recht einzuschätzen. hGears selbst schreibt von dicken Wachstumszahlen und satten Gewinnmargen. Der Kurs schwächelt aber. ist es nun ein Schnäppchen oder eben nicht?

Die aktuelle Kursschwäche von Accell führe ich einerseits auf den leeren Markt zurück und, dass nun wirklich klar sein sollte, dass der Ausstieg von PON bei Accell kein Täuschungsmaneuver war, sondern PON sich tatsächlich anderweitig am Markt umgeschaut hat - daher keine Übernahmefantasien mehr.  

der Forecast klingt interessant:

https://cyclingindustries.com/news/details/...n-bike-and-e-bike-sales

"BIKE SALES FORECASTED TO GROW UP TO 30 MILLION PER YEAR BY 2030 FOLLOWING POST-COVID INVESTMENTS IN CYCLING
Today three European cycling associations announced a new forecast for the cycling sector which showed that Europeans are expected to buy an extra 10 million bikes per year by 2030, a whopping 47% more than the annual number in 2019. The 30 million per year total will take bike sales to more than twice the number of passenger cars currently registered per year in the EU."

 

Ich habe mir bzgl. hgears mal das Prospekt angeschaut, welches zum Börsengang veröffentlicht wurde.
https://ir.hgears.com/wp-content/uploads/...Prospectus-7-May-2021.pdf

Demnach war die Umsatzentwicklung doch eher verhalten, zumindest sind die Umsätze von 2018 bis 2020 zwar stabil geblieben, aber eben auch kein Zuwachs was man von einem Wachstumsunternehmen doch erwarten würde.
Dass man in 2020 bereits schwarze Zahlen geschrieben hat ist natürlich toll, das muss man allerdings auch erstmal wiederholen.
Das KUV von hgears liegt derzeit bei 1,35 - Accell liegt im Vergleich hierzu bei gerade einmal 0,82. Bei steigenden Umsätzen und Gewinnen dürfte das KGV beider Unternehmen sinken (also positiv):
KGV hgears von 27,3 (2021) auf 20,9 (2022)
KGV Accell von 16,3 (2021) auf 12,3 (2022)
Man sieht also, dass hgears mit dem Börsengang deutliche Vorschusslorbeeren mit auf den Weg gegeben wurde und diese nun wohl erstmal ausgepreist werden.  

Gerade noch den Halbjahresbericht überflogen: Wachstum im 1. Hj. 2021 im Vergleich zu 2020 klar positiv (+20%), allerdings ist hierbei zu beachten dass Corona im 1. Hj. 2020 sich deutlich negativ ausgewirkt haben dürfte und die Zahlen zu Q3 und dem 2. Halbjahr 2021 deutlich interessanter sein werden, ob sich der Trend fortgesetzt hat.  

Was für eine miserable Performance in den letzten Wochen und Nachrichtenflaute. Ist mir ein Rätsel, wieso ein Unternehmen mit super Wachstumsaussichten für die nächsten Jahre wieder auf Talfahrt geschickt wird... bereits wieder 22% vom ATH entfernt.  

der heutige kräftige Abschlag resultiert wohl aus der Gesamtgemengelage:
1. Lieferkettenprobleme
2. Lockdownängste in den wichtigsten Accell-Märkten (NL, DACH)
3. leicht schlechteres Rating von ABN AMRO
https://www.beleggen.nl/nieuws/734818/...rlaagt-koersdoel-Accell.aspx

Mal schauen, wo es hingeht. Der Abschlag heute war schon sehr heftig und auch wenn es nur Buchverluste sind - schön ist anders.  

Kursziel wurde von 47,50 auf 46,50 Euro abgesenkt und die Aktie knallt auf jahrestief 34 Euro.
Macht schon Sinn...  

Ich denke der Hauptgrund für den Kursrückgang ist allgemeine Unsicherheit und Logistikprobleme im speziellen.
Diese beinhalten zwei Aspekte.
1. generelle Lieferprobleme (Knappheit von Komponenten)
2. Kostenexplosion der Transporte.

