Dialog Semiconductor - weiter zu neuen Höhen

@dlg : Ja, Du hast Recht: Buchhalterisch ist es eindeutig richtig, was Du schreibst. Das steht wirklich so da.
Die 300 Mitarbeiter werden trotzdem nicht rumsitzen, das lässt sich sicherlich über „Personal-Leasing“ realisieren. Dann sind es jedoch eindeutig Umsätze und ist keine Kostenreduktion.
Ist korrekt. In Nabern hängt jedenfalls schon längst das Apple-Schild am Gebäude ;-)

Trotzdem dürfte der Umsatzverlust schon über die Aktienreduktiin aufgefangen werden.
150 Mio $ bei einem geschätzten mittleren Preis von 26 $ wären ca. 5,7 Mio Aktien. Was in etwa 7,5 % der Anteile betrifft. Dialog wird hoffentlich nach der letzten exorbitanten Aktienausgabe im letzten Jahr (da wurde fast das komplette ARP gekillt) nicht in diesem Jahr ähnlich verschwenderisch sein (hoffe ich zumindest.
Die Angabe „einstelliger prozentualer Rückgang“ ist ja eigentlich Strenggenommen  auch 5% Umsatzeinbuße.
Vielleicht können wir uns ohne exakte Zahlenangabe darauf einigen, dass bei einem einstelligen Umsatzverlust das EPS trotzdem steigen dürfte.
Das wird nicht jedes Unternehmen dieser Branche im 2019/18 er Vergleich schaffen.
 

wars Du mal bei Dialog beschäftigt?  

Ja @dlg : ich habe es mit der Bruttomargen-Abschätzung viel zu kompliziert und ungenau betrachtet.
Danke für die Korrektur.
Bagherli hat ja bereits die Umsatzrendite (underlaying)  für 2019 abgeschätzt. Sie liegt bei 18-23 %.
Das Mittel (20,5 %) liegt um 1% höher als 2018 (19,5 %)

Folglich : wenn das ARP mit seinen 7,5 % die Umsatzminderung (bezogen auf die EPS) abfangen würde, dann wäre das EPS um knapp 1% höher als 2018... (wenn man die Mitte trifft)

http://webdisclosure.fr/finance/stocks/...ductor-plc/news/819239.html  

@Jack, zu Deinem „Vielleicht können wir uns ohne exakte Zahlenangabe darauf einigen, dass bei einem einstelligen Umsatzverlust das EPS trotzdem steigen dürfte.“: nein, können wir nicht :-) Bagherli hat gesagt, dass jedes verlorene Socket eines iPhone Main PMICs rund 90 Mio weniger Umsatz bedeutet. 270 Mio weniger Umsatz mit 24% operativer Marge bedeutet rund 65 Mio USD weniger operativer Gewinn - ca. 23% des letztjährigen operativen Gewinns. Die jetzige ARP Tranche bringt mE im Durchschnitt 5% Unterstützung auf der Nenner-Seite. Und ich persönlich sehe nicht, dass der Nicht-Main-PMIC-Bereich die Lücke komplett auffüllen oder sogar überkompensieren könnte.

Sämtliche Analysten bei Dialog gehen von einem EpS Rückgang in 2019 aus, von den 2,90 USD im letzten Jahr auf - im Mittel - 2,40 USD in 2019 (https://uk.reuters.com/business/stocks/analyst/DLGS.DE). Ich will ja nicht unken, aber das letzte mal als man/Du hier im Forum auf dem Trip war/warst, dass alle Analysten falsch liegen, quasi das berühmt-berüchtigte „never ever“, datt is net jot jejange - wenn Du weißt, was ich meine.

Die gute Nachricht bei unserer Diskussion: das 2019er EpS interessiert doch eigentlich keine S** und wir diskutieren das hier nur, weil uns ariva beide angerufen hat, dass die Klick-Zahlen im Dialog-Forum eingebrochen sind (das anderen habe ich ja auch irgendwie zum erliegen gebracht).  

Na ja, erstens ist Karsten Iltgen ja nicht alle Analysten ;-)
Und Zweitens:
Meine Meinung war ja, wenn Apple das wirklich so macht, dann werden sie ein dickes Innovationsproblem bekommen !
Kann ja nun wirklich keiner bestreiten, dass sie jetzt ein ganz dickes Problem mit der Innovation
haben :-)) Buffet dürfte meiner Meinung sein.

Hätten se mal auf mich gehört ....dann wär ihnen viel Leid erspart worden ...  

Aber mal eine grundsätzliche Frage ( gerne an alle Übriggebliebenen ):
Kann man denn an der Börse Geld verdienen, wenn man sich an den mittleren Analysteneinschätzungen orientiert ?
Ist das nicht in aller Regel bereits eingepreist ?
Ich würde sagen ja ... gerne höre ich jedoch auch andere Meinungen.
Ich persönlich habe jedenfalls immer Geld gutgemacht, wenn es eben nicht so lief, wie von den Analysten vorhergesagt.
1) bei Apple damals ( vor dem Iphone6), als die Analysten den betriebswirtschaftlichen Untergang von Apple prognostiziert hatten.
2) Bei Dialog natürlich, als die Analysten falsch lagen

OK, oftmals auch, weil die Berechnungsmodelle noch nicht schnell genug angepasst wurden ... beispielsweise bei Airbus damals, als der Dollar plötzlich signifikant stärker wurde.

