S&T/Kontron mit Foxconn (vorm. Quanmax AG)
du blendest halt aus, dass die letzte Dividende eine Sonderdividende war und es klar war, dass sie jetzt wieder auf ein Normalmaß gesenkt wird. die heutigen Artikel drücken es aber zugegebenermaßen dämlich aus, sodass ein falscher Eindruck entstehen könnte
Die Xetra Schlussauktion gestern hatte den Schlusskurs 22,16
Für die weitere Kursentwicklung ist es mMn ohnehin wichtiger wo das Katek Umtauschverhältnis liegt.
Mal schauen ob Jseyse Recht behält und dazu im Call was gesagt wird.
./ EBITDA im Segment Europe ist im Q4/2023 offenbar eingebrochen (Marge per 30.09.2023: 10,3%) - 2023: 8,7%
./ die zugekauften Unternehmen haben unter dem Strich noch nichts zum Ergebnis beigetragen - wie sieht es hier 2024 aus???
./ EBITDA mit 126 Mio deutlich unter der giudance von Kontron selbst (EBITDA Q4/2023 unter EBITDA von Q3/2023)???
./ Konzernergebnis nur mit einer Steuergutschrift auf erworbene Verlustvorträge erreicht
./ Sehr stark der operative Cash-Flow
Die Frage die sich für mich stellt, inwiefern das Q4/23 von Jahresabschlussbuchungen beeinflusst wurde.
Vania1973: #3719 große Unterstützung € 20,68 - 20,84
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Also wichtig wäre nicht aus dem seit März 2022 steigenden Keil zu fallen, d.h. nicht die blaue Aufw.trendlinie zu brechen. Die verläuft z.Z. in der Nähe der 20 Euro.Starke horizontale Unterstützung ist bei 19,73. Daher mal abwarten wie stark die Bullen versuchen werden im Bereich grob um 20€ zu kontern.
Wo man die korrekte Info bekommt, das wären die echten Unternehmens-HPs. Bei Katek wäre das somit:
https://katek-group.de/investor-relations-bereich/finanzkalender/
Und wenn du da eine Verschiebung findest, dann wird diese normalerweise vom Unternehmen auch begründet.
Offenbar haben sie 23er Zahlen nicht die Erwartungen von jedem erfüllt. Und die schon bekannte 2024er Prognosen wurde jetzt lediglich wiederholt. Somit keine Neuigkeit. Halbierung der Dividende ist wohl auch kein Lockstoff für Divi-Jäger. Denn 0,5€ Divi sind beim aktuelle Kontron-Kurs von 20,80€ magere 2,5% Divi Rendite. Zum Vergleich: bei Freenet gibt es 1,77€ Divi bei einem FNT-Kurs von 26,10€.
https://www.ariva.de/news/...t-mehr-als-in-aussicht-gestellt-11194199 "...Das Papier fiel nach dem Handelsstart um 5,1 Prozent auf 21,02 Euro, zuletzt betrug das Minus noch 4,8 Prozent. ....Laut Analyst Adrian Pehl vom Investmenthaus Stifel blieb der operative Gewinn 2023 hinter den Erwartungen zurück...den bereits bekannten Ausblick auf das neue Jahr bestätigte das Management der Österreicher.
./ Abschreibung von 8,9 Mio im Segment Europe.
./ jede Menge Unsicherheit und Fragen im Zusammenhang mit Katek
./ Verschiebung der Katek Ergebnisse auf Ende April!?! Warum??
./ lt EC wurden heute Unterlagen an die BaFin gesendet.
./ 3 Mio Sonderposten im Q1/24 aus der Katek Übernahme - Resultate aus Einsparungen erst später im Laufe des Jahres
./ HN hat im EC gebetsmühlenartig versucht die Division Greentec positiv darzustellen, warum die Nachfrage von Katek Produkten mit der Kontron Software für einen Schub sorgen soll... aber die Analysten sind hier alle skeptisch.
In Summe keine positive Überraschung 2023, nur Unsicherheiten und Skepsis im Zusammenhang mit Katek. Für mich ist Katek ein Sanierungsfall und kein Reorganisationsfall. Erwarte leider keine positive Entwicklung des Kurses in den nächsten Wochen und Monaten. Auch wenn die guidance 2024 bestätigt wurde.
Ich glaube da kann ich hier alle beruhigen:
Es ist doch so, dass durch die in "Umsetzung befindliche Übernahme" rechtlich eine Grauzone für die Haftung der Vorstände besteht. Ab wann haftet der neue Vorstand des Kontron/Katek Konzernes und bis wohin noch der Alte Vorstand der Katek. Am Ende haften vermutlich BEIDE für ALLES? ....
Inswoeit ist es eine reine Vorsichtsmaßnahme, die noch zwischengeschaltet wurde. Oft genug wollte man ja dem CEO von Kontron bereits "ans Knie pissen".... ich kann das also vollkommen verstehen, wenn hier kein Bedarf mehr für neuen Stress besteht.
Die „Ergebnisverfehlung von Europe in Q4“ sehe ich nicht sehr kritisch. Da hat Kontron den in Summe guten Geschäftsverlauf genutzt, um mit einem Schwung die Altlasten aus dem IT Service Business aus der Bilanz und G&V zu kehren. Das sollte positiv auf die Margenentwicklung in 24 ff. wirken.
Ich weiß zwar nicht ob Katek ein Sanierungs-/Restrukutrierungsfall ist, dafür kenne ich das Unternehmen zu wenig, aber die Wachstumsstory hinter dem GreenTec Business ist nicht völlig blauäugig. Ich habe das „Vergnügen“ Ltr. Angestellter eines DAX Konzerns zu sein, der selber Treiber der Energiewende in Deutschland und Europa ist (sein möchte). Und aus dieser Perspektive kann ich bestätigen, dass die Idee des Upgrade der Produkte von Katek nicht ganz blöd ist.
Was mich allerdings stört ist der wahrscheinliche Unterschied zwischen den zukünftig von Kontron veröffentlichten Konzernergebnissen und den Ergebnissen je Aktie.
Mag schon sein, das Kontron dieses Jahr 100 Mio. € net income erzielt und in 2025 auch 140 Mio. € (ich persönlich halte dies für realistisch).
Allerdings gehen hiervon noch die Ergebnisse der Minderheitsgesellschafter der Katek ab. Das beutet bei avisierten ca. 40 Mio. € Ergebniserwartung der Katek in 2025 und bei einem Anteil von Kontron von ca. 60% an Katek, dass ca. 16 Mio. € nicht in die Ergebnisse je Kontron Aktie in 2025 fließen. Macht einen Unterschied von ca. 25 Cent/Aktie. Wahrscheinlich werden HN und Grosso sowie einige andere zu 15 € tauschen (somit kann HN wahrscheinlich auch den Verkauf der noch fremdfinanzierten Kontron Anteile bei Grossotec vermeiden). Allerdings könnte es schwer werden mehr als 70% an Katek zu erzielen, somit bliebe ein nicht unerheblicher Verwässerungseffekt auf die Ergebnisse der Kontron-Aktien.
Somit bin ich etwas skeptisch, ob Kontron > 2€/eps in 25 erzielt.
Trotzdem bleibt Kontron für mich eindeutig signifikant unterbewertet, vor allem vor dem Hintergrund einer meiner Meinung nach langfristigen (über mehrere Jahre) attraktiven Wachstumsstory.
Schaun ma mal