1. wirkt sich so aus, dass nicht so viel geliefert werden kann, wie verkauft werden könnte.
2. erhöht die Kosten: Ganz grob über den Daumen sollten in einen 40-Fuß-Container ca. 250 Rahmen + Komponenten passen. Die Container von CHN-> NL haben derzeit teilweise Kosten von ca. 15000 US$. Vor gar nicht all zu langer Zeit lag der Preis noch bei < 3000 US$.
Macht also 12000 Dollar für ca. 250 Räder mehr, d.h. ca. 48 US$ pro Rad, die man an Mehrkosten hat. Das könnte kräftig an der Marge knuspern.
(die Zahlen sind nur grobe Schätzungen auf Grund von ein wenig Googelei, in der Größenordnung sollte es passen).

Allerdings sind die 15000 US$ pro 40 Fuß-Container die Spitze, nicht die Regel, was das Ganze dann wieder nicht ganz so dramatisch erscheinen lässt. Und: alle Konkurrenten im Markt haben genau das gleiche Problem. Also IMHO nicht so dramatisch, wie es zunächst klingt...
Und warum der Kurs dann mit so einem Satz nach unten geht...? Börse halt, ein Mysterium!  

Die Accell Group N.V. (Accell) meldet für das Jahr 2021 einen starken Gewinnanstieg mit einem EBIT von 107 Mio. € (8,3 % des Nettoumsatzes) im November, was einem Anstieg von 32,1 % gegenüber 2020 entspricht. Unter Berücksichtigung einer hohen Vergleichsbasis im zweiten Halbjahr 2020 und des anhaltenden Gegenwinds durch die weltweite Verknappung von Bauteilen belief sich der Nettoumsatz im November auf 1.287 Mio. €, ein Plus von 4,4 % gegenüber 2020. Accell wird seine GO-C-Fazilität im Dezember dieses Jahres vollständig zurückzahlen und hat seine bestehende Revolving Credit Facility (RCF) von saisonaler auf ganzjährige Verfügbarkeit umgestellt, um den veränderten saisonalen Mustern besser Rechnung zu tragen.

https://www.accell-group.com/files/2/0/9/3/...0trading%2520update.pdf  

Die Accell Group hat heute tolle Zahlen geliefert.  Der Umsatz konnte um 4% im Vergleich zum starken Vorjahr gesteigert werden, das EBIT sogar um mehr als 30 %. Mehr dazu in meiner Börsenwoche: https://youtu.be/dS8vxHv79aM  

Die Accell Group ist für mich die Top Fahrrad Aktie, weil sie gut gemanagt ist, leicht wächst, ihre Profitabilität steigern und mit KGV 15 dabei nicht zu teuer.
https://youtu.be/0Q2EGVj9KW8  

Accell Group and a Consortium led by KKR agree on a recommended all-cash offer of EUR 58.00 per share:

https://www.accell-group.com/en/news/news-2/...ur-58-00-per-share.htm  

Kann ich das so verstehen, dass mir meine Anteile ohne mein Zutun jetzt für 58€/Share abgekauft werden?  

Depotbank ein Angebot über 58 Euro gemacht., da die Accell-Group ja einverstanden ist mit den 58 Euro und somit die Chance auf ein höheren Übernahmepreis mMn gering ist. Es dauert aber noch noch bis ca. Ende Q2, Anfang Q3 2022 bis die Parteien das Prozedere durch haben. Siehe dazu die ausführliche Pressemitteilung hier:
https://www.accell-group.com/files/5/2/9/3/...520January%25202022.pdf

Wenn du bis dahin nicht warten möchstest, kannst du deine Anteile natürlich auch schon vorher versuchen über den Markt für um die 58 Euro zu verkaufen. So werde ich es machen
 