Geld verlieren kann man natürlich auch bei falschen Analysteneinschätzungen wie z.B. bei AMS, wenn innerhalb einiger Wochen ein mittleres EPS 2019 von 5,x $ auf 1,x $ reduziert wird.

Die Spekulation auf falsche Analysteneinschätzungen oder das strikte Festhalten an einem Wert (Langzeitaktionär) können Geld bringen, aber m.E. nach nicht die Orientierung an mittleren Analysteneinschätzungen ....  

Wobei man natürlich zwischen einer nicht erwartbaren „externen“ Zustandsänderung und reinen betriebswirtschaftlichen Interpretationsproblemen unterscheiden muss.
Bei Apple damals, war es eher eine nicht erwartbare „Fehlkalkulation“ aufgrund eines nicht 100% ig erwartbaren Effekts.

Bei AMS z.B. war es m.E. nach eine betriebswirtschaftlich völlig falsch kalkulierte Zahl. Die vor einigen Wochen/Monaten mittelwertigen 5,x $ gehören da sicherlich in diese Kategorie und wären auch bei einer 20% höheren Anzahl verkaufter IPhones plus einer höherwertigeren Face-ID niemals eingetroffen.
Auch bei Airbus haben die Analysten schlichtweg geschlafen/bzw. zu lange gebraucht, um ihre Analysen anzupassen.

Hier im Speziellen bei Dialog : Wenn der Chef Bagherli sagt, dass die Umsatzrendite bei 18-23% ( also im Mittel 20,5 % ) liegt, was erlauben Analyst, dass Flasche leer , also deutlich drunter liegen sollte :-))

So Arriva... jetzt wurde mal wieder geklickt. Überweisungen bitte an ....  

@dlg, ja Du hast wohl recht damit, dass wir nicht (kaum) auseinanderliegen. Ich habe mich ein bisschen an dem Begriff 24%-Filet-Stück gestoßen. Du hattest das aber in #31798 auch erklärt.

Und richtig, Wissam Jabre hat das ja auch nochmal erklärt.

Daher ist das Filetstück nur deshalb ein Filetstück weil der Umsatz so riesig ist, und nicht weil die Bruttomarge so super wäre. Apple hat hier in den letzten Jahren wohl ganz schön gedrückt.
Wie Gardiner ja auch anmerkt: „You know, Apple was slightly less within the mix it seems.“.

Bisher hatte Dialog sich aus „Bequemlichkeit“(?) auf dieser Bank ausgeruht.

Man muß sich ja fragen: Wo würden die Margen sein wenn sich die Umsätze bei AMS/Connectivity deutlich erhöhen ? Von einem Vergleich mit der Apple Milliarde will ich ja gar nicht reden (träumen). ;-)

Und ich sehe mit der Wi-Fi Erweiterung wirklich ein realistisches Potenzial den Connectivity Umsatz in absehbarer Zeit (2 Jahre, also ab 2020) deutlich zu erhöhen. Und die CMICs scheinen ein Selbstläufer zu sein. Damit hat man mE zwei sehr solide Wachstumsbereiche.

Wenn man sich die Folie 9 der FY2018 Präsentation nochmal anschaut, dann muß man doch nach dem FCI Kauf einen Teil des bis dahin unbekannten „Startegic Growth Initiatives“ Balken auf den grünen AMS/Connectivity/Auto Balken verschieben.

Ich glaube auch, dass Dialog aus den FCI 30mio Umsatz Margen noch einiges rausholen kann, weil man wohl gerade im Produktionsprozess (inkl. Testing) die bessere Expertise hat durch die langjährige Erfahrung bei der DECT & BLE Volumenproduktion.

Spannend wird sein, wie schnell man einen Combo Chip zusammenbauen kann. Wenn ich an Silego denke, als man nach der Kaufbekanntgabe am 5.10.17 innerhalb von nur rund 3 Monaten am  16.1.18 schon den ersten Chip mit In-System-Programming vorgestellt hat, dann habe ich die Hoffnung auf schnelle erste sichtbare Ergebnisse. Das hängt sicher davon ab wie gut die HW/SW Architektur von FCI ist. Ich hoffe Dialog hatte hier schon einen ausreichenden Einblick und hat nicht blind die Katze im Sack gekauft.

JB hat auf jeden Fall nach der Bekanntgabe der Strategic Growth Initiative (Includes inorganic growth and new projects forecasted to be awarded in 2019 and 2020) zeitnah angefangen zu liefern. Sehr schön.

Das hätte ich so schnell nicht erwartet. Mal schauen was als nächstes kommt.