Vielen Dank für deine Antwort
Jaa ich denke auch das ich den Markt nutzen werde  

Finanziell eine ganz schöne Geschichte (gehe dann mit knapp 350% Gewinn raus, da kann man nicht meckern!). Aber als ich vor ca. 10 Jahren diesen Thread erstelle, hoffte ich mit Accell ein langfristiges Investent in Fahrräder gefunden zu haben. Ich möchte in Fahrräder investiert sein und wenn Accell nun vom freien Markt verschwindet, gibt es ja kaum noch Möglichkeiten...
Mit Accell hatte ich schöne zeiten. MAl sehen,  vielleicht nehme ich einen Teil des Gewinns und kaufe mir  "zum Abschied" ein van Nicholas Titanrad. Schaune wir mal.  

... ein wenig Spannung drin. Ich habe einen Teil meiner Aktien vor einer Weile verkauft. Vor wenigen Tagen kam dann das schriftliche Übernahmeangebot zu 58 EUR. Dieses habe ich angenommen.
Trotz der anderen Sichtweise vom Januar, ist aber dieser Drops wohl doch noch nicht gelutscht, die Kursschwäche der letzten Wochen spiegelt wider, dass es KKR ggf. nicht gelingt die 80% zu erreichen, sowie einige weitere Unsicherheiten (verstehe die niederländischen Quellen da nicht 100%). Mir soll es so oder so recht sein. Klappt die Übernahme, gibt es den goldenen Handschlag, klappt sie nicht habe ich weiter schöne Fahrradaktien.

Aus den bereits realisierten Gewinnen, habe ich einen Teil in hgears gesteckt - etwas voreilig vielleicht (hatte die Zahlen ein wenig zu optimistisch/einfach gelesen), aber ich bin ich zuversichtlich, dass das auf Dauer schon gut gehen wird.
Schaun wir mal, am 9. Juni sollten wir schlauer sein.  

Wenn ich das richtig mitbekommen hatte fordern einige Großinvestoren einen Übernahmepreis von 70 Euro.
Ich hatte das Angebot ebenfalls angenommen und bin gespannt wie die Sache nun ausgeht.  

Hier noch ein Artikel, ergänzend zu #224:
https://www.mtb-news.de/news/...ckhack_um_Uebernahme_der_Accell_Group

"Hickhack um Übernahme der Accell Group
Ende Januar unterbreitete ein vom Investmentunternehmen Kohlberg Kravis Roberts & Co (KKR) angeführtes Konsortium ein Übernahmeangebot für die Accell Group. Dieses sah den Kauf aller Aktien für 58 € pro Stück vor, nach der Übernahme sollte die Accell Group von der Börse genommen werden. Zunächst rührte sich kaum Widerstand gegen dieses Angebot, das die Accell Group auf 1,56 Milliarden € valierte. Doch dann meldete sich in einem Interview mit der Publikation Financieel Dagblad ein Experte zu Wort, der dieses Angebot für klar zu tief hielt – schließlich hatte die Accell Group 2021 einen Umsatz von 1,3 Milliarden € erzielt.

Angesichts des Potenzials für Fahrräder und Pedelecs sah dieser Experte 70 € als angemessenen Preis pro Aktie. Dem hielt der Vorstand der Accell Group entgegen, dass der Wert der Aktien der wichtigsten Mitbewerber in den vergangenen drei Monaten um 20 bis 25 Prozent nachgegeben habe. Prompt meldete mit Moneta ein französischer Investor, der 7 Prozent der Accell-Aktien hält, Widerstand gegen das Übernahmeangebot. Damit sind die Franzosen nicht alleine, denn bei der Aktionärsversammlung erklärten sich nur 63 % mit dem Angebot von KKR einverstanden. Experten sehen 80 % als Minimum an Unterstützung an, um die Anliegen allfälliger Gegner schlicht ignorieren zu können. Mit anderen Worten: Diese Übernahme ist noch längst nicht in trockenen Tüchern, zumal sich zuletzt auch Gewerkschaften skeptisch äußerten."