PS: Vielleicht zu den Analysten nochmal meine Sicht ;-). Wenn jetzt Kepler zum 5-ten (in Worten: FÜNFTEN) Mal in diesem Jahr sein neutral/hold-Mantra wiederholt, die Aktie aber von 21,59 (Xetra Schluß 1.1.19) auf 26,55 (Xetra Schluß 8.3.19) steigt, also +23%, zu welcher Kategegorie gehört der ? Zu den guten oder den schlechten ? Verlass dich NIE auf andere! (auch nicht auf mich) ;-) :-)  

Wenn man dem Alleswisser Kuo glauben kann, dann wird es auf der Iphone2019 Seite schon wieder ein unspektakuläres Jahr geben.
Meiner Ansicht nach, ist das für Dialog sehr vorteilhaft, wenn die neuen Modelle schon wieder keinen Kaufgrund ergeben.
Die Apple-Ökosystem Kunden werden sich vermutlich wieder an die alten Modelle halten, die noch mit Dialog-PMIC s ausgestattet sind. 5G hat man aufgrund des Streits garantiert nicht, obwohl in den USA und China bis Ende 2019 bereits die ersten Städte versorgt sein werden.

Kenne keinen anderen Applezulieferer, der außer Dialog von der Innovationslosigkeit in 2019 so profitieren wird. Selbst Cirrus nicht ...  

BoA Apple Aufstufung: https://thefly.com/...le-back-to-Buy-on-iPhone-supply-chain-stability

„now sees "stability" of supply chain order cuts and a "large reversal of inventory overhang" in iPhones.“
 

Mögen die Spiele beginnen: https://dgap.de/dgap/News/pvr/...opewide-distribution/?newsID=1133167  

bin bereit für 50+++  

Danke für die Info @dlg ... aber mich persönlich interessieren Beteiligungen nur, wenn sie strategischer Art (z.B Unisoc) sind, oder wenn sich Carl Icahn beteiligt ..

Aber :
Natürlich wissen wir jetzt, warum der Dialog-Kurs so stabil war in letzter Zeit.
ARP UND Goldman Einkauf.

Bin jedoch auch sehr gespannt, was passieren wird, wenn UNISOC seine knapp 10 % Anteile an Dialog zum Verkauf stellt. Macht ja jetzt überhaupt keinen strategischen Sinn mehr.  

Nach meiner Meinung geben die Chinesen etwas, was sie sich einmal (teuer) gekrallt haben, nicht mehr her, schon gar nicht zu Billigpreisen über die Börse. Eher verkaufen sie das Paket an eine andere chinesische Firma, bei der es besser passt. Aber generell haben die Chinesen sehr viel Zeit und sehr viel Geduld bei ihren Investments.  

manchmal schon. 2017 wollten die Chinesen Epigenomics übernehmen. Die Andienung klappte nicht, der Kurs stürzte ab, die Chinesen haben mit ca. 70  Verlust verkauft. Da wurde von Seiten der Aktionäre auch auf die Geduld spekuliert.  

Du meinst, dass die das Paket gleich an Broadcom übergeben ;-)
Hab zwar nur noch die Hälfte meines Ursprungpakets, aber das war auch das größte Dialog-Paket, dass ich jemals hatte..... hinlegen und auf Broadcom warten  

Jo, Chinesen sind auch nicht alle gleich, obwohl uns das Face-ID dies weismachen will :-))  

Genauso schnell wieder wech :-)

https://dgap.de/dgap/News/pvr/...opewide-distribution/?newsID=1133509  

 

ging es ja doch wohl eh nicht um den Handel mit Aktien, sondern um "financial instruments", oder?  

Richtig, Wes - für mich ein non-event, auch gestern schon. Aber eine Meldung, in der Wertpapierleihe & Goldman Sachs drin vorkommen ist normalerweise so, als würdest Du in einem Elternforum fragen, ob Dein Kind nur ein Liter Cola oder sogar zwei Liter am Tag trinken darf. Bewundernswert die Stille hier, ich sehe große Fortschritte!  

Dass man überlegt, die Absicherung des schwankungsanfälligen Golds durch die Dialog-Aktie zu ersetzen.... weltweit. Goldman Sachs hat damit angefangen ....

Ist natürlich ein Spässchen ihr schlafendes Forum :-))  

Nur als Randnotiz: Goldman Sachs sind diejenigen die gerade das ARP durchführen.  

Danke für die Info ... das würde vieles erklären ..  

Wenn die Differenz zwischen gestern und heute das ARP darstellen ( 5,x %), dann hat @dlg ausnahmsweise mal wieder Recht  :-)
Warten wir mal die Bekanntgabe ab ... und wehe, wenn der Selbstbedienungsladen sich mal wieder exorbitante Zusatzoptionen krallt ...
Eigentlich müssten die Gierschlunde aufgrund der letztjährigen Optionen eigentlich gesättigt sein.
Der Aktienkurs im Vergleich zum letzten Jahr würde eher Minus-Optionen rechtfertigen ;-)